核心观点 - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券 需分析其对即期回报的摊薄影响并提出填补措施 [1] 可转债发行对财务指标的影响 - 假设2026年12月底全部未转股或2026年6月底全部转股两种情形 转股价格暂定为18.27元/股 [2] - 基于2024年扣非归母净利润18,987.97万元 设2025年及2026年净利润持平、增长10%和增长20%三种情景进行测算 [3] - 在净利润持平情景下 2026年基本每股收益为0.50元（未转股）或0.48元（全部转股） [4][5] - 在净利润增长10%情景下 2026年基本每股收益为0.61元（未转股）或0.58元（全部转股） [5] - 在净利润增长20%情景下 2026年基本每股收益为0.73元（未转股）或0.69元（全部转股） [5] 募集资金用途 - 本次可转债拟募集资金总额不超过80,000万元 [7] - 募集资金将用于高分子新材料项目 总投资285,489.86万元 [8] - 项目实施主体为全资子公司江苏常青树新材料科技（泰州）有限公司 [8] 募投项目与公司战略 - 公司主营高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售 [8] - 募投项目是对现有产品和技术路径的延伸 将丰富产品品类并完善产品矩阵 [8] - 项目将加强公司在生物基含氧化学品等关键领域的布局 [8] 项目实施基础 - 公司拥有覆盖研发、生产、营销等环节的专业团队 [9] - 已掌握多类复杂反应生产经验及清洁生产工艺等核心技术 [9] - 具备稳定的优质客户群体和良好的品牌形象 [10] 填补回报措施 - 加强募集资金监管 确保专户存储和专款专用 [10] - 积极推进项目建设 争取早日实现预期效益 [11] - 加大市场开拓力度 提升核心竞争力及盈利水平 [11] - 严格执行现金分红政策 优化投资回报机制 [11] 相关承诺 - 控股股东及实际控制人承诺切实履行填补回报措施 [12] - 全体董事及高级管理人员承诺勤勉履职并维护股东权益 [12][13]

高端制造-工程机械行业 - 2025年7月挖掘机（含出口）销量17138台，同比增长25.2%，内销7306台，同比增长17.2% [5] - 2025年1-7月挖掘机累计销量137658台，同比增长17.8%，内销72943台，同比增长22.3% [5] - 雅下水电工程有望带动行业需求提升 [5] 社服-老乡鸡新股分析 - 公司拥有全产业链布局（3个养鸡场、2个中央厨房、8个配送中心），实施全面可追溯系统 [5] - 人均客单价30元左右，坚持"月月上新"策略，定位平价家庭厨房 [5] - 中式快餐行业空间广阔但格局分散，公司供应链一体化构建竞争优势 [5] 化工-常青科技投资价值 - 2024年营收10.80亿元（同比+6.0%），归母净利润2.04亿元（同比-3.9%），经营现金流净额2.12亿元（同比+3.3%） [6] - 核心技术突破优化驱动国产替代，产能扩张推动量效双升 [6] 物业-新大正业务跟踪 - 2024年基础业务营收29.8亿元（同比+8.2%），占总营收87.8% [7] - 投入近百台环境清扫机器人及巡检无人机，探索"场景+技术"协同 [7] 电力设备-华明装备半年报 - 2025H1营收11.21亿元（同比+0.04%），归母净利润3.68亿元（同比+17.17%），毛利率提升7.73pct至55.49% [7] - 拟每10股派现2元，出口业务表现亮眼带动结构改善 [7] 半导体-中芯国际业绩 - 25Q2收入22.09亿美元（YoY+16.2%，QoQ-1.7%），超市场预期（21.6亿美元） [8] - 国产替代趋势保障订单饱满，3Q25指引营收稳健增长 [8] 保健品-汤臣倍健业绩 - 25H1营收35.3亿元（同比-23.4%），归母净利润7.4亿元（同比-17.3%） [8] - 销售费用管控改善净利率，渠道调整与新品推广并行 [8]

公司业务与定位 - 主要从事高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售业务 [1] - 致力于为下游高分子新材料的产品制造、性能改善、功能增强提供支撑 [1] - 属于精细化工行业的高分子新材料细分领域 [1] 募投项目进展 - 募投项目已于今年6月底正式投产 [1] - 部分产品可用于生产高端光刻胶 [1] - 目前多数新产品正处于市场应用推广阶段 [1] 客户与市场策略 - 个别客户反馈情况涉及商业秘密不便具体披露 [1] - 公司以客户需求为导向开展产品技术服务 [1] - 通过技术服务驱动为客户打开上游材料端升级带来的市场应用前景 [1] - 持续为募投项目产品开拓需求潜力 [1]

上市信息 - 公司股票于2023年4月10日在上海证券交易所主板上市，简称“常青科技”，代码“603125”[5][26][27] - 本次发行后总股本19255万股，发行股份数量4814万股占发行后总股本25%[52][56] - 本次公开发行股票数量4814万股，无战略配售安排[27] - 本次上市无流通限制及限售安排股票4717.4077万股，有流通限制或限售安排股票14537.5923万股[27] - 网下发行采用比例限售，获配股票10%限售6个月，网下比例限售6个月股份数量965923股[27] 财务数据 - 发行价格为25.98元/股，对应市盈率在19.68 - 34.83倍之间，市净率为2.68倍[11][59][60] - 发行后每股收益为0.75元，每股净资产为9.70元[62][63] - 发行募集资金总额125067.72万元，扣除发行费用11844.91万元后，净额为113222.81万元[64] - 2023年1 - 3月预计营业收入为20600.12 - 22768.56万元，变动率为-4.20% - -5.88%[73] - 2023年1 - 3月预计净利润为4417.90 - 4882.94万元，变动率为-4.19% - -5.89%[73] 股东结构 - 控股股东、实际控制人为孙秋新、金连琴、孙杰，发行前合计持股85.17%[33] - 发行后金连琴持股5765.01万股占比29.94%，孙秋新持股4074.99万股占比21.16%[52][53] - 2020年12月公司实施员工持股计划，授予80名员工合计205.00万股限制性股票[42] 风险提示 - 公司生产所需主要原材料采购价格随市场行情波动，原材料成本占主营业务成本比重较大[15] - 公司部分原材料及产品属危险化学品，生产过程有安全生产风险[16] - 公司所属行业生产会产生污染物，面临环境保护风险[18] 承诺与措施 - 控股股东、实际控制人等承诺自公司股票上市之日起36个月内不转让或委托管理股份[86] - 公司上市后三年内，股票连续20个交易日收盘价均低于最近一年末经审计每股净资产将启动稳定股价措施[105] - 若公司招股书等资料虚假致投资者损失，公司将依法赔偿[127]