公司与华为的合作关系 - 公司是华为客户印制板连接器、高速背板连接器的核心供应商之一 [2] 公司与阿里的合作进展 - 公司在高速线模组产品上与阿里等互联网客户推动或开展项目合作 [2] - 其他与阿里等客户的商业合作细节暂不方便对外披露 [2] 公司信息披露原则 - 后续若有符合信息披露要求的内容，公司将按规则及时公告 [2]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营收5.54亿元，同比增长109.07% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润7237.79万元，同比扭亏为盈 [1] - 2025年前三季度公司累计营收达16.59亿元，同比增长121.47% [1] - 2025年前三季度公司累计归母净利润为2.23亿元，同比扭亏为盈 [1] - 2025年第三季度加权平均净资产收益率为4.39%，同比增加6.46个百分点 [4] - 2025年前三季度加权平均净资产收益率为14.19%，同比增加17.48个百分点 [4] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-632.56万元 [2] - 截至2025年第三季度末，公司总资产为37.05亿元，较上年度末增长33.57% [4] 业务增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于人工智能、云计算、大数据技术发展推动数据中心建设加速，带动交换机、加速计算服务器、核心路由器等需求上升，公司通讯类连接产品收入显著增长 [6] - 防务连接器及新能源汽车领域需求旺盛，推动防务和工业领域连接器业务增长 [7] - 销售规模扩大、产业布局优化、产品结构调整以及供应链持续优化和成本控制能力提升，进一步带动利润增长 [8] 研发投入情况 - 2025年第三季度研发投入为4053.20万元，同比增长27.97% [4] - 2025年前三季度研发投入合计为1.06亿元，同比增长27.56% [4] - 2025年第三季度研发投入占营业收入的比例为7.31%，同比减少4.64个百分点 [4] - 2025年前三季度研发投入占营业收入的比例为6.36%，同比减少4.68个百分点 [4] 公司战略与业务布局 - 通讯业务已成为公司收入和利润的重要支柱，高速线模组产品推动国产化及自主可控，保障供应链安全 [9] - 防务业务短期内因客户审价、产品结构变化等因素导致毛利率承压，但公司已通过专项降本增效方案积极应对，并持续拓展eVTOL、无人装备、商业航天等新兴领域客户 [9] - 工业业务板块正处于产品结构优化与升级阶段，公司致力于将其打造成有竞争力的板块，未来将快速扩大市场规模，推广高压连接器产品应用，推动车载高速连接器的客户端认证 [9] 资本市场表现与融资活动 - 公司股价自年初至10月27日收盘飙升166.89%至89.38元/股 [8] - 公司定增再融资项目已于10月16日获上交所受理，拟向不超过35名特定投资者发行不超过3000万股，募资10亿元 [8] - 募投资金将用于高速线模组扩产项目（投资总额4.50亿元）、防务连接器基地建设及扩能项目（投资总额4.70亿元）、通讯连接器研发能力升级项目（投资总额0.80亿元）及补充流动资金（1.65亿元） [9] 公司背景与行业地位 - 公司是我国率先从事电连接器研制和生产的核心骨干企业及高新技术企业，自1958年建立以来已从事连接器研制生产60余年 [6] - 公司拥有全套连接器设计开发、生产制造和质量检测检验技术，可覆盖原材料到成品完整生产流程，是我国研制生产品种最全连接器生产制造企业之一 [6]

公司与客户合作 - 公司在高速线模组产品上与阿里等互联网客户推动或开展项目合作 [1] - 其他商业合作细节暂不方便对外披露 [1] - 后续若有符合信息披露要求的内容将按规则及时公告 [1]

公司业务合作 - 公司在高速线模组产品上与阿里等互联网客户推动或开展项目合作 [1] - 其他商业合作细节暂不方便对外披露 [1] - 后续若有符合信息披露要求的内容将按规则及时公告 [1]

公司调研信息 - 知名私募益和源资产近期调研了华丰科技，调研形式为特定对象调研及现场参观 [1] - 华丰科技2-3月防务订单同比增长，预计二、三季度业绩逐步改善 [1] - 一季度防务订单增长主要集中在弹载领域 [1] - 公司防务领域面临一定价格压力，但总体影响可控，正采取措施降本增效 [1] 业务发展 - 公司已成立人形机器人连接器项目组，项目尚处于孵化阶段 [1] - 短期内公司产品主要应用领域不会出现直接替代情形 [1] - 防务类连接器多为定制化产品，应用于特殊场景如耐环境、抗电磁干扰等 [1] - 新能源汽车业务客户包括上汽通用五菱、比亚迪等 [1] 财务与研发 - 2024年期间费用率较高，主要因持续进行产品研发和客户开发，研发费用和管理费用较高 [1] - 高速线模组产品为定制化，根据客户需求进行个性化设计和开发 [1] - 公司与浪潮、中兴等客户在高速背板连接器、线模组领域有项目推进 [1] - CPU Socket业务仍处于投入期，预计2026年开始逐步上量 [1] 机构背景 - 上海益和源资产管理有限公司成立于2014年1月，2015年6月开始公司化运作 [2] - 公司以二级股票市场投资为主，未来业务将涵盖PE股权投资及一级半定增 [2] - 企业愿景为成为能滋润社会的世界级投资公司 [2] - 企业使命为自然之道，滋润人心，价值观包括回报客户、相互成就、滋润社会 [2]

公司调研纪要 - 华丰科技2-3月防务订单同比增长，预计二、三季度业绩逐步改善，一季度防务订单增长主要在弹载领域 [1] - 公司防务领域面临一定价格压力，但总体影响可控，正采取措施降本增效 [1] - 公司已成立人形机器人连接器项目组，项目还在孵化阶段 [1] - 短期内公司产品主要应用领域不会出现直接替代情形，防务类连接器定制化产品多，应用于特殊场景如耐环境、抗电磁干扰等 [1] - 新能源汽车业务客户包括上汽通用五菱、比亚迪等 [1] - 2024年期间费用率较高，因持续进行产品研发、客户开发，研发费用和管理费用较高 [1] - 高速线模组产品是定制的，根据客户需求进行个性化设计和开发 [1] - 公司与浪潮、中兴等客户在高速背板连接器、线模组领域有项目推进 [1] - CPU Socket业务仍处于投入期，预计2026年开始逐步上量 [1] 机构背景 - 壹泽投资专注研究二级市场多年，2015年2月在中国基金业协会私募基金管理机构登记备案 [2] - 2016年发行首只阳光私募产品，陆续发行金泽一号、金泽二号、福泽一号、福泽二号等产品 [2] - 管理团队以"中期趋势择时"为投资策略，以价值或成长为核心 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7][9] 报告的核心观点 - AI应用逐步落地，自主可控需求强烈，国内算力景气度高，高速连接器为高性价比短距通信方案，有望在AI算力集群加速渗透，公司高速线模组产品有望受益，预计2025 - 2027年归母净利润为2.78、3.71、4.86亿元 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 华丰科技发布2024年年报和2025年一季报，2024年公司实现营业收入10.92亿元，同比增长20.83%，实现归母净利润 - 0.18亿元，同比下降124.53%；2025年一季度公司实现营业收入4.06亿元，同比增长79.82%，实现归母净利润0.32亿元，同比增长207.17% [4] 事件评论 - 2024年营收增长显著，但战略投入等因素致净利润承压，2025Q1经营情况提升，营收利润双双大幅提升，业绩增长系通讯新业务产能释放，通讯领域产品销售收入显著增长，反映前期投入进入收获期，核心业务竞争力提升 [9] - 公司坚持“高速 + 系统”核心战略，多领域拓展产业布局，在服务器业务领域拓展取得突破，与主要通讯客户在112G、224G高速率产品合作或交流，在防务领域扩大细分产品类别，向集成化等方向发展，提前布局无人等行业，在新能源领域围绕新能源汽车打造系列化连接器产品，加大市场开拓力度 [9] - 加速推进产能建设优化，保障高效生产与市场需求满足，连接器产业园三期建设项目进入验收阶段，总建筑面积近4万平方米，总投资2.7亿元，2024年完成高速线模组等扩能建设，同时加速数字化转型，围绕“人才强企”战略优化引才制度等 [9] 财务报表及预测指标 - 给出2024A、2025E、2026E、2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等项目，还给出基本指标如每股收益、市盈率、市净率等数据 [14]