机构简介： 根据市场公开信息及5月29日披露的机构调研信息，知名私募益和源资产近期对1家上市公司进行了调 研，相关名单如下： 1）华丰科技 （上海益和源资产管理参与公司特定对象调研&现场参观） 调研纪要：华丰科技表示，2-3月防务订单同比增长，预计二、三季度业绩逐步改善，一季度防务订单 增长主要在弹载领域。公司防务领域面临一定价格压力，但总体影响可控，公司正采取措施降本增效。 公司已成立人形机器人连接器项目组，项目还在孵化阶段。短期内公司产品主要应用领域不会出现直接 替代情形。防务类连接器定制化产品多，应用于特殊场景，如耐环境、抗电磁干扰等。新能源汽车业务 客户包括上汽通用五菱、比亚迪等。2024年期间费用率较高，因持续进行产品研发、客户开发，研发费 用和管理费用较高。高速线模组产品是定制的，根据客户需求进行个性化设计和开发。公司与浪潮、中 兴等客户在高速背板连接器、线模组领域有项目推进。CPU Socket 业务仍处于投入期，预计2026年开 始逐步上量。 上海益和源资产管理有限公司（以下简称益和源资产）始于2014年1月，于2015年6月正式开始公司化运 作，是一家以二级股票市场投资为主的专业资产管理公司 ...

公司调研纪要 - 华丰科技2-3月防务订单同比增长，预计二、三季度业绩逐步改善，一季度防务订单增长主要在弹载领域 [1] - 公司防务领域面临一定价格压力，但总体影响可控，正采取措施降本增效 [1] - 公司已成立人形机器人连接器项目组，项目还在孵化阶段 [1] - 短期内公司产品主要应用领域不会出现直接替代情形，防务类连接器定制化产品多，应用于特殊场景如耐环境、抗电磁干扰等 [1] - 新能源汽车业务客户包括上汽通用五菱、比亚迪等 [1] - 2024年期间费用率较高，因持续进行产品研发、客户开发，研发费用和管理费用较高 [1] - 高速线模组产品是定制的，根据客户需求进行个性化设计和开发 [1] - 公司与浪潮、中兴等客户在高速背板连接器、线模组领域有项目推进 [1] - CPU Socket业务仍处于投入期，预计2026年开始逐步上量 [1] 机构背景 - 壹泽投资专注研究二级市场多年，2015年2月在中国基金业协会私募基金管理机构登记备案 [2] - 2016年发行首只阳光私募产品，陆续发行金泽一号、金泽二号、福泽一号、福泽二号等产品 [2] - 管理团队以"中期趋势择时"为投资策略，以价值或成长为核心 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7][9] 报告的核心观点 - AI应用逐步落地，自主可控需求强烈，国内算力景气度高，高速连接器为高性价比短距通信方案，有望在AI算力集群加速渗透，公司高速线模组产品有望受益，预计2025 - 2027年归母净利润为2.78、3.71、4.86亿元 [2][9] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 华丰科技发布2024年年报和2025年一季报，2024年公司实现营业收入10.92亿元，同比增长20.83%，实现归母净利润 - 0.18亿元，同比下降124.53%；2025年一季度公司实现营业收入4.06亿元，同比增长79.82%，实现归母净利润0.32亿元，同比增长207.17% [4] 事件评论 - 2024年营收增长显著，但战略投入等因素致净利润承压，2025Q1经营情况提升，营收利润双双大幅提升，业绩增长系通讯新业务产能释放，通讯领域产品销售收入显著增长，反映前期投入进入收获期，核心业务竞争力提升 [9] - 公司坚持“高速 + 系统”核心战略，多领域拓展产业布局，在服务器业务领域拓展取得突破，与主要通讯客户在112G、224G高速率产品合作或交流，在防务领域扩大细分产品类别，向集成化等方向发展，提前布局无人等行业，在新能源领域围绕新能源汽车打造系列化连接器产品，加大市场开拓力度 [9] - 加速推进产能建设优化，保障高效生产与市场需求满足，连接器产业园三期建设项目进入验收阶段，总建筑面积近4万平方米，总投资2.7亿元，2024年完成高速线模组等扩能建设，同时加速数字化转型，围绕“人才强企”战略优化引才制度等 [9] 财务报表及预测指标 - 给出2024A、2025E、2026E、2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等项目，还给出基本指标如每股收益、市盈率、市净率等数据 [14]