拟收购华阳科技53.68%股权，强化汽车电子领域实力。华阳科技主营业务为车载模块的生产以及传感 器的研发、生产与销售，涵盖压力、力矩、位移、角度、温湿度等多种类型，具备丰富经验的团队成 员、规模工厂及产能，在汽车电子行业拥有优质的主机厂及Tier 1客户群，并积累了成熟的运营管理经 验。公司拟以现金方式收购华阳科技53.68%股权，股权受让和增资额认购交易对价为人民币3.6 亿元。 本次收购并增资有利于进一步强化公司在汽车电子领域的实力，深化公司在车用PCB 先进制程下游应 用与系统整合方面的能力。 事件 公司发布公告，2026 年向泰国园区投资合计42.97 亿元人民币用于建设泰国园区生产厂房及周边配套设 施。 投资要点 43 亿增资泰国园区，进一步扩充AI 产品线的产能布局。公司本次投资合计42.97 亿元人民币用于建设 泰国园区生产厂房及周边配套设施，并同步投资建设包括高阶HDI（含SLP）、HLC 等产品产能，为快 速成长的AI 应用市场提供涵盖服务器、AI 端侧产品、低轨卫星等多领域的全方位PCB 解决方案，进一 步扩充AI 产品线的产能布局，提升在AI 算力领域的技术实力和量产能力,推动各产品线的 ...

投资评级与核心观点 - 报告对鹏鼎控股给予“买入”评级，并维持该评级 [2][7] - 报告核心观点认为，公司通过43亿增资泰国园区和拟收购华阳科技股权，正加快在AI“云-管-端”全产业链的布局，并强化汽车电子领域实力 [5][6] 公司近期重大资本运作 - 公司计划于2026年向泰国园区投资合计42.97亿元人民币，用于建设生产厂房及配套设施 [5] - 此次泰国投资将同步建设高阶HDI（含SLP）、HLC等产品产能，旨在为AI应用市场（包括服务器、AI端侧产品、低轨卫星等）提供全方位PCB解决方案，以扩充AI产品线产能并提升在AI算力领域的技术和量产能力 [6] - 公司拟以现金方式收购华阳科技53.68%股权，股权受让和增资认购交易对价为3.6亿元人民币 [6] - 华阳科技主营业务为车载模块生产及传感器研发销售，拥有汽车行业优质客户群，此次收购旨在强化公司在汽车电子领域的实力，深化车用PCB先进制程下游应用与系统整合能力 [6] 财务预测与估值 - 报告预测公司2025年、2026年、2027年营业收入分别为384.5亿元、452.0亿元、540.2亿元 [7] - 报告预测公司2025年、2026年、2027年归母净利润分别为38.2亿元、52.5亿元、67.7亿元 [7] - 对应的每股收益（EPS）预测分别为1.65元、2.26元、2.92元 [9] - 基于预测净利润及当前股价，报告给出公司2025年、2026年、2027年市盈率（P/E）分别为29.54倍、21.48倍、16.66倍 [9] 历史与预测财务表现 - 公司2024年营业收入为351.4亿元，同比增长9.59% [9] - 公司2024年归母净利润为36.2亿元，同比增长10.14% [9] - 预测公司营业收入增长率将从2025年的9.42%提升至2026年的17.56%和2027年的19.52% [9] - 预测公司归母净利润增长率将从2025年的5.43%大幅提升至2026年的37.55%和2027年的28.92% [9] - 公司毛利率预计将从2024年的20.8%稳步提升至2027年的21.6% [10] - 公司净利率预计将从2024年的10.3%提升至2027年的12.5% [10] - 公司净资产收益率（ROE）预计将从2024年的11.3%提升至2027年的14.5% [10] 公司基本情况 - 公司最新收盘价为48.64元，总市值为1128亿元，流通市值为1123亿元 [4] - 公司总股本为23.18亿股，流通股本为23.09亿股 [4] - 公司52周内最高价为63.45元，最低价为26.00元 [4] - 公司资产负债率为27.4% [4] - 公司当前市盈率为31.18倍 [4]

43亿投资泰国基地扩产，海外AI PCB产能布局按下加速键。 本次泰国投资计划在二期厂房建设完成基础在增加高阶HDI（含SLP）、HLC的设备投 资，加速二期产能于26年底投产；同时增建泰国三期厂房建设，预计27年年中建成投产。届时公司泰国基地的AI PCB产能规模或将达到60亿以上 的产值，为公司把握AI趋势浪潮，充分利用ONEAVARY的产品技术平台，进一步加快公司AI"云-管-端"全产业链布局，扩充公司AI产品线的产能布 局，同时加快公司全球业务布局，提升公司在Ai算力领域的技术实力、量产能力及综合竞争力。 短期来看， 根据公司近期月度经营快报，公司M10/M12收入42.2/38.2亿同比-3.1%/-5.6%，环比-0.8%/-9.7%，下滑源于客户备货节奏今年 有所提前；而考虑到汇率逆风的因素，预计Q4业绩同比或将承压。AI算力领域，公司在淮安基地和泰国基地已经顺利通过N客户的审厂认证，并接 受G客户验厂，后续公司积极配合N客户打样GB300及Rubin系列新品、配合G客户打样TPU系列新品，同时加速扩张AI-PCB高端产能，为未来业 绩高增打下基础。 中长期来看，我们坚定认为A客户硬件创新与AI ...

格隆汇12月15日丨鹏鼎控股(002938.SZ)公布，第三届董事会第二十二次会议审议通过《关于公司2026 年泰国园区投资计划的议案》，同意公司2026年向泰国园区投资合计42.97亿元人民币用于建设泰国园 区生产厂房及周边配套设施，并同步投资建设包括高阶HDI（含SLP）、HLC等产品产能，为快速成长 的AI应用市场提供涵盖服务器、AI端侧产品、低轨卫星等多领域的全方位PCB解决方案。 ...

每经AI快讯，12月15日，鹏鼎控股(002938.SZ)公告称，公司2026年拟向泰国园区投资合计42.97亿元人 民币用于建设泰国园区生产厂房及周边配套设施，并同步投资建设包括高阶HDI（含SLP）、HLC等产 品产能，为快速成长的AI应用市场提供涵盖服务器、AI端侧产品、低轨卫星等多领域的全方位PCB解决 方案。面对AI技术革命对PCB行业带来的巨大市场前景，公司本次投资建设泰国生产园区，有利于进一 步扩充公司AI产品线的产能布局，进一步提升公司在AI算力领域的技术实力和量产能力,有助于进一步 扩大公司经营规模，推动各产品线的技术和产品升级，提升公司经营效益。 ...