新股上市表现 - 9月30日港股三只新股表现强劲 博泰车联开盘跳涨逾30% 紫金黄金国际高开逾55% [2] - 西普尼股价表现最为突出 高开超180%后一度飙升近340% 随后有所回调 [2] - 西普尼在香港公开发售获2505.9倍认购 接获约16.09万份有效申请 [2] 公司业务模式 - 西普尼是中国的黄金表壳手表及黄金表圈手表设计商、制造商和品牌拥有人 [2] - 公司收入主要来自销售其旗舰自主品牌"HIPINE（西普尼）"的产品 [2] - 公司亦通过为第三方国内珠宝品牌及批发商提供ODM制造服务获得收入 客户包括老凤祥、中国珠宝及周大生等知名品牌 [3] 财务业绩 - 2022年至2024年公司收入分别为3.24亿元、4.45亿元、4.57亿元人民币 [4] - 2025年前五个月公司收入为2.31亿元人民币 [4] - 2022年至2024年公司溢利及全面收益总额分别为2454.1万元、5209.9万元、4934.8万元 2025年前五个月为4279.7万元 [4] 股份发售情况 - 西普尼香港公开发售股份最终数目为106万股 占发售股份总数约10% [2] - 国际配售方面获3.9倍认购 国际发售股份最终数目为954万股 占发售股份总数90% [2] - 香港公开发售部分申购一手获配发股份的概约百分比为1% [2]

上市表现与发行详情 - 公司首次挂牌上市，每股定价29.6港元，发行1060万股股份，每手100股 [1] - 上市所得款项净额约为2.69亿港元 [1] - 截至发稿，股价较发行价上涨183.78%，报84港元，成交额为8939.11万港元 [1] 公司业务模式 - 公司是中国的黄金表壳手表及黄金表圈手表设计商、制造商和品牌拥有人 [1] - 收入主要来自销售以旗舰自主品牌HIPINE（西普尼）设计及制造的黄金表壳手表及黄金表圈手表 [1] - 公司将外部供应商采购的手表机芯组装至手表中 [1] - 公司亦通过为第三方国内珠宝品牌及批发商担任ODM制造商获得收入，包括开发及生产贴牌手表及饰品，并提供受托加工服务 [1] 市场地位与客户关系 - 公司的ODM客户包括多个国内知名珠宝品牌，例如老凤祥、中国珠宝及周大生，并已与他们建立长期稳定的供应关系 [1] - 根据行业资料，以2024年GMV计算，公司是中国最大的足金贵金属手表品牌，市场份额为27.08% [1] - 同时，公司也是最大的镶足金的镶贵金属手表品牌，市场份额为28.96% [1]

公司上市表现 - 西普尼(02583)首日挂牌上市，每股定价29.6港元，发行1060万股股份，每手100股 [1] - 上市首日股价表现强劲，截至发稿时较发行价上涨183.78%，报84港元，成交额达8939.11万港元 [1] - 此次上市所得款项净额约为2.69亿港元 [1] 公司业务模式 - 公司是中国的黄金表壳手表及黄金表圈手表设计商、制造商和品牌拥有人 [1] - 收入主要来自销售以旗舰自主品牌HIPINE(西普尼)设计及制造的黄金表壳手表及黄金表圈手表 [1] - 公司将外部供应商采购的手表机芯组装至手表中 [1] - 公司亦通过担任第三方国内珠宝品牌及批发商的ODM制造商获得收入，包括开发及生产贴牌手表及饰品，并提供受托加工服务 [1] 市场地位与客户 - 西普尼的ODM客户包括多个国内知名珠宝品牌，例如老凤祥、中国珠宝及周大生，并已建立长期稳定的供应关系 [1] - 根据灼识咨询资料，以2024年GMV计算，西普尼是中国最大的足金贵金属手表品牌，也是最大的镶足金的镶贵金属手表品牌 [1] - 公司在足金贵金属手表GMV的市场份额为27.08%，在镶足金的镶贵金属手表GMV的市场份额为28.96% [1]

公司招股与市场反应 - 全球发售时间表因10号热带气旋警告信号而推迟，原定招股期为9月19日至24日 [1] - 截至9月25日上午11时，公开发售部分录得663亿港元孖展额，相对于3138万港元的集资额，超额认购达2111.8倍 [1] - 公司计划发行1060万股H股，其中香港公开发售占一成，招股价区间为27港元至29.6港元，集资最多3.1亿港元，每手100股入场费为2989.9港元 [1] - 公开发售部分不设强制回补机制，但可酌情将比例提高至15% [1] 资金用途规划 - 募集资金净额约40.3%将用于提升产能 [1] - 约33.3%的资金将用于扩大及优化销售网络、加强品牌建设及提升品牌影响力 [1] - 约17.1%的资金将用于建立莆田研发中心以加强研发能力 [1] - 约9.4%的资金将用作营运资金或一般企业用途 [1] 公司业务与财务表现 - 公司是中国的黄金表壳手表及黄金表圈手表的设计商、制造商和品牌拥有人，旗舰自主品牌为HIPINE（西普尼） [2] - 收入来源包括销售自主品牌手表，以及作为ODM制造商为第三方国内珠宝品牌及批发商开发生产贴牌手表、饰品并提供受托加工服务 [2] - 2022财年、2023财年、2024财年收入分别约为3.24亿元、4.45亿元、4.57亿元人民币 [2] - 2022财年、2023财年、2024财年及2025年首五个月的期内溢利及全面收益总额分别为2454.1万元、5209.9万元、4934.8万元、4279.7万元人民币 [2]

招股与市场反应 - 西普尼原定招股计划因恶劣天气及10号热带气旋警告信号而推迟 [1] - 截至9月25日上午11时，券商借出的孖展金额达663亿港元，相对于3138万港元的公开发售集资额，超额认购达2111.8倍 [1] - 公司计划发行1060万股H股，香港公开发售部分占一成，招股价区间为27港元至29.6港元，集资最多3.1亿港元，每手100股入场费2989.9港元 [1] - 公开发售部分不设强制回补机制，但可被酌情提高至15% [1] 资金用途 - 募集资金净额约40.3%将用于提升产能 [1] - 约33.3%将用于扩大及优化销售网络、加强品牌建设及提升影响力 [1] - 约17.1%将用于建立莆田研发中心以加强研发能力 [1] - 约9.4%将用作营运资金或一般企业用途 [1] 业务模式 - 西普尼是中国的黄金表壳手表及黄金表圈手表的设计商、制造商和品牌拥有人，旗舰自主品牌为HIPINE（西普尼） [2] - 公司收入主要来自销售自主品牌手表，并将外部供应商采购的手表机芯组装至手表中 [2] - 公司亦通过为第三方国内珠宝品牌及批发商担任ODM制造商获得收入，包括开发生产贴牌手表及饰品，并提供受托加工服务 [2] 财务表现 - 2022财年、2023财年、2024财年及2025年首五个月，公司收入分别约为3.24亿元、4.45亿元、4.57亿元、2.31亿元人民币 [2] - 同期，年内/期内溢利及全面收益总额分别为2454.1万元、5209.9万元、4934.8万元、4279.7万元人民币 [2]

港股市场表现 - 港股三大指数小幅收涨，恒生指数较上一交易日持平，国企指数涨0.17%，恒生科技指数涨0.37% [2] - 大市成交金额3,768亿元，主板总卖空金额525亿元，占可卖空股票总成交额比率升至15.37% [2] - 南向资金流（北水）有所回升，港股通净流入金额为98.4亿港元 [2] - 资源类板块成为市场主角，黄金、有色金属与煤炭股涨幅居前，汽车产业链强势拉升 [3] - 医药板块普遍承压，电力及新能源发电板块表现低迷，金融股亦缺乏亮点 [3] 宏观与行业动态 - 中美元首通话后，双方针对TikTok美国业务的框架协议已接近落地，被视为缓解科技摩擦的重要进展 [4] - 美国证券交易委员会批准了首个多代币加密货币ETF，允许Grayscale将其「数位大盘基金」转型为ETF，比特币占比超过七成，以太币约17% [4] - 中国贵金属手表市场规模于2024年按GMV计为264.6亿元，2019年至2024年的复合年增长率为4.54% [7] - 中国贵金属珠宝及饰品市场规模从2019年的3,359.8亿元增长至2024年的5,062.2亿元，复合年增长率为8.54% [7] 西普尼(2083.HK)公司概况 - 公司是中国的黄金表壳手表及黄金表圈手表设计商、制造商和品牌拥有人，收入主要来自自主品牌「HIPINE（西普尼）」和ODM业务 [6] - 2022年至2024年，公司收入由3.2亿元增长至4.56亿元，年复合增长率达18%；25年前五个月收入2.3亿元，同比增长22% [6] - 2022年至2024年，净利润由0.24亿元增长至0.49亿元，年复合增长率达43%；25年前五个月净利润0.43亿元，同比增长112% [6] - 25年前五个月毛利率为31%，同比提升5.7个百分点，净利率为18.5%，同比提升7.9个百分点 [6] 西普尼(2083.HK)市场地位与优势 - 在足金手表市场市占率排名第一，按2024年GMV计，公司品牌在中国足金贵金属手表及镶足金的镶贵金属手表行业的市场份额分别为27.08%及28.96% [7] - 公司拥有产品设计能力，能敏锐捕捉市场喜好，并通过自主研发的核心技术生产高硬度的黄金表壳 [8] - 自主品牌产品在全国3,000多个线下零售点以及天猫、京东、抖音等电子商务平台的在线店铺进行营销及销售 [8] 西普尼(2083.HK)IPO信息与投资建议 - 招股时间为2025年9月19日至9月24日，上市交易时间为9月29日，无基石投资人 [10][11] - 公司预计净募资额2.55亿港元，约40%用于提升产能，约17%用于提升研发能力，约33%用于品牌活动和销售网络扩大，约10%用于营运资金补充 [12] - 招股价为27-29.6港元，预计发行后公司市值为15.88-17.41亿港元，对应TTM净利润的PE为20-22x，报告认为该定价处于合理估值的上沿 [13]

公司招股信息 - 西普尼于9月19日至9月24日进行招股，发售1060万股H股，其中香港公开发售占10%，国际配售占90% [1] - 每股招股价范围为27港元至29.6港元，集资最多3.14亿港元，每手100股，入场费为2989.85港元 [1] - 该股预计于9月29日挂牌上市，平安证券担任独家保荐人 [1] 募集资金用途 - 约40.28%的募集资金净额将用于进一步提升产能 [1] - 约33.24%的募集资金净额将用于扩大及优化销售网络、加强品牌建设及提升品牌影响力 [1] - 约17.11%的募集资金净额将用于建立莆田研发中心以加强研发能力 [1] - 约9.37%的募集资金净额将用作营运资金或一般企业用途 [1]

公司上市计划 - 公司全球发售10,600,000股H股 [1] - 每股发售价不高于29.6港元 [1] - 预计股票将于9月29日开始交易 [1] 公司业务 - 公司为中国黄金表壳手表及黄金表圈手表设计商、制造商和品牌拥有人 [1]

公司业务与定位 - 公司是中国黄金表壳手表及黄金表圈手表的设计商、制造商和品牌拥有人 收入主要来自销售自主品牌HIPINE的黄金表壳手表及黄金表圈手表 同时通过ODM业务为第三方国内珠宝品牌开发生产贴牌手表及饰品[4] - 公司拥有专有的超分子黄金硬化技术 解决了足金固有的柔软问题 基于该技术于2014年推出中国首款可大量生产的足金贵金属手表 2023年开发了采用华为智能机芯技术的足金部件智能手表[5] - 自主品牌产品销售以经销网络为主 截至2025年5月31日覆盖全国3000多个线下零售点 同时通过自营在线店铺、第三方在线店铺运营商及零售店铺进行销售[5] - 2024财年开始海外拓展 与马来西亚合作伙伴合作经销零售产品 未来计划扩大中东市场[6] 财务表现 - 2022财年至2024财年收入持续增长：2022财年3.24亿元 2023财年4.45亿元 2024财年4.57亿元[8] - 2025年首五个月收入2.31亿元 较2024年同期1.90亿元增长21.7%[9] - 毛利率显著提升：从2022财年19.8%升至2025年首五个月31.0%[9] - 净利润率大幅改善：2022财年7.6% 2023财年11.7% 2024财年10.8% 2025年首五个月达18.5%[9] 行业市场 - 中国贵金属手表市场预计从2024年264.6亿元增长至2029年340.8亿元 复合年增长率5.19%[8] - 黄金贵金属手表占2024年贵金属手表市场总GMV的93.48% 达247.4亿元 预计2029年增长至321.1亿元 复合年增长率5.36%[8] 客户与合作 - ODM客户包括老凤祥、中国珠宝及周大生等国内知名珠宝品牌 已建立长期稳定供应关系[4] - 2023年起与最大零售商及连锁超市客户A合作 推广销售贵金属饰品及产品包括金条、可佩戴饰品及装饰品[4]