猪价也随之反弹，根据博亚和讯，12月12日全国外三元生猪均价为11.48元/kg，周环比上涨2.5%，但总 体仍处于低位；15公斤仔猪均价19.04元/公斤，周环比下降1.14%。 低猪价下，养殖端延续亏损，行业自繁自养与外购仔猪模式分别录得每头146元和75元的亏损，且为第 11周的全行业亏损。 12月15日，猪肉股早盘走强，截至发稿，畜牧养殖ETF（516670）涨1.56%，盘中成交额较前一日放 大，成份股正邦科技、天康生物涨超7%，牧原股份、温氏股份、海大集团涨超1%。 进入12月传统腌腊旺季，季节性消费带来一定提振，12月12日当周，样本屠宰企业日均屠宰量环比增加 3.76%。 畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数覆盖生猪养殖产业链，根据历史表现，在供需关系驱 动下，畜牧养殖板块呈现明显的周期性，整体和猪价变化相关性较强。值得关注的是，根据基金合同， 畜牧养殖ETF（516670）管理费率为0.2%/年，相对同指数ETF品种更低。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 东方证券指出，参考历史经验，肥猪与仔猪价格同低阶段，行业大概率开启市场化去产能。此外，政策 端也在持续强化对头部集团场 ...

生猪市场 - 6月13日全国外三元生猪均价为14.02元/kg，周环比下跌0.21% [3] - 15公斤仔猪均价32.89元/公斤，周环比下跌4.69% [3] - 商品猪出栏均重为128.82kg，周环比下跌0.35kg，冻品库容率13.89%，环比上升0.09pct [3] - 养殖端抗价情绪增强，大厂出栏节奏缓和，冻肉收储提振市场情绪，但高温导致终端需求疲软 [3] 白羽肉鸡市场 - 6月13日白羽肉毛鸡价格7.27元/公斤，周环比下跌0.68%，鸡苗价格2.74元/羽，周环比下跌3.52% [4] - 屠宰企业鸡肉冻品走货缓慢，库存升高，开工率下降，养殖户顺势出栏 [4] - 鸡苗补栏淡季叠加养殖利润不佳抑制苗价表现 [4] 饲料原料市场 - 6月13日玉米现货均价2405.69元/吨，环比上涨0.75%，豆粕现货均价2968元/吨，环比上涨0.94%，小麦现货均价2430.39元/吨，环比下跌0.13% [5] - 华北小麦收割导致玉米流通量下降，河南小麦最低收购价政策提振玉米市场信心 [5] - 美国大豆播种接近尾声，阿根廷单产超预期，进口大豆供应充足，油厂库存回升幅度低于预期 [5] 天然橡胶市场 - 6月13日国内天然橡胶期货价格13815元/吨，周环比上涨0.88% [6] - 云南胶水上量但海南受台风影响割胶受阻，青岛保税库存增加但海外到港减少 [6] - 轮胎企业刚需采购回暖，产能利用率环比回升，市场短期供需双稳 [6]

农林牧渔行业 - 4月11日全国外三元生猪均价为14.66元/kg，周环比+0.41%，15公斤仔猪均价37.2元/公斤，周环比上涨0.32% [4] - 商品猪出栏均重为128.81kg，周环比下降0.08kg，全国冻品库容率为14.94%，环比上升0.11pct [4] - 涌益出栏均重结束了2月初以来的持续上行，对应行业库存拐点初步显现 [4] 半导体行业 - 中美持续性高关税推动半导体国产替代，模拟、射频、存储、CPU等芯片厂商将获得结构性机会 [5] - 中国关税反制将抬升美系IDM厂商成本，国产厂商市场份额有望提升 [5] - 晶圆代工厂国产替代加速，成熟制程需求提升，华虹半导体和中芯国际将受益 [5] 银行业 - 杭州银行2024年营业收入、PPOP、归母净利润同比增速分别为9.6%、9.5%、18.1% [6] - 2024年扩表速度高于行业，2025年一季度信贷投放实现"开门红"，资产质量保持稳健 [6] - 2025年一季度盈利增速在17%以上，基本面韧性较强 [6] 房地产行业 - 万科2024年实现营业收入3431.8亿元，同比下降26.3%，归母净利润亏损494.8亿元，同比下降506.8% [7] - 2024年销售额2460亿元，同比下降34.6%，新获取13个项目，其中存量盘活项目达11个，权益地价55.6亿元 [7] 有色金属行业 - 紫金矿业2025年一季度实现营收789.3亿元，同比增长5.6%，归母净利润101.7亿元，同比增加62.4% [8] - 归母扣非净利润98.8亿元，同比增加58.8%，矿产铜金量价齐升推动业绩增长 [8] 家电行业 - 小熊电器2024年实现营收48亿元(YoY+1%)，归母净利润/扣非归母净利润2.9/2.5亿元，同比-35%/-36% [9] - 24Q4营收16亿元（YOY+16%），归母净利润/扣非归母净利润1.1/1.2亿元，同比-17%/+6% [9] - 2024年度现金分红比例达54%，每10股派现10元（含税） [9] 纺织服装行业 - 华利集团2024年收入/归母净利润分别同比增长19.4%/20.0%，分红率约70% [10] - 运动鞋销量/单价同比+17.5%/+1.7%，前五大客户收入占比79.1%、收入+14.7% [10] - 其他客户收入占比20.9%，收入+41.3% [10] 其他行业观点 - 策略：政策组合拳多维发力缓解外部压力 [11] - 金工：大市值风格占优，市场现反转效应 [11] - 固收：更多关注高红利、绩优属性转债 [11] - 石油化工："三桶油"是不确定环境下的最大确定性 [11] - 基础化工：中国对美实施关税反制，坚定看好国产替代主线 [11] - 煤炭开采：秦港煤炭库存继续回落，煤价具备强韧性 [11] - 医药生物：北京深圳发布支持创新文件，看好创新药械投资机会 [11]

钢铁行业 - 工信部修订《钢铁行业规范条件》，实施"规范企业"和"引领型规范企业"两级评价，推动供给侧改革 [3] - 钢铁板块盈利有望修复至历史均值水平，PB估值随之修复 [3] 石油化工行业 - OPEC+如期增产引发原油供给担忧，油价先跌后震荡，布伦特、WTI原油期货价格分别下跌3.6%、4.1%至70.45、67.05美元/桶 [4] - 地缘政治不确定性导致油价剧烈波动 [4] 农林牧渔行业 - 生猪价格持平于14.50元/kg，仔猪价格微跌0.76%至32.76元/kg [5] - 商品猪出栏均重周环比增加0.54kg至127.06kg，屠宰场冻品库容率上升0.50pct至13.32% [5] 煤炭开采行业 - 煤炭协会发布倡议书控制产量，强化长协机制支撑煤价止跌企稳 [6][7] 电新公用环保行业 - 锂电旺季排产高峰带动高压实磷酸铁锂、铜箔、快充负极涨价预期 [8] - 电网特高压及一带一路出口标的估值偏低，陆风装机表现良好，海风待远海政策 [8] - 光伏短期涨价但反弹有限，需观察25年一季报供给侧表现 [8] 汽车行业 - 两会强调发展智能网联新能源汽车，智能化转型为政策重点 [9] - 新车密集发布或刺激消费需求，关注中美关税对零部件出海影响 [9] 电子行业 - 政府工作报告提及商业航天、低空经济、量子科技等科技关键词 [10]