宇树科技上市背景与行业意义 - 宇树科技作为国内最具代表性的人形机器人公司之一，正处于从“技术展示”向“商业化落地”的关键阶段，市场普遍预期其有望成为资本市场极具标志性的人形机器人标的 [1] - 宇树科技在人形机器人运动控制、整机集成及成本控制方面的突破，使其产品开始具备进入工业、教育、科研及展示场景的可行性，产品正从“高端实验设备”向“可复制的商品化产品”过渡 [2] - 资本市场对宇树科技的关注不仅在于单一公司的成长性，更在于其有望成为人形机器人赛道的估值锚，其成功上市后的市值水平、估值方式和交易活跃度可能反向影响整个产业链的定价逻辑 [2] 宇树科技概念股受益路径分类 - 概念股主要分为两类受益路径：第一类是股权或准股权受益型，公司通过直接或间接持有宇树科技股权，在其上市后有望获得账面价值重估，属于“资本化受益”路径 [3] - 第二类是产业链协同与订单受益型，包括核心零部件、传感器、减速器、控制系统等供应商，若能随宇树科技产品放量获得持续订单，其受益逻辑更偏向业绩兑现型 [3] - 产业链概念的关键在于“真实供货占比”和“可持续性”，只有在供货关系明确、收入贡献可量化的情况下，估值重估才具备中长期基础 [3] 直接与间接股东类概念股详情 - **首程控股 (0697.HK)**：作为重要战略投资者，通过旗下基金持有约4.087%股权，位列宇树第八大股东，同时还提供销售代理、融资租赁和应用场景支持等服务 [4] - **巨星科技 (002444.SZ)**：通过子公司直接持有宇树科技股权，上市将带来直接的资产增值 [4] - **京山轻机 (000821.SZ)**：通过产业投资基金参与了宇树科技的早期投资 [4] - **卧龙电驱 (600580.SH)**：通过金石投资间接持有宇树科技股份 [4] - **景兴纸业 (002067.SZ)**：通过全资子公司间接投资了宇树科技 [4] - **金发科技 (600143.SH)**：据其披露，对宇树科技穿透持股0.31% [4] 已确认供应商与技术合作方概念股详情 - **长盛轴承 (300718.SZ)**：已签订协议并取得订单，为宇树供应机器人关节处的自润滑轴承，但公司已公告该业务收入占比不足1% [4] - **中大力德 (002896.SZ)**：是宇树科技的减速器供应商 [5] - **奥比中光 (688322.SH)**：为宇树提供3D视觉相机产品，是产业链中重要的视觉传感器环节，合作已产生实际订单 [5] - **宝通科技 (300031.SZ)**：与宇树进行技术沟通与场景调试，并已向海外矿业客户销售二次开发的机器人，是宇树技术在工业场景落地的重要案例 [5] 产业链映射与同行对标概念股详情 - **三花智控 (02050.SZ)**：热管理和机电执行器领域的全球龙头，其产品是机器人（尤其是需要散热和精确控制的人形机器人）的潜在核心零部件，未来有望与宇树形成供应链合作 [5] - **绿的谐波 (688017.SH)**：机器人核心部件（谐波减速器）龙头，任何机器人公司扩产都将间接受益，是机器人产业链的通用核心标的 [5] - **汇川技术 (300124.SZ)**：伺服系统/电机的潜在供应商，作为工业自动化龙头，市场预期其可能切入宇树供应链 [5] - **江苏北人 (688218.SH)**：旗下子公司同样研发四足机器人，是直接对标公司，宇树上市的高估值可能为其提供估值锚点，带来板块效应 [5] 概念股投资选择与分层逻辑 - 投资者可遵循“受益确定性分层”逻辑：第一梯队（直接资产重估）以首程控股及巨星科技为代表，股权关联最直接 [6] - 第二梯队（业务协同验证）以长盛轴承、宝通科技为代表，是已确认的供应商或合作方，业务联动已获验证 [6] - 第三梯队（行业贝塔受益）以三花智控、绿的谐波、汇川技术为代表，作为核心部件龙头受益于机器人行业整体的扩产与景气度提升 [6] 首程控股的独特定位与受益逻辑 - 首程控股在众多概念股中定位不同，是宇树科技上市逻辑中的“中枢受益者”，通过旗下机器人产业投资平台进行了较早期、持续性的战略投资布局，持股比例具备实际财务意义 [7] - 公司具备三重独特受益逻辑：首先，直接受益于宇树科技上市后的股权价值重估；其次，在港股市场作为“宇树科技核心概念股”之一，可能获得主题性估值溢价；最后，其“资本+场景”平台与被投公司可能产生协同效应，转化为可持续的长期收益 [8] - 首程控股的受益逻辑更具深度和广度，既直接分享被投企业的资本红利，也间接受益于整个机器人产业周期的上行 [8] 主题投资核心与关键关注点 - 主题投资的核心在于辨别受益的“虚实”与“远近”，应优先选择股权关系明确或已有实质性订单落地的公司 [8] - 所有概念股的表现都将与宇树科技自身的商业化进度、上市估值以及整个人形机器人行业的真实发展步伐紧密相连 [9] - 密切关注宇树官方的上市进展和各相关公司的业务公告，是驾驭这一轮主题投资的关键 [9]

活动概况 - 第二十五届中国国际投资贸易洽谈会期间举办36氪·未来产业项目路演及投资交流会，聚焦信息技术与人工智能、智能制造两大热门赛道的12个优质项目[1] - 活动以链接创新力量，赋能产业未来为目标，搭建项目路演、资本对接、趋势洞察于一体的专业交流平台[1] - 银河证券、多维资本、浔商创投等多家创投机构、协会参与，形成高效对接氛围[1][3] 信息技术与人工智能赛道项目 - **上海算模算样科技有限公司**：拥有独立知识产权的红熊多模态大模型开发中台，通过AI+原生应用提供全生命周期AI服务，已完成红熊智能体客户互动服务平台商业化[5] - **南京星蝠科技有限公司**：基于大模型和AI外呼为企业赋能，产品以AI智能外呼、人机协同、数字人客服为主，致力于为百万家企业提供更智能的呼叫中心[5] - **北京炎黄国芯科技有限公司**：专注于高可靠电源管理芯片研发与生产，服务于航空航天、汽车电子等领域，多款产品填补国内空白[5] - **上海松应科技有限公司**：凭借自主研发的国内首个物理AI仿真系统ORCA，为智能制造、数字工厂等多领域打造物理级精准数字仿真平台[6] - **秒秒测科技（北京）有限公司**：作为小米与复星生态链企业，发展方向是AIoT，产品包括智能温湿度计、智能体温计等，年销量达数百万只[6] - **宇曜（北京）科技有限公司**：模型覆盖新能源、半导体等10多个关键领域，使材料研发周期缩短80%，成本降低70%，实验失败率从80%降至5%以下，目标预测精度达98%[6] 智能制造赛道项目 - **人加智能机器人技术（北京）有限公司**：以嵌入式3D视觉、边缘端AI深度学习为核心，实现100fps@VGA 540°五方向全景深度感知，产品聚焦智能生产制造中的物料流通环节[9] - **杭州手滑科技有限公司**：早期以IP+智能硬件切入儿童陪伴机器人，现拓展至成人情感陪伴及AI可穿戴设备，其第三代AI机器人硬件成本较行业平均水平低30%[10] - **成都启英泰伦科技有限公司**：是集语音芯片、算法、方案于一体的语音解决方案供应商，第三代CI13系列芯片年装机量达数千万台，广泛应用于智慧家居、穿戴等领域[10] - **嘉兴智行物联网技术有限公司（闪开新能源）**：业务涵盖四轮慢充和两轮/三轮充电，已实现中国大陆省份全覆盖，投放大量充电枪设备，并在光储充领域进行探索[11] - **黑龙江丰沃非凡农业科技发展有限公司**：研发高速智能精量气吸免耕播种机等产品填补国内空白，使水稻旱直播每亩节约成本300元以上，节水70%，机械化率达95%[11] - **星逻智能科技（苏州）有限公司**：是国内商业化运营成熟的低空无人机全自动供应商，产品已落地海内外数十个城市，部署百余个项目，是国内第一家出口海外的无人机自动化供应商[12]

人形机器人企业IPO进程加速 - 宇树科技已完成股改并开启上市辅导 预计2024年10-12月进行IPO 从股改到预期递表仅用不到四个月时间 [1][2] - 除宇树外 至少还有三家人形机器人企业正在筹备IPO 其中大部分瞄准港交所 [1][2] - 乐聚机器人近期更名为"乐聚智能(深圳)股份有限公司" 虽称因业务需要股改 但被视为IPO准备动作 [2] 二级市场对机器人行业表现热烈 - 人形机器人指数(8841699.WI)年初至今上涨55.90% [3] - 宇树供应商长盛轴承(300718.SZ)股价上涨逾195% 奥比中光(688322.SH)250日涨超240% [3] - 寒武纪作为"国产AI芯片第一股"上市首日股价大涨230% 市值突破1000亿元 今年8月底市值一度破6000亿元 [3] 一级市场投资布局与生态构建 - 智元机器人联合高瓴成立具身智能产业基金 规模达数亿元 过去一年已投资15个早期项目 [4][5] - 被投企业可获得供应链协同效应 如开放供应商体系获得更低价格 以及客户资源对接 [5][6] - 部分被投企业会向智元下达采购订单 例如直接采用其机器人底盘产品 [6] IPO驱动的资本战略意义 - 抢先上市可获得更多资金 用于补足技术短板如具身大模型领域 并通过股权激励吸引人才 [2][3] - 美团龙珠对宇树科技的投资策略为"有机会就赶紧上" 反映资本方迫切退出需求 [2] - 上市输血使企业能拿更多钱做更多事 寒武纪案例证明上市对硬科技企业的助推作用 [3] 行业投资扩张存在的潜在挑战 - 初创科技企业做投资可能分散主创团队精力 产业周期与投资周期错位带来投资回报风险 [5] - 资本扩张无法直接填补技术空白 需聚焦通过投资获取商业化订单和资源协同 [5][6] - 企业投资被形容为"冒险的棋" 走得好可撬动资源 走偏则可能分散主业 [6]

宇树科技新品发布 - 宇树科技发布新款四足机器狗Unitree A2，整机约37千克，空载续航20公里 [1] - Unitree A2最大奔跑速度5米/秒，最大攀爬高度1米，搭载超广角激光雷达3D感知 [1] - 产品能承受100千克成年男性在背部蹦跳，30公斤负重条件下持续作业3小时8分钟，完成12.55公里全地形穿越 [1] - Unitree A2具备轮足机器人形态，展示越野山地陡坡通过能力及空翻等高难度动作 [1] 行业动态 - "2025世界机器人大会"将于8月8日开幕，200余家国内外机器人企业参展，1500余件展品亮相，首发新品超100款 [1] - "世界人形机器人运动会"将于8月14日-17日在北京国家速滑馆举办 [2] - 摩根士丹利预测中国可能在2025年下半年出现人形机器人应用推广潮 [2] 宇树科技市场表现 - 宇树科技2023年全球机器狗销量市场份额接近70% [2] - 公司已开启上市辅导，中信证券将在2023年10月至12月进行综合评估 [2] - 中国移动采购宇树和智元机器人产品，订单规模1.24亿元 [2] - 优必选中标觅亿汽车9051.15万元机器人设备采购项目 [2] 供应链合作企业 - 长盛轴承：批量供货机器人关节用自润滑轴承及直线执行器丝杆 [3] - 中大力德：提供行星减速器及高精度齿轮，用于人形及四足机器人 [3] - 奥比中光：配套3D视觉相机及深度引擎芯片 [3] - 汉威科技：子公司能斯达供应柔性触觉传感器 [3] - 盛通股份：在智能机器狗领域合作，切入教育机器人场景 [3] - 卧龙电驱：间接参股宇树科技并提供关节模组技术 [3] - 兆威机电：提供灵巧手和微型传动系统 [4] - 鸣志电器：为关节提供空心杯电机 [4]

机器人概念股市场表现 - 智元机器人入主上纬新材(688585SH)收获11个涨停 累计涨幅达64332% 创A股"20cm"涨停新高度 [1] - 机器人概念成为资本市场风口 行情由"具身智能"技术突破与资本运作共同驱动 [1] 机器人产业链生态 - 产业链价值逻辑超越传统整机制造 围绕"四肢 神经 小脑 大脑"的生态逐渐清晰 [1][2][3] 核心零部件("四肢") - 绿的谐波(688017SH)谐波减速器市占率超30% 适配人形机器人高负载场景 [1] - 步科股份(688160SH)提供无框力矩电机及关节模组 为人形机器人关节驱动提供精密控制能力 [1] 感知与执行系统("神经") - 奥比中光(688322SH)提供3D视觉相机及激光雷达 赋予机器人环境感知能力 [2] - 汉威科技(300007SZ)柔性触觉传感器提升机器人交互精度 子公司能斯达产品已送样测试 [2] - 当虹科技(688039SH)研发超低延时视频通信技术 实现机器人远程控制与多场景实时回传 [2] 运动控制与AI算法("小脑") - 中大力德(002896SZ)是行星减速器与伺服系统供应商 配套智元机器人关节动力传输 [3] - 凌云光(688400SH)联合开发具身智能解决方案 基于动捕系统优化机器人动作协调性 [3] - 当虹科技BlackEye多模态视听大模型实现视频超低延迟传输 为机器人远程操控提供通信底层能力 [3] AI大模型与数据生态("大脑") - 科大讯飞(002230SZ)语音交互技术赋能机器人语义理解 与多家机器人公司合作开发多模态交互 [3] 行业前景 - 科创板机器人产业链或将诞生下一个万亿级市场 [3]

机器人板块市场表现 - A股机器人板块7月21日走高 多只个股涨停包括卧龙电驱(600580 SH) 景兴纸业(002067 SZ) 金发科技(600143 SH) [1] - 长盛轴承(300718 SZ)股价报93.00元/股 单日涨幅17.13% 年初至今涨幅超过200% 总市值277亿元 [3] - 中大力德(002896 SZ)股价报87.50元/股 单日上涨9.03% 奥比中光-UW(688322 SH)报70.16元/股 上涨3.01% [3] - 卧龙电驱(600580 SH)股价报23.11元/股 单日涨幅10% 总市值361亿元 年初至今涨幅超过62% [3] - 景兴纸业(002067 SZ)股价报4.49元/股 单日涨幅10.05% 总市值56.4亿元 年初至今涨幅超过13.38% [4] 宇树科技资本运作进展 - 宇树科技已开启上市辅导 由中信证券担任辅导机构 [1] - 控股股东王兴兴直接持有23.8216%股权 通过上海宇翼控制10.9414%股权 合计控制34.7630%股权 [1] - 最快今年10月-12月将进行发行上市条件综合评估 [4] - 确定上市辅导并不等于企业能马上上市 最终上市时间取决于多方面因素 [4] 产业链合作与投资关系 - 长盛轴承为宇树科技供应自润滑轴承 已签订合作协议并取得订单 [3] - 中大力德为宇树提供减速器 奥比中光提供3D视觉相机产品 [3] - 卧龙电驱通过金石投资间接持有宇树科技股份 [3] - 景兴纸业通过全资子公司间接投资了宇树科技 [4] 行业融资与产品动态 - 傅利叶发布新款人形机器人产品GR-3 [1] - 逐际动力 众擎机器人 千寻智能等厂商宣布完成新一轮融资 [1] - 头部国产机器人本体厂商加快推进资本化进程 [3] 供应链业务占比现状 - 上市公司披露机器人零部件相关占比仍低 [1] - 长盛轴承应用于机器人领域产品收入在主营业务中占比不足1% [4] - 尚未有上市公司披露宇树科技相关供应链的具体业务量 [4]