行业趋势与政策 - 随着技术迭代和安全法规升级，行业对主被动安全产品提出更高标准，例如未来新车将强制安装AEBS等系统 [1] - AEBS正从对标迈向建标阶段，预计市场空间将达千亿规模 [1] - 国家强制安装AEBS的政策出台，推动产业链技术大规模前装，并强化主动安全与智能舱驾的融合 [4] 公司技术与产品 - 均胜电子将安全产品与电子技术深度融合，推出面向未来的创新安全解决方案，包括ADAS域控制器、前视一体机、舱驾一体化方案等 [2] - 公司AEBS解决方案包含软硬件一体化技术优势，前视一体机可实现AEB自动紧急制动、自适应巡航和车道保持等功能 [2] - 2023年推出第一款ADAS域控制器产品nDrive-H，支持L2+至L4级辅助驾驶能力，2024年持续迭代并实现前视一体机等产品的量产 [3] - 开发零重力安全解决方案、新型安全带和气囊、电动折叠方向盘等创新产品，满足最新乘员防护要求 [4] - 将智能辅助驾驶与主动安全融合，实现实时感知到动态适配，包括OMS、DMS、生命体征检测等集成化方案 [5] 市场与订单 - 均胜电子、保隆科技、万安科技等公司已获订单突破，有望从技术大规模强制前装中受益 [1] - 前视一体机方案预计成为乘用车AEBS主要增量，8MP方案成本已降至500元左右，摄像头模组+域控制器方案成本仍高达数千至万元以上 [2] - 公司ADAS域控制器等产品应用于海外主机厂和知名自主品牌车企的多款车型，相关订单持续在国内外落地 [3] - 已向某日系客户提供基于UWB技术的车内儿童遗留监测产品及OMS/DMS集成化方案并量产 [6] 行业前景与渗透率 - 前视一体机方案预计成为法规带来的主要增量，利好一体机芯片及整机供应商 [2] - 座舱监测方案正从单一功能DMS向多功能IMS迭代，预计2026年中国乘用车IMS渗透率将达35% [5]

港股市场表现 - 5月19日港股三大指数盘中跌幅持续收窄 恒生科技指数ETF（513180）小幅下行 持仓股中阅文集团、蔚来、ASMPT、舜宇光学科技等跌幅居前 华虹、美团、中芯国际、携程集团、美的集团、小米集团等领涨 [1] - 港股通汽车ETF（159323）午后一度跌近1.5% 持仓股中舜宇光学科技、零跑汽车、京东方精电、东岳集团、敏实集团、金力永磁、理想汽车等跌幅居前 [1] 汽车行业新规 - 工信部就《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》公开征求意见 该标准将替代现行国标GB/T 39901-2021 截止日期为2025年6月30日 [1] - 新标准由推荐性转为强制性 适用范围扩大 要求M1类乘用车和N1类载货汽车均应装备自动紧急制动系统（AEBS） [1] 产业链投资机会 - 短期来看 AEBS相关零部件供应商有望因业务量增加而提升业绩 [2] - 中期来看 汽车电子和智能驾驶系统集成商将受益于市场扩容 拓展业务范围并扩大市场份额 [2] - 长期而言 自动驾驶技术提供商和整车制造企业有望持续受益于AEBS技术升级和智能网联汽车的推广 实现业绩稳定增长 [2] 相关ETF - 智能车ETF（159888）聚焦AI应用领域 科技属性鲜明 [3] - 汽车零部件ETF（562700）受益于替代进程加速 零部件板块业绩向好 [4] - 港股通汽车ETF（159323）持仓包括比亚迪、理想、小鹏、零跑等港股整车龙头 [5]

核心观点 - 政策叠加产业趋势驱动，建议逢低布局核心赛道龙头公司，重点关注AI赋能和信创相关领域 [2] - 组合辅助驾驶安全红利持续释放，AEBS前装政策发布将带动相关产业链需求 [2] 周观点 - 二季度政策逐步发力，国家数据局印发《数字中国建设2025年行动方案》，部署"人工智能+"等工作，信创等重点项目预算陆续下发 [2] - 腾讯、阿里在财报中进一步强调AI赋能，微软Build大会即将召开，AI预计仍是核心关键词 [2] - 工信部发布《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求》征求意见稿，将AEBS适用范围从M1类延伸至N1类 [2] 深度跟踪 - eCall国标正式发布，产业发展提速 [3] - 组合辅助驾驶安全及eCall产业链专题跟踪研究 [3]

政策法规更新 - 轻型汽车自动紧急制动系统（AEBS）技术要求及试验方法国家标准完成起草，进入公开征求意见阶段，征求意见截止日期为2025年6月30日 [2] - 新标准由推荐性转为强制性，适用范围扩大至M1类（轿车、SUV、MPV等乘用车）和N1类（轻型载货汽车）汽车 [2] - 新增对行人、自行车、踏板式两轮摩托车等弱势交通参与者的识别能力考核，并引入仿真测试项目 [3] 市场现状与渗透率 - 2024年1-8月中国AEBS整体渗透率约60%，其中新能源乘用车装配率达62.9%，传统乘用车为56.5% [4] - 高端车型（32万元以上）AEBS装配率超93%，而8万元以下入门级车型装配率仅2.6% [6] - 8万-16万元车型AEBS需求预计带来每年超500万套系统增量 [6] 市场规模与增长 - 2024年全球汽车AEBS市场规模约3.3万亿元，预计2031年达4.9万亿元，年复合增长率5.8% [5] - 按每年2500万辆新车、均价2000元/套计算，中国前装市场规模将突破500亿元 [7] - 叠加后装改装、商用车升级及海外出口，中国AEBS产业链规模有望2027年达千亿元级别 [7] 技术路线与产业链 - AEBS系统由感知层（传感器）、决策层（控制单元）和执行层（制动机构）构成，单套系统价值量800-5000元 [7] - 技术路线分为纯视觉派（特斯拉）、毫米波雷达派（博世等传统Tier1）和激光雷达派（造车新势力） [7] - 摄像头+毫米波雷达融合方案或成经济型车型主流选择，高端车型向激光雷达+高算力方向演进 [8] 国产化进展 - AEBS核心部件国产化率从2020年不足20%提升至2024年45%，预计2027年突破70% [9] - 毫米波雷达领域，森思泰克77GHz雷达2024年出货量突破200万颗 [10] - 决策层芯片地平线市场份额达28%，执行层伯特利、万安科技产品单价较外资低30% [10] 行业竞争与产能 - 2024年以来主要上市公司AEBS相关产能投资超50亿元，毫米波雷达与域控制器是重点方向 [11] - 新标准实施后将统一性能门槛，如乘用车需在60km/h内避免与静止车辆碰撞 [10] - 行业竞争焦点将从基础功能转向用户体验提升，产能竞赛预示行业即将进入洗牌阶段 [10][11]

汽车板块行情表现 - 本周A股汽车板块周度涨幅2.40%，跻身申万一级行业涨幅前三名 [1] - 5月16日汽车零部件、一体化压铸、汽车热管理、智能座舱等相关板块均录得可观上涨 [1] AEBS新规驱动因素 - 强制性国家标准《轻型汽车自动紧急制动系统（AEBS）技术要求及试验方法》完成起草并进入征求意见阶段 [1] - 新规适用范围从M1类乘用车扩展至N1类载货汽车，要求全面强制安装AEBS系统 [1] - 新增对行人、自行车等弱势交通参与者的识别能力考核，并引入仿真测试项目 [1] AEBS市场空间与产业链 - 2024年前2个月中国乘用车AEBS整体装配率仅为56.5%，新能源车装配率为62.9% [2] - 8万元以下入门级车型装配率不足3%，新规落地后市场规模或从2024年380亿元激增至2026年1200亿元 [2] - AEBS产业链分为感知层（传感器）、决策层（算法/芯片）和执行层（线控制动）三大模块 [2] - 渗透率提升将催化感知层摄像头和毫米波雷达、决策层和执行层制动系统等标的受益 [2] 上市公司业务进展 - 万安科技完成AEBS+EBS系统软硬件研发，可提供整体解决方案 [2] - 锐明技术自研后装AEBS产品在国内公交车及出租车行业落地销售，前装产品通过国内整车厂出口欧洲客车实现销售 [2] 中国AEBS产业链全球化 - 中国企业在技术标准认证、产能本地化及产业链协同三方面取得突破性进展 [3] - 锐明技术在海外市场取得业务进展，欧洲、美国、日本等已通过强制法规要求安装AEBS [3] 出海指数表现 - 新华出海系列指数连续第三周收涨，电新出海周涨近2%，制造出海、消费出海涨约1% [3] - 比亚迪周涨约7%，宁德时代、阳光电源涨超4% [3] - 新华制造出海50指数本周涨0.98%，主要贡献行业为通信设备、航海装备 [4] - 新华消费出海50指数本周涨1.18%，主要贡献行业为小家电、汽车零部件 [4] - 新华电新出海50指数本周涨1.69%，主要贡献行业为乘用车、光伏设备 [4] - 新华TMT出海50指数本周涨0.38%，主要贡献行业为通信设备、消费电子 [4]

强制性国家标准更新 - 新版《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》完成起草并公开征求意见，将替代现行推荐性国标GB/T 39901-2021，适用范围从M1类乘用车扩展至N1类载货汽车 [2] - 新增对行人、自行车、踏板式两轮摩托车等弱势交通参与者的识别能力考核，并引入仿真测试项目 [2] - 交通运输部已要求营运客车、载货汽车等五类车辆装配AEBS并满足技术标准 [3] AEBS功能与全球应用现状 - AEBS能减少38%追尾事故、20%-25%致命撞车事故及25%-30%受伤概率，欧盟2022年起强制M1/N1类车标配，2024年扩展至弱势道路使用者场景 [5] - 美国要求2029年前几乎所有新车配备AEBS，日本2021年起强制新车及改款车型安装 [5] - 华为与小鹏汽车曾因AEBS技术理解差异引发行业争议 [4] 中国AEBS市场渗透率分析 - 2024年1-8月中国AEBS整体渗透率约60%，新能源乘用车装配率达62.9%，传统乘用车为56.5% [6] - 价格分层显著：32万元以上车型装配率超93%，8万元以下仅2.6%，8-16万元车型刚过50% [7] - 政策推动下，AEBS在入门级车型和商用车领域存在巨大增量空间 [7] 产业链受益环节及上市公司布局 - AEBS产业链涵盖感知层（摄像头/毫米波雷达）、决策层（处理器）和执行层（制动系统） [10] - 万安科技研发AEBS+EBS整体解决方案，豪恩汽电2024年智能驾驶感知系统收入14.08亿元（同比+17.39%） [11] - 锐明技术后装AEBS已在国内公交/出租车落地，前装产品通过整车厂出口欧洲；亚太股份提供线控制动系统全套方案 [11] - 虹软科技完成AEBS软件功能部署，万集科技车载激光雷达应用于某车企AEBS系统 [11] - 经纬恒润AEBS+ACC控制策略量产车型满足ENCAP/CNCAP五星标准 [12]