粉笔(02469)涨超3%，国考年龄限制放宽，机构看好AI刷题班有望加速放量。 珍酒李渡(06979)再涨超6%，汤向阳接棒公司CEO，全面负责核心品牌业务。 芯片股高开低走。华虹半导体(01347)跌10%，中芯国际(00981)跌超6%。分析人士指出，闻泰科技事件 或短暂冲击市场情绪，半导体产业链自主可控刻不容缓。 耀才证券金融(01428)回吐逾9%，昨日曾暴涨34%，蚂蚁要约收购获香港证监会批准。 智通财经APP获悉，港股恒生指数跌0.20%，跌52点，报25837点；恒生科技指数跌1.3%。港股早盘成交 1888亿港元。 内银股多数上扬。银行全年业绩有望保持稳中向好，机构看好红利价值吸引力提升。招商银行(03968) 涨4.26%；重庆银行(01963)涨3%；中信银行(00998)涨2.49%。 航运股早盘普涨。中美互征港口费，机构料短期将推升运价。德翔海运(02510)涨5%；东方海外国际 (00316)涨2%。 光伏股早盘走高。行业反内卷或将有新进展，近期中国光伏企业接连签下海外大单。信义光能(00968) 涨5.7%；福莱特玻璃(06865)涨6%；协鑫科技(03800)涨4.8%。 东岳集 ...

华泰证券此前指，预计下半年随着国考临近，AI刷题班有望加速放量，预计全年销量有望接近20万人 次。考虑到新的AI产品具备更低的定价、更个性化和高效的学习体验、更难被盗版等特征，在当下市 场环境下具备较强竞争力和更稳健的盈利能力，该行认为中长期AI产品有望逐步替代传统产品形态， 并向更广泛的长尾用户渗透，推升用户增长和盈利天花板。 消息面上，继公考及事业单位AI刷题系统班、自研硬件设备AI智能音箱后，粉笔推出基于大模型的教 资面试AI点评系统，为广大教师资格面试备考的考生带来全新的智能备考体验。此外，据粉笔近期披 露，其事业单位AI刷题班上线不久销量即突破5000份。 粉笔(02469)尾盘涨超5%，截至发稿，涨4.48%，报2.8港元，成交额1.55亿港元。 ...

纪要涉及的公司 粉笔 纪要提到的核心观点及论据 - **核心观点** - 短期AI设计班有望部分抵消传统大班课下滑影响并提升利润率，中长期极致性价比AI产品是应对市场竞争的健康解法，看好粉笔商业模式持续升级，当前估值对应25年只有14倍，建议持续关注[1] - 粉笔在AI领域有明显竞争优势，有望在职业教育领域取得良好发展[12][13] - 预计25年收入可能小幅下降，27年随着新AI产品起量可能恢复正增长，25年转型初期利润率预计能兑现3亿以上调整后规模，26 - 27年需跟踪AI产品销售及传统产品情况[14][15] - **论据** - **业务情况**：业务包括大班课、小班课、图书业务和线上会员类产品，线上会员类产品在考工人群渗透率20%多，通过录播视频加刷题交付，大班课有系统版课程，小班课有线下基地班等多种形式[2] - **市场竞争**：过去两年头部机构退费问题后，名师和地方小机构低价竞争，线下小班课受中小机构扰动，线上部分学生去网上找资源，在线大班和线上产品收入同比下降，占收入6成左右的小班课稳健增长[3][4] - **AI刷题班优势**：4月推出的AI刷题班基于自研大模型，采用明师加AI老师双师模式，有个性化精准教学功能，成本优势强、利润率高于传统大班课，受市场认可；可根据学生历史学习数据生成个性化学习路径并实时调整，聚焦高频考题；AI互动课可查漏补缺、提供24小时私教服务；学习计划分四个阶段，课程灵活性好、师资利用程度高[4][5][10] - **AI面试模拟优势**：答题有数字人模拟真实面试场景，AI自动分析作答，生成多维分层图，进行优缺点分析并提供定制化示范作答[11] - **AI产品矩阵优势**：AI刷题班、AI互动课和精品电视构建核心AI服务矩阵，覆盖高频学习到系统提升[12] - **AI竞争力优势**：月活数在千万左右量级，领先其他在线AI教学产品；有深厚教学研发和内容交付经验，完善教学教研基础设施；具备自研AI大模型能力，成本可控[12][13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司明天晚上将发布AI刷题班3.0版本[16] - 预计AI刷题班今年按20万单算能做80万收入，会带动和提升整体毛利率[14]