公司概况与核心业务 * 公司为北森控股 专注于提供一体化人力资源SaaS软件 [1] * 公司采用全网单一版本的SaaS模式 使得500多名研发人员能够集中精力提升产品 每年进行六七十次升级 上线两三千个新功能 [2][3][6] * 人力资源软件是一体化的 覆盖员工从入职到离职的整个生命周期 包括六个模块和35个产品 是国内唯一一家达到这一水平的公司 [2][3][8] * 公司主要服务中大型企业 目前每年有6,000家客户 [3] * 公司打造了一个支持零代码、低代码和全代码开发的平台 从2014年底开始累计投入超过十亿元 使其成为公司的核心竞争力 [2][3][8] * 公司在人力资源方面有20多年的积累 在能力技术、评估技术和发展技术方面形成了深厚沉淀 [2][3][5][8] 财务表现与增长势头 * 截至2025财年 公司从ARR（年度经常性收入）的角度来看 规模达到了9.08亿元 其中AI相关产品占比600多万元 过去四年的复合增速超过20% [2][13] * 截至2025财年3月底 公司整体收入达到9.45亿元 其中来自产品部分占比逐渐提升 从2022年底不到63%增加到76% [3][14] * 合同负债为6.21亿元 同比增长20.4% [14] * 全产品毛利率超过66% 单看产品端毛利率已超81% [3][14][20] * 三费费用率呈下降趋势 得益于经营效率提高及收入增速快于费用增速 [14] * 公司在上一财年实现现金流转正 今年已实现7,700万元正向现金流入 占收入比例8% [4][14] * 尽管去年亏损2,900万元 但预计今年利润将实现转正 [14] * 核心人力一体化占比逐年提升 从2021年3月底的8%提升到2025年3月底的59% 带来的ARR接近5亿元 有4倍增长率 [13] * 目前核心人力一体化客户数为2,300家 占总ARR比例59% 续约率和收入留存率分别为95%和114% [13] AI战略与产品进展 * AI将成为公司重要增长引擎 [4] * 公司认为所有数字化未来都能实现AI化 并且已经完成对50多个场景的AI结合覆盖 内部形成500多个性能 并推出10个相关产品 [5] * 在大语言模型使用上 公司采取模型中立策略 与各类模型对接 但依赖的是自身在人力资源专业知识上的积累 [5] * 公司计划在26财年实现AI合同金额四五千万的目标 截至2025年9月底 新增AI合同金额已达两三千万左右 因此全年五六千万的目标可以实现 [18][19] * 公司推出了10个不同时间逐步上线的AI Agent 其中最早推出的是2024年8月上线的AI面试官 [19] * AI产品不仅能够为老客户带来提升贡献的价值 还能作为引流款产品吸引新客户 例如2024年达成的308家客户中有73%是老客户 27%是新客户 [23] 主要AI产品与应用 **北森AI面试官** * AI面试官主要用于规模招聘的第一轮面试 包括校园招聘、蓝领招聘和白领招聘 [9] * 能够进行11项形体检测、三大游戏化评估以及7大基础能力考察 并且可以听懂23种方言 [8][9] * 其稳定性相当于拥有5至8年经验的专业面试专家 [9] * 一轮传统人工面试需要两三百元人民币 而使用AI仅需十几元 大幅降低了综合成本 [9] * 自2024年9月起 该产品已被乳业客户和电子元器件客户确认应用效果 两者评分差距小于1分 [3][9] * 截至2025年3月31日 该产品已有200多家客户使用 目前客户数量已达到六七百家 [3][9] * 在江苏移动案例中 仅用6小时便完成了4,000人的初步筛选 [9] * 支持300个岗位模型、11种语言以及20种防作弊措施 [24] **其他AI产品** * **森教练（AI领导力）**： 新进管理干部培训产品 自2025年3月推出以来 从最初的20家客户增长到现在的100多家 从2025年4月至9月新签合同金额达600多万 [10][19][25] * **AI陪练**： 针对一线员工 通过模拟互动提升解决方案能力 刚推出不久在两个月内新增合同金额达到200多万 [10][19][27] * **AI学习助手**： 根据岗位需求、绩效状况及360度评估结果 为每位员工推荐个性化课程 [10] * **做客助手和考试助手**： 前者将企业知识数字化传承 后者通过智能出题检核学习成果 [10] 市场竞争与优势 * 公司一体化产品与友商相比差距拉大 为公司提供可持续优势 [4] * 公司主打测得准、面得准 与其他友商相比更具精准度 报价一般高于友商 但通过试用实现较高竞争力 [26] * 在AI时代 公司认为没有永久性的根本壁垒 但早期积累使其具备一两年领先时间 [21] * 公司AI产品的核心竞争力不仅在于技术能力 还需深刻理解行业需求 例如不同行业销售冠军的话术沟通技巧等 [27] * 公司拥有6,000家客户 其中70% AI客户来自老客户 这使得获客成本较低 并且能够通过交叉售卖进一步提升收入 [20][23] 行业趋势与展望 * 人力资源行业未来有两个主要发展趋势：AI与全产业链的结合 以及全球化 [12] * 公司预计全年收入增速将在15%~20%之间 目前市场环境虽有压力 但总体需求仍然稳定 并显示出逐步回暖迹象 [16] * 在2025年八九月份 公司人力资源软件的需求显著增长 尤其是在剔除AI因素的情况下仍然表现出良好增长势头 加上AI因素后整体增长超出预期 [17] * 随着不断推出新的AI Agent 预计下半年其他Agent的收入可能会超过目前占比重大的AI面试官 [22]

核心观点 - 国务院印发《关于深入实施「人工智能+」行动的意见》 推动人工智能与教育全要素全过程深度融合 创新智能学伴与智能教师等人机协同教学模式 促进教育公平与质量提升 [1][2][6] 学习方式变革 - 从知识传授转向能力培养 注重创造力批判性思维跨学科整合与解决问题能力 [1] - AI通过模拟实验虚拟场景个性化推荐提供超越书本的学习体验 如历史课堂还原古代场景 科学课堂提供虚拟实验室 [2] - 实现大规模因材施教 AI实时分析学习数据并为每个学生制定差异化方案 缩小城乡教育资源差距 [2] - 构建智能化情景交互学习模式 推动灵活自主化探索 使学习从被动接受转为主动探索的生活方式 [2] 教育体系重构 - 推进人工智能全学段教育与全社会通识教育 系统性重构教育体系 [3] - 基础教育融入AI素养教育 学生需理解AI基本原理与应用逻辑 数学课使用AI可视化工具 语文课借助AI语料库 体育艺术课进行AI数据分析 [3] - 高等教育完善学科布局 加大医学+AI法律+AI金融+AI等跨学科人才培养 鼓励青年人才探索人工智能无人区领域 [4] - 职业教育提升全员AI素养与技能 覆盖护理农业物流等各行各业劳动者 AI技能成为新型基础劳动工具 [4] - 鼓励全民学习AI新知识新技术 打破教育边界 避免技术鸿沟导致的社会分化 [5] 产业机遇与转型 - AI教育产品从题库网课学习机等工具转向具陪伴性交互性的智能学习伙伴 需重构产品逻辑为长期互动情境化体验 [6] - 行业竞争焦点从内容资源堆积转向技术能力较量 依赖模型算法与数据处理能力 中小企业需与科技巨头合作 头部企业可构建教育大模型生态形成壁垒 [6] - 商业模式从一次性课程销售转向长期服务留存与学习效果兑现 需证明AI教育价值以维持用户粘性与付费意愿 [7] - 市场格局快速扩容与激烈淘汰并存 头部企业占主导 中小企业在细分赛道谋求空间 如学科个性化教学职业技能培训或老年终身学习服务 [7] - 数据安全内容合规未成年人保护成为硬约束 治理能力直接影响市场生存 [7] - 教育企业作为公共教育体系补充 可能参与国家级教育平台建设与乡村教育均衡支持 中国AI教育方案有望成为出口产品进入全球市场 [7]

企业培训痛点与AI解决方案 - 80%企业培训停留在视频学习层面，缺乏实战演练，销售新人需3-6个月培训才能独立上岗[2] - 汽车销售面临传统经验失效与新能源知识转型压力，需掌握自动驾驶、数字化运营等新技能[2] - 某新能源车企采用AI陪练后，销售团队考核通关率从65%提升至99.5%，新人留存率提升10%，培训成本减少20万元[2] 车企销售培训挑战 - 全国100多家门店面临市场竞争激烈、销售流动率高、产品知识复杂三大挑战[3] - 原培训方式为集中3天新品讲解+考试，通过率仅50%-60%，每月差旅成本达2万元[3] AI陪练模式设计 - AI陪练模拟真人教练，提供实时反馈与量化评估报告[4] - 车企将销售流程拆解为20多个场景任务（如电话邀约、价格谈判、竞品对比），形成销售训练地图[5] - 针对3类目标客户设计4轮"张口练习"，最终实现99.5%通关率[6] 北森AI产品布局 - AI Learning平台包含AI陪练、AI做课助手、AI领导力教练等端到端学习产品[7] - AI面试官商业化8个月获300多家客户，单次面试成本从250-300元降至20元[9] - 客户采购关注AI可信度、场景适用性及安全性，高管面试仍依赖人工[9][10] 技术实现与商业化 - 北森采用至少三家大模型技术方案，60%工程挑战与客户定制化需求相关[8] - AI产品商业化聚焦可独立收费场景，客户按使用量或订阅付费[8][10]

核心观点 - 北森控股推出基于AI大模型的新一代学习平台AI Learning，通过五大AI Agent实现从课程制作到考试的全场景学习过程颠覆[1][6] - 该平台推动行业从eLearning向AI Learning跨越，重构企业学习市场的交互方式、学习模式和培养范式[4][16][19] - 公司依托20年人才科学积累构建"People Science × AI Agent"技术路径，形成差异化竞争优势[17][18] 产品功能创新 AI做课助手 - 将课程制作时间从3-5天缩短至2小时，效率提升4-5倍，支持20+种语言课件翻译[7] - 某汽车物流企业实现多语言课程转化效率提升10倍，成本降至不足1/10[7] AI学习助手 - 学习完成率从不足30%提升至随需学习模式，通过Agent交互提供个性化推荐和情绪价值[8][9] - 实现从浏览器点击到实时对话的交互变革，支持语音唤起知识片段匹配[8][9] AI陪练 - 将知识学习转化为技能训练，某新能源车企销售场景考核通关率从65%提升至99.5%[11][12] - 提供数十种陪练对象选择，包含3D/VR模拟等沉浸式训练环境[11] AI领导力教练 - 构建70+管理场景模拟实战，将领导力培养从知识灌输变为实战历练[14][15] - 已获国内顶尖互联网大厂采用，改变传统领导力训练营模式[15] 技术优势 - 整合200名心理学者20年积累的能力技术、评估技术和发展技术[17] - 基于真实管理者行为数据构建AI模型，如领导力基因卡片等专业Know-how[17] - 提供知识萃取和AI Agent定制服务，形成服务壁垒[18] 市场影响 - 合并酷学院后覆盖近万家企业客户，加速AI Learning市场渗透[19] - 预计未来十年企业培训市场将重新洗牌，AI Learning取代传统eLearning[19] - 公司定位为行业创新者和颠覆者，集中资源加大AI产品研发投入[19]