行情与资产表现 - 美元指数本周区间震荡，报97.75，因贸易政策反复评估而多次冲高回落 [1] - 现货黄金本周高位盘整，周初重返5200美元上方触及三周高点，盘中一度跌超100美元，后多次冲击5200关口 [1] - 白银振幅较大，多次突破90美元后回落，周五站上92美元关口 [1] - 国际油价在六个月高位附近冲高回落，盘中一度涨约2%，后因美伊谈判积极进展和欧佩克+增产预期承压，周五因地缘局势急涨 [1] - 美股走势震荡，周初因AI担忧与关税风险回调，随后科技股反弹，英伟达财报后市场情绪转谨慎，芯片与大型科技股回落 [2] 投行观点与市场预期 - 瑞银认为金价未来数月或升至6200美元，小摩预计到2026年底达6300美元/盎司，高盛预计年底前缓慢攀升至5400美元 [5] - 花旗短期看涨铜价，预计未来三个月铜价将升至1.4万美元/吨，瑞银继续唱多“中国锂”并上调锂价预测 [5] - 路透调查显示，标普500指数到2026年底有望上涨约10%，目标点位7500点 [5] - 兴证策略认为节后A股“红包行情”可期，中信证券判断春季行情有望延续，涨价是一季度核心配置线索 [5] - 高盛前策略师认为美元长达十年的上涨逻辑正面临逆转 [5] 科技与人工智能行业动态 - 英伟达2026财年Q4营收达681.27亿美元，同比增长73%，净利润429.60亿美元，同比增长94%，全年营收首次突破2000亿美元达2159.38亿美元 [12] - 英伟达股价在财报后创下近11个月最大单日跌幅，市值蒸发超2700亿美元 [13] - CEO黄仁勋称代理AI已达拐点，算力直接转化为收入，企业与OpenAI的千亿美元AI基础设施项目合作接近敲定，英伟达可能投资约300亿美元 [13] - 英伟达面临供应链紧缺，尤其是高带宽内存HBM供应紧张，影响传统游戏业务 [14] - Meta与AMD达成五年合作协议，采购最高约6吉瓦算力的AI芯片，交易规模预计600亿至逾1000亿美元，Meta可能获得近10%的AMD认股权证 [22] - 一篇假设性AI“小作文”引发美股恐慌性抛售，标普500指数收跌超1%，加剧市场对AI冲击的担忧 [17] 宏观经济与货币政策 - 市场对美联储降息预期调整，6月降息概率降至50%年内新低，预期转向“更少、更晚”的降息节奏 [15] - 多位美联储官员表态偏鹰，堪萨斯城联储主席施密德强调高通胀和强劲劳动力市场，理事沃勒称3月降息如“抛硬币”，理事库克指出AI结构性冲击或难用降息应对 [15] - 波士顿联储主席柯林斯称利率可能在较长一段时间内维持不变，芝加哥联储主席古尔斯比强调需更多通胀降温证据，里士满联储主席巴尔金称美联储有空间观察 [16] - 2025年全球债务总额创纪录达348万亿美元，全年新增近29万亿美元，主要由政府支出推动，美国、中国和欧元区贡献约四分之三增量 [23] - 2026年新兴市场需再融资超9万亿美元，发达经济体到期债务超20万亿美元，AI相关投资成为企业借款重要驱动 [23] 地缘政治与贸易政策 - 美国最高法院推翻特朗普部分关税政策后，特朗普政府调整策略，对全球商品统一加征10%关税已生效，未来可能对部分国家上调至15%，但暂不对中国加征新关税 [10] - 美国贸易代表称正通过《1974年贸易法》第301条等法律授权重建关税体系，针对“不公平贸易行为”国家，并可能依据《贸易扩展法》第232条以国家安全名义加征行业关税 [10][11] - 美伊在阿曼进行第三轮间接谈判，伊朗外长称是“最严肃、持续时间最长”的一次，双方在某些领域“接近达成共识”，技术谈判下周在维也纳举行 [6] - 美国在中东军事施压持续，向以色列海域部署双航母打击群及11架F-22战斗机 [6] - 巴基斯坦与阿富汗边境冲突升级，巴国防部长称将发动“公开战争”，局势使此前停火协议濒临破裂 [21] 行业与公司特定事件 - 上海发布“沪七条”楼市新政，非沪籍居民外环内购房社保年限由3年缩短至1年，首套房公积金贷款最高额度由160万元提高至240万元 [19] - 津巴布韦宣布立即暂停所有锂矿出口，旨在加强监管，未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业可出口 [20] - 多家在津巴布韦有布局的A股公司回应影响，中矿资源称等待政策细则，华友钴业称影响不确定，雅化集团称短期不受影响且正推进补充许可 [20]

Meta与AMD达成重大芯片合作协议 - Meta与AMD达成一项价值数十亿美元的芯片交易 同时Meta将获得AMD 10%的股份 推动AMD股价盘中一度暴涨超10% 收盘上涨8.77%至213.84美元/股 总市值达3486亿美元 [1][3] - 根据协议 Meta将部署基于AMD处理器的6吉瓦数据中心设备 相当于500万美国家庭一年的用电量 这笔交易标志着AMD在追赶英伟达的努力中取得暂时胜利 [1][3] - Meta将从2026年下半年开始 在未来五年内购买AMD的芯片和计算机 用于运行人工智能模型 AMD将为Meta定制其MI450芯片 这些芯片将主要用于人工智能的“推理”工作负载 [8][10] Meta的AI战略与巨额资本支出 - Meta已将人工智能列为公司首要任务 承诺投入数千亿美元“积极前期”建设计算能力 今年其人工智能基础设施支出将几乎翻一番 达到1350亿美元 [5][6] - Meta计划继续推进自主研发的AI芯片项目 并将同时从英伟达和AMD采购芯片 公司认为单一的芯片解决方案无法满足所有工作负载需求 需要三种芯片共同协作 [7] - Meta启动名为“元计算”的新计划 重点是在本十年内建设数十吉瓦的发电能力 并在未来建设数百吉瓦或更多 以确保在竞争中获得战略优势 1吉瓦相当于一座核反应堆的输出功率 足以满足约70万户家庭的用电需求 [6] AMD的客户战略与增长前景 - 在此协议前 Meta已是AMD的第二大客户 如今极有可能跃升为第一大客户 对AMD的增长愈发重要 AMD去年的销售额为346亿美元 据华尔街估计 今年营收有望增长34% [12] - AMD首席执行官苏姿丰表示 Meta此前已对AMD芯片设计产生过影响 此次将获得其即将推出的加速器MI450及后续产品的定制版本 能够更精准地定义自身需求是Meta选择合作的原因之一 [10] - 作为协议的一部分 Meta将分阶段选择以每股0.01美元的行权价格分批购买最多1.6亿股AMD股票 前提是Meta连续购买处理器订单 最后一批股票的认股权证价格将达到每股600美元 该认股权证将于2031年2月到期 [12][13] 行业竞争格局与供应链多元化趋势 - 此次交易表明 大型科技公司正在寻求摆脱对市场领导者英伟达的依赖 实现供应多元化 英伟达上周刚刚宣布与Meta达成多年协议 将在未来几年为其供应“数百万”颗芯片 [4] - 英伟达显得更有信心 其首席执行官黄仁勋曾表示英伟达的芯片增长“非常迅猛” 英伟达收购了其他公司的股票 但从未出让自己的股票 [16] - 人工智能设备领域的整体支出仍在加速增长 尽管一些投资者对投资泡沫表示担忧 [10] “循环交易”模式引发市场关注 - 这种“以股票换芯片”的操作代表了业内最新的所谓“循环交易” 与AMD在去年10月份与OpenAI达成的协议类似 根据该协议 OpenAI将逐步获得AMD 10%的股份 [13] - 有观点认为 AMD正在借用业界有地位的公司（如Meta、OpenAI）的支持 来吸引其他客户蜂拥而至 AMD很可能用它自己的股票来支付这笔赌注 [15] - 近年来 为了支持大规模人工智能基础设施建设 出现了越来越多有创意的融资安排 这也引发了人们对循环融资的担忧 [15]

科创人工智能ETF市场表现 - 截至10点08分，科创人工智能ETF（589010）报1.418元，下跌0.98%，盘中呈现低开震荡走势 [1] - 持仓股方面，25只上涨、8只下跌，板块内部分化显著，合合信息、福昕软件、奇安信-U领涨3%以上，澜起科技、乐鑫科技、恒玄科技跌幅超2% [1] - 资金面上，该ETF近5日累计净流入资金约3.46亿元 [1] 行业动态与合作 - 美国软件公司Oracle宣布将搭载AMD先进人工智能芯片的云服务推向市场 [1] - 根据协议，Oracle将在2026年第三季度部署5万枚AMD MI450芯片，并在2027年及以后进一步扩展，以应对下一代AI模型对大规模AI能力的需求增长 [1] 机构观点与产业链前景 - 银河证券研报长期看好AI产业链，认为芯片国产化势在必行 [1] - 算力板块依然处于业绩兑现阶段，估值水平相对适中，下半年继续看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等 [1] ETF产品特征 - 科创人工智能ETF华夏（589010）紧密跟踪上证科创板人工智能指数，覆盖全产业链优质企业 [1] - 该ETF兼具高研发投入与政策红利支持，20%涨跌幅与中小盘弹性有助于捕捉AI产业"奇点时刻" [1]

汽车行业动态 - 赛力斯工厂已完成第一批2024款问界M9车型的硬件升级改造，涉及近20万台车辆，升级价格据称有惊喜[14][16] - 吉利汽车董事会批准一项最高达23亿港元的股份回购计划[20] - 阿维塔06在福建宁德发生起火事故，引燃共7辆邻车，涉事车辆为8月购置的新车，行驶里程仅1066公里，官方回应电池符合国家标准且由宁德时代提供[21][22] - 法拉第未来FX Super One美国量产总装方案确定，目标年底实现美国首车下线，并计划10月28日在中东进行发布[19] - 北汽集团发布声明，澄清近期发生翻车事故的212车型与北汽集团及北京越野品牌无关，涉事企业为山东魏桥新能源汽车科技集团[20] - 特斯拉计划发布价格更低的Model Y车型，通过削减部分配置和使用低档材料来降低售价[22] - Stellantis集团计划在美国投资约100亿美元，资金可能用于工厂重启、新车型研发等[30] 消费电子与硬件 - 大疆Osmo Pocket 3云台相机将于10月9日至14日进行促销，标准版价格从3499元降至2799元，全能套装版从4499元降至3599元[8] - 大疆Osmo Pocket 3相机总销量已突破1000万台，去年售出500万台，营收近200亿元[10] - 大疆Osmo Mobile 8手机稳定器曝光，预计2025年11月上市，售价为149美元[11] - 华为开源SINQ AI量化技术，该技术可将大语言模型显存占用最高削减70%，使单张RTX 4090显卡能完成原本需要A100显卡的任务[13][14] 科技与人工智能 - OpenAI与AMD签署价值数百亿美元的芯片交易，OpenAI获得可收购AMD最多10%股份的认股权证，AMD预计交易将在未来五年带来数百亿美元新收入，受此影响AMD股价盘前涨超24%[23][26] - ARM首席执行官评论英特尔因错失关键机遇而难以追上台积电，强调芯片行业需要长期投入[23] - 苹果公司正为其人工智能部门寻找新的负责人，以接替原主管John Giannandrea，考虑从外部如Meta引进高级AI主管[27] - 马斯克确认特斯拉机器人Optimus的功夫演示由AI驱动而非遥控[27] - 微软官方回应将继续推进下一代Xbox游戏主机的研发，并与AMD建立战略合作共同设计芯片[28] - 英伟达被传出内部孵化Robotaxi项目，分析认为其意图通过实际项目验证全链路工程能力以推动智驾方案销售[29] 企业战略与运营 - 松下电器在日本号召40至59岁、工龄五年及以上的老员工提前退休，中国区不盈利部门可能进行人员优化[22] - 捷豹路虎准备提供至多5亿英镑贷款以支持其供应商，此前网络攻击导致其生产暂停[29] - 快时尚品牌SHEIN计划于11月在法国开设首批实体门店，这是其首次尝试实体零售[29] 知识产权与法律 - 泡泡玛特在美国对189名销售假冒LABUBU产品的跨境电商卖家提起诉讼，正品零售价介于14.99美元至10585美元，而仿冒品售价低至2.67美元[12]