值得注意的是，四季度净利率虽环比下滑至5.6%，但同比仍增长0.3个百分点，显示行业在年末费用结 算压力下仍保持盈利韧性。2025年一季度，毛利率进一步攀升至55.1%，同比提升0.8个百分点，归母净 利率13%创同期新高，表明成本管控与产品结构优化的红利仍在持续释放。 从市场竞争格局看，行业集中度提升趋势显著，头部企业市场份额持续扩大。2024年收入前二十企业合 计贡献2931亿元，占板块总收入的约75%，前十企业收入2265亿元，占比58%，其中华东医药、复星医 药、恒瑞医药三家企业收入规模均超300亿元。 净利润集中度则更为突出，前二十企业净利润合计351亿元，占板块利润总额的83%，前十企业净利润 256亿元，占比61%，恒瑞医药以超过80亿元的净利润稳居榜首。2025年一季度，前二十企业收入占比 维持75%，净利润占比79%，头部效应进一步强化。 进一步拆分来看，创新药子板块成为行业增长的重要引擎。2024年57家A股创新药公司实现收入3097亿 元，同比增长9.4%，归母净利润218亿元，同比大幅增长65.1%，利润增速显著高于收入增速，主要得 益于高毛利创新药占比提升及费用端优化。 炒股就看金麒 ...