核心财务与运营表现 - 2025年第三季度总营收约586亿元，同比增长8.6% [1] - 实现净利润15亿元，整体业绩符合预期 [1] - 核心平台总订单量达46.85亿单，同比增长13.8%，日均订单量突破5000万单 [1] - 核心平台总交易额（GTV）同比增长14.8%至1158亿元 [1] - 订单量已连续11个季度保持同比双位数增长 [1] 中国出行业务 - 中国出行业务GTV同比增长10.1%至860亿元 [2] - 中国出行订单量同比增长10.7%，营收实现8%的增长 [2] - 据F&S预测，公司在中国网约车市场的份额预计在2024年达到70% [2] - 活跃用户数量是主要平台中唯一持续走高的，用户进一步向平台集中 [2] - 通过推出滴滴轻享、甄选快车、包车、宠物出行等细分服务，进行精细化运营以挖掘需求 [3] - 升级会员体系，与海底捞、华住会、希尔顿、亚朵等品牌打通，构建用户忠诚度 [3] - 围绕司机权益推出新举措，包括升级保障计划和公益关爱救助，以稳定供给端 [4] 国际业务 - 国际业务订单量同比增长24.3%至11.62亿单，日均订单量达1263万单 [5] - 国际业务营收同比增长35% [5] - 2025年4月以“99 Food”品牌重启巴西外卖业务，已覆盖巴西30多个主要城市 [5] - “99 Food”承接了99平台的5500万用户和70万注册骑手，整合出行、配送和支付功能 [5] - 计划未来一年为巴西外卖业务投入20亿雷亚尔，目标在2026年年中扩展至100个城市 [6] - 在墨西哥的外卖业务“DiDi Food”市场渗透率显著，与Uber Eats并驾齐驱 [7] - 截至2024年底，“DiDi Food”在墨西哥已完成超过3.6亿份订单配送，服务约74000家餐厅 [7] - 国际出行业务在2025年前三季度经调整EBITA已实现累计盈利 [9] 国际化战略与生态拓展 - 国际业务覆盖拉美、亚太和非洲的14个国家，提供出行、外卖和金融等服务 [8] - 在巴西牵头成立“巴西可持续出行联盟”，已有23家企业加入，推动网约车电动化 [10] - 在巴西推出电动车出行品类“99electric-Pro”，并在墨西哥上线500辆纯电动汽车 [10] - 国际化叙事从验证模式成功转向基于本地化优势进行生态延伸 [8]

文章核心观点 - 滴滴正通过其巴西子公司99大举投资并重新进入巴西外卖市场 试图挑战由iFood主导的垄断格局 其战略依托于在拉美积累的出行用户基础 运力网络及多业务协同经验 但面临市场高度集中 用户习惯固化及本土巨头强力防御等重大挑战 [2][6][8][9] 巴西移动出行市场现状 - 巴西移动出行市场存在双巨头格局 Uber提供全球统一 价格可预测的体验 而本土起家的99（已被滴滴全资收购）则提供如AI实时翻译等本地化功能 [1] - 用户选择平台时 价格可预测性和区域覆盖是重要考量因素 [1] 巴西外卖市场历史与竞争格局 - 巴西外卖市场长期由iFood垄断 其市占率高达80% 依托早期与数十万家餐厅的深度绑定和排他协议建立了强大的供给端壁垒 [4] - 此前Uber Eats和99 Food均曾尝试进入但最终退出 Uber Eats退出前市占率仅约10% 退出原因包括难以撼动iFood地位以及2022年巴西新法规增加的外卖员保障成本 [4][5] - iFood的控股方Prosus与Uber存在资本关联 双方正通过应用双向嵌入等方式加强合作 以应对新竞争者的威胁 [7] 滴滴重新进入巴西外卖市场的战略与基础 - 滴滴宣布以“99 Food”品牌重新进入巴西外卖市场 并计划在2026年6月前投资20亿雷亚尔 是最初计划的两倍 [2] - 此次重新入场的基础包括：在墨西哥运营DiDi Food积累的超过70城 1600万月活用户 50万骑手及9万家餐厅的合作经验 以及出行 外卖 支付业务联动的成熟策略 [8] - 在巴西本土 99平台已拥有5500万用户 超过150万注册司机 其中包含70万摩托车骑手 网约摩托服务99Moto已完成10亿次订单 覆盖3300多个城镇 为外卖配送提供了可直接复用的庞大两轮运力基础 [8] 市场新变量与滴滴的机遇 - 巴西外卖市场仍在快速增长 2023年市场规模达1390亿雷亚尔 但用户渗透率仅约30% 2019-2023年年均增长率稳定在15%-20% 高于全球水平 [6] - iFood的垄断地位正引发监管 骑手和餐饮行业的更多质疑 为市场带来了结构性裂痕 滴滴宣称旨在打破垄断 为餐厅和骑手带来更合理的利益分配 并为消费者提供更实惠价格 [6] 面临的挑战与不确定性 - iFood正积极防御 宣布在2026年3月前投入170亿雷亚尔进行史上最大规模投资 并与Uber进行业务整合 [7] - iFood长期形成的用户心智和餐厅黏性极强 用户迁移难度大 [9][10] - 滴滴的“运力复用”模型需适应巴西各地的交通规则 安全标准和劳动监管等制度性约束 其扩张节奏受配送成本 骑手收入及餐厅抽佣结构等多因素影响 [10] - 行业参与者（餐厅 骑手 监管者）均在重新评估局势 寻求新的利益平衡点 市场格局远未确定 [11][12]

巴西外卖市场竞争格局 - 巴西外卖市场由iFood主导，其市占率高达80% [4] - 市场呈现快速增长，2023年市场规模达到1390亿雷亚尔，2019至2023年年均增长率稳定在15%到20% [6] - 外卖用户仅占全国人口约三成，渗透率偏低，显示市场仍有扩张空间 [6] iFood的市场优势与挑战 - iFood与数十万家餐厅建立深度合作体系，并通过排他协议巩固市场地位 [4] - 骑手群体长期抱怨收入低、保障少，餐饮行业批评其排他协议压缩竞争空间 [6] - iFood宣布在2026年3月前投入170亿雷亚尔进行防御，并与Uber应用进行双向嵌入以应对竞争 [7] 滴滴重新进入巴西市场的战略 - 滴滴计划到2026年6月前向巴西外卖领域投资20亿雷亚尔，是最初计划的两倍 [2] - 滴滴在拉美第二大市场墨西哥已积累运营经验，覆盖超过70座城市，月活用户达1600万，拥有50万骑手和9万家餐厅合作 [8] - 滴滴在巴西拥有5500万用户和150万注册司机，其中摩托车骑手70万，可通过运力复用降低配送成本 [8] 新玩家面临的机遇与挑战 - 市场结构性裂痕为新玩家提供窗口期，滴滴希望为餐厅和外卖员带来更合理的利益分配 [6] - iFood的用户心智和餐厅黏性难以轻易松动，用户迁移取决于平台能否提供差异化服务 [10] - 滴滴的运力复用模型需在不同城市的交通规则、安全标准和劳动监管之间找到平衡 [10] 行业竞争态势的变化 - 竞争从单线变为多线，滴滴和美团带来不同的运力体系和供应链逻辑 [11] - 餐厅、骑手和监管者重新评估平台经济，行业版图开始重新排列 [11] - iFood首次面对来自中国平台的双重逼近，市场答案远未确定 [12]

美团进军巴西外卖市场 - 公司计划未来五年在巴西投资10亿美元推进国际外卖业务Keeta [2] - 已签署投资协议 创始人王兴与巴西总统卢拉出席签约仪式 [2] - 将在巴西东北部设立客服中心 预计招聘超千人 以本地员工为主 [3] 巴西市场概况 - 巴西外卖日单量近500万单 第一大平台iFood日单量约360万单 [3] - 2023年拉美外卖市场规模达379亿美元 中东市场为223亿美元 [6] - iFood占据巴西80%市场份额 背后由投资公司Prosus控股 [6] 竞争对手动态 - 滴滴以"99 Food"品牌重启巴西外卖业务 计划投资10亿雷亚尔(约1.76亿美元) [6] - 滴滴在巴西拥有70万两轮骑手 DiDi Food日订单超30万单 占50%市场份额 [6] - Rappi启动"零佣金"政策 计划三年内吸引更多商家入驻 [7] 美团国际化战略 - 选择巴西因其市场规模大于沙特 订单量可观 [1][3] - 将在巴西建设全国性即时配送网络 应用成熟营销和数字化工具 [3] - Keeta在沙特已占20%市场份额 下载量居应用商店榜首 [3] - 沙特市场份额占中东市场一半 [3]