股权交易 - 全芯智造11.97%股权成功成交 转让标的评估值为50689.4508万元 成交价达46928.6568万元 [1] - 股权受让方为合肥高投科转创业投资合伙企业（有限合伙） [1] - 转让方为华大半导体有限公司 转让前华大半导体持有全芯智造11.97%股权 [2] 公司背景 - 全芯智造成立于2019年9月12日 总部位于安徽省合肥市高新区 在上海、北京等地设有全资子公司 [1] - 公司注册资本18518.5196万元 专注于集成电路制造EDA工具软件研发与服务 [1] - 股东包括北京武岳峰亦合高科技产业投资合伙企业（有限合伙）、国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司等 [2] 财务数据 - 2024年度营业收入51469.13万元 利润总额-45658.10万元 净利润-34714.92万元 [2] - 2024年度资产总额达222444.22万元 [2] 行业关注 - 合肥高投科转创业投资合伙企业接手股权后 可能对全芯智造战略布局和业务发展产生影响 [2] - 半导体行业竞争日益激烈 全芯智造未来发展值得持续关注 [2]

另外，多数国产IC设计公司向证券时报记者表示未收到上述厂商EDA停供通知，即便停供要看涉及的 EDA产品具体范围；也有一家IC设计厂商向记者表示情况属实，但目前使用不受影响。 据了解，EDA分为很多品类，且每家的产品各有特色，IC设计厂商会根据需要购买对应国际厂商出色 的产品，所以通常国际三大家EDA都会采购，国产EDA也有使用一些成熟的产品。 此前，EDA厂商对中国市场就面临先进制程方面限制。 2022年8月，美国商务部颁发规定，限制用于3nm及以下先进半导体制程工艺芯片设计的EDA软件的对 华出口，以限制中国芯片设计厂商向3nm及以下先进制程的突破。 日前，国际EDA巨头传出被美国要求未经许可不得对华供应的消息。尽管官方尚未明确澄清，但5月29 日A股EDA概念股已纷纷强势上涨，广立微、概伦电子涨停，华大九天上涨14.71%。 官方尚未回应 据媒体报道，美国商务部日前已通知部分公司未经许可不得向中国供应技术，并撤销了已授予某些供应 商的许可证，受影响的产品包括半导体设计软件和化学品、丁烷和乙烷、机床和航空设备。对此，国际 EDA巨头之一Synopsys（新思科技）首席执行官Sassine Ghazi在5月 ...

公司业务与技术进展 - EDA 工具软件产品和服务覆盖模拟、存储、射频、数字、平板显示、晶圆制造、先进封装设计等领域，模拟、存储、射频、平板显示电路设计全流程 EDA 工具系统分别处于全球领先、国内领先、国内唯一、全球领先水平，数字电路和晶圆制造等部分工具具独特技术优势，先进封装设计和 3DIC 设计 EDA 工具填补国内空白 [2][3] - 2024 年在物理验证工具 Argus 基础上开发多重掩膜版拆分功能 Layout Decomposer，推出工艺诊断分析平台 [4] - 数字电路设计 EDA 工具为部分环节提供关键解决方案，推出十余款商业化工具，2024 年投资上海阿卡思微电子有限公司，推出基于 GPU 平台的单元库特征化提取工具 Liberal - GT，提取速度提升十余倍 [5][6] 公司战略规划 - 未来 3 年完成集成电路设计工具系统开发和市场推广，全面实现设计类工具国产化替代，更多产品达国际领先水平，与产业协同实现制造、封测工具全流程覆盖，支持国内最先进工艺；未来 5 年全面实现集成电路设计、制造和封测领域 EDA 工具全流程国产化替代，多个产品达国际领先水平，成为全球 EDA 行业领导者 [4] 公司合作与联盟 - 与玄戒在内的国内主要集成电路设计企业建立良好业务合作关系 [4] - 是台积电 EDA 联盟十六个成员之一，相关工具与台积电工艺紧密结合，为共同客户提供从芯片设计到制造的解决方案 [4] - 截至 2024 年末，与复旦大学等高校建立 30 多个联合实验室，与中国科学院大学等高校联合建立 EDA 硕士班，录取多名应届毕业博士生入站博士后科研工作站，培养 200 多名硕博研究生及博士后，与多所科研院所及高校开展项目 [7] 公司财务与激励 - 2024 年研发费用 86,812.07 万元，占营业收入比例为 71.02%，预计未来一定时期内研发费用占比仍处较高水平，随着全流程平台贯通、技术成熟、市场份额扩大，占比有望降低 [6] - 2023 年 12 月 18 日以 51.22 元/股价格向 408 名激励对象授予 869.00 万股第二类限制性股票；2024 年 11 月 4 日调整授予价格为 51.07 元/股，以该价格向 186 名激励对象授予 217.00 万股第二类限制性股票，2024 年股份支付费用为 1.78 亿元 [5] 公司治理与保护 - 制定《股东大会议事规则》《投资者关系管理制度》等规范决策流程，保障股东参与权与监督权；严格信息披露，通过多种渠道传递公司信息，回应投资者问题；股东大会采用现场与网络投票结合方式，保障中小股东表决权，由律师全程监督 [6] 公司与 AI 融合 - AI 技术和 EDA 双向赋能，公司多款工具应用 AI 技术，2024 年推出设计自动化平台 Andes，其中 Andes Power 深度融入 AI 技术，提升电源芯片设计效率和质量 [7] 公司实控人与市值管理 - 中国电子集团拟通过定增方式为公司收购芯和半导体提供资金支持，后续如有增持、回购安排将依规披露 [8][9] - 制定《市值管理制度》规范市值管理行为，明确利润分配政策和上市后三年股东分红回报规划；持续优化经营，加速 EDA 全流程布局和核心技术突破，扩展市场份额；重视与投资者沟通交流，通过多种渠道沟通 [9] 公司汽车电子布局 - 原理图/版图编辑工具 Aether 等多款工具获 ISO 26262 TCL3 和 IEC 61508 T2 国际标准认证证书，支持汽车安全完整性标准最高 ASIL D 级别的芯片设计 [9] - 牵头联合行业多家单位制定《车规级泛模拟集成电路电子设计自动化工具技术要求》和《车规级平板显示电路电子设计自动化工具技术要求》，填补国内相关领域标准空白 [9]

本报记者 田鹏 自去年9月份中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称"并购六条"） 以来，政策红利持续释放，为资本市场注入强劲动能。在审核机制层面，深圳证券交易所（以下简 称"深交所"）并购重组审核委员会积极响应，针对已申报的发行股份类重组项目，已高效召开8次审议 会议，高效推动项目加速落地。 政策的积极引导显著激活了深交所市场（以下简称"深市"）并购重组市场活力。市场呈现多点开花的繁 荣景象，新增并购案例不断涌现，涉及行业广泛、交易模式多元。已发布重组方案的上市公司严格遵循 监管要求，稳步推进尽调、评估、决策等关键环节，确保并购进程有序开展，充分展现出资本市场资源 整合的强大效能。 2025年5月16日，中国证监会再度发力，重磅发布《上市公司重大资产重组管理办法》。随后，沪深北 证券交易所迅速响应，同步修订发布《上市公司重大资产重组审核规则》及配套业务指南。可以预见， 随着这一系列政策"组合拳"的精准落地，并购市场或将迎来新一轮政策利好周期，通过"好制度"持续激 发"好公司"创新动能，引导其推出更优质的"好方案"。 "好制度"—— 简审提速 释放改革红利 据悉，"并购六条"提出，建 ...

公司发布2024 年年度报告及2025 年一季度报告，2024 年营业收入12.22亿元，同比增长20.98%；实现 归母净利润1.09 亿元，同比减少45.46%。 持续重视研发创新，全流程布局日益完善。公司持续保持高比例的研发投入确保自身的竞争力，2024 年，公司研发费用86812.07 万元，占营业收入的比例为71.02%。公司目前在模拟电路设计、存储电路 设计、射频电路设计和平板显示电路设计领域已经实现了对设计全流程工具的覆盖，在数字电路设计等 其他EDA 领域方面也在不断提升全流程工具的覆盖率。2025年3 月31 日，公司发布《北京华大九天科 技股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，拟通过发行股份及支 付现金等方式购买芯和半导体100%股份，公司将通过这次收购构建从芯片到系统级的EDA 解决方案， 完善打通国产EDA 生态。 产品矩阵持续丰富，客户粘性不断积累。公司EDA 工具软件产品和服务覆盖模拟电路设计、存储电路 设计、射频电路设计、数字电路设计、平板显示电路设计、晶圆制造、先进封装设计和3DIC 设计等多 个领域。公司的重点客户在所属领域具有技术代表性和先进 ...

核心观点 - 石油石化行业短期内OPEC+补偿性减产和美国对伊朗制裁支撑油价，中长期基本面趋于宽松，建议关注头部油企 [3][10][11] - 海外市场因关税谈判不确定性波动持续，美股短期有下行压力，港股关注科技、内需消费和红利资产 [4][15] - 五一假期消费数据亮眼，政策支撑A股向上，关注国产科技自主可控和内循环消费资产 [5][19] - 5月权益市场或震荡，关注国产科技成长和内循环消费板块，推荐十大金股 [20][21] - 近两周国债收益率曲线走平，关注地方债和超长国债估值机会 [22][24] - 信用债利差多走阔，建议关注中高等级拉久期和城投短债下沉机会 [26][28] - FOF基金规模回升，增持科技主题、黄金股ETF等基金 [28][29] - 银行1季报整体稳健，关注银行高股息配置价值和非银长期配置价值 [32][35] - 房地产4月楼市平稳，关注高价项目去化，部分优质房企有望企稳 [36][37] - 有色金属关注黄金、铜、铝板块中长期机会 [39][40][41] - 中国人保、新华保险、中国人寿一季度业绩增长，低利率下寿险有望改善，关注不同权益市场表现下的险企 [41][44][47] - 兴业银行息差企稳，资产质量稳健，看好“商行+投行”模式 [51][52][54] - 保利发展土储优化，融资优势明显，有望平稳发展 [55][56][57] - 广联达一季度利润亮眼，AI赋能业务发展，未来可期 [58][59][61] 国内市场表现 - 上证综合指数收盘3279，1日跌0.23%，上周跌0.49%；深证成份指数收盘9900，1日涨0.51%，上周跌0.17%等 [1] 海外市场表现 - 中国香港恒生指数收盘22505，1日涨1.74%，上周涨2.38%；道琼斯指数收盘41219，1日跌0.24%，上周涨3.00%等 [2] 大宗商品表现 - 纽约期油收盘58美元/桶，1日跌3.64%，上周跌7.58%；现货金收盘3250美元/盎司，上周跌0.84%等 [6] 石油石化行业 国际油价回顾 - 2025年4月油价先降后稳回升，受OPEC增产、减产计划、美国制裁等事件影响 [8] 国际油价展望 - EIA预计全球石油库存2025年中期累积，2025 - 2026年布伦特油价下降；本报告预期25Q2布油60美元/桶震荡，中长期偏空 [9][10] 投资建议 - 关注中国石油、中国石化等持续发力国内油气资源勘探的头部油企 [11] 策略研究 市场风险偏好改善 - 海外资产美股、债、汇上涨，黄金回调；港股反弹，科技、消费板块占优 [4][13] - 海外宏观美国一季度GDP环比负增，通胀降温，就业暂稳，预计5月FOMC会议维持利率不变 [14] - 海外政策美国加速关税谈判，进程不确定，市场波动或持续 [15] 五一期间变化 - 上周全球风险偏好回暖，海外美股涨、美债收益率升等，国内A股风险偏好回升 [16] - 美国一季度经济增长放缓，通胀高企，制造业收缩，就业有韧性 [17] - 国内政策发力稳就业扩内需，五一文旅消费出色，工企盈利改善 [18] 5月十大金股推荐 - 权益市场或震荡，关注国产科技成长和内循环消费板块，推荐百济神州等十大金股 [20][21] 债券研究 利率债观察 - 近两周国债收益率曲线走平，超长债表现亮眼，资金面宽松，关注地方债和超长国债估值机会 [22][23][24] 信用债观察 - 新型政策性工具可能二季度出台，晋建投拟加速清偿债券；信用债利差多走阔，建议关注中高等级拉久期和城投短债下沉机会 [25][26][28] FOF基金研究 - 2025年一季末FOF基金数量和规模增加，发行规模处较高水平，86%基金获正收益，增持科技主题、黄金股ETF等基金 [28][29] 金融行业 银行 - 25年一季度上市银行平均净利润和营收同比回落，六大行营收表现优，关注银行高股息配置价值 [32][35] - 规范供应链金融和修订银行卡清算机构管理办法，提升金融服务实体经济质效 [33][34] 非银 - 保险利率中枢下行，负债端有望改善，行业估值和持仓低；证券市场景气度改善，券商有发展空间 [35] 房地产行业 市场表现 - 4月重点50城新房日均成交同比降27.3%，百强房企操盘金额同比降8.7%，土拍升温，关注高价项目去化 [36] - 上周重点50城新房和二手房成交环比降，库存环比持平，去化周期20.7个月 [38] 投资建议 - 关注历史包袱轻、估值修复房企及经纪、物管、代建等细分领域头部企业 [37] 有色金属行业 贵金属 - 美联储6月降息预期回落，黄金偏弱震荡，中期避险属性放大，长期看好 [39] 工业金属 - 国内铜、铝节前大幅去库，关注节后需求，二季度铝价中枢有望上移 [40] 投资建议 - 关注赤峰黄金、紫金矿业、天山股份 [41] 非银行金融行业 中国人保 - 25Q1归母净利润128.49亿元，产险、寿险、健康险业务发展良好，投资收益增长 [41][42][43] 新华保险 - 25Q1归母净利润58.82亿元，寿险首年期交保费和NBV大幅增长，投资收益率分化 [44][45][46] 中国人寿 - 25Q1归母净利润288.02亿元，寿险NBV稳健增长，投资收益率承压，净利润逆势增长 [47][48] 投资建议 - 低利率下寿险有望改善，权益市场震荡关注中国太保，向好关注新华保险、中国人寿 [43][46][49] 兴业银行 - 25年1季度营收和归母净利润同比负增，非息拖累营收，息差企稳，资产质量稳健，看好“商行+投行”模式 [51][52][54] 保利发展 - 2024年营收和归母净利润下降，销售领先，土储优化，资金回笼好，融资成本压降，有望平稳发展 [55][56][57] 广联达 - 25年一季度营收小幅下降，利润亮眼，AI赋能数字成本业务突破，数字施工和数维设计业务发展可期 [58][59][61]

报告公司投资评级 - 维持对公司的“推荐”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 公司2025年一季度利润表现良好，国内EDA领先地位持续稳固 [1] - 调整公司2025 - 2027年盈利预期，预计EPS分别为0.41元、0.57元、0.81元，对应4月30日收盘价的市盈率分别为291.1X、209.1X和147.5X [8] - 看好公司在国内EDA赛道的市场地位和成长潜力 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入12.22亿元，同比增长20.98%；归母净利润1.09亿元，同比减少45.46% [2][7] - 2025年一季度公司实现营业收入2.34亿元，同比增长9.77%；归母净利润0.10亿元，同比增长26.72%；扣非归母净利润 - 38.78万元，同比大幅减亏；经营性现金流净额2.40亿元，同比大幅增长281.38% [7] - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为16.03亿元、21.20亿元、28.31亿元，净利润分别为2.22亿元、3.09亿元、4.39亿元 [6] 营业收入增长原因 - 持续开展技术产品创新，巩固市场地位 [7] - 不断提升产品发布质量标准，产品质量得到客户认可 [7] - 不断加强区域战略协同，积极拓展新客户 [7] - 不断加强员工团队建设，保障公司稳定发展 [7] 2025年一季度利润端表现良好原因 - 期间费用率同比有较大幅度下降，2025年一季度期间费用率为105.42%，同比下降6.12个百分点 [7] EDA业务优势 - EDA市占率居国内首位，截至2024年12月31日拥有近700家国内外客户 [7] - 保持持续高比例研发投入，2024年研发费用86,812.07万元，占营业收入的比例为71.02% [7] - 建立完善持续创新机制，加强人才引进培养和产业链上下游价值发现 [7] 市场拓展与品牌建设 - 致力于提供一站式EDA工具软件产品及相关服务，与国内外主要企业建立良好合作关系 [8] - 拥有全球客户近700家，树立良好服务口碑和信誉 [8] - 成为国内规模最大、产品线最完整、综合技术实力最强的EDA企业，拥有多个国家级平台，被认定为专精特新“小巨人”企业 [8]