本次和兴碳纤维碳化环节生产线联调联试的圆满成功，是公司在碳纤维领域布局的重要里程碑，对公司 完善产业链布局、强化核心竞争优势具有积极且深远的影响。此举标志着公司碳纤维产业链布局的关键 核心环节已落地，为公司在高性能碳纤维领域的持续发展奠定了坚实基础。未来，公司将严格按照既定 计划，稳步向T1000级、M级等更高性能标准的碳纤维产品方向有序开展聚合、纺丝等剩余环节的联调 联试工作，力争全面达成项目建设目标，为公司长远发展注入新的增长动力。 格隆汇12月15日丨和顺科技(301237.SZ)公布，控股子公司杭州和兴碳纤维科技有限公司（简称"和兴碳 纤维"）投资建设的年产350吨M级碳纤维项目，于2024年6月开工建设，经过多阶段稳步推进，于近日 顺利完成碳化环节生产线联调联试工作。经专业机构及公司技术团队严格检测验证，本次联调联试产出 的T800级碳纤维产品性能指标达到国际先进水平，相关生产线已顺利进入连续、稳定运行阶段。 ...

公司碳纤维业务进展 - 公司碳纤维产线正聚焦于碳化环节推进相关工作 [1] - 目前试车阶段已启动T800级碳纤维的工艺验证与优化 [1] - 后续将按既定技术路线，稳步向T1000级、M级等更高性能标准的产品方向推进 [1] - 相关进展将及时按要求履行信息披露义务 [1]

和顺科技（301237.SZ）12月9日在投资者互动平台表示，公司碳纤维产线正聚焦碳化环节推进相关工 作，目前试车阶段已启动T800级碳纤维的工艺验证与优化，后续将按既定技术路线，稳步向T1000级、 M级等更高性能标准的产品方向推进，相关进展将及时按要求履行信息披露义务。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：贵公司提到现在碳纤维产线聚焦碳化环节，请问在碳 化环节试车过程中产出的碳纤维最高达到什么标准？ ...

公司近期动态与战略定位 - 公司在2025年三季报披露后不到20天内第三次接待投资者现场调研，包括中信证券、中金公司等机构 [1] - 管理层就企业发展、碳纤维项目进展、高端膜材市场等话题进行全方位解读 [1] - 公司战略上坚定实施差异化、功能性发展路线，以光学膜高端化量产为近期业绩支撑，以高性能碳纤维国产化突破为长期增长主线，力争实现双轮驱动格局 [7] 碳纤维项目进展 - 年产350吨M级碳纤维项目正按规划稳步推进，核心进展聚焦于碳化环节，已进行碳化设备的升温试车准备工作 [2] - 项目位于杭州钱塘新区，总投资约10亿元，规划配套850吨/年高性能原丝 [2] - 项目在2024年末取得环评批复，此前已完成通电调试工作 [2] 碳纤维业务战略与市场前景 - 公司碳纤维采用集约化产能规划，定位聚焦M级、T800及以上高性能碳纤维，下游客户集中于航空航天、高端装备等领域 [3] - 选择小而精产线模式，以实现工艺参数快速迭代，精准适配定制化、小批量、高规格的客户需求 [3] - 2024年中国碳纤维需求达8.4万吨，增速21.7%，国产化率突破80%，预计2026年将达90% [3] - 国元证券报告指出，2026年中国低空经济规模将破万亿，eVTOL、无人机等对碳纤维需求激增；全球风电叶片碳纤维需求预计2030年将达20万吨；机器人轻量化趋势下，碳纤维机械臂未来五年中国市场规模有望达7800亿元，年需求或超万吨 [3] - M级碳纤维正渗透至民用航空结构件、3C高端外壳、低空飞行器骨架、新能源赛车轻量化部件等高端场景 [4] 高端薄膜业务现状与战略 - 公司自2003年成立以来专注于差异化、功能性双向拉伸聚酯薄膜材料的研发、生产和销售，产品包括有色光电基膜、功能膜及透明膜 [5] - 当前国内每年高端薄膜进口量约达35万吨，主要集中在显示领域光学薄膜和高端电子电气绝缘膜等关键环节，存在显著供需缺口 [5] - 在光学薄膜业务条线，公司将持续优化高端光学膜研发工艺，重点与头部客户深度合作 [5] - 公司当前总产能11.5万吨，直接受益于行业龙头带头提价；公司7.3万吨先进生产线正从低毛利透明膜转向高附加值的光学膜和新能源车用膜 [5] - 针对2026年7月实施的动力电池新安全标准，公司在高端电池阻燃膜与绝缘膜赛道具备先发优势，拥有自有专利与稀缺UL认证，已率先完成客户验证 [6] - 公司将以光学膜高端化量产为核心，持续深耕显示用膜工艺和技术优化，未来进口替代步伐有望加快 [7]

财务表现 - 2025年上半年收入约9.2亿元同比增长26% 归属净利润约0.12亿元同比下降52% [1] - 2025年第二季度收入约5.2亿元同比增长83% 归属净利润约0.57亿元同比增长440% [1] - 第二季度归属净利率约11.0%环比上升22.3个百分点实现扭亏为盈 [3] 运营与成本 - 上半年碳纤维业务毛利率约15.3%同比下降8个百分点 第二季度毛利率约24.5%环比上升21个百分点 [3] - 丙烯腈原材料跌价约贡献0.4万元/吨成本下降 产能利用率回升带来显著贡献 [3] - 第二季度期间费率约13.7%环比下降5.9个百分点 费用绝对额环比下降10% [3] 销量与产品结构 - 上半年3K丝等小丝束产品销量同比增长77% 高强高模系列产品销量同比增长53% [2] - 新能源领域产品销量同比增长63% 其中风电领域同比增长超200% [2] - 航空无人机领域持续放量 航天卫星等新型市场加快验证落地 [2] 行业供需 - 碳纤维行业产能约13.8万吨 产能利用率约60% 较3月底部48%提升12个百分点 [4] - 时点库存约1.55万吨 库存天数降至67天 价格已止跌两个季度 [4] - 风电大型化带来需求复苏 神鹰、吉林两大龙头产能利用率回升较快 [4] 技术研发与产能 - 2023年碳纤维产能达2.85万吨 连云港在建3万吨产线 中期总产能有望达5.85万吨 [5] - 成功开发SYM55X-12K超高强高模高韧碳纤维全球首发 SYT55T-16K低成本高强中模碳纤维为高端体育休闲提供解决方案 [5] - 2025年上半年研发投入7554万元占营业收入8.20% 新增申请专利119件累计获得专利356件 [5] 成长前景 - 碳纤维需求中期成长性持续体现 包括汽车、低空经济、机器人、出口替代等领域 [4] - 推出第三代风电用SYT45M-48K低成本高强度大丝束碳纤维 助力更大型化风电叶片设计开发 [5] - SYM35X-12K碳纤维通过航空"五进二"比选 SYT59G-12K获商飞PCD预批准 [5]

投资评级 - 维持买入评级 [9] 核心财务表现 - 2025年上半年收入约9.2亿元，同比增长26%，归属净利润约0.12亿元，同比下降52% [2][6] - 2025年第二季度收入约5.2亿元，同比增长83%，归属净利润约0.57亿元，同比增长440% [2][6] - 预计2025-2027年归属净利润为1.7亿元、4.0亿元、6.9亿元，对应市盈率分别为127倍、54倍、32倍 [13] 销量与产品结构 - 上半年3K丝等小丝束产品销量同比增长77% [13] - 高强高模系列产品销量同比增长53% [13] - 新能源领域（风、光、氢）产品销量同比增长63%，其中风电领域同比增长超200% [13] - 航空航天领域取得突破：航空无人机持续放量，航天卫星市场加快验证落地 [13] - 核心产品（T800级及以上碳纤维，M级碳纤维）销量稳步增长 [13] 盈利能力改善 - 上半年碳纤维业务毛利率约15.3%，同比下降8个百分点 [13] - 第一季度毛利率约3.4%，第二季度毛利率约24.5%，环比大幅上升21个百分点 [13] - 第二季度期间费用率约13.7%，环比下降约5.9个百分点，费用绝对额环比下降10% [13] - 第二季度归属净利率约11.0%，环比上升22.3个百分点，实现扭亏为盈 [13] 成本控制与效率提升 - 丙烯腈原材料跌价约贡献0.4万元/吨成本下降 [13] - 公司持续技术降本，产能利用率回升带来显著贡献 [13] 行业供需与格局 - 碳纤维行业产能约13.8万吨，产能利用率约60% [13] - 3月以来行业产能利用率从底部约48%快速提升12个百分点，时点库存约1.55万吨，库存天数降至67天 [13] - 风电大型化带来需求复苏，行业供需关系正在修复，价格已止跌两个季度 [13] - 两大龙头神鹰、吉林产能利用率回升较快，均出现较大盈利改善 [13] 技术研发与产能规划 - 2023年公司碳纤维产能达到2.85万吨，连云港在建产线3万吨，中期总产能有望达到5.85万吨 [13] - 成功开发并全球首发SYM55X-12K超高强高模高韧碳纤维 [13] - 完成SYT55T-16K低成本高强中模碳纤维开发，推出第三代风电用SYT45M-48K低成本高强度大丝束碳纤维 [13] - SYM35X-12K碳纤维通过航空"五进二"比选，SYT59G-12K碳纤维获商飞PCD预批准 [13] - 2025年上半年研发投入7,554万元，占营业收入8.20%，新增申请专利119件，新授权专利36件 [13]