风电整机专家访谈 20250625 摘要 2025 年风电整机价格整体上浮 5-10%，主要受益于招标态势良好、主 机厂商对质量问题更加重视以及 136 号文促使业主倾向于购买优质风机， 同时海外市场和自建电站的突破也缓解了国内市场竞争压力。 风电行业未来将回归理性，更加注重风机质量、发电量和服务，大型化 速度放缓，南方市场运输成本高，北方市场质量问题频发，预计 2026 年招标量仍保持高位，且海外市场体量快速增长。 风电整机行业面临大型化过程中的质量问题，导致主机厂商承担大量 QCP 费用，影响盈利性。136 号文对电站收益产生负面影响，业主更倾 向于选择优质风机，大型化速度放缓，运输难度和成本增加。 2025 年预计整体招标量在 170-180GW 水平，不包括无项目支撑的框 架招标。大规模集中招标仍然存在，尤其是在新疆、内蒙古等地的大型 项目中，能够发挥规模化优势，降低成本。 2025 年风电交付量预计在 120GW 左右，吊装量或并网量预计在 100GW 以上。基于行业经验，2025 年的招标量约 40%将在当年消耗， 其余 60%将在 2026 年消耗，因此 2026 年的交付体量至少在 100GW ...

以下文章来源于国金证券研究 ，作者国金证券研究 国金证券研究 . 发布国金证券研究所研究成果，沟通证券研究信息，交流证券研究经验。 摘要 1 风电叶片：提价逻辑顺畅，看好行业量利齐升 2 供需紧平衡、大叶片结构性稀缺有望驱动价格上涨 2.1 行业供需紧平衡，短期叶片供给弹性较小 2.2 风电大型化趋势明显，大叶片结构性短缺支撑提价 2.3 风机价格企稳回升，行业盈利重回上行通道，支撑叶片环节提价 3 议价权提升、成本传导与结构优化，叶片厂商盈利进入回升通道 3.1 风电纱供给集中、短期增量有限，看好玻纤复价弹性 3.2 原材料及叶片价格有望上涨，带来风电叶片盈利弹性 4 投资建议 5 风险提示 ■ 投资逻辑 投资逻辑： 风电叶片在风机发电中承担捕获风能并将其转换为机械能的关键作用。从风机成本结构来看，叶片是风机零部件产品中价值量最高的产品，在风机成本中占比约20-30%。在2025年风 装机需求大幅增长的背景下，预计叶片环节将呈现供需紧平衡、结构性短缺的状态，我们认为叶片环节有望受益于良好的供需关系、相对稳定的行业格局以及原材料成本上升带来的 价逻辑，从而实现价格及盈利的修复。 行业供需紧平衡，短期叶片供给弹 ...