核心观点 - 投行TD Cowen重申对AMD的“买入”评级和290美元目标价 并将其列为“2026年最佳投资理念”之一 认为当前股价为投资者提供了“有吸引力的入场点” [1] - 尽管近期股价下跌 但该机构对AMD在人工智能计算行业的地位表示乐观 主要基于其硬件路线图、软件生态系统进展以及客户成功 [1][2] - 预计将于2026年中推出的Helios AI平台和MI450产品 将成为公司发展的关键转折点 建议投资者在此预期增长期开始前买入股票 [2] 分析师评级与目标价 - TD Cowen于12月2日重申对AMD的“买入”评级 目标价为290美元 [1] - 该机构将AMD命名为其“2026年最佳投资理念”之一 [1] 产品与技术进展 - AMD正在准备发布其Helios AI平台 [1] - 公司正在加强MI300加速器的推广 并已开展MI400系列的初步工作 未来几年 这两大芯片系列预计对公司的AI进展至关重要 [3] - 在构建其ROCm软件生态系统方面取得了进展 [2] - 未来的Helios机架和MI450产品代表了“AMD故事的关键转折点 始于2026年中” [2] 市场需求与客户 - 管理层表示 对AI产品的需求正在超越早期的展示客户 兴趣范围从云提供商到各类企业 [3] - 客户成功是支持对其AI计算方法持乐观态度的因素之一 [2] 公司业务简介 - AMD设计并构建用于数据中心、个人电脑和新兴AI工作负载的高性能计算、图形和AI技术 [4]

AMD logo centered on a glowing semiconductor chip with illuminated circuitry, symbolizing AI GPUs and surging demand in the semiconductor industry. Key Points Advanced Micro Devices is the most compelling AI trade for 2026 because of its MI450 product launch. Revenue and earnings will surge dramatically as soon as the first quarter of availability, and analysts underestimate the strength. A robustly bullish analyst sentiment trend underpins an equally robust stock price outlook. Interested in Advanced ...

文章核心观点 - 文章认为2025年即将结束，应关注2026年1月及全年可能表现突出的股票，这些股票在人工智能生态系统中占据有利位置，并基于2025年第四季度的价值呈现投资机会 [1] 超威半导体 - 公司是2026年1月及全年的良好投资选择，主要因其MI450产品即将发布，该产品是AMD专为人工智能设计的GPU系列，包括机架级解决方案 [2] - 目前英伟达是唯一提供机架级解决方案的GPU供应商，AMD的MI450发布后，将立即成为英伟达的直接竞争对手，并可能推动其收入增长达到三位数，且增长可能持续数个季度 [2][3] 美光科技 - 公司在2026财年财报中巩固了其作为“人工智能内存芯片领域的英伟达”的地位，季度表现包括收入超出预期数百个基点，盈利超出预期数千个基点，并创造了自由现金流记录，同时提供了更强劲的业绩指引 [3] - 财报发布后，分析师情绪转向坚定看多，共识评级升至“强力买入”，共识目标价一夜之间上调超过30%，预测股价将创历史新高，高端目标价暗示在此基础上还有25%的上涨空间 [5] 甲骨文 - 公司股价在2025年经历显著波动，驱动力来自其人工智能相关业务以及市场对其人工智能定位的不确定性，公司正致力于成为企业和客户的一站式人工智能服务商 [6] - 公司将提供对所有主要模型、GPU类型和智能体工具的访问，并专注于芯片中立性，另一个关键指标是剩余履约义务在2025年第三季度增长了超过400%，这预示着随着其数据中心投入使用，收入将大幅增长 [7] - 公司正在将其数据中心规模扩大一倍，预计在未来四到八个季度内陆续完成 [7] 赛富时 - 公司股价在2025年表现挣扎，但在年底出现明确的坚实底部，尽管市场情绪疲软，但业绩和指引表明2026年增长将加速，且市场预测过于保守 [8] - 公司的爱因斯坦人工智能引擎和Agentforce平台不仅为企业提供挖掘和变现数据的工具，还利用数据构建可简化运营、提高效率的智能体应用 [9] - 其2026财年第三季度财报发布后，市场情绪得到巩固，共识预测小幅上调，指向25%的上涨潜力，高端预测则在此基础上再增加30% [10] 苹果公司 - 公司被视为人工智能领域的局外者和后来者，尚未发布任何重大人工智能消息，但其核心业务依然强劲，iPhone销售表现超出预期，人工智能是其未来的发展方向 [11] - 与其他公司急于发布人工智能产品不同，苹果可能正在努力开发有吸引力、实用的消费者人工智能应用，Siri是显而易见的选择，并已通过ChatGPT增强 [11] - 2025年，分析师对公司的情绪和预测显示出评级和目标价稳步上调的趋势，使其成为12月评级上调最多的股票之一，潜在上涨空间为25%，并可能创下历史新高 [12]

英伟达收购Grok - 英伟达以约200亿美元收购AI芯片初创公司Grok的资产 这是其有史以来最大规模的收购[2] - Grok在3个月前的一轮7.5亿美元融资中估值为69亿美元 此次收购价格是其近期估值的近3倍[2] - Grok创始人兼CEO Jonathan Ross将加入英伟达 他曾在谷歌设计用于训练AI模型的定制芯片[2][3] Grok的技术与收购逻辑 - Grok专注于设计名为LPU的芯片 与擅长模型训练的GPU不同 LPU专精于加速AI模型的推理过程 即实际运行和使用模型 能显著降低推理成本[4] - 此次收购被视为英伟达对超越其当前GPU平台的能力扩张投资 是对AI基础设施增长周期的积极确认[7][8] - 分析认为 英伟达可能预见到未来在专用芯片领域的竞争风险 此次收购旨在巩固其领先地位 防止Grok等公司在未来5年构成威胁[9] - 交易结构为许可协议形式 Grok团队将加入英伟达 而公司主体更多成为一个空壳 部分原因是出于反垄断审查的考虑[11] AI投资趋势与市场演变 - 市场观点认为 AI泡沫可能才刚刚开始 大型科技公司未来可能收购估值较高的私有公司以增强自身能力[6][13] - 为延续AI叙事并支撑估值 投资故事需要从过去两年的“铁锹和镐”（基础设施）向尚未被市场充分认知的领域演变 包括私有市场[14][15] - 投资策略正在从“美股七巨头”等大型科技股向外扩散 寻求投资于AI数据中心建设相关的工业、公用事业等领域公司 如混凝土、螺纹钢、电力公司等 这些领域估值相对较低且风险较小[16][17][18] 贵金属与工业金属市场动态 - 白银价格在过去一个月上涨了40% 黄金和白银价格均创下历史新高[19] - 推动因素包括市场供应短缺 白银是电能的最佳导体 铜是次佳导体 它们在制造业、数据中心建设和回流生产等工业领域有重要应用[20][21] - 有策略师提醒需警惕当前高位 白银上次出现类似情绪是在1979-1980年 随后金属价格暴跌 但当前情况不同在于存在供应短缺[22] - 黄金的吸引力还源于各国央行的购买行为 从全球宏观角度看 黄金能对冲财政和货币政策潜在错误的风险[24] - 铜价近期上涨 但分析认为当前工业需求并不支撑其价格 铜相比金银有更多下行风险[25][26] - 投资组合已对黄金进行部分获利了结 并增持了白银 但仍对贵金属长期前景保持乐观[27][28][29] AMD与OpenAI的战略合作 - AMD与OpenAI达成一项6吉瓦的AI计算协议 预计在未来几年为AMD带来数百亿美元的收入[39] - 合作涉及共同建设6吉瓦的AI计算能力 首期设施将于明年下半年投入使用 预计将为AMD带来数百亿的增量收入[39] - 此次合作是多年技术磨合的结果 始于OpenAI对AMD MI300芯片的测试 并共同推进了MI350、MI450等下一代芯片的研发 MI450将采用2纳米制程[43][48] - 6吉瓦的计算能力相当于数百万个GPU 将为全球用户提供触手可及的AI智能 但建设此类基础设施极其困难 需要芯片、云服务合作伙伴、模型开发商等整个生态链协同[46][47][49] - AI计算面临电力供应不足的挑战 行业正在全球范围内积极建设以保障电力供应[50] AI行业整体展望 - 企业盈利展现出显著韧性 在应对通胀压力和关税政策的过程中 不仅稳住了利润率 还实现了超预期的同比增长[35] - AI被视为一个可能持续十年的超级周期 目前仍处于非常早期的阶段[54] - AMD曾预测AI加速器的潜在市场规模为5000亿美元 但现在看来这个数字可能被低估了 全球对此类基础设施的需求非常明确[55] - 尽管存在对行业集中度风险的批评 但观点认为应关注AI技术为世界带来的巨大潜力 当前的投资是加速创新和部署的正确节奏[52][53]

亚马逊公司核心业务与财务表现 - 公司是全球市值第五大的上市公司，市值达2.38万亿美元，在在线零售、运输和物流领域占据主导地位[2] - 公司去年总收入接近6400亿美元，截至今年9月30日拥有超过700亿美元的现金资产[2] - 零售业务约占公司总收入的80%，但公司并未停滞不前，仍在持续发展[1] 亚马逊AWS与人工智能业务 - AWS是主要的收入来源和人工智能工作的关键驱动力，近期季度收入超过300亿美元[1] - 通过AWS提供一系列人工智能功能，包括自动化工具、图形设计工具和自动完成系统等[1] - 公司是小型公司人工智能探索的主要合作者，例如抗体公司Proteintech和人工智能对话智能公司Plaud均选择AWS作为其云服务提供商[6] - AWS推出了Graviton 5处理器芯片，性能比前一代提升25%[6] 亚马逊零售业务的人工智能整合 - 零售业务正受益于人工智能工具和功能的扩展，例如基于人工智能技术的视觉购物功能[7] - 公司利用人工智能以其他方式提升电子商务体验，包括购物助手和改进的搜索栏功能[7] 亚马逊近期财务业绩 - 2025年第三季度总收入为1802亿美元，同比增长13.4%，超出预期24亿美元[8] - 季度净利润为212亿美元，每股收益为1.95美元[8] - 北美销售额达1063亿美元，同比增长11%；国际销售额达409亿美元，同比增长14%[8] - AWS季度收入达330亿美元，同比增长20%，占总收入的18.3%[8] 分析师对亚马逊的观点与预测 - Cowen分析师将亚马逊列为2026年大型股首选，基于三大关键驱动因素[9] - 驱动因素一：加速的AWS收入增长，预计在2025年第四季度加速，并在2026年和2027年进一步加速[9] - 驱动因素二：电子商务和广告增长势头，预计2026年广告收入将实现高十位数同比增长[9] - 驱动因素三：持续利润率扩张，预计2026年营业利润为1040亿美元，营业利润率为12.8%[9] - 分析师给予买入评级，目标价300美元，暗示未来一年有35%的上涨潜力[10] - 华尔街共识评级为强力买入，基于45位分析师评价，平均目标价296.85美元，暗示一年内上涨33%[10] 超威半导体公司概况 - 公司是半导体芯片行业的重要参与者，市值达3380亿美元，在最有价值的半导体公司中排名第六[11] - 公司最初以PC处理器闻名，现正迅速扩展其在人工智能市场的业务[11] 超威半导体人工智能产品与业务 - 人工智能相关业务构成公司最大的收入部分，数据中心部门几乎占总收入的47%[14] - 2025年第三季度数据中心部门收入达43亿美元，同比增长22%[14] - 公司有两款重要的新产品预计明年推出：专为人工智能训练和推理设计的下一代高性能GPU MI450[12] - 另一新产品Helios是下一代开放式标准、机架规模的人工智能基础设施，并整合了MI450[13] - Helios旨在处理最大规模的人工智能和高性能计算工作负载，HPE将成为首批采用Helios的原始设备制造商之一[13] 超威半导体近期财务业绩 - 2025年第三季度总收入达92亿美元，创季度纪录，同比增长32%，超出预期4.875亿美元[15] - 按非公认会计准则计算，每股收益为1.20美元，超出预期0.03美元，较2024年第三季度的0.92美元大幅增长[15] 分析师对超威半导体的观点与预测 - Cowen分析师认为其硬件路线图、软件生态系统进展以及客户订单增强了其在人工智能计算领域创造和获取价值的信心[16] - 预计Helios机架和MI450将在2026年中期成为公司发展的关键转折点，并模型预测2026年第四季度每股收益将拐点至超过10美元的运行率[16] - 分析师给予买入评级，目标价290美元，暗示12个月内有39%的上涨潜力[16] - 华尔街共识评级为强力买入，基于37位分析师评价，平均目标价281.84美元，暗示一年内上涨35%[16] 宏观经济背景 - 尽管2025年存在政策冲击和不确定性，但预计全球GDP增长将达到3.0%，10年期国债收益率下降约50个基点，美元贬值7%，标普500指数上涨15%[4] - 对2026年的预测包括全球增长2.8%，10年期利率进一步下降50个基点，美元贬值6%[4] - 今年股市在春季回调后强劲反弹，标普500指数年内涨幅近16%，受通胀降温、美联储政策转向预期、强劲盈利以及人工智能热情推动[5]

公司市场表现与估值 - 英伟达股价在过去三年中异军突起，成为全球市值最大的公司，近期市值达到4.4万亿美元 [1] - 公司市值在2022年低点时约为2900亿美元，自那以来股价已上涨超过1400% [4] - 当前公司市盈率约为45倍，低于其高速增长阶段的典型水平 [10] 未来市值增长预测 - 基于行业增长预测，英伟达市值有望在五年内达到15万亿美元，这可能是一个保守估计 [2][13] - 若维持当前增长速度，理论上公司市值可在约2.5年内达到15万亿美元 [8] - 若公司能维持当前增速五年，其市值将远超15万亿美元 [13] 人工智能芯片行业前景 - 根据Grand View Research，到2030年AI芯片市场的复合年增长率预计为29% [6] - 按此行业增长率计算，公司市值从4.4万亿美元起，五年后可达约15.7万亿美元 [6] 公司财务与运营状况 - 在2026财年前九个月（截至10月26日），公司营收达1480亿美元，同比增长62% [6] - 公司当前毛利率为70.05% [8] - 一年前公司营收增长率高达94%，当前62%的增速表明增长已有所放缓 [9] 市场竞争格局 - 英伟达目前控制着约80%的AI芯片市场份额 [11] - 竞争对手正在加大投资以争夺市场份额，其中AMD是最有可能成功的竞争者 [11] - AMD声称其MI450加速器性能将超越英伟达即将推出的Vera Rubin处理器 [12] 增长面临的潜在挑战 - 公司营收高增长率往往不可持续，预计未来增速将放缓并更接近行业预测的复合年增长率 [9][13] - 随着时间推移，公司估值可能向市场平均水平靠拢，若市盈率压缩至当前标普500平均的31倍，将显著减缓股价增长 [10] - 来自AMD等公司的竞争可能侵蚀其增长率和市场份额 [14]

行业与公司 * 行业：半导体、人工智能计算、数据中心基础设施 [1] * 公司：超威半导体 [1] 核心观点与论据 **1 对AI市场的宏观判断** * AI处于一个长达数十年的投资周期早期，是一项将从根本上改变全球经济的变革性技术 [4] * 整个生态系统正在为AI投资提供资金，超大规模公司资本充足，通过自由现金流增加资本支出 [4] * 客户对AI商业模式越来越有信心，不仅看到实际工作负载和生产力提升，而且单位经济效益也在改善，推理成本正在下降 [4] * 客户目前受到计算和基础设施的限制，拥有更多计算能力可以支持更多应用，并将其投资与投资回报率联系起来 [4] **2 对市场结构（通用GPU vs. 定制ASIC）的看法** * 公司认为数据中心市场总规模超过1万亿美元，其中大部分是加速器机会 [5] * 该市场机会包括通用计算和定制ASIC，公司始终认为定制ASIC将占该市场机会的20%-25% [5] * 公司认为其可编程架构能够支持更多种类的模型、工作负载、训练和推理，这是客户持续要求的灵活性 [5] * 尽管谷歌TPU等定制芯片表现良好，但它们在工作负载支持方面仍然非常特定，客户总体上需要灵活性 [6] * 公司内部模型预测，该市场75%-80%将是GPU级别的可编程加载/存储架构计算 [10] * 20%-25%的万亿美元以上市场规模仍然是一个巨大的市场，将会有公司在这方面非常成功 [11] **3 关于市场总规模（TAM）的说明** * 公司关注的TAM是AMD可触达的硅芯片市场机会，包括加速器（通用GPU、ASIC）、CPU和扩展的网络（纵向扩展网络）市场 [13] * 该TAM不包括机架、电缆、数据中心基础设施建设等其他组件和解决方案，这些不是AMD的焦点 [13] * 公司不预测数据中心资本支出或竞争对手的TAM，只预测AMD可以用现有或潜在产品直接触达的硅芯片TAM [14] **4 与OpenAI的合作** * 公司与OpenAI签署了一项为期数年、总计6吉瓦的确定性协议，而非意向书 [16] * 合作框架基于OpenAI扩大部署AMD的MI450及下一代产品，同时包含基于业绩的认股权证 [16] * 首1吉瓦部署承诺将于2026年下半年开始，并持续增加到2027年 [17] * 公司与OpenAI的合作是长期、多代际的，双方都有动力推动未来的合作 [17] * OpenAI作为领先的模型公司，在过去18-24个月里与AMD进行了每周级别的高管工程接触，对GPU设计和ROCm软件栈提供了反馈和影响 [19] * 与OpenAI的紧密合作有助于AMD的基础设施扩展到多个超大规模云和新兴云平台，增强了其他客户的信心 [20] **5 产品战略与路线图** * 公司正致力于将其Instinct产品系列（如MI450）设计为通用性质，以服务所有客户 [9] * 产品组合中的旗舰产品MI455将出货给OpenAI等客户 [9] * 公司架构允许在路线图中替换不同的计算小芯片，因此无需为工作负载的细分部分设计全新的硅芯片 [28] * 公司正在评估训练、预训练和推理软件栈的各个部分，以确定哪些部分可能需要更通用的硅芯片，哪些部分可能需要更专用的硅芯片 [29] * 目前公司尚未做出为特定功能（如预填充）设计专用硬件的选择，仍在进行产品定义和软件工作，但随着算法成熟，未来可能会改变 [27][29] **6 技术架构与生态系统** * 在纵向扩展（scale-up）网络领域，公司关注的是在机架和数据中心层面降低总体拥有成本，并支持开放标准 [30] * 公司已将Infinity Fabric技术授权给UAL联盟，该技术已成为UAL 1.0标准 [30] * 在明年下半年推出的Helios初始版本中，将使用基于Infinity Fabric一致性流量的UAL流量 [31] * 对于传输层，公司更倾向于根据客户需求决定，未来可能支持原生UAL硅芯片以获得功耗和延迟优势，但也完全支持通过以太网或其他协议传输 [31] * 公司的业务是确保一致性协议在功能层面有效且高性能，底层硅芯片传输协议将由客户需求驱动 [32] **7 财务与毛利率展望** * 公司不销售Helios机架级系统，焦点是硅芯片（GPU、CPU、纵向扩展网络）等高附加值部件 [22] * 公司提供参考设计，并致力于开放标准，以降低客户的总体拥有成本 [22] * 当前优先事项是市场份额扩张和毛利总额，GPU毛利率略低于公司平均水平 [22] * 随着业务规模扩大和解决方案优化，预计GPU毛利率将会上升 [23] * 公司正在构建一个计算平台，通过跨平台杠杆化投资，并有多重驱动因素持续改善毛利率，例如进入毛利率更高的商用市场（CPU端）、客户端机会以及高毛利率的FPGA业务 [23] * 公司的长期毛利率模型目标为55%-58% [24] * 所有非硅芯片TAM的过手组件不会计入公司的损益表，公司将继续作为无晶圆厂半导体公司销售半导体 [25][26] **8 中国业务动态** * 中国业务情况非常动态，每天都有新消息 [34] * 基于最新的H200相关消息，公司预计其MI325产品将受到同等对待 [34] * 公司支持政府帮助整个行业的努力，但细节仍在制定中 [34] * 对于MI325，一旦细节明确，公司将申请许可证 [34] * 对于MI308，公司在第四季度指引中未计入任何收入，因为存在不确定性 [34] * 公司已获得少量许可证，正在与客户就需求端进行合作，但客户对未来的不确定性感到担忧 [34] * 公司将监控局势，确保遵守美国政府的出口管制规则以及中国方面的规定 [35] **9 客户端与服务器业务表现** * 客户端业务表现强劲，过去三个季度收入增长了60%，主要驱动力是平均售价的提升 [36] * 平均售价提升的主要原因是产品向高端（桌面和移动）以及企业商用市场（毛利率更高）迈进 [36] * 公司相信在PC市场拥有最佳技术和产品组合，预计平均售价将保持过去三个季度的趋势 [36] * 在服务器业务方面，公司企业客户数量在2025年几乎翻了一番 [38] * 随着客户部署推理，产生了大量的额外CPU需求来支持推理流量，AI并未蚕食CPU服务器市场，反而产生了相反且加速的趋势 [38][39] 其他重要内容 * 公司提到了与Meta在OCP方面的合作，以打造符合行业标准的Helios机架 [19] * 公司首席执行官在分析师日等活动上提到，在MI450时间段内，有多个多吉瓦级别的合作项目，OpenAI是关键合作伙伴，但还会有其他合作伙伴 [20] * 公司提到其ZTS系统服务团队将授权参考设计，并帮助配置所有其他组件的供应链 [25] * 在客户端市场，如果行业出现短缺，公司将战略性地介入以帮助客户 [37]

核心观点 - TD Cowen重申对AMD的“买入”评级，目标价290美元，认为公司是AI领域的赢家，Helios的推出将成为一个关键的AI拐点 [1] - 尽管AI支出环境存在波动，但分析师认为AI计算支出将保持韧性，AMD已确立其赢家地位 [2] - 近期股价回调被视为有吸引力的入场点，在Helios推出前具有引人注目的价值 [3] 分析师评级与目标价 - TD Cowen于12月2日重申对AMD的“买入”评级，目标价为290美元 [1] - 该机构将AMD列为2026年最佳投资理念之一 [2] 产品与业务拐点 - “Helios”AI机架规模架构是一个开放的、集成的平台，用于可扩展的高性能AI基础设施 [2] - Helios机架和MI450预计将在2026年中标志着AMD发展的关键拐点 [4] - 预计第四季度26财年每股收益将拐点至超过10美元的运行率，同比增长约2倍，环比增长约2倍 [4] 投资价值与市场前景 - 在近期抛售之后，股价提供了一个有吸引力的入场点 [3] - 以低于2030年预期每股收益10倍的估值来看，在Helios推出前具有引人注目的价值 [3] - 面对一个非常大的总可寻址市场，AMD有能力在AI计算市场中创造并获取价值 [3][4] 公司竞争优势 - 公司的硬件路线图、ROCm软件生态系统的稳步进展，特别是客户订单，增强了市场对其的信心 [3] - AMD正在加速其首个机架规模解决方案 [3]

核心观点 - 自约三年前人工智能革命开始以来，Palantir 股价已飙升超过 2000%，市值从 125 亿美元增长至超过 4000 亿美元 [1][4] - 尽管 Palantir 是人工智能革命的主要赢家，但作者认为其估值可能面临重置，而 Advanced Micro Devices 则有望在 2026 年超越 Palantir [2][3][15] Palantir Technologies 分析 - 公司软件套件 Foundry、Gotham 和 Apollo 因企业和政府机构竞相构建数据驱动工作流而需求激增 [5] - 公司营收和利润显著加速增长，但估值也同步攀升，其市销率高达 112 倍，显著高于许多可比的高增长软件股 [5] - 公司在人工智能热潮中的估值扩张，与 1990 年代末互联网泡沫时期的情况相似，许多早期互联网公司未能长期维持高估值 [7] - 市场对公司的增长预期将越来越高，若公司无法满足，其估值可能面临重大下调 [8] - 公司股价在过去三年几乎呈单边上涨态势 [14] Advanced Micro Devices 分析 - 公司股价年内上涨 79% [9] - 在人工智能革命的大部分时间里，公司被视为英伟达的次要竞争者，但公司的 MI300 和 MI400 系列芯片已证明受到大型人工智能开发者的欢迎 [9][10] - 公司已赢得微软和 Meta Platforms 的订单，这两家公司都在其现有英伟达基础设施中补充了 AMD 芯片集群 [10] - 公司近期与甲骨文云服务部门签署协议，销售 5 万片 MI450 芯片，并与 OpenAI 合作建设一个 6 吉瓦的数据中心 [10] - 高盛估计，超大规模数据中心运营商明年的资本支出将约为 5000 亿美元，随着人工智能基础设施投资加速，公司正展现出在激烈竞争中赢得增量业务的能力 [11] - 公司目前市值约为 3520 亿美元，股价需上涨约 16% 才能达到与 Palantir 相同的市值水平 [12][13] - 公司当前的增长势头可能是一个更持久突破的开始，相比 Palantir，公司能更直接地受益于大型科技公司对人工智能基础设施的加倍投入 [14][15]

11月市场表现与AI板块动态 - 11月股市面临挑战，宏观担忧和AI泡沫忧虑令标普500多数成分股下跌[2] - 调整在月末见底，AI交易逻辑被重申，板块进入反弹模式[2] - 最热门的AI交易标的在11月底反弹最为强劲，它们处于长期低位，拥有充足的上行潜力[2] 主要AI公司分析 - 英伟达等前期领涨股可能因竞争加剧而持续面临审视[3] - 阿尔法贝特发布备受期待的Gemini更新及其他利好消息，推动其成为AI领域焦点[3] - 阿尔法贝特股价远高于其移动平均线，对新进资金的吸引力不及其他标的[3] 重点个股：超微半导体 - 超微半导体是最有可能从英伟达手中夺取市场份额的公司[4] - 公司计划在2026年末推出MI450产品线，将打开超大规模客户需求大门[4] - 收入可能在随后几个季度实现三位数百分比增长，驱动股价强劲上涨[4] - 股价已回调25%，但在其开盘区间顶部水平显示出显著支撑[4] - 在此情景下，股价可能反弹高达30%，但仍未达到前高[4] - 分析师趋势表明，创下历史新高是最低预期，未来12个月目标价可能达380美元[4][5] 12月市场展望 - 随着AI交易再度升温，12月对股市而言可能是一个表现强劲的月份[5] - 11月的价格回调为超微半导体和博通等股票奠定了强劲反弹的基础[5] - 对这五只股票的分析师情绪看涨，预示未来几个季度有创新高的潜力[5]