行业投资评级 - 报告对计算机行业的投资评级为“超配”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 国内互联网巨头（如百度、腾讯、字节跳动）正通过投入巨额现金红包（如百度5亿元、腾讯10亿元）在春节档期激烈争夺C端AI流量入口，标志着AI应用竞争进入新阶段 [2][28] - 此类活动旨在短期内吸引海量用户接触或提高使用频率，推动AI应用实现全民级规模化渗透，有望加速AI应用的商业化进程 [2][28] - 后续投资机遇应关注：头部互联网厂商的AI商业化进展、与其形成战略合作或股权绑定的生态伙伴、以及直接受益于其AI算力需求扩张的IDC合作厂商与AI硬件设备及部件提供商 [2][28] 计算机行业行情回顾 - 近2周（2026/1/16-2026/1/29）申万计算机板块累计下跌5.32%，跑输沪深300指数5.37个百分点，在31个申万一级行业中排名垫底（第31名）[2][10] - 但板块1月及年初至今累计上涨9.08%，跑赢沪深300指数6.40个百分点 [2][10] - 近两周板块内涨幅前三的个股为*ST立方（132.53%）、网宿科技（40.94%）和优刻得（36.41%）；跌幅前三为淳中科技（-37.02%）、*ST汇科（-28.79%）和安居宝（-26.54%）[15] 板块估值情况 - 截至2026年1月29日，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为59.79倍，估值处于历史高位，分别位于近5年96.66%分位和近10年91.70%分位 [2][20] 重点产业新闻 - **AI应用与红包大战**：腾讯“元宝”App将于2月1日上线春节活动，派发10亿元现金红包；百度“文心助手”从1月26日至3月12日推出瓜分5亿元现金红包活动 [2][22][28] - **AI模型与产品发布**：阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，称其性能可媲美GPT-5.2-Thinking等顶尖模型；字节跳动和阿里巴巴计划在春节推出新一代AI模型；MiniMax正式发布Music 2.5模型 [2][22][24] - **海外AI动态**：AI助手Moltbot（原名Clawdbot）在海外开源社区成为现象级产品，被视为未来智能体网络的雏形 [2][22] - **算力与成本**：谷歌云计划上调部分数据传输服务价格，其中北美地区价格翻倍；因云服务商扫货导致产能紧张，英特尔与AMD计划将服务器CPU价格上调10-15% [2][22][24] 公司公告摘要 - **科大讯飞**：预计2025年归母净利润为7.85亿元-9.50亿元，同比增长40%-70%，主要因AI应用规模化落地及“讯飞星火”大模型在C端加速落地 [25] - **超图软件**：预计2025年扭亏为盈，归母净利润为4500万元–6700万元，上年同期亏损1.71亿元 [25] - **首都在线**：预计2025年亏损收窄，归母净利润为-1.75亿元至-1.60亿元，上年同期为-3.03亿元，因智算云收入快速增长及成本管控 [25] - **拓尔思**：预计2025年归母净利润亏损2.50亿元-3.10亿元，主要因子公司商誉减值及业务转型期投入 [26] - **常山北明**：预计2025年扭亏为盈，归母净利润为3500万元，上年同期亏损5.93亿元 [26] - **海康威视**：2025年业绩快报显示，营业总收入925.18亿元，同比增长0.02%；归母净利润141.88亿元，同比增长18.46% [27] 建议关注标的及理由 - **广电运通 (002152.SZ)**：金融科技主业稳健，数据要素、算力等领域布局深化，有望成为新增长曲线 [29] - **神州数码 (000034.SZ)**：作为“鲲鹏+昇腾”产业链核心伙伴，有望深度受益国产算力需求上升 [29] - **浪潮信息 (000977.SZ)**：聚焦智慧计算，人工智能服务器全球市场地位稳固 [29] - **税友股份 (603171.SH)**：国内领先财税信息化服务商，有望受益于新一轮财税改革 [29] - **软通动力 (301236.SZ)**：华为核心合作伙伴，在鸿蒙生态建设中处于行业领先地位 [29] - **赛意信息 (300687.SZ)**：积极布局AI Agent领域，推出差异化智能体解决方案 [29]

生成式AI - MiniMax发布Music 2.5，在段落级强控制与物理级高保真两大技术难题上实现突破，支持14种结构标签精准控制歌曲情绪曲线和乐器配置 [1] - 该模型针对华语流行音乐深度优化，极大减少吞字糊音问题，实现中英文无缝切换，人声具备细腻转音颤音和共鸣切换 [1] - 模型扩充至100+种乐器音色库，可根据摇滚、爵士、Lofi等不同风格自动调整混音策略，保持人声与伴奏清晰分离 [1] - 昆仑万维Skywork AI开源视频生成模型SkyReels-V3，支持参考图像转视频、视频延长和音频驱动虚拟形象三大核心能力 [2] - 其参考图像转视频功能可根据1至4张图像生成高保真视频，在一致性指标上超越Vidu Q2、Kling 1.6等主流商用模型 [2] - 视频延长功能支持单镜头和镜头切换两种模式，虚拟形象模型可从单张肖像生成分钟级音视频同步内容 [2] - 蚂蚁灵波开源世界模型LingBot-World，专为交互式场景设计，可实现近10分钟连续稳定无损生成和约16FPS实时交互 [3] - 模型具备长时序一致性和记忆能力，镜头移开60秒后返回场景中核心物体仍保持结构外观一致 [3] - 模型采用混合数据策略结合网络视频和游戏采集，具备Zero-shot泛化能力，可为具身智能提供低成本高保真的数字演练场 [3] - Kimi K2.5模型Agent办公能力升级，支持Word智能排版修订、PDF视觉设计图文混排、Excel数据分析金融建模和PPT自动生成 [4] - 该Agent可完成大量数据录入、多版合同比对、超长文档翻译、论文速转PPT等任务，将数小时工作缩减至十几分钟 [4] - 其能力实现Office技能“平权”，用户可像指挥金融分析师、版面设计师一样让AI完成DCF估值建模、出版级PDF画册等专业任务 [4] - 谷歌DeepMind发布AlphaGenome登上Nature封面，可一次性处理100万碱基对DNA序列，精准预测数千种基因调控分子信号 [5] - 模型在24项基因组轨迹预测任务中22项达SOTA水平，能在一秒内评估遗传变异对多种生物过程的影响 [5] - 该模型可用于罕见病诊断、癌症致病机制揭示、合成生物学设计等领域，模型代码和权重已向全球科研界开放 [5] 前沿科技 - Figure发布Helix 02模型，实现运动与操控统一，机器人能自主判断用脚踢门、用胯顶抽屉等拟人动作，无需预先训练 [7] - 其核心组件System 0以1000Hz频率运行，通过学习超1000小时人类动作数据实现类脊髓反射的平衡控制，删除了10万行手工C++代码 [7] - Figure估值达390亿美元，计划四年内生产10万台机器人，Helix 02连续执行61个运动操作动作展示了全身自主能力 [7] - 马斯克宣布Model S和Model X将于2026年Q2停产，为弗里蒙特工厂生产Optimus人形机器人腾出空间 [8] - 特斯拉2025年总收入948亿美元同比降3%，净利润同比降46%，销量同比降8.5%，已被比亚迪取代全球最畅销电动车称号 [8] - 马斯克称人形机器人将使特斯拉估值达25万亿美元，FSD付费用户已接近110万 [8] 报告观点 - Andrej Karpathy发文称其工作流在短短几周内从80%手写代码变为80%让AI写代码，预测2026年程序员将分裂为“喜欢写代码”和“喜欢造东西”两类 [9] - 他指出AI犯错本质已从语法错误变为概念性错误，会过度设计用1000行实现100行能搞定的功能，缺乏“奥卡姆剃刀”式审美 [9] - 他认为AI编程带来的不是加速而是能力边界扩张，让人开始做以前“不值得写”的工具，并预测2026年将迎来垃圾信息大爆发 [9] - 月之暗面三位联创在Reddit举行3小时AMA，回应K2.5自称Claude是因预训练数据上采样而非蒸馏，并称K2.5在多项基准已优于Claude [10] - 杨植麟透露K3将在Kimi Linear基础上加入更多架构优化，相信即便没比K2.5强10倍也会强很多 [10] - 周昕宇强调“创新往往诞生于约束之中”，团队有“把事情真正做成并落地”的共同价值观 [10] - PSPDFKit创始人Peter Steinberger退休3年后重返编程，用AI实现一天600个Commit，同时操控5-10个AI Agent [11] - 他提出“Pull Request已死”观点，更想看生成代码的prompt而非代码本身，认为闭环验证是AI编程核心秘诀 [12] - 他的Moltbot（原Clawdbot）一周内GitHub star从100涨到8万+，认为痴迷算法难题的工程师反而难适应AI开发 [12]

人工智能产业投资与基金设立 - 昆山设立人工智能产业基金，总规模达50亿元人民币 [1] - 英伟达、微软和亚马逊正洽谈向OpenAI投资约600亿美元 [6] 人工智能芯片与硬件进展 - 阿里平头哥上线自研AI芯片“真武” [2] - 北京首个人形机器人中试验证平台正式启动，预计年产能达5000台套 [3] - 松延动力官宣成为2026年央视春晚人形机器人合作伙伴 [9] 人工智能模型与应用发布 - MiniMax正式发布Music 2.5 [4] - 宇树开源UnifoLM-VLA-0 [5] - 360宣布工业级AI漫剧智能体生产平台“纳米漫剧流水线”启动公开测试 [7] - 昆仑万维发布Mureka V8音乐大模型 [8]

MiniMax Music 2.5开放全段落标签控制，精准支持包括Intro(前奏)、Bridge(桥段)、Interlude(间奏)、Build-up(情绪铺垫)及Hook(副歌)在内的14种结构变 体，能够承载高复杂度音乐的创作表达。用户可以像专业编曲人一样，在创作之初就设计好整首歌的情绪曲线、高潮位置、乐器配置，而不是生成后再 碰运气。MiniMax Music 2.5通过对人声生成、风格建模、混音处理的系统性优化，让AI音乐在听感上达到"专业制作水准"。 | MINIMAX-WP(日线,前复权) * 3 MA MA5:458.440 ↑ MA9:428.889 ↑ | 设置均线。 | | | --- | --- | --- | | 554.000 +13.52% | 2026/1/9-2026/1/29(15根) ★ | | | 東 | | | | 590.000 | | 590.000 | | | | 528.333 | | | | 466.667 | | | | 405.000 | | | | 343.333 | | | | 281.667 | | 220.000 | | | | | | 220. ...