报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 长丝价格坚挺产销维持低位，成本端围绕伊朗局势波动，周一原油大幅下跌Brent油价从70美元/桶附近降至65 - 66美元/桶附近，地缘风险有降温信号 [1] - PX基本面近期无明显变动，实货浮动价略有反弹，PXN在近端累库下回撤，中期预期较好但需关注检修兑现和进口情况 [1] - TA近端供需趋累，中长期随着产能集中投放周期结束加工费预计逐步改善，远期预期仍偏好 [2] - 需求端聚酯开工率下降，织造负荷加速下滑下游将集中放假，聚酯春节检修计划陆续兑现 [2] - PF春节前需求疲软负荷下滑，纯涤纱及涤棉纱销售清淡库存小幅增加 [2] - PR聚酯瓶片工厂春节检修计划执行，年前去库顺畅，加工费反弹 [2] - 单边策略上PX/PTA/PF/PR短期受外围资金影响波动大，建议轻仓观望，长期逢低做多套保 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图 [8][9][11] 二、上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图 [17][21] 三、国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图 [23][25] 四、上游PX和PTA开工 - 展示中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图 [26][29][31] 五、社会库存与仓单 - 涵盖PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图 [36][39][40] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY工厂库存天数、长丝FDY工厂库存天数、长丝POY工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝FDY利润、长丝POY利润等图 [46][48][56] 七、PF详细数据 - 涉及涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图 [70][71][72] 八、PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图 [88][90][96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料快速上涨，聚酯负荷下降，至本周四国内大陆地区聚酯负荷在89.7%附近，较上周下降1.4% [1] - 成本端原油因地缘冲突反弹，明年Q1需求淡季油价下行压力大，近期流动性或扰动行情；PX装置平稳运行，PXN大幅上涨，明年二季度检修多，远端预期好，聚酯开工坚挺下PXN有支撑；调油方面关注资金动向及下游聚酯负荷变动 [1] - TA主力合约现货基差走强，下游补货需求提升，12月平衡表去库，1月无累库压力，长期PTA加工费预计逐步改善 [2] - 需求端聚酯开工率91.1%（环比-0.1%），织造负荷加速下滑，预计12月下旬开机率进一步加速下滑，短期聚酯负荷大幅下降风险不大，预计1月下开始下降 [2] - PF现货生产利润下降，加工差面临压缩，需求端销售一般，负荷微降，库存微增 [3] - PR瓶片现货加工费下降，加工区间受限，市场价格跟随原料波动，供应有回升可能 [3] - 策略上PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，警惕资金减仓回撤风险，关注聚酯负荷变动；PTA及PX 5 - 9正套 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等内容 [10][11][13] 二、上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等 [19][24] 三、国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等 [27][29] 四、上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷 [30][33][37] 五、社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等 [39][41][42] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等 [50][52][61] 七、PF详细数据 - 包括涤纶短纤负荷、工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、生产利润、涤棉纱开机率、加工费、厂内库存可用天数等 [70][74][79] 八、PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、出口加工费、出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等 [88][95][96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场需求季节性走弱，整体震荡运行，单边策略上PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，01反弹空间或有限，中长期关注05合约 [1][3] - 成本端Brent油价维持60 - 65美元/桶震荡，受俄乌和谈及委内瑞拉局势影响；PX装置平稳运行，PXN走扩；TA近端检修多、去库、基差反弹，中长期加工费预计改善 [1] - 聚酯开工率91.8%环比上升0.3%，织造负荷下滑，内贸订单转弱、坯布库存累积，预计12月下旬开机率下滑，聚酯负荷1月或下降；PF负荷高位持稳、库存低位、加工差稳定但下游需求走弱；PR处于需求淡季与备货空窗期，加工费预计震荡 [2] 根据相关目录总结 价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差相关数据图表 [7][8][10] 上游利润与价差 - 涵盖PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润相关数据图表 [15][18] 国际价差与进出口利润 - 涉及甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润相关数据图表 [23][25] 上游PX和PTA开工 - 有中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷相关数据图表 [26][29][30] 社会库存与仓单 - 包含PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存相关数据图表 [34][37][38] 下游聚酯负荷 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝各品种工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝各品种利润相关数据图表 [46][48][57] PF详细数据 - 包括涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数相关数据图表 [67][71][78] PR基本面详细数据 - 涵盖聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差相关数据图表 [88][94][97]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 宏观情绪转弱，需关注中美谈判进展，原油维持强现实、弱预期，整体震荡运行，PX、TA等受宏观情绪和自身基本面因素影响，各品种有不同表现和投资策略建议 [1][3] - 聚酯开工率上升，长丝库存去化，短纤和瓶片有不同情况，PF需求端疲软，PR加工费预计区间震荡 [2] - 单边投资中PX/PTA/PF/PR中性，关注中美谈判关税政策变动和美联储议息会议，跨品种可逢高做空PTA加工费，跨期无策略 [3] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等内容 [7][8][10] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等信息 [16][19] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等数据 [24][26] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷情况 [27][30][32] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等 [35][38][39] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷，以及长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率等数据 [46][48][50] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等 [70][73][80] PR基本面详细数据 - 涵盖聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等内容 [88][90][99]