天然橡胶 - 周四现货价格下跌，国产全乳胶报16250元/吨，环比下跌150元/吨，泰国20号混合胶报15350元/吨，环比下跌50元/吨 [4][28] - 原料端泰国胶水价格上涨至62.0泰铢/公斤，环比上涨1.0泰铢/公斤，杯胶价格涨至55.0泰铢/公斤，环比上涨0.5泰铢/公斤，国内云南、海南产区停割 [4][28] - 截至2月8日，中国天然橡胶社会库存为129.6万吨，环比增加1.5万吨，增幅1.2%，其中深色胶库存86.4万吨增1.4%，浅色胶库存43.2万吨增0.9% [4][28] - 基本面变化不突出，市场预期摇摆主导价格波动，看好年内轮胎需求，预计价格仍有上行空间，但短期因预期降温及春节长假临近，市场或呈震荡格局，建议假期轻仓或空仓 [5][29] 对二甲苯 - 供需面供增需减，中国PX行业负荷环比增加2.5个百分点至92.0%，亚洲负荷增1.3个百分点至83.7%，供应预计保持充裕 [6][30] - 需求端因下游PTA装置计划检修较多而受抑制，预计2-3月供需格局转向宽松，二季度传统检修季供应收缩将支撑价格 [6][30] - IEA将2026年全球原油需求增速预测从93万桶/日下调至85万桶/日，叠加地缘政治等因素，布伦特原油价格跌幅显著 [6][30] - 短期PX 5月期价预计震荡运行，建议关注7000-7200元/吨区间中线做多机会，并可关注5-9、9-1正套机会 [6][30] - 装置方面，浙江石化900万吨装置1月中降负，2月上中旬逐步恢复，中化泉州80万吨装置1月底重启，变动产能占比3.9% [7][31] 精对苯二甲酸 - 供需面供需双减，受独山能源停车影响，PTA行业负荷环比减少2.8个百分点至74.8%，处于历年同期低位 [8][32] - 需求端，江浙终端全面放假，开工率降至年内低点，聚酯行业负荷环比减少0.5个百分点至77.7%，终端企业原料备货水平偏低 [8][32] - 终端需求走弱压制基本面，一季度产业链面临累库压力，短期TA5月合约预计区间震荡，中线可在5000-5100元/吨支撑区域做多 [8][32] - PTA装置方面，独山能源250万吨装置于2月10日停车，占全国产能2.7% [9][33] - 江浙涤丝周四产销整体偏弱，平均估算在3-4成，工厂产销数据分化显著 [9][33] 乙二醇 - 供需面供增需减，国内乙二醇行业负荷环比增加0.6个百分点至76.8%，其中合成气制负荷增1.8个百分点至78.6%，处于历年同期高位 [10][34] - 受北美及中东装置检修影响，预计2-3月进口量缩减，但国内供应仍显充足，现货基差偏弱，预计2月将迎来上半年最大的库存压力 [10][34] - 现实与预期基本面均不佳，当前价格不足以引发大规模减产，估值进入低位区间，向下空间有限但向上驱动不足，仅可在3650-3750元/吨支撑区域短多博反弹 [10][34] - 装置变动涉及产能占比较高，达27.2%，包括古雷石化70万吨装置计划3月上旬检修，陕西榆林化学180万吨装置计划3月部分检修等 [11][35] 涤纶短纤 - 供需面供需双减，纺纱用直纺涤短负荷环比减少4.8个百分点至91.2%，自身库存压力不大，预计春节期间开工率将高于2025年同期 [12][36] - 需求端，下游纱线企业陆续放假，涤纱负荷环比大幅减少9.0个百分点至47.0%，预计将加速下滑，抑制对短纤的需求，加工差承压 [12][36] - 终端需求走弱压制价格，成本端有支撑，预计PF 3月期价随原料震荡，中线回调做多，支撑区域6400-6500元/吨 [12][36] - 周四直纺涤短工厂平均产销率为22%，销售情况清淡 [13][37] 聚酯瓶片 - 供需面边际改善，供应端瓶片行业负荷环比持平于66.1%，行业自去年四季度持续减产，春节前后再度加大力度，推动持续去库 [15][39] - 现货供应趋紧导致基差显著走强，瓶片加工费修复至近一年高位，计划内检修将持续至2月底，继续为加工费提供关键支撑 [15][39] - 需求端处于饮料消费传统淡季，预计2月产量回升空间有限，供应收缩是驱动去库与加工费修复的核心动力，预计PR 3月期价随原料震荡，中线支撑区域6000-6100元/吨 [15][39] 纯碱 - 周四期货小幅下跌，现货持稳至下跌，市场情绪转弱，本周产量环比增加1.8万吨至79.2万吨，供应端压力增加 [16][40] - 下游需求小幅下滑，最新碱厂库存环比增加1.0万吨至158.8万吨，交割库库存减少1.5万吨至30.8万吨，中下游采购积极性转弱 [16][40] - 近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求下降，短期纯碱供应增加、需求偏弱，预计期价偏弱震荡，SA2605合约参考区间1150-1180元/吨 [16][40] 玻璃 - 周四期货小幅下跌，现货持稳为主，基本面供需双弱，供应压力减弱，本周产量环比下降，库存环比增加11.4万吨至276.8万吨，但同比减少12.3% [17][41] - 近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为147,995吨/日，同比下降约5.1%，部分产线冷修对价格形成支撑 [17][41] - 1-12月国内房屋竣工面积同比下降18.1%，玻璃深加工订单数量环比减少2.9天至6.4天，短期期价预计延续震荡，FG2605合约参考区间1050-1080元/吨 [17][42] 烧碱 - 截至2月12日日盘收盘，SH2603合约上涨4元/吨至1954元/吨，夜盘反弹至2019元/吨，山东地区32%离子膜碱主流成交价上涨5元/吨至550-695元/吨 [19][43] - 氯碱企业库存不多，且部分企业因液氯出货压力略降负荷，供应小幅减少，企业挺价意愿强，带动32%和50%液碱市场价格小涨 [19][43] - 节前最后一周库存去化，且液氯价格下跌导致ECU利润走弱，形成估值偏低及被动减产预期支撑，短期价格震荡偏强，SH2603参考区间1900-2150元/吨 [20][44][45] 聚氯乙烯 - 截至2月12日日盘收盘，PVC主力V2605合约下跌52元/吨至4938元/吨，近期盘面涨跌幅收窄，等待进一步驱动 [22][46] - 前期市场基于抢出口预期交易一季度出口增量，目前出口签单高增长数据得到验证，高速增长或持续至3月中旬，一季度出口预期较好 [22][46] - 但前期涨幅较大，市场理性看待出口签单增长与节前高库存问题，同比较高库存有待去化，短期驱动有限，预计回归宽幅震荡，V2605参考区间4700-5100元/吨 [22][46][47]

报告行业投资评级 - 单边：PX/PTA/PF/PR 中性；跨品种：无；跨期：无 [3] 报告的核心观点 - 春节临近，PTA 累库幅度加大，成本端围绕伊朗局势波动，PX 近期市场氛围转弱但中期预期较好，TA 近期供需格局环比转弱但远期预期偏好，需求端聚酯开工率下降、库存累库，PF 春节前需求疲软，PR 年前去库顺畅、加工费反弹 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及 TA 主力合约、基差、跨期价差走势，PX 主力合约走势、基差、跨期价差，PTA 华东现货基差，短纤 1.56D*38mm 半光本白基差 [7][8][13] 上游利润与价差 - 包括 PX 加工费 PXN、PTA 现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国 STDP 选择性歧化利润 [15][19] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国 FOB - 日本石脑油 CFR、PTA 出口利润 [21][23] 上游 PX 和 PTA 开工 - 涵盖中国、韩国、台湾 PTA 负荷，中国、亚洲 PX 负荷 [24][27][29] 社会库存与仓单 - 包含 PTA 周度社会库存、PX 月度社会库存，PTA 总仓单 + 预报量、仓库仓单库存，PX 仓单库存，PF 仓单库存 [35][37][38] 下游聚酯负荷 - 涉及长丝、短纤产销，聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷，长丝 DTY、FDY、POY 工厂库存天数，江浙织机、加弹、印染开机率，长丝 FDY、POY 利润 [46][48][63] PF 详细数据 - 包括 1.4D 实物、权益库存，涤纶短纤负荷、工厂权益库存天数，再生棉型短纤负荷，原再生价差，纯涤纱、涤棉纱开机率、生产利润、加工费，纯涤纱厂、涤棉纱厂内库存可用天数 [68][74][77] PR 基本面详细数据 - 涵盖聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数，瓶片现货、出口加工费，瓶片出口利润，华东水瓶片 - 再生 3A 级白瓶片，瓶片次月月差、次次月月差 [85][87][95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 长丝价格坚挺产销维持低位，成本端围绕伊朗局势波动，周一原油大幅下跌Brent油价从70美元/桶附近降至65 - 66美元/桶附近，地缘风险有降温信号 [1] - PX基本面近期无明显变动，实货浮动价略有反弹，PXN在近端累库下回撤，中期预期较好但需关注检修兑现和进口情况 [1] - TA近端供需趋累，中长期随着产能集中投放周期结束加工费预计逐步改善，远期预期仍偏好 [2] - 需求端聚酯开工率下降，织造负荷加速下滑下游将集中放假，聚酯春节检修计划陆续兑现 [2] - PF春节前需求疲软负荷下滑，纯涤纱及涤棉纱销售清淡库存小幅增加 [2] - PR聚酯瓶片工厂春节检修计划执行，年前去库顺畅，加工费反弹 [2] - 单边策略上PX/PTA/PF/PR短期受外围资金影响波动大，建议轻仓观望，长期逢低做多套保 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图 [8][9][11] 二、上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图 [17][21] 三、国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图 [23][25] 四、上游PX和PTA开工 - 展示中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图 [26][29][31] 五、社会库存与仓单 - 涵盖PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图 [36][39][40] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY工厂库存天数、长丝FDY工厂库存天数、长丝POY工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝FDY利润、长丝POY利润等图 [46][48][56] 七、PF详细数据 - 涉及涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图 [70][71][72] 八、PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图 [88][90][96]

聚酯产业链（PX/PTA/EG/PF/PR） - 对二甲苯（PX）行业负荷环比增加0.3个百分点至89.2%，亚洲负荷环比增加0.6个百分点至81.6%，整体供应预计保持充裕 [4][14] - 下游精对苯二甲酸（PTA）一季度检修计划较多，但其加工费已修复至近半年高位，装置检修计划可能推迟，成为影响PX需求的关键变量，一季度PX供需格局预计转向宽松 [4][14] - 聚酯行业负荷环比减少2.0个百分点至84.2%，预计开工加速下滑，终端需求呈季节性走弱，一季度产业链面临累库压力 [4][5][14][15] - PTA行业负荷环比持平于76.6%，处于历年同期偏低水平，鉴于一季度检修计划较多，预计供应将趋于收紧 [5][15] - 乙二醇（EG）行业负荷环比增加1.2个百分点至74.3%，其中合成气制负荷环比增1.6个百分点至81.0%，处于历年同期高位，当前价格不足以引发大规模减产 [6][16] - 乙二醇预计2月可能迎来上半年最大的库存压力，现货基差整体偏弱，虽然进口有扰动预期，但受弱基本面制约，向上驱动力有限 [6][16] - 纺纱用直纺涤纶短纤（PF）负荷环比减少3.1个百分点至96.0%，下游涤纱负荷环比减少2.5个百分点至56.5%，预计加速下滑，后续采购意愿不足，加工差预计承压 [7][17] - 聚酯瓶片（PR）行业负荷环比减少0.3个百分点至66.1%，处于历年同期低位，计划内检修将持续至2月底，供应收缩推动基差走强，加工费修复至近一年高位 [7][17] 纯碱与玻璃产业链 - 纯碱上周产量环比增加1.1万吨至78.3万吨，供应端压力增加，最新碱厂库存环比增加0.3万吨至154.4万吨，交割库库存减少4.3万吨至33.0万吨 [8][18] - 纯碱下游需求小幅下滑，重碱需求下降，轻碱需求暂时稳定，中下游采购积极性转弱，12月纯碱进口略升至0.35万吨，出口上升至23.27万吨 [8][18] - 玻璃最新库存环比减少3.3万吨至262.8万吨，但同比增加21.2%，最新在产日熔量为150,995吨/日，同比下降约3.4% [9][19] - 玻璃深加工订单数量环比减少2.9天至6.4天，1-12月国内房屋竣工面积同比下降18.1%，近期房地产销售数据环比略降且低于去年同期 [9][19] 宏观与成本环境 - 受贵金属暴跌及特朗普提名美联储主席消息影响，上周五美元创下去年五月以来最大单日涨幅 [4][14] - “欧佩克+”宣布继续暂停增产，不再提高3月原油产量，同时特朗普希望与伊朗达成协议，令地缘政治风险预期降温，WTI原油价格跳空低开 [4][14] - 近期国内房地产销售数据环比略降，国外宏观影响偏中性（美元指数上涨、贸易摩擦担忧减弱），国内政策扰动减弱 [8][18]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成本端原油受伊朗地缘风险升级支撑上行 PX 效益提升后供应增加但中期预期较好 TA 加工费中长期预计改善 [2] - 需求端聚酯开工率上升但织造负荷下滑 春节前后聚酯检修计划使负荷或下降 PF 需求疲软 PR 加工费预计区间波动 [3] - 单边策略建议 PX/PTA/PF/PR 谨慎逢低做多套保 关注伊朗局势对原油价格影响 [4] 根据目录总结 一、价格与基差 - 涉及 TA 主力合约、基差、跨期价差走势 PX 主力合约走势、基差、跨期价差 PTA 华东现货基差 短纤 1.56D*38mm 半光本白基差等图表 [9][12][14] 二、上游利润与价差 - 包含 PX 加工费 PXN、PTA 现货加工费 韩国二甲苯异构化利润 韩国 STDP 选择性歧化利润等图表 [17][21] 三、国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国 FOB - 日本石脑油 CFR、PTA 出口利润等图表 [23][25] 四、上游 PX 和 PTA 开工 - 涉及中国、韩国、台湾 PTA 负荷以及中国、亚洲 PX 负荷等图表 [26][29][31] 五、社会库存与仓单 - 包括 PTA 周度社会库存、PX 月度社会库存、PTA 总仓单 + 预报量、PTA 仓库仓单库存、PX 仓单库存、PF 仓单库存等图表 [36][39][40] 六、下游聚酯负荷 - 涵盖长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等图表 [48][50][58] 七、PF 详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [72][78][80] 八、PR 基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生 3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [87][91][93]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 淡季需求拖累，关注伊朗局势；成本端原油反弹，受商品指数调仓和地缘情绪溢价影响；PX方面效益提升使供应增加，PXN回撤但中期预期较好；TA方面1月无累库压力，中长期加工费预计改善；需求端聚酯开工率上升但织造负荷下滑，坯布库存累积，终端采购积极性不高；PF需求疲软，加工费弱势震荡；PR加工费预计维持区间波动 [1][2][3] - 策略上单边PX/PTA/PF/PR谨慎逢低做多套保，关注伊朗局势对原油价格的影响；跨品种和跨期无相关策略 [3][4] 根据相关目录分别总结 一、价格与基差 - 涉及TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图 [9][10][12] 二、上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图 [17][21] 三、国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图 [23][25] 四、上游PX和PTA开工 - 涉及中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图 [26][29][31] 五、社会库存与仓单 - 包含PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图 [36][39][40] 六、下游聚酯负荷 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等图 [47][49][57] 七、PF详细数据 - 包含1.4D实物库存、1.4D权益库存、涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图 [71][72][77] 八、PR基本面详细数据 - 涉及聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图 [87][89][94]

原油与PX市场动态 - 美国计划“代销”委内瑞拉原油以及乌克兰冲突有望在2026年上半年结束的预期加剧了市场对2026年初供应过剩的担忧，导致油价短线急跌[1] - PX对石脑油价差PXN为367美元/吨，环比下降1.50美元/吨，当前PXN处于季节性高位，效益提升促使海外重启计划增多[1] - 依靠宽松的MX供应环境，PX装置负荷维持稳定，但内外盘套利可能带来更多进口，供应端存在增加预期[1] - 明年二季度PX检修计划较多，远端预期较好，同时聚酯开工坚挺对PXN形成支撑，但调油需求无明显起色[1] - 当前PX供应增加和聚酯需求下滑的风险逐步显现，PTA工厂已开始出售PX[1] PTA供需与加工费分析 - PTA主力合约现货基差为-48元/吨，环比下降7元/吨，PTA现货加工费为390元/吨，环比增加41元/吨[2] - 近端PTA装置有所回归，聚酯负荷虽下降但整体减产不如预期，PTA在12月平衡表上去库，1月累库压力尚可[2] - 近期加工费好转需关注装置重启可能，中长期随着产能集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善[2] - 明年二季度PX检修较多，对PTA远端预期形成利好[2] 聚酯及下游需求状况 - 聚酯开工率为90.8%，环比微增0.4%，但织造负荷继续下滑，内贸订单自11月底后加速转弱[2] - 坯布库存开始加速累积，价格传导不畅，可能导致1月份下游开机率加速下降，部分企业或选择顺势停机而非承接高价原料[2] - 聚酯工厂本周适度落实减产，月均负荷有所下修，但长丝库存处于低位，整体检修力度不如预期[2] - 纯涤纱及涤棉纱跟随原料上涨但涨幅较弱，现金流亏损加大，库存去化，下游按需采购，市场观望情绪浓厚[3] - 瓶片现货加工费为458元/吨，环比增加10元/吨，1月三房巷计划检修，短期聚酯瓶片加工费预计维持区间波动[3] - 因价格上涨较快，瓶片下游客户观望居多，交投气氛一般，成交多为贸易商获利了结或部分追高补货[3] 短纤市场表现 - 短纤现货生产利润为-4元/吨，环比改善6元/吨，因下游需求疲软拖累，现货涨幅不及期货，高位成交减少，库存累积[2] 行业策略观点 - 对PX、PTA、PF、PR持中性看法，短期PX效益提升带来供应增加预期，同时需求端检修计划陆续出台，价格缺乏驱动，主要跟随成本端波动[4] - 中期建议在价格回撤后逢低做多套保[4] - PX方面需关注资金动向及下游聚酯负荷变动[4] - PTA方面需关注加工费修复下的装置重启情况[4] - PF方面，工厂负荷高位、库存低位，但需求转弱下加工费承压[4] - PR方面，瓶片重启与检修计划并存，加工费预计区间波动[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料快速上涨，聚酯负荷下降，至本周四国内大陆地区聚酯负荷在89.7%附近，较上周下降1.4% [1] - 成本端原油因地缘冲突反弹，明年Q1需求淡季油价下行压力大，近期流动性或扰动行情；PX装置平稳运行，PXN大幅上涨，明年二季度检修多，远端预期好，聚酯开工坚挺下PXN有支撑；调油方面关注资金动向及下游聚酯负荷变动 [1] - TA主力合约现货基差走强，下游补货需求提升，12月平衡表去库，1月无累库压力，长期PTA加工费预计逐步改善 [2] - 需求端聚酯开工率91.1%（环比-0.1%），织造负荷加速下滑，预计12月下旬开机率进一步加速下滑，短期聚酯负荷大幅下降风险不大，预计1月下开始下降 [2] - PF现货生产利润下降，加工差面临压缩，需求端销售一般，负荷微降，库存微增 [3] - PR瓶片现货加工费下降，加工区间受限，市场价格跟随原料波动，供应有回升可能 [3] - 策略上PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，警惕资金减仓回撤风险，关注聚酯负荷变动；PTA及PX 5 - 9正套 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等内容 [10][11][13] 二、上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等 [19][24] 三、国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等 [27][29] 四、上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷 [30][33][37] 五、社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等 [39][41][42] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等 [50][52][61] 七、PF详细数据 - 包括涤纶短纤负荷、工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、生产利润、涤棉纱开机率、加工费、厂内库存可用天数等 [70][74][79] 八、PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、出口加工费、出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等 [88][95][96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 单边策略上PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，关注05合约；跨品种策略暂无建议 [4] - 成本端油价走弱，PX相对抗跌，PXN较为坚挺但反弹空间受限；TA近端去库但后续累库压力将体现，中长期加工费预计改善；PF加工费预计震荡运行；PR现货加工区间预计小幅走扩 [1][2][3][4] - 需求方面聚酯开工率环比下降，织造负荷下滑，内贸订单转弱，坯布库存累积，预计12月下旬开机率进一步下滑，聚酯负荷下降预计在1月份附近 [2] 根据相关目录分别总结 一、价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [9][10][13] 二、上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等内容 [16][21] 三、国际价差与进出口利润 - 包含甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [24][26] 四、上游PX和PTA开工 - 有中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等数据 [27][30][34] 五、社会库存与仓单 - 涵盖PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等内容 [36][38][39] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等内容 [47][49][55][60][65][67] 七、PF详细数据 - 涉及涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等内容 [69][73][78][84][88] 八、PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等内容 [90][92][98][101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场需求季节性走弱，整体震荡运行，单边策略上PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，01反弹空间或有限，中长期关注05合约 [1][3] - 成本端Brent油价维持60 - 65美元/桶震荡，受俄乌和谈及委内瑞拉局势影响；PX装置平稳运行，PXN走扩；TA近端检修多、去库、基差反弹，中长期加工费预计改善 [1] - 聚酯开工率91.8%环比上升0.3%，织造负荷下滑，内贸订单转弱、坯布库存累积，预计12月下旬开机率下滑，聚酯负荷1月或下降；PF负荷高位持稳、库存低位、加工差稳定但下游需求走弱；PR处于需求淡季与备货空窗期，加工费预计震荡 [2] 根据相关目录总结 价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差相关数据图表 [7][8][10] 上游利润与价差 - 涵盖PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润相关数据图表 [15][18] 国际价差与进出口利润 - 涉及甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润相关数据图表 [23][25] 上游PX和PTA开工 - 有中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷相关数据图表 [26][29][30] 社会库存与仓单 - 包含PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存相关数据图表 [34][37][38] 下游聚酯负荷 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝各品种工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝各品种利润相关数据图表 [46][48][57] PF详细数据 - 包括涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数相关数据图表 [67][71][78] PR基本面详细数据 - 涵盖聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差相关数据图表 [88][94][97]