财务表现 - 2025上半年公司实现营业收入23.45亿元，同比增长27.35% [1] - 实现归母净利润4.80亿元，同比增长24.29% [1] - 扣非归母净利润4.75亿元，同比增长64.12% [1] 维修智能终端业务 - 维修智能终端实现营业收入15.40亿元，同比增长22.96% [1] - 汽车综合诊断产品收入6.94亿元，同比增长14.14% [1] - ADAS标定产品收入2.07亿元，同比增长17.22% [1] - TPMS系列产品收入5.16亿元，同比增长56.83%，受益于欧美及国内汽车后市场政策红利期 [1] 能源智能中枢业务 - 能源智能中枢业务收入5.24亿元，同比增长40.47% [2] - 中标北美LAZ Parking 5万个商用交流充电桩订单，金额达2.38亿元 [2] - 与壳牌合作在荷兰部署ACUltra城市商用桩，渗透欧洲公共充电核心场景 [2] AI及软件业务 - AI及软件业务收入2.81亿元，同比增长30.13%，毛利率超99% [3] - 通过自研行业大模型和AI Agents形成"智能终端+持续服务收费"模式 [3] - 成立道和通泰机器人子公司，在油田巡检项目中实现落地验证 [3] 战略布局 - 公司坚定执行"全面拥抱AI"战略，将AI技术深度融入诊断、能源、巡检三大业务 [3] - 与科技巨头合作构建"智能体+平台+垂域模型"的空地一体集群智慧解决方案 [3] - TPMS产品预计可持续保持高速增长 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入23.45亿元，同比增长27.35% [1] - 归母净利润4.80亿元，同比增长24.29%；扣非归母净利润4.75亿元，同比增长64.12% [1] - 扣除股份支付费用的扣非归母净利润5.06亿元，同比增长74.56% [1] - 上调2025-2027年盈利预测，归母净利润预计为8.04/10.13/12.46亿元（原值7.56/9.28/11.30亿元） [1] 业务板块分析 - 维修智能终端2025年上半年收入15.40亿元，同比增长22.96% [1] - TPMS系列产品收入5.16亿元，同比增长56.83%，受益于欧美及国内汽车后市场政策红利 [2] - AI Agents服务收入2.76亿元，同比增长31.04%，AI功能开发推动软件付费率提升 [2] - 数智能源业务成为高速增长第二曲线，AI+机器人空地一体集群解决方案打造第三曲线 [1] 产品与技术进展 - 2025年推出多款AI特性维修智能终端，实现量价齐升且订单创新高 [2] - 道和通泰机器人深化"空地一体集群智慧解决方案"，初期聚焦能源、交通行业智能化无人化作业 [2] - 空地一体解决方案具备多场景扩展潜力，赋能千行百业 [2] 市场定位与估值 - 公司为数字维修领域全球领导者 [1] - 当前股价对应2025-2027年PE为30.7/24.4/19.8倍 [1] - 维持"买入"评级 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入23.45亿元，同比增长27.35%，净利润5.06亿元，同比增长74.56% [3] - 公司持续推进"全面拥抱AI"战略，AI及软件业务收入2.81亿元，同比增长30.13%，毛利率超99% [3] - 维修智能终端收入15.40亿元，同比增长22.96%，其中TPMS产品收入5.16亿元，同比增长56.83% [3][18] - AI+充电业务在全球主要市场取得突破，竞争力跃升全球头部 [26][27] - 公司构建了覆盖全球的生产及供应链网络，包括中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州三大生产基地 [33][34] 业务表现 维修智能终端业务 - 汽车综合诊断产品收入6.94亿元，同比增长14.14% [3] - TPMS产品受益于全球强制安装政策及替换需求，收入同比增长56.83% [3][19] - ADAS产品收入2.07亿元，同比增长17.22% [3] - 推出具有AI特性的维修智能终端新品，包括AI语音助手、AI车辆外观损伤识别等功能 [18] AI+充电业务 - 推出液冷充电模块和5G/Wisun/Wifi/Mesh多链路组网技术，通信在线率达99.9% [22] - 开发充电智能语音助手Max，17%用户采用语音替代传统界面操作 [22] - 打造"5i智能"差异化竞争优势，包括智能安全、智能体验、智能运维等 [23] - 一站式光储充解决方案在荷兰示范站投入运营 [25] AI+巡检业务 - 构建"空地一体集群智慧解决方案"，已落地油田巡检领域样板点 [32] - 成立道通具身智能实验室和AI智算中心，具备模型训练和Agents开发能力 [31] - 与科技巨头合作，实现从人工半自动模式升级为全自主流程闭环 [32] 市场拓展 北美市场 - 中标北美地区5万个商用交流充电桩，金额2.38亿元 [26] - 签约顶级停车场运营、地产充电运营商等客户 [26] 欧洲市场 - 与Mer达成战略合作，产品将应用于北欧、英国等核心市场 [27] - 携手壳牌部署AC Ultra城市商用桩 [27] - 在冰岛成功部署兆瓦级充电系统(MCS) [27] 其他市场 - 亚太地区在澳洲、日本等成熟市场取得进展，拓展泰国等新兴市场 [28] - 新能源业务扩展至土耳其、以色列、阿联酋等地区 [28] 研发与创新 - 2025年1-6月研发投入4.18亿元，占营业收入17.84% [37] - 在AI+诊断领域构建庞大车辆协议信息数据库和核心算法库 [37] - 在AI+充电领域拥有电力电子、AI、云和大数据等核心技术 [37] - 在AI+巡检领域打造智能巡检行业系列大模型 [37] 全球布局 - 建立中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州三大生产基地 [33] - 越南工厂成熟运营，充分利用当地劳动力资源与成本优势 [34] - 美国工厂2023年末投产，响应NEVI和BABA法案要求 [34] - 2025年上半年启动墨西哥工厂建设，完善北美供应链 [34] - 在全球建立近30个海外区域总部、销售平台和子公司 [29]

核心财务表现 - 2024年全年营业收入39.32亿元，同比增长20.95% [1] - 归母净利润6.41亿元，同比增长257.59% [1] - 扣非净利润5.41亿元，同比增长47.42% [1] - 经营性现金流净额7.48亿元，同比增长72.22% [1] 数智维修业务 - 2024年营业收入30.18亿元，同比增长13.93%，占总营收比重约76.7% [1] - 汽车综合诊断产品收入12.67亿元 [1] - TPMS系列产品收入7.06亿元，同比增长32.55% [1] - ADAS标定产品收入3.90亿元，同比增长26.98% [1] - 软件升级服务收入4.46亿元，同比增长24.20% [1] - 通过故障分析Agents、诊断Agents及全场景Agents推动汽车诊断AaaS转型 [1] 数智能源业务 - 2024年营业收入8.67亿元，同比增长约53%，营收占比突破22% [2] - 客户群体涵盖充电运营商、能源公司、公共事业单位等近100家核心客户 [2] - 欧洲市场签约多家全球及区域级大客户，与国际能源公司建立战略合作 [2] - 北美家用充电桩市场打破头部品牌垄断，在亚马逊北美及加拿大类目多次夺冠，全年销售数万台 [2] - 全球布局三大生产基地：中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州 [2] 新业务布局 - 推出空地一体集群智慧解决方案，整合AI PaaS平台、三大垂直领域模型及具身智能硬件矩阵 [2] - 解决方案涵盖飞行智能体、地面机器人及反无人系统等核心组件 [2] 未来业绩展望 - 预计2025年营收48.1亿元（+22.4%），归母净利润8.0亿元（+24.0%） [3] - 预计2026年营收59.9亿元（+24.4%），归母净利润9.8亿元（+23.0%） [3] - 预计2027年营收75.0亿元（+25.3%），归母净利润12.3亿元（+25.2%） [3] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为25倍、20倍、16倍 [3]