财务数据和关键指标变化 - 二季度营收6.65亿美元，较一季度下降约1800万美元或2.7%，较去年同期下降5.7% [6][16] - 调整后EBITDA为6300万美元，占营收的9.4%，较一季度降低250个基点 [6] - 净亏损2800万美元，摊薄后每股亏损0.21美元；调整后净亏损600万美元，摊薄后每股亏损0.05美元 [22] - 二季度税率为18.6%，录得税收优惠600万美元 [22] - 二季度经营现金流为700万美元，现金流为负700万美元 [23] - 二季度资本支出约1400万美元，预计全年资本投资约6000万美元 [24] - 二季度末债务为13.1亿美元，主要银行债务为11.7亿美元，较2023财年末减少3.27亿美元 [24] - 可用流动性为2.93亿美元，包括2.64亿美元未动用循环信贷额度和2900万美元现金 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 租赁业务收入较一季度减少1100万美元，新业务贡献1700万美元或2.4%的营收 [6][16] - 现有客户租赁业务收入较一季度下降约800万美元，其中L&R收入较一季度减少约400万美元 [6][18] 直销业务 - 直销业务收入较一季度减少700万美元或近18%，主要是由于季节性因素和失去一个大型全国性客户 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 滚动十二个月客户留存率在二季度末为92.4%，与往年年度留存率基本一致 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重点放在服务客户、执行战略优先事项和为股东创造价值上，致力于提高预测能力、减少客户信贷、改善客户服务和运营效率 [10][12] - 公司将转向季度指导，而不是提供全年展望，预计三季度营收在6.74 - 6.82亿美元之间，调整后EBITDA至少为6300万美元 [27] - 公司将继续专注于去杠杆化和资本分配，通过限制股息和股票回购来减少净债务 [26] - 公司面临来自Cintas等竞争对手的竞争，正在努力改善服务问题以提高竞争力 [49][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对二季度业绩感到失望，但认为这并不代表其在制服和工作场所用品市场的长期潜力，公司有信心通过采取措施改善业绩 [10] - 公司认为近期趋势积极，平均每周营收连续三个月增长，目前的运营率比1月份高3.4% [28] - 公司进入三季度的状况比进入二季度时更强，有信心实现营收增长和利润率扩大 [15] 其他重要信息 - 前UPS首席运营官Jim Barber将于2025年6月2日担任公司总裁兼首席执行官，Philip将回归董事会主席角色 [4] - 公司本季度成功修订了信贷协议，提高了净杠杆契约比率，为未来六个季度提供了额外的财务灵活性 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 对三季度盈利指导的信心以及服务问题的根源 - 公司对三季度指导有信心，认为目前看到的趋势是可持续的，新CEO上任也将有助于推动业绩 [34] - 租赁业务的下降与季节性因素有关，且公司在本季度已经恢复了大部分1月份的租赁收入下降 [36] - 公司从财务角度对数据有了更好的把握，对改善业绩有信心 [38] 问题2: 是否有其他措施可以优化成本结构以及如何看待自由现金流 - 公司将继续努力更好地利用资产和设施，提高效率，但目前需要平衡投资以保留客户和提供更好的服务 [45] - 若剔除400万美元的L&R影响，公司认为租赁业务的下降与去年类似，且目前趋势积极 [36] - 公司目前不提供自由现金流指导，但二季度投资3000万美元用于库存，若考虑季节性因素，年化自由现金流约为8000万美元 [43] 问题3: 如何解决服务问题以及为何客户对公司的担忧比Cintas更多 - 公司在服务领域进行了更好的组织，提供了合适的资源来实施改进，并注重培养以客户为中心的文化 [51] - 公司正在加强对路线销售代表（RSR）的培训，确保他们能够成功服务客户 [52] - 公司认为与Cintas的产品组合不同，在租赁业务中，公司在亚麻制品、食品饮料和酒店业务方面的业务占比较重，这可能导致了客户需求的季节性变化 [53] 问题4: 新业务与流失业务的差距何时会转正以及需求环境的变化 - 公司非常乐观地认为新业务与流失业务的差距将继续缩小，但无法确定具体转正时间 [59] - 公司在新销售方面取得了很大的进展，销售团队的生产力正在提高，流失业务也有所改善 [60][61] - 公司没有看到客户在人员配置和需求方面的明显下降，新业务进展顺利，表明工业洗衣租赁市场仍有动力 [64] 问题5: 暂停年度指导的原因、文化转型的时间以及战略顾问的最新情况 - 公司转向季度指导是为了更好地与预测保持一致，同时考虑到宏观环境的潜在影响 [69] - 文化转型需要时间，公司正在从问责制、矩阵组织和倾听一线员工需求等方面入手，新CEO的加入将对转型产生重要影响 [71][72] - 公司目前没有战略方面的积极活动 [70] 问题6: 公司的去杠杆目标是多少 - 公司致力于保持强大的资产负债表，将去杠杆作为优先事项，但目前不会设定具体目标，预计目标可能会高于过去讨论的1.5 - 2倍，但不会超过3倍 [74] 问题7: 客户选择公司而非竞争对手的原因以及销售代表的业务拓展策略 - 公司新的销售组织在二季度签下了超过7500个新客户，其中44%是非编程客户，56%是从竞争对手那里争取过来的 [79] - 公司通过提供优质的服务、新的工具和流程来吸引和保留客户，同时也会考虑价格因素 [80][81] 问题8: 确认新的销售负责人和首席运营官是否仍在公司 - 公司高级副总裁兼销售负责人Pete Rigo和首席运营官Bill Seward仍在公司任职 [83] 问题9: 导致同比营收下降的原因以及定价策略 - 同比营收下降的主要原因包括流失业务超过新业务、现有客户业务量下降、直销业务减少以及去年的特殊正向退出账单未在今年重复出现 [87][88] - 公司认为这些因素与宏观环境变化无关，并且在最近几周和几个月已经做出了很多改进 [89] - 同比定价略低于本季度的350万美元，公司看到了类似的定价趋势，但未提供具体百分比 [91]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP收入为9770万美元，净收入为2940万美元，每股收益为0.41美元，GAAP收益同比下降主要因一笔190万美元的优先股投资非经常性损失 [11] - 排除一次性非经常性损失后，第一季度每股收益同比略有增加，受投资资金和百分比租金净收益增加推动，但被非现金一般准备金增加和权益法投资收益降低部分抵消 [12] - 按GAAP计算，投资组合目前现金收益率为3.7%，年化收益率为5.4%；经济收益率为5.8%，考虑2.2%的长期盈亏平衡通胀率后，通胀调整收益率为5.9%，计入未实现资本增值估计后增至7.4% [12][13] - 总债务与权益杠杆率为1.96倍，与上一季度持平；永久债务有效利率为4.2%，投资组合永久债务现金利率为3.8% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度无新业务发起，因市场波动多笔交易延迟，但签署意向书（LOI）速度加快，目前有总计约3.86亿美元的非约束性LOI，涉及11笔地面租赁和4笔贷款 [6][7] - 地面租赁投资组合有147项资产，自IPO以来账面价值和估计未实现资本增值增长20倍；多户地面租赁从IPO时的8%增至目前的58% [10] - 未实现资本增值投资组合包括约3600万平方英尺机构级商业地产，含约2万套多户住宅、1250万平方英尺办公空间、超5000个酒店客房及200万平方英尺生命科学和其他物业类型 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 按总账面价值计算，前10大市场占投资组合约66%；投资组合GLTV从49%增至52%，因第一季度大量办公物业重新估值，但租金覆盖率季度环比保持3.5倍不变 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是扩大规模为股东释放全部价值，拓展能从长期低成本资本和稳定性中受益的客户群体 [4] - 积极评估利用现有投资组合进行资本循环的机会，如出售资产、寻找合资伙伴等，以缩小公开市场与私人市场估值差距 [34][35] - 虽市场困难，但团队在寻找新交易和扩大客户群方面取得成功，预计短期内投资活动将增加；若市场波动或下行，持有多元化地面租赁投资组合具有吸引力 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年新交易环境具有挑战性，利率波动和市场不确定性使资本重新定价，减缓客户决策速度，但市场开始调整，公司正与客户紧密合作寻找解决方案 [4][6] - 虽当前市场客户决策仍有困难，但利率波动范围收紧，赞助方对长期资本成本有更清晰认识，预计投资活动将增加 [43][61] - 公司认为目前投资组合被低估，现有资产和负债具有价值，随着业务发展和市场稳定，有望实现价值回归 [19][20] 其他重要信息 - 公司债务结构良好，无近期到期债务，信用评级稳定，积极的套期保值策略使浮动利率借款得到良好对冲 [17] - 公司持有7.12亿美元循环信贷余额，其中5亿美元通过掉期转换为3%的固定SOFR至2028年4月，第一季度产生约170万美元现金利息节省；持有2.5亿美元长期国债锁仓，加权平均利率约4%，当前有3000万美元收益，其中1亿美元已在4月平仓实现1300万美元现金收益 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 能否介绍意向书（LOI）中交易的赞助商、市场情况及成交预期和时间框架 - 回复: 意向书交易管道强大，多数为多户住宅项目，包括市场利率建设、市场利率再融资和经济适用房项目，还有一笔酒店交易；赞助商既有新客户也有老客户；地理位置多样，涵盖西海岸、东南部、东北部和中西部；预计多数交易今年完成，但建设项目和稳定项目时间有差异 [25][26][31] 问题2: 地面租赁与租赁贷款价值差异，对公司和借款人的好处及开展租赁贷款的能力 - 回复: 租赁贷款在市场波动时是有用工具，可帮助启动因市场不确定性搁置的交易，为客户提供交易确定性，但公司会控制其在资产负债表中的占比 [27] 问题3: 能否量化已完成的LOI交易，并说明一般从进入LOI阶段到成交所需时间 - 回复: 建设项目和再融资项目时间不同，建设项目耗时更长；最早的交易已开始成交，希望能保持势头；多数交易预计今年完成 [30][31][33] 问题4: 如何看待公开市场与私人市场估值差异，是否考虑出售地面租赁资产证明价值 - 回复: 公司认为股票交易存在折价，2025年目标之一是资本循环；正在考虑利用现有投资组合的机会，如出售资产、寻找合资伙伴等，以缩小估值差距，并会向市场更新进展 [34][35] 问题5: LOI中的交易是否都与多户住宅或经济适用房有关 - 回复: 多数为多户住宅项目，包括市场利率建设、市场利率再融资和经济适用房项目，还有一笔酒店交易 [39] 问题6: 公司对与大型机构合作伙伴建立新合资企业的意愿如何 - 回复: 目前目标是扩大规模，因交易稀缺更倾向保留资产；但随着交易流量增加且资本成本不理想时，会考虑建立新合资企业；目前有相关流程在进行，但暂无具体进展 [41] 问题7: 如何应对当前市场波动，与过去交易结构有何不同 - 回复: 利率波动范围收紧，赞助方对长期资本成本有更清晰认识，推动交易管道建立；关税会影响交易，但高质量市场的交易仍可进行；客户开始要求提前锁定利率或设置利率上下限 [43][44][46] 问题8: 合资企业是否通过贡献现有物业来发现投资组合价格 - 回复: 是的，公司认为地面租赁资产稀缺且低贝塔，对投资者有吸引力；会考虑寻找合适合作伙伴，通过直接销售或合资企业等方式，在控制资本成本的同时扩大业务规模 [49][50] 问题9: 是否考虑将Carrot工具用于价格发现，鉴于未实现增值池下降，该工具是否不再考虑 - 回复: 并非不再考虑，但当未实现资本增值（UCA）快速增长时故事更有吸引力；随着交易管道推进，公司认为未来有更好时机利用该工具创造资本，目前计划年底再做决策 [53] 问题10: 已成交交易中，有租赁贷款的4笔与无租赁贷款的7笔交易的比例如何，租赁贷款是否使成交更易 - 回复: 4笔有租赁贷款的交易占少数；有租赁贷款的交易确定性更高，因公司对资本结构有更多控制；经验显示多数LOI交易最终会成交，只是时间问题 [57][58] 问题11: 交易管道在4月波动后的变化，以及是否意味着地面租赁市场复苏 - 回复: 利率波动较前几年减小，赞助方决策更明确，交易管道和交易量有望增加；目前管道中地面租赁交易总额已超2024年，是市场改善的积极信号，但仍需更多时间确认市场是否稳定复苏 [61] 问题12: 对潜在新合资伙伴的兴趣水平如何，是针对新交易还是过往交易 - 回复: 对于大规模新交易，现有合资伙伴是首选，公司会向其展示大型项目以了解回报参数；同时，正在考虑利用现有投资组合建立新合作伙伴关系 [65][66] 问题13: 出售资产是否会因Carrot规模减小而受限 - 回复: 没有限制，但在考虑交易结构时会谨慎权衡，确保为利益相关者创造价值；相关思考和工作正在进行中，会向市场更新进展 [67][68] 问题14: 为何对2025年进展不够乐观，尽管LOI金额可观 - 回复: 团队对交易管道感到兴奋，但市场环境使客户决策困难，公司难以控制整个资本结构，导致交易成交困难；市场不稳定因素如CMBS利差波动、地缘政治和政治因素等影响交易，希望市场进入更稳定阶段 [73][74][76] 问题15: 过去每年达成数十亿交易时，有约束力和无约束力LOI的谈判差异，市场如何向有利于客户方向转变 - 回复: 客户在预计美联储加息时希望锁定长期资本，降息时则更犹豫；公司会与客户建立节奏，帮助其应对市场；过去交易量大时，公司解决方案更具优势且客户担心市场恶化，稳定性对双方都有帮助；如今客户因关税等因素开始考虑锁定长期资本 [77][78] 问题16: 与标准普尔（S&P）就评级提升的沟通情况如何 - 回复: 过去12 - 18个月与其他评级机构的积极互动，使市场认识到公司是稳健的单A公司；与S&P的合作较晚，目前处于积极展望审查期，有年度审查即将到来；公司将持续与S&P对话，希望在18 - 24个月内获得第三个单A评级 [82][83][84]

分组1 - 截至2025年3月18日，公司有85,780,069股流通在外的普通股受益权益 [4] - 截至记录日期，公司已收到并统计了总计至少78,214,221股的委托书，约占流通股的91% [5] 分组2 - 无相关内容 分组3 - 无相关内容 分组4 - 无相关内容 分组5 - 无相关内容 分组6 - 公司董事长戴夫·费德表示可在年度报告开头的首席执行官股东信中找到2024年的总结 [1] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司实现2%的全年有机收入增长，核心恒定货币每股收益增长9%，超过至少8%的指引，连续四年达成或超越每股收益目标 [4] - 过去五年，公司净收入增长37%至近920亿美元，核心每股收益增长48% [4] - 2024年国际业务净收入达370亿美元，占总净收入的40%和核心部门营业利润组合的39%，过去五年核心营业利润复合年增长率达10% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国和加拿大的财务业绩按12周报告，国际业务按月报告，2025年1月和2月的数据反映在截至2025年3月22日的12周业绩中 [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务所处的全球饮料和方便食品类别代表着1.3万亿美元的全球机遇，约60%的业务来自占全球人口5%的地区 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦四大关键支柱以推动增长，包括发展产品组合、扩大产品可及性、实现公司现代化和践行Pep Positive以提升可持续性和韧性 [7] - 在发展产品组合方面，加速创新，注重推出积极选择产品、增加功能性、提供更多选择和个性化产品，拓展品牌在餐饮场景和高增长渠道及市场的影响力 [7][8][11] - 在扩大产品可及性方面，加强外出消费业务，拓展新市场，建立直接面向消费者和企业对企业的平台 [11][12] - 在实现公司现代化方面，推进多年期的全公司转型和生产力计划，包括数字化平台建设、简化IT系统和标准化工作方式，创建全球能力中心 [12] - 在践行Pep Positive方面，致力于改造供应链、发展产品组合和确保具备支持全球业务和员工的能力，2024年取得了一些关键成果，如推出气候韧性平台、提高包装回收材料使用比例等 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2024年面临一系列不利因素，但公司表现出韧性，相信未来增长空间广阔，凭借品牌、团队和能力，有合适的战略和工具来把握增长机会 [4][6][16] 其他重要信息 - 会议将先进行业务部分，最后回答问题，股东可在会议网站投票，已提前投票且无需更改的股东无需再操作 [19][20] - 会议议程包括选举董事、批准毕马威为2025年独立注册公共会计师事务所、对高管薪酬进行咨询投票以及审议多项股东提案 [23][24] - 多项股东提案涉及非糖甜味剂风险评估、种族平等审计、生物多样性和自然损失风险报告、可持续塑料包装政策报告等内容，董事会对部分提案认为不必要或重复，已有相关工作开展 [33][43][55][63] - 初步投票结果显示，董事提名均获通过，毕马威任命获约92.7%支持，高管薪酬咨询投票获约86.9%支持，多项股东提案支持率未达通过标准，最终结果将在四个工作日内提交给美国证券交易委员会 [74][75][76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于支付债务而非回购股票的看法 - 公司致力于按时偿还债务，同时采取平衡和审慎的资本分配策略，2025年预计偿还40亿美元长期债务，向股东返还约86亿美元，包括10亿美元的股票回购，回购股票可抵消每年向员工发行股份的影响，公司有足够流动性和财务灵活性 [79] 问题: 今年是否会再次提高百事股票股息 - 公司认为股息是股东总回报的重要组成部分，考虑股息时会综合多方面因素，今年早些时候已宣布年度化每股股息增加5%，自2025年6月预期股息支付起生效 [80] 问题: 百事产品销量下滑在多大程度上归因于GLP - 1药物和消费者支出减少 - 公司和行业内其他企业一样在监测GLP - 1趋势，发现GLP - 1消费者仍会选择公司品牌，只是有时份量较小，且消费模式向蛋白质、纤维、水合作用和小份量转变，公司多元化的产品组合能够满足这些需求 [82] 问题: 考虑到食品和饮料行业的股票表现，现在是否是收购新业务的好时机 - 公司不便评论收购计划，但会持续评估机会和广泛领域，多年来一直在发展食品和饮料产品组合，包括品牌创新和战略收购 [83] 问题: 百事公司的债务情况 - 截至2025年第一季度末，公司总债务为485亿美元，现金及等价物为83亿美元，约81%的总债务为长期债务，债务加权平均到期期限约为十年，公司有充足的资金来源满足资金需求 [84]

Bowman Consulting Group (BWMN) Q1 2025 Earnings Call May 07, 2025 09:00 AM ET Speaker0 Good morning. My name is Becky, and I'll be the conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Bowman Consulting Group First Quarter twenty twenty five Conference Call. All lines will be placed on mute for the presentation portion of the call with the opportunity for questions and answers at the end. Please note that many of the comments made today are considered forward looking statement ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度EBITDA为4600万美元，环比增长2%，同比增长18%，是公司上市以来第一季度EBITDA第二好的成绩 [8] - 第一季度营收为5.99亿美元，环比增长4.9%，同比增长6.4%，超过2月指引 [10] - 毛利率为23.2%，EBITDA占营收的比例为7.7%，超过第一季度目标 [11] - 第一季度运营利润为3000万美元，美国业务贡献2200万美元，加拿大和国际业务各贡献400万美元 [29] - 第一季度利息收入为100万美元，所得税费用为700万美元，有效税率为23.3%，预计2025年全年有效税率在26% - 29%之间 [30] - 第一季度归属DNOW公司的净利润为2200万美元，摊薄后每股收益为0.20美元；非GAAP基础下，净利润为2400万美元，摊薄后每股收益为0.22美元 [31] - 第一季度末无债务，现金头寸为2.19亿美元，总流动性为5.67亿美元 [31] - 第一季度末应收账款为4.39亿美元，较年末增加5100万美元；库存为3.85亿美元，较年末增加3300万美元，年化周转率为4.8次 [32] - 第一季度末应付账款为3.29亿美元，较第四季度增加2900万美元；营运资金（不包括现金）占年化第一季度营收的比例为16.2% [33] - 第一季度经营活动净现金使用量为1600万美元，资本支出为600万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务第一季度营收为4.74亿美元，环比增长5%，同比增长9%，其中能源中心业务贡献约69%，流程解决方案业务贡献约31%，后者创季度营收新高 [17][27][28] - 加拿大业务第一季度营收为6200万美元，环比下降6% [28] - 国际业务第一季度营收为6300万美元，环比增长17%，主要受项目活动增加推动 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第一季度营收增长，主要得益于第四季度收购的Trojan业务的全年贡献和中游需求增加，但部分地区业务疲软，公司通过优化分支机构布局进行调整 [17] - 国际市场第一季度因部分项目交付，预计第二季度营收将环比下降约1000万美元 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是投资并发展核心市场，从能源转型机会中获取额外收入，通过开拓相邻工业市场实现客户群体多元化，同时提高业务运营效率 [11] - 4月完成一项新加坡国际收购，加强和拓展了McLean International品牌，增加了与关键制造商的收入协同效应 [12] - 公司利用当前流动性和资本配置框架，适时进行交易和回购股份，平衡业务增长和资本回报，为股东创造可持续长期价值 [11] - 公司通过多方面措施应对关税影响，包括转嫁供应商成本增加、更新定价结构、与供应商合作、多源采购、与客户合作以及分析替代制造商等 [15] - 公司在多个业务领域有新进展，如扩大泵产品线、推出新产品、完成多个项目等，增强了市场竞争力 [21][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场存在关税和宏观不确定性，但公司供应链和采购团队已调整供应，约70%的美国业务产品从国内采购，对中国进口依赖较小 [13][14] - 美国市场第二季度预计因中游活动增加和关键供应链解决方案客户支出增长实现环比增长；加拿大市场因季节性因素预计营收下降；国际市场预计营收环比下降约1000万美元；总体预计第二季度营收与第一季度持平或实现中个位数增长 [38][39] - 公司重申2025年全年营收与2024年相比持平或实现高个位数增长，全年EBITDA可能接近营收的8%，目标2025年自由现金流达到1.5亿美元 [40] 其他重要信息 - 公司披露了非GAAP财务指标，包括EBITDA、净利润、摊薄后每股收益和自由现金流等，并提供了与GAAP财务指标的调节信息 [6] - 公司网站提供第一季度业绩和关键要点的演示文稿，今日电话会议的回放将在网站上保留30天 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司业务的通胀情况、受关税影响价格涨幅最大的产品领域以及对全年毛利率的影响 - 公司库存成本处于较低水平，目前主要受正常通胀压力影响，关税影响尚未充分显现；部分阀门产品开始出现关税影响，涨幅在3% - 5%或25% - 35%；总体预计对毛利率有积极影响，但受竞争因素影响，具体程度和时间不确定 [46][48][49] 问题2：市场上小竞争对手的定价行为以及公司通过供应链调整和库存建设获取市场份额和相邻市场增长的机会 - 竞争对手对库存较为谨慎，市场竞争激烈，投标活动频繁；公司凭借全球采购能力在与小竞争对手竞争中具有优势；相邻市场包括水、废水、采矿、化工等行业，公司在这些市场持续获得业务，数据中心和能源转型领域也有机会 [50][53][55] 问题3：公司2025年各地区业务的增长预期 - 国际业务预计全年基本持平，公司将聚焦利润和现金流；加拿大业务第二季度因季节性因素营收下降，第三季度有望增强，第四季度可能出现季节性放缓；美国业务预计增长，中游业务表现好于预期，关税将带来收益，Trojan收购业务进展良好，公司有望在第二季度完成计划并延续至全年，且可能在美国进行更多并购，尤其是流程解决方案业务 [66][67][70] 问题4：新收购的Natron International的营收情况和贡献 - 该收购规模较小，营收预计在1200 - 1500万美元之间，估值倍数在4 - 6倍，接近4倍；公司对其在新加坡和东南亚市场的扩张感到兴奋，其服务多元化的终端市场，有望与McLean团队产生收入协同效应 [71][72][73] 问题5：第一季度1500万美元一次性收入项目的情况以及未来类似机会 - 该项目是哈萨克斯坦的多个项目，公司已退出该国市场；公司偶尔会有1000 - 1500万美元的项目，但国际业务此类项目较以往减少，营收存在季度波动 [75][76] 问题6：E&P公司可能削减钻探和完井活动，公司如何通过多元化收入结构应对潜在放缓 - 公司一方面与E&P客户共同成长并获取市场份额，另一方面发展能源转型业务；在相邻市场，公司通过并购扩大泵、水和废水等业务；中游业务增长可弥补上游业务下滑的部分损失 [80][81] 问题7：公司的采出水项目是否是拓展与生产商或水业务合作的机会 - 公司通过收购进入采出水租赁业务，符合客户节省资本支出的需求，Trojan收购填补了业务组合的空白，为采出水公司提供交钥匙解决方案，该业务还可拓展至相邻工业市场 [85][86] 问题8：公司数字解决方案占SAP营收的比例及相关情况 - 本季度数字解决方案占SAP营收的比例达到53%，创历史新高，该比例会随客户活动季度波动；公司数字转型和IT团队与客户合作，提高了业务效率和生产力 [88][89][91] 问题9：公司美国业务中上游业务的占比以及对下半年钻机数量和完井数量的预期 - 美国业务约70%为上游业务，但与中游业务有一定混合；有报告预计年末钻机数量可能下降60 - 75台，降幅约10%，可能导致营收下降，但关税影响可能抵消部分降幅，目前难以准确判断钻机数量变化对营收的影响 [95][96][97] 问题10：能源市场波动对公司并购的影响 - 公司有多个正在进行的并购对话，程度不一；卖家可能会对交易完成时间持谨慎态度，但目前没有明显迹象表明卖家持观望态度，整体对话活动处于正常水平 [102][103]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比下降至2540万美元，主要因VSAT空中服务收入降低，包括失去美国海岸警卫队的收入 [6] - 空中服务毛利润率从第四季度的28.2%升至31.5%，排除折旧后从41.4%升至44.1% [14] - 第一季度产品毛利润盈亏平衡，上一季度排除非经常性费用后为30万美元 [16] - 第一季度运营费用为970万美元，较上一季度增加40万美元或5%，较2024年第一季度减少230万美元或19% [16] - 第一季度调整后EBITDA为100万美元，调整后EBITDA减去资本支出为负10万美元，上一季度为负30万美元 [16][17] - 期末现金余额为4860万美元，较季度初减少约200万美元，受营运资金变动影响 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 VSAT空中服务业务 - 收入下降，空中服务毛利润率上升约3%，得益于Starlink的稳固利润率贡献 [6][7] 连接终端业务 - 季度出货量超1300台，连续五个季度创纪录，包括Starlink终端显著增加、TracNet和TracFone VSAT终端订单持续以及首次出货OneWeb终端 [7] 产品业务 - Commvox Edge通信网关产品出货量较去年第四季度增长33%，活跃用户较上一季度增加35% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 订阅船只数量较2024年第四季度增加5%，超7400艘，StarLink在商业和休闲市场需求强劲推动增长 [8] - 第一季度约30%的StarLink激活为混合配置 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略举措取得积极成果，实现创纪录的用户增长、增加产品出货量并成功将OneWeb纳入产品和服务组合 [13] - 公司正从以GEO为重点的业务向主要基于LEO的移动连接市场转型，密切管理GEO带宽承诺，预计GEO需求下降将对GEO利润率造成压力，但LEO利润率强劲 [17][18] - 公司推出Commvox Edge Secure Suite，旨在检测、预防和报告网络安全威胁 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对战略举措带来的结果感到满意，尽管面临挑战，但对未来发展充满信心，认为公司有能力产生正现金流 [13][14][18] - 公司认为市场规模扩大，短期内看不到市场饱和的可能性 [25][26] 其他重要信息 - 公司总部和工厂设施的销售仍在进行中，预计总部销售将在本季度末完成，工厂销售将在第三季度完成 [12] - 公司在第一季度根据董事会2024年12月批准的股票回购计划回购了超30000股股票，成本约16.3万美元 [12][13] - 公司关注关税情况，但由于2024年采购组件，对从中国进口商品的潜在关税风险降低，目前预计关税不会对成本产生重大影响 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: LEO利润率中，实际空中服务利润率与附加服务贡献的占比情况如何？ - 绝大部分利润率来自实际空中服务，附加服务的利润率与业务中其他类似附加服务相似，LEO带宽利润率仍然很强 [20][21] 问题2: SpaceX的计划目前是否已为客户优化，未来是否还会有变化？ - 目前的计划对客户非常优化，但Starlink实施了每月终端接入费，公司将在今年晚些时候重新协商后续Starlink套餐时也开始收取类似费用，公司认为市场会推动为客户提供最优服务 [22][23] 问题3: 海上市场的终端接入费是与容量问题还是SpaceX的定价策略有关？ - 可以看作是定价策略，SpaceX为控制网络负载并确保每台终端有一定收入而收取费用 [24] 问题4: 连续五个季度创纪录的终端出货量，尤其是Starlink终端，是否会出现放缓，海上市场是否会饱和？ - 终端销售速度可能不会持续，但预计会增加安装基数，由于迷你终端的价格点和数据计划，市场规模大幅扩大，短期内看不到饱和的可能性 [25][26] 问题5: 公司在陆地应用市场的业务是否已发展到需要招聘专门人员的程度？ - 目前现有销售团队负责陆地应用销售，业务规模尚小，未达到报告水平，公司正在识别并签约专注于陆地机会的服务提供商 [28] 问题6: 海岸警卫队合同在今年剩余时间的收入情况如何？ - 第一、二、三季度收入较为稳定，第三季度会有负差异，第四季度负差异较小，去年前三季度每季度约250万美元，第四季度有一笔约50万美元的最终合同付款，今年几乎无显著收入 [31][32] 问题7: 鉴于公司预计2025年实现正自由现金流，是否会加大股票回购力度？ - 公司正在投入适当的努力进行股票回购，第一季度的数字较小，后续会有更大的回购数量披露 [33]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收7.15亿美元，略高于指引中点，与上一季度持平，其中包括300万美元的遗留Newport产品收入；与去年第一季度相比，营收减少3100万美元，主要因平均售价降低3%和汇率影响1% [7][25][27] - 第一季度毛利率为19%，较上一季度下降90个基点，主要由于平均售价降低；GAAP运营利润率为0.1%，上一季度为 - 7.9%，去年第一季度为5.7%；EBITDA为5400万美元，EBITDA利润率为7.6%，上一季度调整后EBITDA利润率为9.3% [28][29] - 第一季度GAAP每股亏损3美分，上一季度亏损0.49美元，去年第一季度每股收益0.22美元；调整后每股收益在去年第四季度为盈亏平衡 [30] - 第一季度DSO和DPO分别稳定在53天和34天，库存增加至7.12亿美元，库存天数为110天，较上一季度增加1天，总现金转换周期为129天 [31] - 第一季度运营现金流为1600万美元，资本支出为6200万美元，其中5400万美元用于产能扩张项目；过去12个月资本强度为11.3%，去年同期为10.3%；自由现金流为 - 4500万美元，上一季度为 - 7600万美元 [32][33] - 第二季度营收预计为7.6亿美元 ± 2000万美元，代表销量增长3%，并包含额外关税相关收入；毛利率预计在19% ± 50个基点，包含30个基点的关税影响和预期的更高投入成本；Newport预计在第二季度对毛利率造成约175 - 200个基点的拖累 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - Opto业务营收增加400万美元，主要受销量驱动；MOSFETs业务营收减少500万美元，主要因年度OEM定价谈判导致ASP下降 [26] - 分销商营收较上一季度增长3%，OEM和EMS营收下降；OEM营收受年度合同生效后ASP降低影响，EMS营收因非AI相关业务市场疲软下降7% [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场营收较上一季度下降2%，主要因2025年OEM合同生效导致ASP降低，中国新年假期使亚洲一级客户提货率降低，但美洲和欧洲需求强劲 [11][12] - 工业市场营收较上一季度增长3%，由欧洲市场带动，智能电网基础设施项目需求强劲，公司在欧洲和亚洲赢得两个新项目，并获得美国首个高压直流输电项目 [13] - 航空航天和国防市场营收较上一季度下降5%，因分销商管理库存，但美洲和欧洲的订单出货比均高于1，商业航空订单因机械零件供应链问题仍然较低 [14][15] - 医疗市场结果喜忧参半，美洲地区许多顶级医疗客户的订单较上一季度有所改善，欧洲和亚洲的订单摄入情况不一 [16] - 其他细分市场（包括计算机、消费和电信终端市场）营收增长4%，连续五个季度实现环比增长 [18] - AI市场方面，第一季度出货量较上一季度增加，设计活动围绕AI芯片组和系统架构展开，公司与CMs的合作增加，为电源管理提供产品技术建议 [19] - 欧洲市场营收环比增长8%，美洲市场因工业销售疲软下降6%，亚洲市场因中国新年季节性疲软 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行五年战略计划，以实现2028年更快的营收增长、提高盈利能力和增强资本回报的财务目标，通过拉动八个增长杠杆来加强基础，参与下一轮行业上升周期并利用电动出行和可持续发展的大趋势 [40] - 2025年计划在产能扩张项目上投入3 - 3.5亿美元，至少70%用于高增长产品线的产能扩张，包括晶圆厂扩张 [42] - 半导体产能扩张项目方面，Newport工厂继续接收碳化硅设备，预计2026年初进行预生产；SKT Foundry合作伙伴关系将使2025年MOSFETs年化产能较2024年增加12%，先进分裂栅MOSFETs产能增加25%；台湾工厂提高商业二极管产量，都灵工厂预计2024年第四季度开始量产 [42][43][45] - 无源产品方面，墨西哥的两个工厂继续对更多商业和汽车级零件编号进行资格认证，公司继续扩大分包商名单以拓宽市场参与度 [46] - 创新和碳化硅战略方面，公司在商业化1200伏平面技术方面取得进展，计划今年发布更多不同导通电阻和封装的产品；1700伏和650伏平面MOSFET的发布推迟到2026年初；计划在第三季度提供1200伏沟槽MOSFET样品，并在第四季度全面发布 [47][48] - 解决方案销售方面，公司将在电子展上展示的汽车应用参考设计发布到目录分销中，多个汽车OEM和一级供应商正在对参考设计进行采样 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为市场信号积极，大部分渠道库存已正常化，订单摄入持续改善，支持第二季度营收增长6%的指引，尽管存在全球经济不确定性 [7][8][9] - 公司评估了关税对业务的影响，认为其对第二季度和未来业绩的直接影响有限，全球制造布局使其能够灵活应对关税变化，为客户提供可靠供应 [9][10][11] - 公司对市场前景持乐观态度，认为需求与终端市场消费更加一致，第二季度之后客户需求可见性有所改善，但仍存在不确定性，公司将密切关注客户需求并相应调整支出计划 [50][51] 其他重要信息 - 公司自2018年2月起向客户收取关税附加费以抵消增加的关税成本，关税附加费对毛利润影响约为零，但会对毛利率产生负面影响 [27] - 公司的股东回报政策要求将至少70%的自由现金流以股息和股票回购的形式返还给股东，2025年因产能扩张计划预计自由现金流为负，公司将维持股息并根据美国可用流动性机会性回购股票 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司与分销商合作增加产品SKU的情况，以及分销商目前的需求拉动情况和后续工作进展 - 公司17个不同业务部门在美洲、欧洲和亚洲与分销商合作，仍有工作要做；公司会按季度从分包商处增加产品，继续与分销商讨论增加SKU；POS在欧洲和美洲有所改善，亚洲持平；各地区库存均有下降，公司对库存位置满意，将继续扩大SKU [55][56][58] 问题2: 关于关税对营收影响的计算方式、全年影响以及对毛利率影响的原因 - 公司对第一季度产品的原产国和销售地进行了深入分析，不到4%的销售是原产中国的产品销往美国客户，反之不到2%；公司会与客户沟通提供替代解决方案；第二季度假设4月9日的关税规则和影响适用于整个季度；关税附加费在数学上预计使毛利率降低约30个基点；供应链方面，金属价格和投入成本的影响已包含在第二季度预测中，公司采购供应的关税影响极小 [60][61][63] 问题3: Newport Fab在今年的产能填充情况以及未来几个季度毛利率的影响 - 第一季度Newport Fab利用率很低，目前正在对Vishay结构进行资格认证，后续季度产量将逐季增加；目标是在2026年上半年实现毛利率中性，下一季度预计Newport对毛利率造成175 - 200个基点的拖累，之后暂不提供毛利率指引 [66][67] 问题4: 如何区分订单是周期性复苏订单还是客户提前采购 - 智能电网项目是政府推动的多年项目，不受关税影响，将持续发展；航空航天和国防市场，各国在国防上的支出增加，需求持续增长；AI市场，大型科技公司在数据中心的投资巨大，需求前景乐观，多为现货采购；汽车市场，调度协议信号平稳，消费者有潜在需求；工业市场，涉及电力和电力的客户预计有中个位数或更高的增长；总体而言，订单与消费更实时相关，公司对市场前景乐观 [73][74][79] 问题5: AI业务的规模和市场份额情况 - 第一季度AI业务营收较第四季度增长一倍多；公司提供多种产品，设计地位良好，与多家CMs合作；由于项目推进情况不确定，目前难以量化整体业务规模 [80][81][82] 问题6: 今年下半年是否会出现高于季节性的趋势 - 第三和第四季度以及明年第一季度的积压订单开始增加，这是积极信号；第三季度欧洲有季节性假期，公司将关注汽车工厂的运营情况；目前没有迹象显示业务会下降，公司对下半年前景乐观，预计好于上半年 [83][84] 问题7: 6月展望中，为何营收增加但毛利率持平 - 关税影响预计使毛利率降低30个基点；第二季度ASP仍有波动，但较第一季度更稳定；有积极的销量影响和成本降低因素，但成本降低需要时间才能在年度OEM定价续约中体现；金属价格影响已包含在第二季度数据中 [86][87]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度EBITDA为5470万美元，去年同期为6080万美元 [13] - 营收增长4%，达到2.148亿美元 [13] - 调整后自由现金流为1460万美元，较去年同期减少1510万美元 [13] - 调整后稀释每股收益为1.03美元，去年同期为1.33美元 [29] - 第一季度运营活动提供的现金为1610万美元，去年同期为3060万美元 [30] - 第一季度资本支出为330万美元，与去年同期持平 [30] - 第一季度末无限制现金为1.865亿美元，与第四季度末的1.867亿美元基本持平 [30] - 第一季度回购了160万美元的股票，并支付了780万美元的股息 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 Applebee's - 同店餐厅销售额下降2.2% [32] - 2025年平均每周销售额为5.47万美元，其中外卖约1.28万美元，占总销售额的23%以上，其中堂食外带占12.5%，外卖占10.9% [32] - 外卖同店销售额较去年增长3.7% [13] - 商品成本在第一季度增长了0.5% [32] - 价值组合从28%增加到34% [9] IHOP - 同店餐厅销售额下降2.7% [32] - 平均每周销售额为3.6005万美元，其中外卖7700美元，占总销售额的21%以上，其中堂食外带占8%，外卖占13% [32] - 商品成本较去年增长8.4% [32] - 价值组合从16%增加到19% [9] Fuzzy's - 同店销售额持续承压，客流量趋势仍具挑战性 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲是重要国际市场，公司正与加盟商合作，通过新餐厅形式扩大在这些国家的业务 [22] - 3月详细规划了扩展双品牌概念，目标是今年开设13家额外的双品牌餐厅，并完成10家双品牌转换，使国际双品牌餐厅数量超过41家 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于提升客户体验、优化菜单和价值计划、更好地向客户传达品牌价值 [8] - 继续推进战略举措，包括价值平台、餐厅重塑、双品牌转换、餐厅收回和加强社交媒体等 [36] - 苹果蜂餐厅将继续推出新菜品，每季度推出一款新菜品 [14] - IHOP专注于核心早餐业务、价值菜单、简化运营和文化驱动营销 [51] - Fuzzy's实施了多项举措，包括推出全系统欢乐时光、改进在线订餐网站、安装无线和移动支付系统等 [20] - 公司对双品牌概念的表现满意，今年国内双品牌餐厅开业目标为14家 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度消费者信心下降，客人消费仍谨慎，特别是低收入客人，公司持续看到客单价管理和向低价菜品的消费降级 [8] - 全球贸易紧张局势给经营环境带来新的不确定性，但公司市场篮子中只有一小部分从国际采购 [9][10] - 公司资产轻型商业模式在应对宏观逆风时表现良好，能够产生大量自由现金流，进行品牌投资并向股东返还资本 [12] - 公司对全年财务指导保持不变 [35] 其他重要信息 - 公司首席执行官兼苹果蜂餐厅总裁约翰·佩顿将继续兼任苹果蜂餐厅总裁，以确保业务稳定和加速增长 [6] - 3月IHOP收回10家位于辛辛那提的餐厅，并计划将其中4家转换为双品牌餐厅 [16] - Fuzzy's将在6月前完成所有门店无线和移动支付系统的安装 [21] - 公司供应链合作组织CSCS预计2025年苹果蜂餐厅的定价将持平或略有下降，IHOP的商品成本全年将实现中个位数增长 [32] - 2025年公司已实施项目，在两个系统中实现了超过1400万美元的年化节约 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供苹果蜂餐厅4月业绩的更多背景信息，以及对第二季度剩余时间的预期 - 1月两个品牌业绩较第四季度有适度改善，2月面临与行业类似的压力，3月情况好转并延续至4月，尽管与去年相比基数较高，但势头仍在延续 [41] - 业绩增长得益于外卖业务的推动和相关促销活动 [42] 问题2: 苹果蜂餐厅价值组合达到34%，这一范围是否合适，未来是否会上升或下降 - 公司对此范围感到满意，这处于过去几年价值导向背景下的历史范围高端，且该区域具有盈利能力和良好的利润率，也是推出新主菜的平台 [46] - 若客人钱包压力减轻，该比例可能会下降 [46] 问题3: IHOP重申同店销售指引，暗示全年剩余时间将加速增长，这是否仅因基数降低，公司自身的哪些举措带来信心 - IHOP与苹果蜂餐厅趋势相似，客流量在第一季度后期和第二季度初期持续增长，主要得益于House Faves的成功以及客人的积极反馈 [50] - IHOP团队关注四个关键领域：核心早餐业务、价值、简化运营和文化驱动营销，这些举措将有助于维持同店销售指引 [51] 问题4: 请谈谈两个品牌的价值定位，以及是否会根据宏观环境进行调整 - IHOP正在测试House Faves是否可以成为日常项目，并考虑通过数字、外卖和忠诚度平台等渠道提供更多价值选择 [61] - 公司将继续评估价值在消费者心中的地位，并根据消费者反馈进行调整 [62] - 苹果蜂餐厅将继续深化“Two for '25”活动，并通过该平台推出新主菜，未来将不断发展和优化价值主张 [63] 问题5: 请介绍苹果蜂餐厅改造套餐的不同投资水平、加盟商激励措施以及对2025年损益表的影响 - 改造套餐的投资大致在20 - 30万美元之间，具体因地点和地区而异 [72] - 改造套餐包括外部翻新、内部装修等，已改造的餐厅显示出超过预期的提升，证明了投资回报率 [74] - 加盟商激励措施的具体内容因竞争原因未披露，若不延长特许经营协议，激励措施将作为一般管理费用计入损益表；若延长协议，则将在新协议期限内摊销 [75] 问题6: 请提供两个品牌第一季度同比平均客单价增长情况，以及对2025年剩余时间的预期 - 苹果蜂餐厅的客单价较第四季度和去年第一季度略有增加，主要得益于新菜品的推出和促销活动 [77] - IHOP的客单价较第四季度和第一季度略有下降，主要是由于House Faves的影响，但客流量有显著改善 [77] - 两个品牌的菜单定价增长将趋于正常化，预计在低个位数范围内，随着商品成本得到控制，这一趋势将持续 [77] 问题7: 请举例说明IHOP简化运营的举措，以及加盟商对新举措的接受程度 - 对服务员使用的平板电脑进行优化，提高了点餐速度和服务效率，使服务速度和餐桌周转率提高了两分钟 [81] - 评估烹饪和运营流程，简化操作步骤，提高整体速度和效率 [84] - 测试使用短视频进行培训，得到了积极反馈 [84] - 加盟商对新举措的接受程度非常好，公司通过成立特别工作组与加盟商合作，获取他们的反馈和支持 [85] 问题8: 请谈谈Club Applebee's的未来发展方向，以及与IHOP忠诚度计划的差异 - Club Applebee's将成为与优质客户沟通和进行一对一营销的主要方式，未来将提供更多内部访问权限，如优先查看新菜品、独家促销活动等 [88] - 与IHOP不同，Club Applebee's将不采用积分制，而是通过内部访问和特殊特权来吸引和留住客人 [88] 问题9: Club Applebee's的数据质量如何，在个性化沟通方面还有哪些工作要做 - Club Applebee's的数据质量良好且不断提高，公司通过内部重组，将相关业务整合到一位负责人之下，以便更好地利用数据和技术平台 [90] - 公司可以通过数据了解客人的基本信息、购买历史等，从而提供更个性化的服务和促销活动 [91]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为1.95亿美元，超出指引范围上限，但较去年同期仍因终端市场疲软而下降 [10][19] - 调整后EBITDA利润率为17.3%，产生运营现金流1900万美元，较去年第一季度增长7% [11] - 库存较去年减少11%，即2400万美元，第一季度资本支出为610万美元，占销售额的3% [26] - 第一季度偿还债务400万美元，较去年下降15%，连续七个季度减少债务，净债务与调整后EBITDA杠杆比率从一年前的3.1倍降至2.7倍 [12][27] - 第一季度稀释每股收益为0.22美元，较去年下降21%，稀释非GAAP每股收益为0.44美元，较去年下降17%，但较第四季度增长33% [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 液压业务 - 销售额较去年同期下降11%，外汇对该业务产生220万美元的不利影响 [22] - 毛利润和毛利率分别同比收缩16%和170个基点，运营收入下降440万美元 [23] 电子业务 - 销售额与去年同期基本持平，健康与 wellness 及娱乐市场的增长抵消了工业和移动市场的持续下滑 [24] - 毛利润略有下降，毛利率保持稳定，运营收入增长13%，利润率扩大140个基点 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数终端市场持续疲软，但健康与 wellness 及娱乐终端市场销售额较去年同期有所增长 [13] - 电子业务亚太地区销售额同比增长24%，因健康与 wellness 终端市场恢复增长 [19] - 工业、移动和农业市场的制造业PMI数据年初有所改善，但仍不稳定，未呈现明确的积极趋势 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新聚焦组织，以客户为中心，推动业务成功，为客户、员工和投资者创造繁荣 [7] - 执行“在区域，为区域”战略，提高服务效率，应对关税动态，利用墨西哥蒂华纳工厂的USMCA合规优势 [31] - 持续评估业务组合，优化设施布局和运营结构，以适应不断变化的宏观环境 [8] - 加强以客户为中心的市场推广举措，提高销售漏斗和新业务胜率，利用收购的技术获得新业务机会 [14][15] - 应对关税影响，采取定价行动、替代采购、利用保税仓库等措施，同时利用机会争取业务 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临关税和市场疲软等挑战，但凭借自身优势和战略调整，有能力应对不确定性，实现业务增长 [9][30] - 预计第二季度销售额在1.98亿 - 2.06亿美元之间，调整后EBITDA利润率将提高至17.5% - 18.5% [36] - 对全年销售增长仍有信心，随着市场稳定和新业务机会的出现，有望实现增长 [38] 其他重要信息 - 公司在第一季度推出了多款新产品，包括创新控制的S35显示屏、CAN键盘等 [40] - 公司与NEM的收购合作带来了建筑和高空作业平台市场的新业务机会 [15] - 电子业务的创新控制团队与IDEXX Fire and Safety建立了15年的合作关系 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 聆听之旅的具体收获和行动 - 公司CEO表示聆听之旅让其深入了解公司内部和外部情况，确定了以客户为中心的市场推广、强化管理团队和评估业务组合三个关键工作方向 [44][45] 问题2: 向中国客户转移制造组装的时间、成本和必要性 - 公司称这一举措在关税前就已在考虑，关税加速了相关工作，投资成本最小，预计下个季度完成并扩大生产，即使关税取消也不会改变方向 [49][50][51] 问题3: 关税带来的竞争机会和市场份额获取情况 - 公司认为在液压和电子业务方面，关税为其带来了从依赖中国进口的竞争对手那里获取市场份额的机会，预计下半年会有更显著的影响 [60][61][66] 问题4: 市场推广策略的调整和含义 - 公司解释“狩猎而非钓鱼”意味着更积极地与客户互动，针对特定市场和产品类别制定战略，激励销售团队并加强与客户的合作 [68][70][71] 问题5: 如何应对1500万美元的关税逆风 - 公司已在四个旗舰品牌实施价格上涨，通过本地组装、供应链优化和增加业务量等方式抵消关税影响，目标是全额覆盖关税成本 [80][81][85] 问题6: 业务组合评估是否涉及剥离收购业务 - 公司表示会综合考虑业务的战略契合度和财务表现，目前重点是减少债务，未来可能会根据情况进行调整 [86][87] 问题7: 第二季度指引与原计划的比较 - 公司称第一季度和第二季度的实际结果和指引优于内部计划，尽管关税带来不确定性，但仍有全年增长的路径 [91][92][93] 问题8: 如何考虑关税对EBITDA的影响和需求变化 - 公司认为不应简单叠加1500万美元的成本，预计通过行动可减少1000万 - 1500万美元的影响，目前订单 intake 呈积极趋势，但下半年需求仍不确定 [94][96][100] 问题9: 液压业务的产能和毛利率管理 - 公司认为容量吸收是提高毛利率的首要机会，尽管目前业务结构有所变化，但也带来了更多机会，会根据业务增长情况考虑产能调整 [109][110][111]