第一财经梳理近两年的数据发现，租赁和商务服务业自2024年成为使用外资规模最大的行业后，保持两 位数高增长。其中，2025年1-6月，租赁和商务服务业实际使用外资增长47.7%；2024年，该行业实际使 用外资达71.83亿美元，增长55.8%。 在全球实际外国直接投资（FDI）持续两位数下降的大背景下，上海吸引外资不乏挑战。不过，在积极 应对挑战中不难看到实际使用外资结构的升级、调整。 根据上海统计局发布的数据，2025年前7个月，上海新设外商投资企业3624家，同比去年增长3.1%；实 际使用外资金额为99.33亿美元，同比去年下降11.1%。 分行业看，上海实际使用外资规模最大的行业逆势呈现两位数高增长—实际使用外资金额排名第一的行 业为租赁和商务服务业，实际使用外资金额为48.72亿美元，增速为65.8%。 为了加快发展总部经济，鼓励跨国公司进一步集聚功能、提升能级，升级设立地区总部和研发中心等高 能级项目，上海根据《上海市鼓励跨国公司设立地区总部的规定》《上海市鼓励设立和发展外资研发中 心的规定》和《上海市支持跨国公司地区总部提升能级的若干措施》，专门设立了跨国公司地区总部发 展资金。 近日，上海市 ...

年轻人正在追捧购买黄金"谷子"、"痛金"等金饰。 进入9月，黄金价格再度开启上涨模式。COMEX黄金期货连续两个交易日刷新历史高位，截至目前， 维持在每盎司3578.4美元的历史高位。 9月1日凌晨2:41，刚开学的大二学生阿霁在被窝里刷手机，突然看到国际金价突破3500美元/盎司，再 创历史新高。她的室友都睡了，但阿霁一点也不困，她立刻打开某线上二手交易平台——"戴了三次， 带购买记录！"大学生卖家小林挂出的Chiikawa乌萨奇联名金章正在转卖，比收藏时的价格又涨了50 元。 这款约0.2克的金章挂件官方售价560元，但是已经售罄。"我在社交媒体上画一张稿子才赚80块，我把 暑假兼职画稿的钱都用来买金谷子了。金价每涨1美元，我的谷子就帮我打工。"阿霁和记者说起这段经 历时有点小激动。 当国内零售金价突破千元大关，年轻人用"痛金"重新定义了黄金，它不仅是大宗商品、避险资产、婚庆 三金，而是可以挂在"痛包"、手机壳上的"社交货币"。 金价再破历史新高，年轻人开始抢购"金谷子"。 克单价2800元，金饰计价逻辑生变 近期，"痛金"、黄金"谷子"在年轻消费者中迅速走红。这是指那些与动漫、游戏等二次元IP联名的黄金 ...

物流业景气指数表现 - 8月份中国物流业景气指数为50.9% 较上月上升0.4个百分点[1][2] - 业务总量指数连续六个月保持在扩张区间 新订单指数连续七个月保持在扩张区间[2] - 铁路运输业、航空运输业、邮政快递业新订单指数均在55%以上 多式联运和水上运输业新订单指数环比大幅增长[2] 细分领域物流需求 - 8月份户外休闲、健身娱乐、地方特产、应季果蔬电商物流订单环比增长近5%[2] - 汽车及零部件制造、电子元器件制造、电气机械制造等产业物流需求增加明显 大宗能源消费需求趋稳[2] - 消费和生产领域物流发展稳中向好 企业微观活力稳步改善[2] 企业经营与预期 - 8月份物流服务价格指数环比回升0.3个百分点 主营业务利润指数环比回升0.2个百分点[2] - 业务活动预期指数为55.8% 较上月上升0.2个百分点 前8个月均值55.4% 比上年同期高0.4个百分点[2] - 企业预期信心进一步向好发展 在国家政策支持下行业预期改善[3] 制造业指标改善 - 8月份制造业PMI为49.4% 较上月上升0.1个百分点 市场需求有所改善[4] - 生产指数为50.8% 较上月上升0.3个百分点 企业生产活动稳定扩张[4] - 装备制造业PMI为50.5% 较上月上升0.2个百分点 高技术制造业PMI为51.9% 较上月上升1.3个百分点[4] 企业经营效益 - 7月规模以上工业企业利润同比下降1.5% 较6月降幅收窄2.8个百分点[5] - 中型企业利润由下降7.8%转为增长1.8% 小型企业利润由下降9.7%转为增长0.5%[5] - 私营企业当月利润增长2.6% 高于全部规模以上工业企业平均水平4.1个百分点[5] 消费与投资实物量指标 - 暑期档总票房119.66亿元 同比增长2.76% 观影人次3.21亿 同比增长12.75%[6] - 铁路暑运发送旅客9.43亿人次 同比增长4.7% 发送货物7.02亿吨 同比增长4.8%[6] - 1至7月项目中标金额累计同比增长31.9% 7月工程机械开工率较上月上升0.7个百分点[6] 政策支持措施 - 政府投资聚焦重点领域项目 研究加大中央投资支持力度减轻地方出资压力[8] - 抓紧研究出台促进民间投资发展政策举措 完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制[8] - 设定铁路、核电、油气管道等领域民间投资参股比例最低要求 支持民间投资项目发行基础设施REITs[8] 消费刺激政策 - 实施消费品以旧换新政策 加快首发经济、数字消费、"人工智能+消费"等领域政策出台[8] - 9月将出台扩大服务消费的若干政策措施 统筹利用财政、金融等手段优化服务供给[9][10] - 开展"人工智能+"科学技术、产业发展、消费提质等六大行动 制定行业具体实施方案[9]

核心观点 - 保利发展在2025年上半年实现全口径销售金额1451.71亿元 稳居行业第一 营业收入1169亿元 归母净利润27.11亿元 展现出市场调整期的经营韧性和行业领先地位 [1][2] - 公司通过销售攻坚 资金盘活和融资创新等方式强化财务稳健性 经营活动现金流量净额160.17亿元 同比由负转正 期末现金1385.62亿元 占总资产10%以上 综合融资成本降至2.89% 为行业极低水平 [2][3][4] - 公司聚焦核心城市深耕策略 38个核心城市销售金额占比达92% 新增土地投资力度显著加大 拿地销售金额比从0.07提升至0.35 新增计容建筑面积228万平方米 同比增长96.6% [6][7][8] - 公司提出"三大主业"战略转型 在不动产经营和综合服务领域取得进展 资产经营收入25.4亿元同比增长13% 保利物业第三方在管面积达5.50亿平方米 占比65.9% 未来将通过投资并购加速新业务整合 [9][10][11] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1169亿元 归母净利润27.11亿元 综合毛利率14.6% 略高于2024年全年水平 [1][2] - 预收房款3303.01亿元 后续待结算收入储备充足 利润总额99亿元 [2] - 销售回笼金额1448亿元 综合回笼率100% 同比提升15个百分点 当期销售回笼率65.3% 同比提升9个百分点 [2] - 通过盘活存量项目解决占压资金122亿元 盘活预售监管资金增加可动用资金107亿元 [2] - 经营活动现金流量净额160.17亿元 同比由负转正 完全覆盖投资和筹资活动现金净流出 [3] - 主动压降有息负债54亿元 资产负债率73.53% 扣除预收款资产负债率63.30% 净负债率59.64% 较期初下降 [4] 销售与市场地位 - 全口径销售金额1451.71亿元 销售面积713.54万平方米 稳居行业第一 [1][5] - 存量项目签约销售394万平方米 金额514亿元 占比35% 增量项目签约金额937亿元 占比65% 较2024年提升5个百分点 [6] - 在38个核心城市销售金额占比达92% 同比提升3个百分点 7个城市市占率超15% 17个城市排名前三 9个核心城市排名第一 [7] - 行业TOP100房企上半年销售规模1.84万亿元 同比下降11.8% 千亿房企数量从6家减少至4家 [7] 土地投资策略 - 新增项目26个 全部位于北京 上海 杭州等核心城市 [8] - 新增计容建筑面积228万平方米 同比增长96.6% 拓展成本509亿元 同比增长304% [8] - 拿地销售金额比从去年同期0.07提升至0.35 拿地力度明显加大 [8] 融资创新与成本优化 - 成功发行国内首单现金类定向可转债85亿元 6年期综合成本2.32% [3] - 发行绿色建筑ABS募资15.94亿元 上半年发行公司债和中期票据57亿元 经营物业贷款净增29亿元 [3] - 综合融资成本下降0.21个百分点至2.89% 处于行业极低水平 [4] 新业务发展 - 不动产经营业务在营面积573万平方米 较2024年末增加39万平方米 其中租赁住房2.6万间 较上年末增加18% [10] - 资产经营收入25.4亿元 同比增长13% [11] - 保利物业第三方项目合同金额14.06亿元 同比增长17.2% 第三方在管面积5.50亿平方米 占比65.9% 第三方物管收入27.78亿元 同比增长19.9% [11] - 保利物业营业收入83.92亿元 归母净利润8.91亿元 同比分别增长6.6%和5.3% [11] 行业趋势 - 全国重点30城新建商品住宅成交金额约1.5万亿元 同比持平 [7] - 核心城市一二手房成交总规模约2.5万亿元 同比增长12% 其中新房成交1.1万亿元增长7% 二手房成交1.4万亿元增长15% [7] - 行业正从规模扩张向高质量发展转型 存量市场的经营和综合服务存在较大挖掘空间 [1][9]

公司海外扩张 - 霸王茶姬在菲律宾大马尼拉区三个核心商圈同时开设三家门店 首次进入菲律宾市场 开业三天售出超2.3万杯[1] - 菲律宾是霸王茶姬进入的第七个国际市场 海外门店覆盖马来西亚(178家) 新加坡(16家) 印度尼西亚(8家) 泰国(5家) 美国(1家)及越南[1] - 截至6月30日海外门店总数达208家 美国第二家门店于8月开始试营业[1] 财务表现 - 第二季度海外市场GMV达2.352亿元 同比上涨77.4% 环比增长31.8%[1] - 第二季度中国市场单店月均GMV为40.435万元 同店GMV同比降低23%[1] - 中国市场GMV下降主要因对比2024年异常强劲的第二季度数据 以及外卖平台价格战导致客源分流[1] 行业趋势 - 东南亚因人工成本低 毗邻中国 华人较多成为新式茶饮企业出海首选地[2] - 奈雪的茶5月在泰国清迈开设新店 茶百道7月进驻新加坡市场并实现双店同步开业[2] - 茶百道新加坡门店开业期间出现排队现象 平均等待时长超过2小时[2]

财务目标 - 四季度整车毛利率目标为16%至17% [2] - 目标实现单季盈亏平衡 [2] 产品交付 - 四季度乐道L90将实现完整季度交付 [2] - 四季度全新ES8将实现完整季度交付 [2]

肿瘤复发险发展现状 - 我国癌症患者自付比例接近或超过50% 催生对商业保险需求[1] - 健康险中肿瘤治疗药物赔付占比达50% 但百万医疗险和惠民保对既往癌症患者保障有限[1] - 肿瘤复发险作为小众险种 成为供需双方诉求的交集点[1] 产品开发挑战 - 专病险发展五年仍仅覆盖甲状腺癌、乳腺癌等少数癌种 市场规模仅数亿元[3] - 定价需基于患病群体复发率和生存率数据 遵循大数法则但面临数据获取难题[3][4] - 保障责任设计趋于保守 因保费可支付性和客户可拓展性限制[5] 销售与渠道困境 - 复发险面临进院难问题 线下销售不符合合规要求[6] - 销售成本高达50%以上 而乳腺癌复发险仅能覆盖15%-20%目标人群[6] - 上海每年乳腺癌复发病例仅约6000人 人群基数小导致难以起量[6] 医疗数据整合需求 - 产品开发需获取医疗机构治疗和随访数据 评估不同癌种复发率及费用趋势[8] - 上海市推动医疗医保商保数据共享 支持保险公司访问卫生健康历史数据[8][9] - 目前肿瘤随访数据总量不足 标准化医疗统计与精算需求存在差异[10] 上海试点突破 - 上海允许在公立医院摆放商保宣传易拉宝 目前处于试点阶段[2][11] - 太平洋健康险与临转院合作推出乳腺癌复发险 覆盖上海新优药械清单创新药[11] - 申康中心支持从产品研发到上市推广 突破性允许医院内宣传[11] 多方协同发展 - 复发险运营需要获得医院和药企认可 通过规范诊疗控制赔付风险[7] - 医院希望保险机构作为支付支持方 激励患者参与随访管理[12] - 市场拓展取决于覆盖更多癌种和疾病领域 如心脑血管疾病[12]

国家发改委表示，加快推进价格法修订，出台互联网平台价格行为规则，会同有关部门依法依规查处低 于成本倾销、夸大和虚假宣传行为，加快治理部分领域无序竞争、市场失序等问题。 价格行为是平台经营活动中的关键行为，也是实现平台经济常态化监管的关键环节。 构建常态化价格监管机制 近年来，我国平台经济快速发展，在赋能实体经济、发展新质生产力、满足人民生活需要等方面发挥了 积极作用。平台经济领域涉及的经营者众多，其价格行为关系消费者切身利益，受到广泛关注。 国家发改委有关负责人表示，价格法、反不正当竞争法、电子商务法、消费者权益保护法等法律法规从 不同角度对经营者价格行为作出一般性规定，但在平台经济领域如何更好落实，还需要进一步细化实化 监管要求，构建透明、可预期的常态化价格监管机制，引导经营者依法合规经营。 近日，国家发改委新闻发言人李超在月度例行发布会上表示，加快推进价格法修订，出台互联网平台价 格行为规则，会同有关部门依法依规查处低于成本倾销、夸大和虚假宣传行为，加快治理部分领域无序 竞争、市场失序等问题。 为促进平台经济健康发展，国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办联合起草了《互联网平台价格 行为规则（征求意见稿 ...

9月1日，个人消费贷款财政贴息政策正式落地。记者从上海多家银行网点了解到，首日各大行已完成贴息申请与执行准备，消费者 可直接通过系统享受利息补贴，无需额外报销，单户最高可获3000元贴息，部分贷款利率由此甚至降至3%以下。 事实上，上半年银行业绩披露已显示出消费贷业务的分化趋势：国有大行在投放规模上依旧领先，股份行态度相对谨慎，而部分区 域性银行则面临更高风险压力。随着财政贴息的落地，业内普遍预期个人消费信贷将迎来新一轮增长机遇，银行间的分化趋势或加 剧，资产质量仍是行业关注的重点。 系统自动识别消费，贴息操作便捷 记者在走访中了解到，个人消费贷款申请贴息后，客户需使用贷款放款账户进行实际消费，以便银行系统自动识别交易信息并开展 贴息。多数银行已通过手机银行或线下网点完成流程优化。 以工商银行为例，其手机银行APP设有"消费贷贴息"入口，客户可在线阅读《个人消费贷款财政贴息服务协议》，通过短信验证后 完成贴息申请。兴业银行在其手机银行的"我要贷款"菜单中特别设立了"个人消费贷款财政贴息专区"，用户不仅可申请贴息，还可 查询进度，并获取政策解读及常见问题说明。农业银行APP则在首页推出"双贴息专区"，方便用户申 ...

创业板整体业绩表现 - 1384家创业板公司合计实现营业收入2.05万亿元 平均营业收入14.83亿元 同比增长9.03% [1] - 合计实现净利润1505.42亿元 平均净利润1.09亿元 同比增长11.18% [1] - 经营活动现金净流入平均1.13亿元 同比大幅增长54.44% [1] - 超七成公司实现盈利 1028家盈利占比74.28% 728家净利润同比增长占比52.6% [2] 重点领域业绩表现 - 先进制造、数字经济、绿色低碳三大领域超800家公司合计营业收入1.34万亿元 同比增长9.87% 净利润1139.19亿元 同比增长15.90% [2] - 绿色低碳领域超190家公司营业收入5073.46亿元 同比增长10.85% 净利润496.99亿元 同比增长25.55% [2] - 数字经济领域超300家公司营业收入3709.48亿元 同比增长8.66% 净利润292.15亿元 同比增长40.03% [3] - 先进制造领域327家公司营业收入4611.34亿元 同比增长9.79% [4] 细分行业业绩亮点 - 新能源汽车产业营业收入同比增长11.45% 净利润同比增长23.38% [3] - 新能源产业营业收入同比增长22.66% 净利润同比增长88.44% [3] - 基础设施产业营业收入同比增长19.78% 净利润同比增长50.12% [3] - 数字化应用产业营业收入同比增长0.32% 净利润增长57.71% [3] - 新一代信息技术产业营业收入同比增长22.63% 净利润同比增长43.57% [4] - 高端装备产业营业收入同比增长40.15% 净利润同比增长27.99% [4] 龙头企业与海外业务 - 市值前百公司合计营业收入9372.31亿元 同比增长14.59% 净利润1024.54亿元 同比增长21.56% [5] - 创业板公司海外收入同比大幅增长21.26% [5] - 电子行业海外收入增长19.72% 通信行业增长65.23% [5] - 电力设备行业海外收入同比增长25.54% [5] 消费与研发投入 - 影视消费行业收入增长48.32% 净利润增长227.30% [6] - 游戏行业收入增长12.09% 利润由0.1亿元大幅增长至4.93亿元 [6] - 研发费用支出合计949.89亿元 同比增长5.35% 其中188家公司研发费用超1亿元 [6] - 长期资产投资合计1822.32亿元 同比增长9.43% 电子行业投资增长35.98% 电力设备行业增长14.78% [7]