第一财经每日早间精选热点新闻，点击「听新闻」，一键收听。 【今日推荐】 尚有三大关键领域待定 美欧关税协议细节仍未最终落锤 当地时间7月27日，美国总统特朗普表示，美国已与欧盟达成新贸易协议，对欧盟输美商品征收15%的关 税。冯德莱恩称，15%税率是欧委会能够达成的最佳结果。此外，钢铁和铝、芯片、烈酒三大关键领域的关 税协议仍待定。 未来俄乌两国关系将如何？俄回应：特别军事行动结束后再说 当地时间7月27日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫在谈及特别军事行动结束后俄乌关系走向时表示，俄乌两 国未来关系原则将在特别军事行动目标全面达成后确立。他表示，首先需要调整对乌关系，同时还需要视 特别军事行动既定目标的完成情况。 胡塞武装升级海上封锁 将袭击所有与以合作公司船只 当地时间27日晚间，也门胡塞武装军事发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称，胡塞武装将升级其海上封锁行 动，并展开第四阶段海上封锁。胡塞武装表示将对所有同以色列港口有合作的航运公司的所有船只进行袭 击，无论地点和该船国籍。胡塞武装警告所有航运公司在该声明发出后，应立即停止同以色列的航运合 作，否则相关公司的所有船只无论在什么地方航行，都有可能遭到胡塞武装的导弹或 ...

市场行情分析 - 市场近期呈现典型水牛特征 能否演化为全面牛市需观察后续基本面[1][20] - 历史复盘显示2010年以来基本面与流动性背离的水牛行情持续时间通常不超过4个月[20] - 科创板自4月以来明显滞涨 有望迎来补涨行情 建议关注科创50、科创芯片、科创100[20] - 建议A股围绕有色、通信、创新药、军工、游戏五个行业轮动 同时关注"反内卷"品种[20] - 光大证券认为市场行情已从政策驱动转向基本面与流动性驱动 下半年或突破阶段性高点[21] 政策动态 - 国务院常务会议审议通过《自然灾害调查评估暂行办法》 部署逐步推行免费学前教育[5] - 证监会系统会议强调要牢牢把握市场要稳、监管要严、功能要强、队伍要过硬四个着力点[6] - 国家发展改革委下达第三批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新 10月将下达第四批690亿元[7] - 十部门联合印发《促进农产品消费实施方案》 提出优化供给、拓宽渠道、强化品牌等九方面举措[9] - 中国农药工业协会开展"正风治卷"三年行动 预计到2027年底市场秩序明显改善[10] 宏观经济数据 - 上半年证券交易印花税785亿元 同比增长54 1%[12] - 1-6月全国规模以上工业企业实现利润总额34365 0亿元 同比下降1 8%[12] - 上半年跨区域人员流动量337 6亿人次 同比增长4 2% 营业性货运量280 3亿吨 同比增长3 9%[12] - 2025年暑期档总票房破50亿 总人次1 29亿 《侏罗纪世界：重生》领跑[12] 公司动态 - 中国中免上半年净利润26亿元 同比下降20 81%[16] - 金桥信息拟定增募资不超6 33亿元 用于AI研发等项目[18] - *ST苏吴涉嫌信披违法违规 可能被实施重大违法强制退市[19] - 汇通集团澄清未参与雅鲁藏布江下游水电站建设项目[14] - 国泰君安资管将吸收合并海通资管[15] 国际动态 - 美国商务部长表示将不再延长8月1日的加征关税期限[13] - 美国与欧盟达成15%税率的关税协议 欧盟将增加对美国投资6000亿美元[13] - 中国政府倡议成立世界人工智能合作组织 总部拟设在上海[13] 行业事件 - 三峡集团与雅江集团签署深化战略合作协议 服务国家重大战略[9] - 国务院食安办加强暑期汛期食品安全监管 重点打击假冒伪劣食品[8] - 国务院国资委强调向"新"发力 培育新兴产业 强化科技创新[11]

人工智能行业趋势 - 2025世界人工智能大会显示AI技术从概念阶段进入实际产业落地阶段，互联网大厂主导的大模型概念转向垂直行业应用[3] - 行业普遍将DeepSeek视为技术拐点，推理能力增长正在推动垂直行业应用发展[3] - 当前市场阶段类比2010-2011年早期互联网，而非成熟期，基础模型热度仍高于垂直行业模型[4] 教育行业AI应用 - 学而思推出多款AI教育产品，包括学习机T4旗舰款、网校AI编程等，依托DeepSeek实现解题能力突破[3] - 教育大模型在编程与数学解题两大核心能力获得显著提升，用户可直观观察AI思考过程[3] 办公软件AI进展 - 金山办公发布智能体产品WPS灵犀，支持自然语言交互完成文档创作等任务，延续多模型合作策略[4] - Agent技术面临记忆体系不完善、工具调用不成熟等挑战，实际落地效果可能低于预期[4] 工业领域AI落地挑战 - 工业AI部署面临工厂数据私有化、工艺知识与技术割裂等核心障碍[4][5] - 多数科技企业难以深入生产一线进行研发验证，导致AI与业务流程脱节[1][4] - 大模型缺乏工业现场感知能力和工艺机理理解，难以带来实质性变革[5]

科研设施成果 - 蛋白质设施作为国家重大科技基础设施已支撑完成科研课题超13400项 [1] - 设施服务全国504家科研单位（含100多家科技企业）和2500个研究团队，累计服务10万余人次用户 [3] - 发表高水平论文4000余篇，其中136篇发表于《自然》《科学》《细胞》顶级期刊 [3] 产业应用转化 - 设施为超过100家生物医药企业提供高端技术服务，覆盖抗体工程、结构疫苗、细胞治疗等领域 [3] - 推出定制化技术解决方案，探索实验室建设、平台共用、数据共享等多种合作机制 [3] - 在疾病机理解析、创新药物研发、合成生物设计等前沿领域取得重大成果并推动转化落地 [3] 未来发展规划 - 设施将拥抱"AI+"，建设生命科学"数据生产力平台"，实现蛋白质"智造" [1] - 目标实现一天"智造"5000种人工设计蛋白 [4] - 从蛋白质研究"三甲医院"1.0版升级为生命科学"数据生产力平台"2.0版 [4]

人工智能正以不可阻挡的步伐加速智能时代的到来，也引发技术垄断加剧、智能鸿沟扩大等问题，亟需各国加强治理合作。 人工智能的发展不仅是技术革命，更是关乎人类文明走向的全球性课题。作为人工智能大国，中国也在为全球贡献方案。 7月26日举行的2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议（下称"2025WAIC"）开幕式上，《中国智·惠世界（2025）》案例集、国 际人工智能开源合作倡议、《人工智能全球治理行动计划》发布，大会还宣布向亚非国家捐赠全球多灾种早期预警智能体，并成立了全球人工 智能创新治理中心。 国务院总理李强出席开幕式并致辞。李强表示，人工智能与实体经济深度融合的特征更加明显，已经开始赋能千行百业、走进千家万户，成为 经济增长的新引擎，渗透到社会生活各方面。同时人工智能带来的风险挑战引发广泛关注，如何在发展和安全之间寻求平衡，亟须进一步凝聚 共识。无论科技如何变革，都应当为人类所利用、为人类所掌控，朝着向善普惠的方向发展。人工智能也应当成为造福人类的国际公共产品。 （AI教父杰弗里·辛顿。任玉明摄） 他认为，当前的AI，恰似一只可爱的小虎崽，但它长大后可能轻易超越人类。人类为了生存，要么摆脱它，要 ...

进博会平台价值 - 进博会作为国际品牌"破圈"、连通政府及产业链的综合平台，吸引新老展商更替与品牌更新[1] - 壳子特玩首次参展，将展示前沿设计与环保理念产品，设置个性化定制工坊[3] - 索尼重新参展后展位面积从150平方米增至300平方米，整合多业务板块打造沉浸式体验[4][5] 品牌战略与市场布局 - 壳子特玩将中国作为全球战略核心市场，计划新增线下门店并拓展旅行箱等新品类[3] - 索诺瓦中国业务占全球近10%，预计保持两位数增长，计划引入新产品及产线推进本土化[6] - 立邦去年进博会达成千万级签约，船舶涂料已商用，今年将展示系统性场景解决方案[6][7] 本土化与产能扩张 - 瑞士士卓曼亚洲首个生产基地在上海投产，总投资12亿元，预计年收入14亿元[11] - 攀时中国半导体业务三位数增长，三期工厂试生产，50%产线用于新产品[12] - 瓦锡兰齐耀上海工厂双燃料发动机订单排至2028年，成本低于竞争对手30%[12] 行业趋势与技术融合 - 索诺瓦将展示全球首创AI助听器，立邦涂料应用于无人机降温减震技术[6][7] - 索尼整合动画、影视、音乐等IP与技术，打造动作捕捉和触觉反馈体验[5] - 地中海邮轮重点呈现2026年亚洲旗舰航线，推动国际消费中心建设[7]

外资对美证券投资动态 - 5月份美国国际资本净流入3111亿美元，环比多流入3257亿美元，同比多流入2445亿美元，单月净流入规模为史上第三高 [2] - 外资净买入美国长期证券3185亿美元，环比多买入3691亿美元，贡献同期资本净流入环比多增的113.1% [3] - 私人外资净流入3332亿美元，环比增加3304亿美元，贡献101.4%，单月净流入规模排名史上第一 [4] 外资投资工具分布 - 外资增持中长期国债1463亿美元，环比多买入1871亿美元，贡献外资净买入长期证券环比多增的50.7% [5] - 外资增持公司股票1143亿美元，环比多买入1330亿美元，贡献36.0% [5] - 外资增持政府机构债241亿美元，环比多买入340亿美元，贡献9.2% [5] - 外资增持企业债339亿美元，环比多买入149亿美元，贡献4.0% [5] 主要投资主体行为 - 私人外资由净卖出205亿转为净买入2875亿美元，环比多买入3080亿美元，贡献83.7% [5] - 官方外资由净卖出301亿转为净买入311亿美元，环比多买入612亿美元，贡献16.3% [5] - 加拿大投资者由净卖出808亿转为净买入659亿美元，环比多买入1467亿美元，占比39.7% [9][10] 国家/地区投资差异 - 中国投资者结束连续10个月净卖出，5月小幅净买入32亿美元，但策略未根本改变 [10][12] - 日本投资者净买入261亿美元，创2023年5月以来新高，环比多买入额跻身第五 [10][11] - 开曼群岛在三大类长期证券环比多增榜中均上榜，两次居榜首 [11][12] 美债市场表现 - 外资持有美债余额90458亿美元，较上月底增加324亿美元，环比多增685亿美元 [7] - 外资净买入美债1468亿美元，环比多买入1996亿美元，贡献持有余额环比多增的291.2% [7] - 外资持有美债余额占公众持有美债的31.2%，同比上升1.8个百分点 [8] 市场背景因素 - 5月美国贸易政策不确定性指数5759，环比回落27.6% [1] - 标普500指数反弹6.1%，美元指数微跌0.2% [2] - 10年期和30年期美债收益率全月分别收涨24和26个基点 [1]

灵识社会不是遥不可及的乌托邦，而是我们应对AI时代的必然选择。当机器能记住所有知识、模拟大 部分见识，人类最独特的价值，就在于那种突然看透本质的能力、与世界深层联结的感知以及创造意义 的冲动。 当AI能写代码、能诊断疾病，当知识获取变得像打开手机一样简单，人类独特的价值在哪里？我们认 为，答案可能藏在一种更高级的认知能力——"灵识"里。在智能时代，我们正从积累知识、拓展见识， 走向唤醒灵识的新阶段，一个"灵识社会"正在悄然浮现。 三种认知能力：你拥有哪几层"认知操作系统" 我们每天都在积累认知，但你有没有想过，认知其实分三个层次？ （一）知识：认知的"基础代码" 知识是我们对世界的基本认知，比如数学公式、历史年份、手机的工作原理。它像盖房子的砖块，是结 构化的经验总结。工业时代，谁掌握的知识多，谁就更有优势——就像工厂工人需要熟练掌握操作手 册，医生需要背诵解剖学知识。 但知识有局限。比如我们都知道"地球绕着太阳转"，但很少有人能说清这背后的深层逻辑；我们能记住 无数社交礼仪，却未必懂得人与人之间真实的情感联结。 （二）见识：认知的"跨界算法" 见识是在知识基础上的跨界洞察，就像把零散的砖块搭成不同风格的建筑 ...

全球化与区域化趋势 - 2007~2008年全球金融危机是自1975年以来全球化转向区域化的重要转折点，暴露了全球金融体系的深层次问题[3][4] - 地缘政治碎片化指数一个标准差的负向冲击对全球GDP的影响约为-0.4%，并在一至两年达到峰值[1][7] - 2022年俄乌冲突后地缘政治碎片化指数显著上升，全球经济碎片化趋势加剧[4] 地缘政治的经济影响 - 美国—欧盟板块的地缘政治溢出效应最显著，新兴经济体如东南亚、拉丁美洲被动承受更严峻冲击[1][7][8] - 制造业、金融业和批发零售业等全球紧密相连行业受冲击最严重，农业、房地产等本地依赖型行业受影响较小[1][8] - 新兴经济体更依赖全球市场开放和跨境资本流动，面临资本外流、供应链中断等挑战[8] 创新与技术发展的作用 - 暴露于高政治风险的产业创新活动（专利数量、研发支出）显著高于其他行业，私营部门是主要驱动力量[11][12] - 中等创新强度企业对外部风险最敏感，率先加大研发投入以实现供应链去风险化[12] - 创新正溢出效应沿产业链传递，提升上下游企业整体韧性，助力新兴市场国家提升国际竞争力[12][14] 行业结构性分化 - 贸易壁垒和供应链中断严重限制制造业、金融业的生产和分配效率[8] - 农业、房地产等行业因依赖本地市场受国际冲击影响有限[8] - 创新活动推动高风险国家进口份额下降，其出口表现与比较优势受损[12]

两法案赋予了稳定币合法席位，消除了稳定币的政策不确定性，进一步促进了稳定币的发展。而稳定币 的快速发展又将为支付行业、数字资产行业乃至全球金融体系带来新的生机。 今年以来，两大里程碑事件使得稳定币行业迎来新一轮的发展。当地时间6月17日，美国参议院通过 《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（下称《GENIUS法案》），标志稳定币立法正式进入众议院 流程。5月21日，中国香港立法会通过《稳定币条例草案》（下称《稳定币条例》），该法案将于今年8 月1日正式实施。 稳定币快速发展暗藏隐患 然而，稳定币的快速发展并非百利而无一害，大好形势的背后实则暗藏隐患。 第一，稳定币背后的流动性风险令人担忧。合规稳定币本身具备吸纳市场资金并承诺刚性兑付的属性， 但同时又并没有像传统银行业那样成熟的流动性监管体系或存款保障制度。因此，合规稳定币的稳定性 在很大程度上依赖于储备资产的稳定性。一旦储备资产质量下滑或储备机制出现问题，稳定币很可能面 临因市场信心不足而导致的大规模赎回危机，而这种恐慌性挤兑又将进一步冲击稳定币价格，引发更严 重的流动性危机。同时，鉴于稳定币与债券等储备资产的绑定关系，当用户大量赎回稳定币时，发行方 将不得 ...