喧闹过后归于平静。近几年，曾风光无两的万能险开启了漏洞修补模式。继此前收益率"限高"等收紧政策接连出台后，10月20 日，北京商报记者获悉，万能险酝酿专项新规，《万能型人身保险管理办法(征求意见稿)》(以下简称《意见稿》)拟要求保障期 限不低于五年，并且鼓励发展20年期的万能附加保障险的产品，同时严控精细化管理结算利率、严格控制后端资金运用等。 此外，在保险公司销售的万能险产品中，也拟定不得存在：使用"利息""预期收益"等词语宣传产品;将万能险产品与其他金融产 品进行混同;为万能险产品提供间接或隐性担保;为谋取机构或人员的利益，诱导投保人退保，变相缩短产品实际存续期限。 规范利率结算 《意见稿》在产品管理方面提出，除终身寿险、两全保险和年金保险外，其他产品和附加险不得设计成万能型。同时，万能险 的保险期限不得低于五年。鼓励保险公司开发保险期限20年及以上的万能险。 中国人民大学保险研究所研究员张俊岩认为，目前的政策不断引导保险回归保障本源。在强化保障功能方面，《意见稿》中鼓 励保险公司开发保险期限20年及以上的万能险，并结合附加重大疾病保险、附加意外伤害保险等方式，进一步提高万能险的风 险保障水平。 同时他认 ...

爱立信三季度业绩表现 - 公司三季度整体销售额同比下降2%至563亿瑞典克朗，去年同期为575亿瑞典克朗 [3] - 息税前利润同比增长至88亿瑞典克朗，息税前利润率由15.7%降至15% [3] - 扣除重组费用的毛利率提高至44%，去年同期为43.2% [3] - 网络业务销售额同比保持稳定，若不计中国大陆市场则同比增长8% [3] - 数字服务销售额增长1%，若不计中国大陆市场则同比增长6% [4] - 5G合同开始产生初步收入，推动核心业务增长 [4] 中国市场表现 - 三季度在华销售额仅为去年同期一半，占公司总营业额5% [1][4] - 中国地区销售同比减少36亿瑞典克朗 [4] - 中国市场占公司总收入8%，具有重要战略意义 [4] - 连续两个季度在华销售额大幅下滑 [4] - 在中国移动5G 700M主设备招标中份额从去年11%降至2% [6] - 单站中标价格约7.4万元，低于华为7.98万元和中兴7.96万元 [6] 业务调整与行业分析 - 计划从四季度开始调整在中国的销售和配送团队规模 [1][6] - 将削减在中国的员工和业务规模，预计产生重组成本 [6] - 供应链干扰对销售额产生影响，该问题将持续构成风险 [3] - 5G设备市场份额缩小导致硬件销售和后期服务持续缩水 [5] - 在5G通信设备集采中份额多为5%或2%-3% [6] - 中国拥有全球最多5G覆盖城市(376个)，美国284个，菲律宾95个 [4] 业绩下滑原因 - 主要受网络和数字服务销售两个关键领域下降影响 [4] - 技术和设备竞争力下降 [5] - 可能受到国际关系恶劣影响 [5] - 在5G时代恢复中国市场份额可能性不大，除非环境因素改善 [7]

人身险预定利率调整 - 普通型人身保险产品预定利率研究值从2.13%降至1.99%，下调14个基点，触发上限调整机制[1][3] - 预定利率最高值取0.25%的整倍数，当连续两季度比研究值高25个基点及以上时需下调[3] - 普通型保险产品预定利率上限从2.5%降至2%，分红型降至1.75%，万能型最低保证利率降至1%[4][11] 调整原因与背景 - 利率下行趋势下市场利率持续走低，1年期定存利率跌破1%，10年期国债收益率1.74%处于历史低位[3] - 新会计准则要求负债成本与资产收益更严格匹配，倒逼行业降低预定利率[6] - 2019年以来预定利率经历多次下调，从3.5%逐步降至2.5%再到当前水平[6] 对保险行业的影响 - 分红型保险调降幅度25个基点小于普通型50个基点，相对吸引力有望增强[1][6] - 短期内可能导致产品停售潮和培训成本上升，长期将加速行业向分红险转型[7] - 有助于优化产品结构，推动分红险、万能险等浮动收益型产品发展[7] 人身险市场现状 - 上半年人身险保费2.96万亿元同比增长5.34%，6月单月增速达16.3%[8][10] - 部分上市险企分红险占新单保费比例超50%，带动传统寿险高增长[9] - 健康险需求阶段性饱和，行业向分红险转型以降低负债端刚性成本[9] 未来发展趋势 - 预定利率下调短期可能刺激"炒停"拉动新单增长，但中长期或削弱产品吸引力[11] - 健康险等保障型产品受影响较小，通过构建健康生态系统有望提高客户黏性[12] - 行业需加强经济形势研究，推进降本增效和产品转型，提升经营能力[5]

当前新一轮泰柬冲突的导火索是7月16日泰国士兵踩中地雷事件。7月16日，3名泰国士兵在边境地区被 地雷炸伤。泰方认定地雷为柬方新近埋设，指责对方违反《渥太华禁雷公约》。柬方则指责，泰国士兵 未经允许进入柬主权区域巡逻，触发战争遗留地雷。 泰国陆军7月23日发布通报说，泰方巡逻队当天下午在边境巡逻时再次遭遇地雷爆炸，5名士兵受伤。泰 国总理府当天发布声明说，代总理普坦下令降低与柬埔寨外交关系等级，召回泰国驻柬埔寨大使，并驱 逐柬埔寨驻泰国大使。次日，柬埔寨外交部发言人宗松里表示，柬埔寨决定将与泰国的外交关系降至最 低级别，并召回驻曼谷外交人员。 根据双方公布的数据，两国边境冲突已造成上百人伤亡，逾10万民众被迫疏散。联合国秘书长古特雷斯 26日呼吁双方立即达成停火协议，通过对话解决分歧。 泰国和柬埔寨边境冲突27日进入第四天。泰国外交部说，柬方当天清晨率先开火。柬埔寨国防部说，冲 突已致8万柬平民逃离家园。 泰国国家电视台27日援引泰国陆军方面消息报道，泰柬边境当天凌晨持续传出枪声。据报道，当地时间 6时40分，柬方炮弹击中素林府一处民房，至7时仍不时传出重型武器开火的声音。 泰国外交部27日发表声明说，柬方当 ...

当地时间7月25日，美国国家航空航天局（NASA）一位发言人表示，约有20%的员工将离开该机构。 发言人称，预计将有大约3870人离职，但这一数字在接下来的几天或几周内可能会有所变动。届时， NASA的在职员工人数将为约1.4万人。 NASA在发布的声明中表示，具体裁员人数仍可能发生变化，取决于员工是否撤回申请或申请未被批 准。声明还称，安全仍是该机构的首要任务，当前正努力在推动组织精简高效的同时，确保具备继续执 行包括月球与火星探索在内的关键任务能力。 2024年2月，喷气推进实验室因火星样本返回项目的资金损失被迫削减预算，进行了首次裁员，约8%的 员工失去了工作，其中包括532名正式员工和至少100名联邦承包商。 同年11月，喷气推进实验室为了应对预算限制的困境，不得不进行了新一轮的大规模裁员。这次裁员共 涉及325名员工，范围涵盖了该机构的技术、业务等多个领域。 报道提到，在一封题为"航行者宣言"的联名信中，数百名在职及前员工致信新任NASA代理局长肖恩·达 菲，警告裁员可能会危及任务的安全与执行效率。 "数千名NASA员工被裁、辞退或提前退休，他们带走了执行NASA任务所必需的高度专业化、不可替代 的 ...

美国总统特朗普上门催降息了。当地时间24日，特朗普罕见造访美联储。在此之前，特朗普已持续数月因美联储今年以来迟迟未降息而批评美联储主席鲍威 尔。此次到访，无疑加剧了对美联储的考验。鲍威尔一直强调"耐心"，希望在政策调整前看到通胀稳定回归2%目标，但这番克制之举正受到来自内部与外 部的双重挑战。 the first GHS M 22 2 13 31 2 15 t t 11:50 a 2016 t 201 百万 SPA 016 Case of Carry ng the state a some 476 The Land 37 11:55 t - Fair y TEN 100 最大 7 11:2 x 0 letti House 6 上海拔 be 15 e a are the case 11-2 pping o 01 19:45 t 2017 12 35 and 118 TE 1 2017 the supplies the state 81 3 31 21 2 LENE 继续施压 此前据美国媒体报道，白宫副幕僚长布莱尔放风称，特朗普政府希望访问美联储总部，审查其25亿美元的翻新工程。3天后，特朗普现身美联储工地。据了 ...

大模型等待的下一刻，正是被市场充分应用的一刻。要想活下去，必然要讲出一个资本和客户愿意下单 的故事。 工厂何时能用上？价格什么时候降下来？融入日常生活还差几步？当这些产品走出实验室，抢先一步来 到展台，关于当下AI最热话题的激烈讨论都与消费密切相关。 科技与普通消费者成功连接，市场预期之高，科技的"人气"之旺，意外地在一张小小的门票身上率 先"兑现"。 7月26日，2025世界人工智能大会（WAIC）在上海开幕。据悉，今年WAIC的门票早早售罄，甚至在二 手平台上被"炒"至上千元，让人直观感受到这股扑面而来的科技热潮。 被称为史上规模最大的WAIC，本届大会展览面积首次突破7万平方米，有800 余家企业参展，其中市外 及国际企业占比超50%，3000余项展品集中亮相。 疯狂炫技的机器人、无所不能的AI眼镜、多场景接驳的自动驾驶……相比去年大模型独领风骚，今年 这些以AI为媒的消费级产品，热度几乎压过了大模型，成为吸引与会者的新主角。 展位近邻的宇树与智元，是WAIC吸睛又吸金的代表。它们不仅是展馆的流量担当，更是资本市场的宠 儿：估值超百亿，IPO近在咫尺。 XREAL与Rokid展位更是对门儿。端侧AI元年 ...

上海世博展览馆H3馆入口，两家AR（增强现实）眼镜公司的展位相对而设，其中一家是Rokid，公司创始人兼CEO祝铭明戴着最新款的Rokid Glasses与观 众、媒体、合作伙伴等互动。 当他转动头部，镜片上会出现泛着绿光的矩形屏幕，那是因为Rokid Glasses是一款AI+AR眼镜，光波导镜片上刻有光路，可以将图案和文字投射到人眼中， 即带显示的AI眼镜。 黑色、宽框，祝铭明似乎很喜欢这种风格，2024年7月公司在杭州西溪湿地成立时，他也是黑框眼镜、黑T恤，一副极客打扮站在初创团队中间，卷起袖 子"秀肌肉"，这张照片至今还放在公司官网。 相比个人，祝铭明更喜欢谈产品、谈技术，他不避讳谈行业冷暖、会直白点出同行失误的原因。 根据IDC最新发布的市场数据，2025年一季度全球智能眼镜（Smart Eyewear）市场出货量148.7万台，同比增长82.3%，AR/VR（虚拟现实）市场出货65.6万 台，同比增长18.1%。同期中国智能眼镜市场出货量49.4万台，同比增长116.1%，AR/VR市场出货量13.5万台，同比增长25.2%。在两个统计维度上，中国市 场都跑赢了大盘。 更长的时间里，这个赛道在起伏 ...

银行业理财市场整体表现 - 截至6月末理财市场存续规模达30.67万亿元，较年初增长2.38%，同比增长7.53% [1] - 上半年全市场累计新发产品1.63万只，募集资金36.72万亿元，为投资者创造收益3896亿元，同比增长14.18% [1] - 固收类产品占比超过97%，占据绝对主导地位 [1] 固收类产品市场结构 - 固定收益类产品存续规模达29.81万亿元，占比97.2%，较年初微降0.13个百分点 [4] - 混合类产品占比2.51%，权益类、商品及金融衍生品类产品合计占比不足0.3% [4] - 平安理财、浦银理财等6家理财公司存续固收类产品占比均超99% [4] - 恒丰理财固收类产品占比99.93%，混合类仅3只 [5] - 华夏理财固收类占比99.86%，权益类产品规模7.72亿元，占比0.08% [5] - 浦银理财上半年募集资金2.39万亿元几乎全部来自固收类产品 [5] 固收类产品主导原因 - 投资者风险偏好保守，稳健型（二级风险偏好）投资者占比33.56% [6] - 银行理财客群以中低风险偏好为主，银行在中低风险产品方面更具优势 [6] - 全球经济形势不确定性增加，固收类产品风险较低且回报稳定 [6] 理财公司与非持牌银行对比 - 32家理财公司管理存续规模27.48万亿元，占全市场89.61%，较年初提升4.44个百分点 [8] - 非持牌中小银行自营理财规模3.19万亿元，同比减少24.04% [8] - 新发理财产品的银行机构数量从2023年228家缩减至2025年上半年132家 [8] 中小银行竞争策略 - 中小银行需寻找差异化路径，如开发本地特色产品或加强与理财公司合作 [8] - 部分中小银行转向代销模式，切入理财代销业务或发力高净值客群服务 [9]

保险业反"内卷"政策动态 - 广东省保险行业协会发布《广东保险业防止"内卷式"竞争自律公约》，提出严格费用管理、严守业务规范等方向[1][3] - 福建、安徽、河北廊坊等地已先后发布行业公约或倡议抵制"内卷"，安徽要求严格遵循"报行合一"，福建禁止虚列佣金等违规活动[1][4] - 广东同步发布银行业和保险业自律公约，通过负面清单和自律公约双管齐下整治"内卷式"竞争[3] 行业"内卷"主要表现 - 恶性价格战：通过违规返现、虚增费用（如虚增会议费、假理赔）套取资金补贴低价，导致成本失真和全行业亏损[4][5] - 手续费战：以远高于合理水平的手续费"抢人抢单"，引发虚列中介费用、违规套现返点等行为[5] - 诱导营销：使用"1元保""100%赔付"等绝对化宣传语，承诺无法兑现的服务[4] 反"内卷"措施与要求 - 费用管理：抵制恶性价格战，禁止虚列费用违规套利，降低渠道佣金恶性竞争[4][7] - 业务规范：禁止低价噱头吸引流量，不得使用绝对化用语宣传，不承诺特殊理赔通道[4] - 考核机制：不制定不合理考核标准，转变"重规模轻价值"的发展偏向[4][7] 反"内卷"对行业的影响 - 价格端：遏制低价倾销，保障产品合理利润，避免"赔本赚吆喝"[7] - 竞争模式：从同质化价格战转向科技赋能、定制化产品等差异化竞争[7] - 行业生态：推动资源投入产品创新与理赔服务，提升消费者信任，实现"价值驱动"转型[7][8] 保险公司转型路径 - 战略层面：放弃短期冲量幻想，从"赚快钱"回归"做信任"，强化产品、风控、服务等核心竞争力[6][8] - 执行层面：广东监管要求险企转变经营理念、强化组织推动、聚焦问题治理，建立长效机制[8] - 销售端：倒逼代理人从"靠返点吃饭"转向"靠专业留客"，形成良性循环[7]