公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1.5005亿元至1.9005亿元，较上年同期增长41.85%至79.67% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为1.335233亿元至1.735233亿元，较上年同期增长12.03%至45.59% [1] 业绩增长驱动因素 - 公司销售规模有所提升，并持续推动降本增效举措，加强成本管控，降低费用，从而促进利润增长 [1] - 公司强化海外运营管理，提升运营效率，海外子公司经营状况持续改善，对公司整体经营业绩产生积极贡献 [1]

文章核心观点 - 在AI重塑内容生产的时代，短视频平台的长期价值取决于其降低内容生产成本、提升商业化效率和构建稳定现金流的能力，而快手因其在内容社区、AI视频生成工具“可灵”的商业化进展以及稳健的财务表现，展现出与2025年AI算力基础设施核心资产“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）相似的结构性特征，即第二增长曲线清晰但兑现节奏偏慢、产业链位置带来议价能力、以效率提升为主线、估值切换源于确定性提升，因此可能成为2026年的核心资产 [1][2][3] 组织与战略取向 - 公司在组织与战略上保持克制与长期主义，未围绕AI进行激进的组织重构，而是将AI能力嵌入既有业务体系，以业务需求牵引技术投入，避免了资源分散与战略摇摆，为AI持续迭代与商业化落地提供了更高的确定性 [4][5] 基本盘分析 - 公司的核心基本盘和坚固护城河是其内容社区生态，在下沉市场、熟人关系链与高互动内容领域形成差异化优势，更强调情感连接与信任关系，这使得平台在直播、电商等场景具备更高转化效率与更低用户流失率，是穿越周期的重要支撑 [10] - 在AI时代，内容生产成本下降不必然提升内容价值，决定商业化能力的关键在于内容能否被信任、分享和反复消费，而这正是公司长期积累的核心优势 [10] AI视频生成 - AI视频生成模型“可灵”是公司最重要的结构性变量，其2.6版本实现了音视频同步生成，在动作一致性等关键指标上进入全球领先梯队，并迅速与商业化策略协同，通过会员限时促销活动有效拉动用户充值意愿，推动流水快速放量，完成了从“技术可行”到“用户愿意付费”的关键跨越 [14] - “可灵”在海外市场显现爆款效应，以“小狗跳舞”等AI特效为代表的内容在韩国、土耳其、哈萨克斯坦等多个国家持续位列免费应用总榜第一，其轻娱乐、低门槛特性具备跨文化传播能力 [15] - 根据Sensor Tower数据，自12月中旬起，“可灵”流水环比显著攀升，截至2026年1月3日，单日流水已达到12月中旬平均日流水的2.5倍，增长伴随用户规模与使用频率提升同步发生，显示出付费模型的可持续性 [15] - “可灵”通过“Motion Control”等互动玩法在海外社交媒体引发用户自发分享与二次传播，形成了用户自驱式扩散，降低了获客成本并提升了留存效率 [16] - 预计“可灵”2025年收入将突破1.4亿美元，展望2026年，随着版本迭代、功能拓展及B端应用场景落地，其收入规模与应用深度仍具扩展空间 [16] 广告业务 - AI正在成为公司提升广告变现效率的核心工具，第三季度，OneRec推荐系统已为广告收入贡献约4–5%的正向增量，随着OneRec-Think等能力持续优化，广告在用户匹配、素材生成与转化预测方面的效率有望进一步提升 [18] - 公司广告业务的修复逻辑更多来自投资回报率（ROI）改善，而非单纯依赖流量增长，AI的作用在于系统性提升单位流量价值，内容消费与本地生活线索广告仍是外循环广告增长的重要支点 [18] 电商与直播 - 直播业务此前受攻击事件对基本面影响有限，随着安全体系与风控能力持续加强，其长期健康度有望进一步提升 [19] - 电商业务GMV增速有望持续领先行业平均水平，达人抽佣机制与商品结构优化为货币化率提升提供了现实基础，内容与交易的高度融合使公司在电商领域保持差异化竞争力 [20] - 直播与电商这些成熟业务为公司AI投入与新产品孵化提供了稳定的现金流支撑 [21] 财务特征与估值 - 预计公司2025年净利润为206亿元人民币，2026年为238亿元人民币，同比增长16%和15%，对应市盈率约14倍与12倍 [22] - 在AI带来新增收入弹性的同时，公司估值仍处于相对合理区间，这种“稳态盈利 + 技术增量”的组合，对于长期资金而言具备较好的风险回报比 [23]

项目投产与产能提升 - 2026年1月23日，紫金矿业旗下巨龙铜矿二期工程正式建成投产 [1] - 二期工程投产后，巨龙铜矿总生产规模从15万吨/日提升至35万吨/日 [1] - 年矿石采选规模从4,500万吨提升至1.05亿吨 [1] - 预计2026年矿产铜产量将达30万吨，矿产铜年产量将从2025年的19万吨提高至约30－35万吨 [1] - 矿产钼年产量将从2025年的0.8万吨提高至约1.3万吨 [1] - 矿产银年产量将从2025年的109吨提高至约230吨 [1] 项目地位与资源储量 - 二期工程达产后，巨龙铜矿将成为中国最大的铜矿，也是全球海拔最高、入选品位最低的世界级超大型铜矿 [1] - 根据2024年备案的资源储量，巨龙铜矿累计查明铜金属资源量2,588万吨，是公司收购时核实资源量1,041万吨的2.5倍，为中国备案资源量最大铜矿山 [2] - 巨龙铜矿另有伴生钼金属资源量达167.2万吨，平均品位0.019%，伴生银金属量达15,145吨，平均品位1.68克/吨 [2] 项目建设与未来规划 - 巨龙铜矿地处海拔5,000米以上高寒缺氧区域，施工管理难度极高 [1] - 公司自2020年6月收购后，一期工程用时约18个月建成投产，二期工程再次以约18个月工期实现建成投产 [1] - 公司正在规划实施巨龙铜矿三期工程，若获批，最终开采海拔将从4,452米降低到3,880米 [2] - 三期工程境界内可供开发的铜储量将超过2,000万吨，每年采选矿石量将达约2亿吨规模 [2] - 三期工程达产后，巨龙铜矿将成为全球采选规模最大的铜矿山，年产铜约60万吨 [2]

公司公告核心信息 - 江西铜业股份将于2026年3月26日举行董事会会议 [1] - 会议议程包括审议及批准公司及其附属公司截至2025年12月31日止年度的年度业绩公告 [1] - 会议议程同时包括考虑建议派发末期股息（如有） [1]

格隆汇1月23日｜莱茵生物公告，2025年12月22日，原控股股东秦本军与广州德福营养签署协议，拟转 让6000万股（占总股本8.09%），放弃1.89亿股表决权（占总股本25.50%）。公司拟向相关方发行股份 购买北京金康普80%股权，并募集配套资金。公司股票于2025年12月10日起停牌，12月24日开市起复 牌。截至公告披露日，股份转让、审计、评估等工作正有序推进，交易尚需多项审批，存在不确定性。 ...

公司股份回购 - 公司于1月23日进行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资2880港元，回购股份数量为6000股 [1]

公司治理与股权激励 - 公司董事会于2026年1月23日决议建议采纳2026年股份计划 [1] - 除2016年股份计划外，公司在公告日期并无其他存续的未届满股份计划，但上市后将不再根据2016年股份计划授出奖励 [1] - 公司已于同日根据建议采纳的2026年股份计划，有条件地向两位联合创始人授出合共200万份受限制股份单位 [1] 核心管理层激励 - 授出对象为董事会主席、执行董事、首席执行官及不同投票权受益人之一的彭军 [1] - 授出对象亦包括执行董事、首席技术官及不同投票权受益人之一的楼天城 [1] - 向两位核心管理层成员有条件授出的受限制股份单位总数为200万份 [1]

公司财务运作 - 公司全资附属公司Archosaur Entertainment于2026年1月23日通过摩根士丹利亚洲认购理财产品 [1] - 截至公告日期，相关理财产品仍未到期，投资总额合计2080万美元 [1]

公司人事变动 - 云想科技宣布查丽君辞任公司执行董事及高级副总裁职务 [1] - 辞任原因是为持续提升公司企业管治水平、优化董事会成员结构，以及查丽君将投放更多时间在集团政府关系等事宜 [1] - 该辞任自2026年1月23日起生效 [1]

公司治理变动 - 公司批准梁金祥由独立非执行董事调职为非执行董事 该调职自2026年1月23日起生效 [1] - 自2026年1月23日起 苏定江获委任为公司独立非执行董事 [1] - 梁金祥已辞任公司审核委员会 薪酬委员会及提名委员会各自之主席职务 [1] - 苏定江获委任为公司审核委员会 薪酬委员会及提名委员会各自之主席 [1]