格隆汇1月30日丨YUSEI(00096.HK)宣布，委任何祥利为独立非执行董事、公司审核委员会之主席及公 司薪酬委员会及提名委员会之成员，由2026年2月1日起生效。 ...

公司股权变动 - 公司主要股东张明于2026年1月28日出售了534,691,800股公司股份 [1] - 出售股份数量占公司已发行股份总数的约10.83% [1] - 出售的平均价格为每股0.24港元 [1] 股东结构影响 - 紧随出售事项完成后，张明不再持有公司任何股份 [1] - 张明因此不再为公司主要股东 [1]

中国移动股价及技术分析 - 1月29日收盘价80.9港元，与前一交易日持平，成交额28.59亿港元，市场处于观望状态 [1] - 股价短期企稳于10日均线（79.55港元）之上，但受制于30日均线（81.40港元）和60日均线（84.18港元）的双重压制，呈现“短期企稳、中期遇阻”格局 [1] - RSI指标为47，处于中性区间，技术指标与移动平均线信号出现分歧，整体处于方向选择的临界点 [1] - 截至1月30日上午11点30分，股价报79.75港元，下跌1.42%，短期支撑位看77.7港元和74.4港元，阻力位关注84.1港元和87.4港元 [4] 电讯板块整体表现 - 1月29日板块整体表现平稳，波动较小 [1] - 中国电信收报5.42港元，股价持平，技术形态与中国移动类似，在主要均线附近徘徊 [1] - 中国联通表现稍强，微升0.12%收于8.11港元，股价站稳10日及30日均线之上，技术信号更为积极 [1] - 板块缺乏明显领涨动力，中国移动的走势基本反映了板块普遍状态，处于短期整理、等待方向选择阶段 [2] 窝轮产品回顾与精选 - 前期（1月27日）推荐的窝轮产品在2日后均实现上涨：瑞银认购证(24989)涨幅达30%，汇丰牛证(60502)和瑞银牛证(57221)均上涨18%，中银认购证(24413)上涨20%，同期正股上涨3.06% [5] - 结合当前震荡格局，精选两只不同方向的窝轮：中银认购证(24413)杠杆10.3倍，行使价88.88港元，引伸波幅较低，适合看好突破的投资者；中银认沽证(21625)杠杆20.3倍，行使价75.83港元，溢价和引伸波幅均为可选产品中最低，适合看空短期回落的投资者 [8] - 文中列出了多只窝轮产品参考，包括瑞银牛证(60834)杠杆8.5倍、汇丰牛证(58847)杠杆7.4倍、瑞银熊证(56287)杠杆5.3倍、法巴熊证(57946)杠杆5.6倍等 [9]

核心观点 - 公司1HFY26归母净利润预告为21.5-22.5亿元，扣除永续债利息后为19.5-20.5亿元，同比增长315%-337%，超出市场及机构预期 [1] - 业绩超预期的核心在于自制浆的成本和产量，以及白纸吨净利超预期 [1][2] - 机构看好公司FY26财务质量迎来修复起点，并上调了盈利预测、目标价及评级 [2] 1HFY26业绩表现 - 公司1HFY26实现盈利21.5-22.5亿元，扣除永续债利息后业绩为19.5-20.5亿元，同比增加315%-337% [1] - 业绩超预期，预计公司销量约1,200万吨，吨纸净利约160元 [1] 黑纸业务分析 - 箱板瓦楞纸在2025年下半年因废纸价格提涨及传统旺季因素大幅提涨，吨纸利润平稳修复，预计吨净利在100元上下 [1] - 2026年行业供给基本收尾，确定性较高的新增产能仅为4Q26太阳纸业的60万吨（占行业销量低于1%），需求平稳增长 [1] - 看好板块周期筑底，后续迎来供需面修复行情 [1] - 公司是国内最大的箱板瓦楞纸龙头，市占率约25%，业绩受益板块修复弹性明显 [1] 白纸业务与自制浆 - 公司FY25纸浆产量300万吨，考虑到新增浆线投产爬坡，预计1HFY26纸浆产量在200万吨以上，是业绩超预期的核心增量 [2] - 公司自制浆自供率接近100%，相比同行的超额利润正在进一步放大 [2] - 预计白纸（文化纸、白卡纸，会计核算计入纸浆）平均吨净利在300元以上 [2] 产能与资本开支 - 公司目前仅剩余三条合计200万吨化学浆拟于4Q26-1Q27投产，地点分别为天津、重庆及广西北海 [2] - 天津及重庆基地主要为传统箱板瓦楞纸，公司此举或通过增加本色浆纤维优化箱板纸结构，放大传统黑纸系盈利优势 [2] - 公司指引FY26资本开支在110亿元左右（FY23-25年资本开支分别为177亿元、128亿元、148亿元），已处于本轮资本开支收尾年份 [2] 财务展望与估值调整 - 伴随公司利润、现金流改善，看好公司FY26财报质量迎来修复起点 [2] - 考虑到自制浆产量及吨利润超预期，上调FY26-27e净利润32%、39%至36亿元、40亿元 [2] - 对应FY26-27 P/B为0.6x、0.5x [2] - 维持跑赢行业评级，上调目标价29%至9港币，目标价对应FY26-27 P/B 0.7x、0.6x，隐含21%上行空间 [2]

2025年，钢铁行业形势较上年有一定好转，但市场整体供强需弱态势局面尚未根本改善。面对市场压 力，公司持续推进"聚焦价值创造、全面算账经营"工作。加大市场开拓和调品力度，提升运营效率、深 挖能源潜力，优化采购半径、着力系统降本，并先后安排主要产线大修改造，提升市场竞争力，经营形 势整体向好。2025年，公司归属于上市公司股东的净利润为-40.77亿元左右，同比减亏30.45亿元左右， 减亏幅度约42.75%。 格隆汇1月30日丨鞍钢股份(000898.SZ)公布， 预计2025年1月1日至2025年12月31日归属于上市公司股东 的净利润亏损40.77亿元左右；扣除非经常性损益后的净利润亏损42.28亿元左右。 ...

业绩预告超预期 - 公司预告2026财年上半年归母净利润介于21.5亿至22.5亿元人民币之间 剔除永续债利息后的调整后归母净利润同比增长315%至337% 达到19.5亿至20.5亿元人民币 超出市场及机构预期 [1] - 业绩超预期主要归因于相对较低的成本以及自产浆的高产出 预计2026财年上半年销量约为1200万吨 吨净利润约为160元人民币 [1] 箱板瓦楞纸业务趋势 - 箱板瓦楞纸利润稳步复苏 2025年下半年 受废纸价格上涨及行业传统旺季推动 箱板瓦楞纸价格大幅上涨 预计该业务吨净利润在2025年下半年稳步恢复至约100元人民币 [1] - 行业供需格局改善 预计2026年行业供应将趋于稳定 仅有太阳纸业60万吨产能计划于2026年第四季度投产 占行业总销量约1% 需求端预计将稳定增长 行业有望触底回升 [1] - 公司作为领先的箱板瓦楞纸供应商 国内市场份额接近25% 其盈利将受益于该行业的复苏 [1] 白纸业务与自产浆 - 自产浆的产出和利润可能超出市场预期 公司宣布2025财年浆产量为300万吨 鉴于新生产线产能扩张 预计2026财年上半年浆产量超过200万吨 这推动了业绩超预期 [2] - 随着公司浆的自给率接近100% 其相对于同行的超额利润正在增加 预计2026财年上半年白纸平均吨利润超过300元人民币 [2] 未来项目与资本支出 - 公司有三个化学浆项目尚未投产 总产能达200万吨 分别位于天津、重庆和广西 计划在2026年第四季度至2027年第一季度期间投产 [3] - 天津和重庆的生产线将主要生产传统箱板瓦楞纸 这可能会增加其产出中天然彩色浆纤维的比例 从而有助于提升公司在传统黑纸市场的盈利能力 [3] - 公司指引2026财年资本支出约为110亿元人民币 鉴于本轮资本支出可能在2026财年结束 随着利润和现金流的恢复 预计公司财务报表将得到改善 [4] 财务预测与估值调整 - 由于自产浆的吨利润和产出超出预期 机构将公司2026财年和2027财年的净利润预测分别上调32%和39% 至36亿元人民币和40亿元人民币 [4] - 股票目前交易于0.6倍2026财年预期市净率和0.5倍2027财年预期市净率 目标价上调29%至9港元 隐含0.7倍2026财年预期市净率和0.6倍2027财年预期市净率 预示21%的上涨空间 [4]

持续高分红，预计2025 年股息率为6.3%。公司常年保持高分红，23年-25H1 分红比例保持65%，预计25 年归母净利润44.93 亿港元*65%分红比例对应股息率为6.3%。同时伴随全国开始新一轮调价周期、污水 付费向用户转移，期待水务估值整体修复。 机构：广发证券 研究员：陈龙/郭鹏/陈舒心 盈利预测与投资建议。预计25-27 年归母净利润为44.93/46.38/47.70亿港元，对应PE 10.4/10.1/9.8 倍。公 司手握东深项目稀缺资源，剥离粤海置地后业绩、现金流、分红持续向好，参考同业公司给予26 年15 倍PE，对应10.64 港元/股合理价值，维持"买入"评级。 核心观点： 公司预告2025 年业绩同比增长43%，受益于粤海置地剥离和财务费用下降。公司发布2025 年业绩预 告，预计2025 年归母净利润同比增长43%，按照2024 年31.42 亿港元计算预计2025 年归母净利润将达 到接近45 亿港元，业绩快速增长主要由于粤海置地1 月21 日剥离后减亏且财务费用有所下降。此前粤 海置地剥离后25H1 资产负债率大幅同比下降15.1pct 至42.5%，有息资产负债率同比下 ...

公司核心事件 - 公司下属正大青春宝药业有限公司自主研发的“芪苓颗粒”获得国家药监局的药物临床试验批准通知书 [1] - 该药物处方源自杭州市中医院的临床验方 [1] - 截至公告披露日，该项目已累计投入研发费用约1,142万元人民币 [1] 药物研发与知识产权 - 该项目由青春宝自主研发，公司拥有核心知识产权 [1] 药物潜在疗效与作用机制 - 人用经验研究表明本品可缓解患者持续的关节肿痛症状，减少痛风急性发作次数 [1] - 药效学试验表明本品与降尿酸化学药物联用可增强降尿酸效果 [1] - 药效学试验同时表明该药物具有减轻肾脏病理损伤、保护肾功能的作用 [1]

东吴证券研报指出，赣锋锂业25Q4业绩亮眼，扣非净利略好于预期。公司预计2025年归母净利为11.0至 16.5亿元，同比增153%~180%，其中，公司预计2025Q4归母净利润为10.7至16.2亿元，同比扭亏为盈， 环比增93%~192%。由于公司自供碳酸锂，预计26年单wh利润有望略微提升至0.02元/wh。固态方面， 公司布局固态电解质、金属锂负极、固态电池，多种技术路线布局，稳步推进。考虑到碳酸锂价格上涨 贡献弹性，展望26年，若按照碳酸锂价格15万元/吨，预计锂盐对应可贡献90亿元+利润，因此，上调公 司25-27年归母净利至14.8/94/109亿元（原预期4.3/20/32亿元），同比+172%/+532%/+16%，对应 PE103/16/14倍，考虑公司碳酸锂涨价弹性、公司固态全产业链布局，给与26年25x估值，对应目标价 112元，维持"买入"评级。 ...

格隆汇1月30日丨BOSS直聘-W(02076.HK)发布公告，2026年1月29日，由公司内部资源拨付，计划受托 人根据计划的条款及条件在公开市场上购买合共31.71万股A类普通股(以15.86万股美国存托股的形式)， 并以信托方式为合资格参与者持有该等股份。 ...