公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净亏损约为人民币5.5亿元至人民币7.2亿元 [1] - 预计净亏损同比上年增加20.50%到57.74% [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净亏损约为人民币6亿元至人民币7.8亿元 [1] - 预计扣非净亏损同比上年增加10.55%到43.71% [1]

机构：华创证券 （14%），尚不能满足运力更新的需求。3、催化因素：关注降息周期与大船联动效应。1）历史看，通 常降息周期的后半段，BDI、BSI 及BHSI 指数随全球经济复苏都出现了不同程度的反弹，其背后原因 是降息通过改善流动性，促进经济复苏，最终带动实物需求的增长。2）西芒杜铁矿项目将为大船市场 带来显著的周转增量，考虑替代澳洲进口的情况，2030 年达产或累计拉动全球铁矿海运需求9.4%， Capesize 期租租金及二手船价的上涨显示市场对未来预期趋于乐观。由于大小船市场具有联动效应，未 来大船市场的景气开启也有望带动小船。 投资建议：太平洋航运是经营稳健、穿越周期的小宗散运龙头船东，有望受益于行业持续复苏。1、盈 利预测：我们预计公司2025~2027 年归母净利润分别为0.98、1.6、2.2 亿美元，增速分别为-25%、 +59%、+39%，对应EPS 分别为0.02、0.03、0.04 美元，对应PE 分别为21、13、9 倍。考虑分红比例 50%，对应25-27 年股息率分别为2.4%、3.8%、5.3%。2、估值：根据2025 年中报计算得公司重置价值 为19.9 亿美元，对应2026 ...

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度利润总额约为人民币2亿元至3亿元，实现扭亏为盈 [1] - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润约为人民币-13亿元至-18亿元 [1] - 预计扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润约为人民币-27亿元至-33亿元 [1] 公司经营表现与运营数据 - 2025年全年完成运输总周转量279.81亿吨公里，同比增长10.82% [1] - 2025年全年旅客运输量近1.50亿人次，同比增长6.68% [1] - 公司通过夯实安全基础、优化航线网络、提升营销能力、创新服务品质、推进业财融合与成本管控、加快数字化转型等措施，使经营效益显著改善 [1] 业绩影响因素说明 - 报告期内转回部分前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产，增加了所得税费用，导致归属于上市公司股东的净利润为负值 [1] 行业与宏观环境 - 2025年我国经济运行总体平稳、稳中有进 [1] - 2025年民航客运市场呈现稳健发展态势 [1]

公司核心人事变动 - 黄一伟将辞任公司行政总裁，自2026年4月30日起生效，辞任原因是为追求其他事业发展机会 [1] - 公司执行董事兼董事会主席岑广业将获委任为新行政总裁，接任时间同样为2026年4月30日 [1]

公司战略合作 - 晋景新能与Tianqi GrandVision Energy Limited于2026年1月28日订立战略框架协议 [1] - 合作涵盖核心研发合作、股权投资合作及黑粉材料合作三大方面 [1] 核心研发合作 - 双方将共同开发锂离子电池回收技术，包括电池回收技术及黑粉下游处理技术的联合开发 [1] - 合作旨在提升黑粉等高价值材料的精炼回收能力 [1] - 双方将设立联合实验室或联合项目，专注解决全流程回收技术的关键挑战 [1] - 双方将共同申请香港及国际研究资金 [1] 股权投资合作 - 在完成投资可行性研究后，双方计划透过交叉股权投资建立资本合作关系 [1] - 此项合作旨在完成电池回收闭环技术的开发，并提升香港相关处理能力 [1] - 双方将共同拓展海外电池回收业务，首站设于香港，并根据合作进展逐步扩展至其他区域中心 [1] 黑粉材料合作 - 晋景新能将向Tianqi Grand提供符合要求的电池黑粉材料 [1] 合作预期效益 - 董事会认为该协议将为双方创造强大的营运及产业协同效益 [2] - 通过整合上游回收拆解能力与下游回收及产品开发，预期将优化资源配置、提升整体回收效率 [2] - 合作旨在在锂电池全生命周期中创造更高价值，从而增强双方在电池材料产业中的竞争力及盈利能力 [2]

格隆汇1月30日丨集友股份(603429.SH)公布，公司预计2025年年度实现利润总额-2,300.00万元左右，预 计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润-1,900.00万元左右，归属于母公司所有者的扣除非经常 性损益后的净利润为-2,450.00万元左右。预计2025年年度实现营业收入为17,000.00万元左右，扣除与主 营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为16,400.00万元左右，低于3亿元。 ...

行业趋势：AI从生成智能向决策智能演进 - 全球企业级AI的发展路径发生结构性变化，正从“生成内容”迈向“承担责任的决策智能” [1][2] - 资本市场开始逐步淡化传统SaaS的订阅倍数叙事，转而关注交易规模、风险定价能力与结果变现率 [1] - 决策智能的前提是确定性、可追溯、可审计的数据基础设施，而非更多参数 [2] 中国市场的独特优势：制度型基础设施 - 中国在AI变革中具备独特优势，金税四期、数电发票等国家级数字基础设施的推进，使企业的合同、发票、申报、资金流等关键经营行为首次在制度层面实现全量数字化与标准化确认 [3] - 这些数据是具备法律后果的“制度事件”，合规成为数据资产进入经济现实层的唯一确权机制 [3] - 在全球范围内，很少有经济体能在大规模上形成覆盖全市场的“交易级数字底座” [3] 理论创新：交易本体论 - 白皮书的核心创新在于提出并系统阐释了“交易本体论” [4] - 在传统数字化范式下，发票是一行数据，而在交易本体论视角下，发票是连接资金流、货物流与法律责任的经济事实节点 [4] - 只有经过税法、合同法、会计准则等制度确认的数据，才具备可审计、可追责、可流通的资产属性，是AI可直接用于高风险决策的“数字资产” [4] - 未经制度确认的数据只是“数字噪音”，这一区分为破解AI幻觉问题、推动AI从辅助工具走向决策主体提供了关键路径 [4] 商业模式变革：从SaaS向RaaS迁移 - 当数据具备法律与制度确定性后，企业服务行业正处在由SaaS（软件即服务）向RaaS（结果即服务）迁移的结构性拐点 [5] - 企业不再为“功能”或“席位”付费，而是开始为可量化的经营结果买单 [5] - 例如在采购场景，基于价格指数按节省金额分成；在供应链金融场景，按风控与资产收益分润；在B2B营销场景，按高意向线索或成交结算 [6] - 这些RaaS模式的共同前提是交易本体所带来的可归因性与可审计性 [6] 公司战略：构建智能经济底座 - 公司依托覆盖数千万企业的真实交易网络，持续构建跨行业的交易语义标准与全产业链图谱，将分散的数据碎片还原为结构化、可计算的经济事实 [7] - 这一能力支撑了控本、融资、获客等RaaS场景的规模化落地，并为AI Agent进入高责任决策领域提供了现实路径 [7] - 公司正在尝试构建的是AI2.0时代的“商业决策操作系统” [7] - 公司认为，可信是智能经济的起点，需先解决信任、确立交易本体，再释放算法价值 [7]

公司融资与资本运作 - 万国数据通过私人配售方式成功融资3亿美元 [1] - 融资工具为B轮可转换优先股 [1] - 本次融资的认购方为中国机构投资者华泰资本投资有限公司 [1] 资金用途与公司发展 - 融资所得款项将主要用于扩充数据中心容量 [1] - 部分资金将用于一般企业用途 [1]

本报告期，公司预计归属于上市公司股东的净利润为负，主要原因如下：(一)公司根据市场情况动态调 整经营及销售策略，地产业务收入结转金额和毛利率下降；(二)公司年初即明确"强去化、促回款"为核 心策略，通过资产转让等方式全力推动存量业务销售去化与现金流改善，并于第四季度取得了较大进 展，部分交易形成亏损。 格隆汇1月30日丨华侨城A(000069.SZ)发布2025年度业绩预告，报告期内，归属于上市公司股东的净利 润为亏损130亿元—155亿元，上年同期亏损86.63亿元；扣除非经常性损益后的净利润为亏损132亿元— 157亿元，上年同期亏损88.30亿元。 ...

公司董事会成员变动 - 辛雙百辞去公司非执行董事职务，自临时股东会结束后生效 [1] - 董事会建议在临时股东会上选举李峰为新任非执行董事，该任命自临时股东会批准后生效，任期至第九届董事会届满之日为止 [1]