文章核心观点 - 海外投资人黄共宇在2010年意外投资张一鸣的今日头条 估值2000万-3000万美元 当前字节跳动估值2000亿-3000亿美元 回报达10000倍 [3][4][6] - 早期天使投资案例存在偶然性 但往往能创造惊人回报 体现风险投资行业高风险高回报特性 [7][8][16] 黄共宇投资案例 - 2010年黄共宇通过北京之行接触张一鸣 被其全球视野和专注度吸引 投资时今日头条估值2000万-3000万美元 [3][5][6] - 该笔投资当前估值达2000亿-3000亿美元 回报约10000倍 黄共宇至今仍持有大部分股份 [6] - 黄共宇背景为麻省理工毕业生 曾创办Hotspots被Twitter收购 后成为红杉资本合伙人 [3][7] 今日头条早期融资历程 - 2012年SIG王琼投资今日头条天使轮8万美元 A轮100万美元 并提供100万美元过桥贷款 [10] - 周子敬2012年借资200万元人民币投资张一鸣 看重其工程师背景 [11] - 刘峻2012年成为今日头条天使投资人 因认可其内容筛选技术 [11] - 金沙江创投朱啸虎曾因张一鸣"文气"风格拒绝投资 [11] - DST Yuri参与B轮融资 红杉中国2014年领投C轮并持续加码 [12] 其他高回报天使案例 - 尹方鸣2016年投资宇树科技200万元人民币 未签协议即打款 [14][15] - 宋涛2012年投资米哈游100万元 获得15%股份 按1600亿元估值计算回报达24000倍 [15] - 龚虹嘉早期投资海康威视245万元 回报超20000倍 [16]

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以下文章来源于并购最前线 ，作者杨继云 并购最前线 . 投资界（PEdaily.cn）旗下，专注并购动态 欢迎加入投资界读者群 「并购最前线」系投资界旗下专注并购动态报道公众号，欢迎关注！ 投资人围猎。 作者 I 杨继云 报道 I 投资界-并购最前线 你吃过的维C含片也要被收购了。 据 路 透 社 消 息 ， 中 国 营 养 补 充 剂 制 造 商 艾 兰 得 健 康 控 股 有 限 公 司 （ Al a nd He a lt h Hol di ng，以下简称"艾兰得"）正寻求出售控股权，估值超15亿美元（约合人民币108亿 元）。 这是一家来自江苏的公司，从199 8年靖江的一个制药厂，到首款VC含片横空出世，进而 连续多年稳居国内保健品出口前列，艾兰得见证了中国保健品行业的艰辛发展历程。 据 悉 ， 这 一 出 售 计 划 已 吸 引 了 多 家 私 募 股 权 投 资 公 司 的 关 注 。 这 样 的 一 幕 我 们 并 不 陌 生，消费并购火热。 来自江苏 维C含片巨头要卖了 艾兰得的故事，要从创始人常亮和江山制药说起。 江山制药创办于19 9 0年，最初是江苏靖江的一个葡萄糖厂。其在1 997年进 ...

以下文章来源于盐财经 ，作者张羽 盐财经 . 洞察趋势，睿智人生。《南风窗》旗下专业财经媒体。 走下神坛。 作者 | 张羽 来源 I 盐财经 （ID：nfc-yancaijing） 盛夏渐渐转凉，MUJI无印良品在北京世茂工三门店，历经十余年，也走向苍凉结局。 日 前 ， 工 三 店 门 口 贴 出 " 闭 店 通 告 " ， 宣 告 此 店 于 2025 年 8 月 31 日 关 闭 。 店 内 随 处 可 见 的"闭店特惠"促销海报，溢满了告别的气息。 时隔多年，今年，51岁的"亚洲巨星"金城武再次现身，回归后的第一次营业，是成为了 无印良品的代言人。 3月28日代言消息发布后，无印良品的社交媒体互动量、话题讨论度显著提升，有数据统 计称，品牌搜索指数在3天增长超300%，"金城武同款"部分单品在门店已经断货。 MUJI无印良品在北京世茂工三门店门口贴出"闭店通告" 无印良品在中国关闭门店，事实上，已经不是新鲜事。 近年来，无印良品多地门店相继关闭。据MUJI母公司良品计画的官方财报数据，2022 年至202 4年财年，无印良品已累计关闭中国大陆门店3 0家，而截至2 0 2 5年5月，已关闭 1 7家门 ...

最 新 一 幕 出 现 。 投资界获悉，凯雷Ca rl yl e正式宣布旗下全球S基金成功筹集2 0 0亿美元（约超1 40 0亿元人 民币），成为全球历史上规模最大的S基金之一。 S基金，历来偏好打折资产。本次募资主角是凯雷旗下Al p I nve st部门——系凯雷2 011年 收 购 而 来 ， 至 今 管 理 97 0 亿 美 元 的 资 产 ， 侧 重 S 基 金 和 母 基 金 等 业 务 。 官 网 显 示 ， 凯 雷 Al p I nv e st亚洲最大办公室设在中国香港，至今 核心团队6人 。 放眼望去，从黑石到TPG、再到高盛都在紧锣密鼓筹集S基金，"感觉是在捡便宜。"如此 种种，或是一种风向标：抄底的时机似乎到了。 凯雷募资1400亿 重仓S交易 具体来看，此次凯雷2 00亿美元总募资主要由几部分组成： 作者 I 吴琼 周佳丽 报道 I 投资界PEdaily 弹 药 就 位 。 其中，Al p I n ve st二级市场基金VIII（简称ASP VIII）已完成募集，达到1 50亿美元募集 规模上限。至此，凯雷在二级市场投资中的可投资资本较上一期计划翻了一番。 据悉，ASP VIII专注 ...

公司核心发展历程 - 百利天恒市值突破1500亿元人民币 股价从发行价24.70元涨至超380元 累计涨幅达1430% [2][3][7] - 公司创始人朱义1963年出生于四川南充 四川大学无线电专业毕业 复旦大学攻读生物学 1996年创办百利药业（前身）从事化学仿制药和中成药研制 [4][5] - 1998年推出首款仿制药利巴韦林颗粒 占据同品类全国销量第一 成为西南地区仿制药小龙头 [5] - 2010年决定向创新药研发转型 2014年成立西雅图免疫公司(SystImmune) 开启对抗肿瘤ADC分子BL-B01D1的十年研究 [6] - 2017年获得奥博资本和德福资本投资 2023年科创板上市 发行市值约99亿元 [6] - 2025年4月市值突破1000亿元 加入A股千亿市值药企俱乐部 最新市值超1500亿元 [7] 关键业务突破与财务表现 - 2023年6月BL-B01D1临床数据在ASCO年会引发轰动 全球前十MNC中八家递出橄榄枝 [9] - 与百时美施贵宝(BMS)达成84亿美元（约600亿元人民币）授权合作 刷新全球ADC领域最大BD交易记录 [9] - 首付款8亿美元到账后 2024年公司营业收入58.23亿元 同比增幅936.31% 归母净利润37.08亿元 同比增长575.02% [10] - 2025年上半年营收1.71亿元 同比减少96.92% 归母净利润-11.18亿元 同比下降123.96% 因尚未有新药获批上市且研发投入持续 [10] 产品与技术优势 - BL-B01D1是全球首创First-in-class、新概念New concept且唯一进入III期临床阶段的EGFR×HER3双抗ADC [9][10] - 采用"双头导弹"设计 能同时锁定癌细胞两个弱点 精准杀伤肿瘤且副作用更低 [10] - ADC药物拥有精准靶向、高效杀伤癌细胞、降低毒副作用、克服耐药性等多重优势 被誉为"抗癌神药" [9] 行业趋势与市场环境 - 恒生港股通创新药指数年内涨幅突破100% 成为全球牛市板块 [13] - A股和港股过去一年产生超20支十倍股 生物医药行业数量最多 如歌礼制药、德琪医药、科济药业等 [13] - 港股生物医药板块破发率明显下降 映恩生物首日收涨高达116.7% [13] - 多家企业通过BD交易实现价值重估 如晶泰科技总订单规模近60亿美元 和铂医药上半年新增4项BD交易并连续盈利 [14] - 中国创新药企业产品被全球制药企业认可 行业从"估值修复"迈入"价值重塑"新阶段 [13][14] 创始人与股权结构 - 朱义目前持股74.35% 按持股价值跻身《2025年新财富500创富榜》四川新晋首富 [3][11] - 公司目标为五年内成为跨国药企(MNC) 2014年成立西雅图子公司即定位全球商业化 [11]

婚纱摄影行业趋势变化 - 婚纱摄影巨头出现门店停摆和客服失联现象 反映行业经营困难[6] - 国内热门城市旅拍起步价8000元 出国旅拍价格突破2-3万元[8] - 隐形收费项目增多 包括机票住宿服装升级及道具使用均需额外付费[9] 消费者行为转变 - 新人倾向于用手机自拍或朋友帮拍 成本仅数百元[22] - 婚纱照从婚礼标配变为可选项 流程删减趋势明显[22][27] - 相册成品使用率低 多数被存放数年不再翻阅[13] 婚礼环节精简趋势 - 钻石需求下降 黄金因保值性重回首选[22] - 喜糖被香皂牙膏等实用礼品替代[25] - 婚纱租赁占比提升 数百元可租到满意款式[27] 婚庆服务模式变革 - 传统婚礼流程从5-6页缩减至3个核心环节[35] - 仪式时间压缩至3小时内 取消煽情环节和情绪设计[35] - 新人自主主持婚礼增多 婚庆行业主持风格转向轻量化[35] 成本控制与预算重分配 - 酒店场地费数万元 存在临时加价现象[38] - 新人采用二手布置材料 家庭餐厅举办控制成本[38] - 节省预算转向房贷装修旅行等实用领域[39] 婚宴形式创新 - 取消婚闹堵门等传统环节 避免低俗化[31][34] - 聚焦亲友聚餐交流 强调真实情绪体验[36][39] - 份子钱转为新婚储蓄 增强家庭财务安全感[40]

高等教育普及与第一代大学生现状 - 中国高等教育毛入学率从1978年2.7%飙升至2023年60.2% [4] - 2025年第一代大学生父母年龄多在45岁以上 其中近半数仅初中学历 拥有大学文凭者不足10% [5] - 高校中第一代大学生占比达74.9% 其中近70%来自农村 仅20%家庭年收入超10万元 [6] 第一代大学生群体特征 - 非独生子女占比近70% 部分通过兄姐获得教育帮扶但效果有限 [11] - 就读985/211高校比例较非第一代大学生低近20% 部分家庭选择民办三本院校 [6] - 农村户籍者占比较高 面临更严重的孤独感与负面情绪问题 [25][27] 学业与发展挑战 - 获得奖学金及担任学生干部比例较非第一代大学生低10个百分点 [12] - 在线学习与语言文化课程表现较差 学术竞赛参与度低 [12][15] - 选择继续深造比例低7% 待就业比例高6% [22][24] 经济与社会适应困境 - 31.91%存在社交融入困难 因消费观念差异难以参与集体活动 [16][18] - 70.21%面临经济压力 频繁对比价格并减少非必要支出 [18] - 47.45%与家人产生观念冲突 缺乏共同话题 [18][20] 心理状态与就业压力 - 孤独感指数较高 易出现抑郁焦虑症状 农村生源更为明显 [25][27] - 面临"留不下城市 回不去乡村"的困境 社会阶层固化加剧就业难度 [25][27] - 信息认知差距成为主要障碍 困难指数达100 缺乏职业规划与资源支持 [12][18]

文章核心观点 - 欧洲储能明星公司VoltStorage因融资失败而倒闭 反映欧洲电池产业面临结构性困境 无法打破中国在电池领域的主导地位 [1][4][16] 公司背景与技术特点 - VoltStorage成立于2016年 专注于铁基液流电池技术 由三位慕尼黑工业大学学生联合创立 [4][6] - 2018年推出钒液流电池系统"Voltstorage SMART" 输出功率1.5千瓦 容量6.2千瓦时 [7] - 2021年转向研发全铁液流电池 2023年推出商用钒氧化还原液流电池(VDIUM C50) 年降解率低于0.3% [8] - 宣称每千瓦时成本仅为传统锂离子电池十分之一 CO2排放减少约37% [8][10] 融资历程与资金状况 - 累计融资6600万欧元(约5.5亿元人民币) 包括2022年2400万欧元(约2亿元人民币)C轮融资 [9] - 曾获欧洲投资银行3000万欧元贷款 员工超60人 [9] - 2022年起融资困难 虽获超10亿欧元项目意向书但未能兑现 [12] - 2024年7月因"过度负债"启动破产程序 账上资金仅够运营一周 [12][17] 行业对比与市场环境 - 欧洲动力电池独角兽Northvolt融资150亿美元后破产 造成高盛近9亿美元损失 [17] - 欧洲16家拟建电池工厂中12家被推迟或取消 价值360亿美元计划受挫 [17] - 中国电池企业占据欧洲近50%市场份额 宁德时代为欧洲最大供应商 [4][19] - 中国企业加速欧洲布局:宁德时代在德匈建厂 比亚迪设欧洲总部 欣旺达投资19亿元建厂 亿纬锂能投资99.7亿元 [19] 技术挑战与商业化瓶颈 - 液流电池初装成本高于锂电 受锂矿价格下跌影响经济性劣势凸显 [15] - 欧洲40%配电网超40年历史 1500吉瓦可再生能源项目因电网连接问题停滞 [15] - 欧美缺乏电池专业人才 电化学专业不受欢迎 与中国形成鲜明对比 [19] 同类公司案例 - 美国全铁液流电池公司ESS Tech累计融资数亿美元 上市市值达24.3亿美元 [14] - ESS Tech2023年仅交付0.9GWh 累计亏损8亿美元 股价从281.25美元跌至1.4美元 [14] - 2024年5月因资金不足面临关厂 虽获3100万美元投资但仍杯水车薪 [14]

核心观点 - 部分经济条件良好的家庭对大学生子女采取突然断供生活费的策略 旨在强制培养经济独立能力 但实际造成子女心理压力与学业冲突 并反映出代际间错位的消费观和家庭教育理念 [4][5][14] 断供策略与理财能力测试 - 父母通过突然中断生活费供给观察子女理财能力 例如将月生活费从4000元降至3000元并改为每2个月发放一次 过程中隐藏真实意图进行试探 [4][7] - 断供后学生被迫调整消费行为 包括使用优惠券、降低恩格尔系数 但对非固定大额支出（如年均2000元礼物开销或380元车票损失）仍难以覆盖 [8][9] - 学生通过兼职（如时薪助管、AI辅助工作）在2个月内获得数千元收入 但父母未因证明经济自足能力而恢复生活费供给 [9] 收入不稳定与心理焦虑 - 部分学生生活费与家庭投资行为挂钩 例如父母根据股票涨跌决定发放金额（1000-5000元不等）甚至长期断供（最长3个月无生活费） [11] - 学生因收入不稳定产生焦虑 即便家庭具备经济实力仍主动兼职（同时打3份工月入三四千） 根源在于早期经历导致的安全感缺失 [11][12] - 兼职严重干扰正常学业 例如因工作至凌晨缺课、忽略考试日期导致绩点下滑 影响未来出国规划 [12][13] 代际消费观冲突 - 父母与子女在消费标准上存在显著分歧：父母限定单件衣物不超过100元、外食不超过15元 而子女自挣收入后愿为兴趣消费（如300元原版书、四五百元衣物） [18] - 父母自身消费行为被子女视为不合理 例如高价购买保健品（单颗三四十元）或持续亏损的炒股课程 形成双重标准 [18] - 部分家庭存在资源分配偏好 例如让女儿承担全部研究生费用 却为弟妹支付更昂贵的私立学校学费 [20] 家庭教育与情感关系 - 父母将经济断供视为培养责任心的手段 并在子女成功后归因于自身教育（如炫耀子女读研未花家庭一分钱） 忽略其实际付出的健康代价（如腰肌劳损） [20] - 子女通过经济讨好（红包、礼物）维系亲子关系 但感知到爱的条件性（需体现"价值"才能获得认可）与非对等性 [20][21] - 断供行为被部分子女解读为权力要挟而非关爱 例如父亲因看病费用发怒质问"赚钱容易吗" 或指责兼职收入用于购衣而非学费 [17]