罕见一幕。 欢迎加入投资界读者群 超级创投活水。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界-解码LP 以下文章来源于解码LP ，作者周佳丽 解码LP . 投资界（PEdaily.cn）旗下，专注募资动态 投资界-解码LP获悉，上海三大先导产业母基金发布第二批子基金遴选结果公示。这一 次，共有17只子基金入选——集成电路2只、生物医药1 0只、人工智能5只。拟投资金额 共4 1 .5亿元，基金总规模2 41.5亿元，放大倍数5 .8 2倍。 从去年7月正式签约，到如今不到一年时间，总规模89 0亿元的上海三大先导产业母基金 的遴选与出资工作紧锣密鼓地进行中。4月，上海国投先导基金年度会议透露，两批子基 金带来近20 0个招引企业，覆盖从光子芯片到基因治疗的硬科技前沿。 目之所及，一张极具想象力的产业版图正在上海徐徐铺开。 上海国资出资40亿 投17只基金 据悉，上海三大先导产业母基金第二批子基金遴选共有79家机构踊跃申报，经过专家评 审、立项尽调、现场答辩、正式投决等流程，最终筛选出17只优质子基金。具体来看入 选名单： 第二批集成电路子基金共有两只，既有聚焦特定产业场景的CVC 基金，也有依托地方国 资的生态整合枢 ...

公司概况 - 深圳乐动机器人股份有限公司向港交所递交招股书拟在香港主板上市[2] - 公司创始人周伟为85后连续创业者毕业于华中科技大学目前聚焦割草机器人赛道产品远销海外一年销量超1万台[2] - 成立8年来获华业天成、新希望集团、源码资本、深高新投、元璟资本、联通中金等机构投资[2] 创始人背景 - 周伟1986年生于湖北襄阳18岁考入华中科技大学机械学院大二加入机器人俱乐部组建"若比特团队"并获中国机器人足球锦标赛冠军[5] - 大四创立武汉若比特机器人公司后开发冰柱清理机器人等产品未达预期2012年转向智能平衡车领域成立乐行天下科技[5] - 2017年创立乐动机器人专注移动感知技术研发母校华科大校友资源对其创业支持显著[5][8] 产品与技术 - 公司以视觉感知技术为核心产品包括传感器、DTOF激光雷达、四目矩阵传感器模块等应用于扫地机器人、服务机器人及割草机器人[9] - 2024年量产第一代割草机器人Pion首年销量破1万台截至2024年5月总销量超1.5万台[9] - 技术迭代路径：2018年推出首代激光雷达及SLAM算法2020年发布全球首款消费级Mini DTOF激光雷达2024年推出四目矩阵传感器模组[8] 财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为2.34亿元、2.77亿元、4.67亿元归母净利润持续亏损分别为-0.73亿元、-0.68亿元、-0.56亿元[11] - 视觉感知产品收入占比逐年提升从2022年44.3%增至2024年72.9%[11] - 毛利率从2022年27.3%降至2024年19.5%研发开支占比从41.4%降至20.3%[12] 融资历程 - 完成4轮融资：2021年7月A轮获华业天成等投资2500万元A+轮追加6800万元2021年12月B轮融资7500万元2022年1月C轮融资3亿元[12][13] - 华业天成由华科校友创立早期投资周伟的乐行天下后持续支持乐动机器人[13] 行业动态 - 机器人行业IPO潮涌现：仙工智能、云迹科技、宇树科技、智元机器人等密集筹备上市[16][17] - 深圳南山为机器人产业高地聚集200余家企业2024年产业增加值占全市近30%[13][14] - 2025年被视为"机器人爆发年"具身智能写入政府工作报告行业进入"GPT时刻"[17]

晋江经济概况 - 福建晋江拥有上千家产值过亿企业，涌现26位超级富豪，总财富达7500亿元 [3] - 晋江陆域面积不足北京4%，但平均每7人就有1个老板，每21人拥有1家企业 [4] - 2022年胡润百富榜中，超一半泉商来自晋江，安踏丁世忠以455亿元财富位列榜首 [5] 产业集群 - 形成1个超两千亿级鞋服产业集群和1个超千亿级纺织产业集群 [10] - 培育4个超三百亿级产业集群（建材/食品/智能装备/医疗健康） [10] - 拥有15个"国字号"区域品牌和46个中国驰名商标 [11] - 东石镇470家制伞企业2022年总产值130亿元，年产5.6亿把伞 [10] 企业品牌 - 运动品牌包括安踏/特步/乔丹/361°/鸿星尔克/匹克等，全球每5双运动鞋有1双产自晋江 [6] - 男装品牌涵盖九牧王/七匹狼/柒牌/劲霸等，几乎承包中老年男性衣柜 [6] - 食品企业包括盼盼/雅客/亲亲/金冠等知名品牌 [10] - 上市公司达52家，总市值近4000亿元 [11] 商业模式 - 产业以镇域为单位专业化分工，如陈埭镇集中运动品牌，英林镇聚集服装企业 [28] - 典型发展路径：先做代工后创自主品牌，1990年代末通过广告营销快速扩张 [29] - 现阶段进入品牌收购2.0时代，安踏已收购斐乐/始祖鸟等国际品牌 [29] - 配套企业超5000家，形成完整产业链，降低生产成本提高效率 [28] 家族联姻 - 特步二公主与七匹狼二公子联姻，两家上市公司总市值达300亿元 [15] - 安踏/七匹狼/八马茶业/九牧等企业通过二代联姻形成商业联盟 [23] - 联姻注重门当户对，多始于海外夏令营或留学期间 [20][21] - 联姻促进产业协同，如共同设立投资基金、联合采购增强议价权 [25] 发展历程 - 企业家多白手起家，如安踏丁世忠17岁带600双鞋创业，柒牌洪肇设从裁缝学徒起步 [28] - "晋江模式"特征为"一村一品、一镇一业"，依托侨乡资源获得初期发展 [28][31] - 2024年GDP达3500亿元，位列全国百强县第三，打破江苏垄断前五格局 [12] - 通过商会/协会协调资源，建立"标会"等民间金融互助机制 [31]

互联网女皇Mary Meeker回归与AI趋势报告 - 互联网女皇Mary Meeker发布340页《AI趋势报告2025》，强调AI驱动的变革已全面且不可逆转 [1][3][6] - 报告51次使用「前所未有」描述当前AI发展态势，指出这是机遇与挑战并存的关键时刻 [3] - Mary Meeker曾准确预测互联网多个重要趋势，包括在线人口激增、移动主导地位等 [5] AI技术成本与性能变化 - AI推理成本两年内暴降99.7%，训练顶级模型成本达10亿美元且8年增长2400倍 [7] - 2024 Blackwell GPU单token功耗比2014年Kepler GPU低105000倍 [12] - 中国AI模型成本极低，如百度ERNIE 4.5 Turbo成本仅为GPT-4.5的0.2% [25] 全球AI市场竞争格局 - OpenAI估值达3000亿美元，但年收入仅92亿美元，估值/收入比达33倍 [21][23] - 中国AI模型数量已与美国相当，工业机器人装机量占全球75% [28][36] - 印度成为ChatGPT第二大市场，月活用户占比13.5%超越美国的8.9% [14][16] AI应用增长与市场变化 - ChatGPT 17个月用户达8亿，增速超越历史上任何技术 [38] - OpenAI年度搜索量达3650亿次，增速是谷歌的5.5倍 [43] - DeepSeek和Grok等新兴AI平台正在挑战ChatGPT的市场地位 [48] 未来AI发展趋势 - 下一个10亿用户将跳过传统应用层，直接进入以智能体为中心的AI体验 [52][55] - 全球仍有26亿人未接入互联网，卫星互联网将推动其接入潜力 [52] - AI驱动的技术超级周期正在开启，当前赢家未必能保持长期优势 [58]

欢迎加入投资界读者群 一级市场之变。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界-解码LP 1、政府投资基金管理费用按照市场化原则协商确定，依据基金考核评价结果情况予以核 定拨付。 2、基金管理费一般应以实缴出资或实际投资金额为计费基础，合理确定计提标准。基金 管理费从基金收益或利息中支付，原则上不允许在本金中列支，如基金暂未产生收益或 利息，可先从本金中预支，待基金产生收益或利息后补回。 3、基金存续期满后不得收取管理费。 短短15 7个字，于创投行业而言沉甸甸。 众所周知，政府投资基金已经成为国内创投行业的重要力量，政府引导基金更是当下一 级市场最大的出资活水，牵一发往往影响着方方面面。 这一纸通知正在VC/PE圈发酵。一位政府引导基金资深从业者分享内部的几点疑问： 一 是该规定只适用于财政出资的母基金，还是要穿透到子基金？按「规定2」字面意思，似 乎连子基金都要；二是如若政府投资基金按此交管理费，那么社会LP还能否按市场化收 管理费？这里可能面临LP利益不一致的问题；三是如果政府母基金按此执行，那么引导 性质的母基金，可能面临更尴尬的境况。 最后，深圳按其他管理办法。 一纸通知，创投圈涌动。 6 月 3 日 ， ...

核心观点 - 蔡崇信夫妇通过收购和运营纽约自由人队及布鲁克林篮网队，将体育爱好转化为高价值投资，实现资产大幅增值 [1][3][7] - 纽约自由人队估值从2019年1000-1400万美元飙升至2024年4.5亿美元，5年增长30倍，创女子职业体育俱乐部估值纪录 [3][5] - 布鲁克林篮网队及其母公司BSE Global在2024年以60亿美元估值出售部分股权，较2018-2019年收购总成本30亿美元翻倍 [7][8] 交易细节 - 纽约自由人队以4.5亿美元估值出售20%股权，资金将用于建设8000万美元、7300平方米的新训练基地 [3] - 布鲁克林篮网队交易包含：2018年10亿美元收购49%股份，2019年23.5亿美元收购剩余51%股份及巴克莱中心球馆 [7] - 2024年BSE Global部分股权出售给科赫家族，交易估值60亿美元，受益于NBA未来可能达成的760亿美元电视转播合同 [7][8] 运营策略 - 吴明华主导自由人队运营：2019年将主场迁至巴克莱中心，2023年签约明星球员布丽安娜·斯图尔特，2024年夺得队史首个WNBA总冠军 [4][5] - 球队价值提升路径：基础设施升级、球员阵容更新、商业收入增长，预计2030年代中期自由人队估值可达10亿美元 [5][7] 行业背景 - WNBA和NWSL联赛价值预计三年内累计增长16亿美元，推动女子职业球队出售潮 [5] - NBA球队估值体系包含电视转播收入分成机制，确保投资者收益稳定性 [8]

以下文章来源于远川投资评论 ，作者沈晖 远川投资评论 . 看更好的资管内容 一个由内资定价的时代。 作者 | 沈晖 编辑 | 张婕妤 来源 | 远川投资评论 (ID: caituandzd) 在 4 月 1 日 安 徽 铜 陵 " 小 米 SU7 高 速 碰 撞 爆 燃 " 事 故 被 官 媒 披 露 的 前 一 天 ， 小 米 宣 布 完 成 4 2 5亿港元的配售，这是港股历史上第三大的闪电配售项目。 去年9月之前，港股连续4年下跌，跌得连私募大佬葛卫东也受不了，"太他妈的难了！就 算巴菲特，索罗斯来了一样被埋！"同期港股融资腰斩，2 0 23年港股IPO募资仅463亿， 较2021年缩水8 6%，创下2 0年来最低，港股沦为全球第六大IPO市场。 反观今年，港股重见凌厉升势。港交所IPO融资额653.25亿，同比增长6 9 1 . 3 3%，配售 总 额 1 242. 6 8 亿 ， 同 比 增 长 85 3.47% 。 蜜 雪 冰 城 、 泡 泡 玛 特 、 老 铺 黄 金 组 成 " 港 股 三 姐 妹"，刮起新消费风暴；小米、比亚迪、蔚来组成"港股三兄弟"，掀起再融资狂潮。 5 2 0当天，曾毓群 ...

诚通科创投资基金成立 - 由国务院国资委指导、中国诚通控股集团牵头组建的诚通科创投资基金完成工商登记，成为首批中央企业创投母基金 [4] - 基金规划总规模300亿元，首期规模100亿元，存续期15年，将投向新材料、先进制造、新一代信息技术等硬科技赛道 [4][5][6] - 基金采用"央企资本+产业龙头+地方资源"架构，由中国诚通联合中国石化、中国航油及北京市海淀区政府共同出资设立 [6] 基金投资策略 - 锚定"硬科技"主航道，重点布局新材料、先进制造、新一代信息技术三大领域，采用"股权投资+生态孵化"组合策略 [7] - 重点关注种子期、初创期、成长期的科技创新企业，瞄准央企未来3-5年甚至10年以上的核心技术需求，前瞻布局颠覆性技术公司 [8] - 通过与高校、科研院所、科技孵化器等合作，构建科创孵化和产业投融资机制，解决科研成果产业化"最后一公里"问题 [8][9] 央企创投基金政策背景 - 国务院国资委与国家发展改革委联合出台政策，支持央企设立创投基金，重点投早、投小、投长期、投硬科技 [11] - 央企创投基金存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍，为培育科技创新企业预留充足时间 [12] - 中国国新也与杭州市政府签约设立国新创投基金，重点布局前瞻性战略性新兴产业和未来产业 [11] 央企创投基金的战略意义 - 央企创投基金可发挥资金实力雄厚、品牌影响力大、产业链整合能力强等优势，精准帮助企业解决发展难题 [11] - 推动中央企业打造适应创新发展要求的产业投融资体系，在科技强国建设中发挥更大作用 [12] - 国务院国资委强调要把发展新质生产力摆在突出位置，优化战略性新兴产业和未来产业布局 [13]

行业现状 - 自行车行业正经历价格战，从2020年的"一车难求"转向去库存阶段，部分公路车价格腰斩[3] - 2024年6月起，捷安特、美利达、喜德盛等多款车型价格下降20%至50%，崔克等国际品牌部分车型直降超2万元[3] - 永久牌母公司中路股份2024年自行车和童车库存量同比增约170%，上海凤凰同比增约84%[4] - 禧玛诺2024年业绩报告显示中国市场运动骑行热度较高，但整车出货量增加导致库存高企[4] 价格与库存压力 - 美利达斯特拉93车型半年内两次降价，从2024年上半年高位降至1998元，降幅近50%[3][6] - 经销商面临"降价亏本金、不降价压库存"困境，高位采购车辆现每辆净亏近1000元[6][7] - 上海某经销商库存周转天数较2023年高峰期增加两倍[8] - 厂商补贴力度有限，美利达仅对高位采购车辆补贴200多元，经销商需承担大部分差价[7][8] 市场供需变化 - 3000-50000元中高端车型价格下调幅度最大，3000元以下入门级和50000元以上顶级车型降幅较小[10] - 2024年上半年中高端运动自行车销售增长超20%，但8月起需求降温，2025年市场趋于理性[10] - 2020-2023年因健康消费需求激增导致超前消费现象，但2024年下半年成为骑行热潮转折点[10][11] - 上海地区近两三年新增三四百家自行车门店，数量翻两倍[13] 经销商经营状况 - 北京经销商张明2024年8月起门店销售额下降三分之二，需日均售5辆车才能覆盖2万元房租成本[15] - 江苏经销商余宏2023年投入50万元开店，2024年10月前盈利70万元，但此后销售额急转直下[12][15] - 上海经销商计划2024年10月评估20家门店，若旺季收入无法覆盖淡季成本将启动关店程序[16] - 行业普遍预测2025年下半年将迎来"关店潮"[16] 消费行为分析 - 北京车友徐冰2023年购置4辆公路车总花费近10万元，但仅不到10%车友会频繁升级装备[12] - 部分跟风购车人群缺乏运动习惯，购车后使用率低[12]

行业概况 - 量贩零食行业在加盟模式遇冷背景下逆势增长 两大头部品牌鸣鸣很忙和万辰集团2022-2024年营收年复合增长率近200% 其中鸣鸣很忙2023年净利润8亿元同比大增284% [3] - 行业呈现"倒闭与扩张并存"现象 2024年Q1典型连锁品牌关闭1094家门店同时新开1400家门店 [5] - 商业模式核心为规模效应 通过集中采购压低进货成本 实现终端售价显著低于便利店（如可乐1.7元/瓶 vs 便利店3元/瓶 卤蛋0.6元/个 vs 市场价1元/个） [8] 商业模式 - 产品组合采用"大牌引流+白牌盈利"策略 白牌产品占比达70% 通过快速迭代（每2-3天推新品）匹配区域口味偏好 形成高复购（鸣鸣很忙年交易16亿笔 复购率75% 万辰集团周复购2.3次） [10] - 门店运营依赖高SKU（超1000种）但带来人力成本压力 典型门店需10人团队逐步压缩至3人 店长月薪7000元仍面临招聘困难 [13] 区域经营差异 - 下沉市场表现优于城市 县城商业中心单店辐射全县消费群体 而城市门店受限于辐射范围小/租金高（150平月租1.5万元） 净利率普遍仅个位数 [14] - 选址需匹配消费能力 中部某县城店因当地人均收入低1000元 业绩仅为其他区域70% 显示可选消费属性对收入敏感度高 [16] 行业竞争态势 - 头部品牌进入"万店时代"后加剧内卷 典型区域1公里内出现2-3家同品牌店 价格战导致部分门店折扣低至38折 营业额普遍下降20-50% [18] - 品牌方与加盟商利益出现分化 品牌通过加密门店提升总盈利（3家*30万＞1家*60万） 而加盟商面临强制配货/价格补贴取消等压力 [20] - 小品牌加盟商生存环境恶化 供应链不稳定导致商品种类从上千缩减至数百 新供货成本上升使其在价格战中处于劣势 [23] 典型财务表现 - 成功门店可实现首月流水100万元 1.5年回本（初始投资100万元） 但实际年净利润约20万元 显著低于流水规模预期 [13] - 行业存在明显"幸存者偏差" 转让店铺二次成交率保持高位 部分黄金铺位溢价10万元仍被抢购 [3][23]