文章核心观点 - 行业领军人物马斯克预测技术奇点将在2026年降临，这一时间点远早于雷·库兹维尔此前预测的2045年[2][7] - 引发此轮预测的核心事件是Claude Code展现出的强大编程能力，其标志着AI能力可能已跨越关键界限，正引发软件开发乃至更广泛领域的根本性变革[3][9][15] Claude Code的技术突破与行业影响 - Claude Opus 4.5模型在最新的LiveBench榜单上登顶，全球平均得分76.20，在编码、推理、数学等多项指标上表现卓越，直接碾压GPT-5.1 Codex MAX、Gemini 3 Pro等竞争对手[13][14] - 在内部测试中，Opus 4.5与Claude Code联动使用，使工程师的平均效率暴增220%[13] - 该模型在自主编码任务中能够连续工作5小时不崩溃，是迄今为止公开的AI完成长程任务时间最长的模型[14] - 行业专家认为，Opus 4.5和GPT-5.2的出现标志着一个转折点，模型能力可能已跨越一个隐形界限，大量编码难题被解决[15][16] - Anthropic工程师曾预言，软件工程可能在2026年上半年被“终结”，而当前进展显示这一时刻可能更近[13] 生产力与工作模式的范式转变 - 谷歌工程师表示，其70%-80%的代码已由AI编写，其工作角色转变为“代码审查”，核心任务变为用提示词定义逻辑、审查AI的修改建议以及让AI解释遗留代码[23] - AI被定义为“效率倍增器”而非简单的替代品，行业对“生产力”的衡量标准已被整体抬高，公司预期工程师借助AI能完成4倍于以往的工作量[23] - 自然语言正在成为新的编程语法，这使得非专业程序员甚至零经验者也能在极短时间内（如不到十分钟）打造功能齐全的网页应用[17][24] - 未来，软件开发可能不再需要庞大的团队，只需描述需求，AI可直接实现，且AI智能体将能自主管理代码库，完成修复bug、补充测试、重构代码等任务[24] - 一旦软件开发被自动化，类似的逻辑将蔓延至运营、规划乃至部分管理工作[24] 技术奇点的理论框架与演进路径 - 哲学家戴维·查尔默斯的理论模型将AI发展量化为从AI（人类水平）到AI+（超越人类最强大脑）再到AI++（超级智能）的阶跃[20] - 当前阶段正处于“扩展前提”的关键节点，其核心逻辑是：超越人类智能的机器（AI+）将能设计出比人类更好的机器，从而引发递归式的、指数级的智能爆炸[20][21] - 当前AI在编程等领域的突破，被视为“速度爆炸”与“智能爆炸”的合流，意味着增长曲线将从线性转变为垂直上升[22] - 根据I.J. Good在1965年的论断，超智能机器将是“人类需要制造的最后发明”[20]

公司概况与上市进程 - 松果出行母公司Pinecone Wisdom Inc已正式向港交所递交上市申请，华泰国际担任独家保荐人[4] - 公司曾于2021年考虑赴美上市并秘密提交申请，后受资本环境影响终止进程，最终转战港交所[8] - 公司最新一轮D+轮融资于去年11月完成，投后估值达到9.96亿美元[8] 创始人背景与创业历程 - 创始人翟光龙毕业于中科大，曾任职于宝洁、美团创始团队及蚂蚁短租，在O2O及P2P领域经验丰富[4] - 翟光龙于2014年创立顺风车软件天天用车，后于2017年创立松果出行，主攻县域下沉市场[4][5] - 创业初衷是基于调研发现国内共享电单车比共享单车更符合商业逻辑，且县城公共交通不健全、城市规模适合短途骑行，存在市场机会[5] 业务模式与市场定位 - 公司定位为共享电单车服务供应商，业务核心为骑行收费，该部分收入占比超过90%[9][12] - 公司采用相对重资产的发展模式，自建工厂并保证直营比例，业务涵盖从自主设计、生产到运营管理的完整价值链[7][9] - 公司专注于县域下沉市场，避开一二线城市的激烈竞争，截至2025年9月已在全国422个市县投放超45万辆电单车，拥有1.28亿注册用户[5][11] - 根据灼识咨询报告，按2024年交易额及车辆投放量计算，公司在中国下沉市场排名第一，在整体市场中位列第四[11] 财务表现 - 2023年、2024年公司营收分别为9.53亿元、9.63亿元，同比增长1.0%[12][13] - 2023年、2024年公司经调整净亏损分别约为8008万元、4407万元，亏损额大幅收窄45.0%[12][13] - 2025年前九个月，公司首次实现扭亏为盈，经调整净利润约为2640万元[12][13] - 同期，公司毛利增长显著，2024年毛利为1.82亿元，同比增长20.5%；2025年前九个月毛利为1.81亿元，同比增长21.9%[13] - 受重资产模式影响，截至2025年9月公司流动负债净额高达14.5亿元，且近两年持续增长[13] 融资历史与资本支持 - 公司自成立以来基本保持每年一轮的融资节奏，吸引了众多知名投资机构[7] - 2018年，百度、红杉中国、创新工场以零代价认购2800万股普通股[7] - 同年完成近450万美元A轮融资（险峰长青、蓝驰创投参与）及1000万美元A+轮融资（创新工场独家投资）[7] - 2019年完成3480万美元B轮融资，投资方包括诺基亚成长基金、险峰长青、蓝驰创投、创新工场[7] - 2020年完成2200万美元C轮融资，投资方为软银和险峰长青[7] - 2021年完成7500万美元D轮融资，参与机构包括创新工场、险峰长青、蓝驰创投、诺基亚成长基金、软银等[7] 行业竞争与市场挑战 - 共享电单车行业普遍面临盈利困难，被戏称为“弯腰捡钢镚”的生意[12] - 以2024年交易额计，松果出行市占率仅为6.6%，前三大巨头占据了近三分之二的市场份额[14] - 相比于美团、滴滴、哈啰等拥有生态协同能力的平台，松果出行业务模式单一，需“单打独斗”，在竞争中处于劣势[14] - 伴随下沉市场需求逐渐饱和，公司订单量呈下滑趋势：2023年、2024年及2025年前九个月，每日订单量分别为110.19万、105.51万以及100.6万，两年时间每天蒸发约9.59万单[14] - 公司最新估值较2021年D轮融资时出现缩水[14] 行业背景与监管环境 - 共享电单车早期投入更高，每辆电单车的运维成本达到普通单车的2倍[16] - 出于交通安全、市容市貌、电池消防风险考量，北上广等一线城市及部分二线城市明确“不鼓励共享电单车发展”[16] - 2025年4月发布的《市场准入负面清单（2025年版）》显示，共享电单车业务既未归类于禁止市场准入项目，亦未归类于须许可市场准入项目[16] - 一些城市减少了电单车总数配额，且只有规范上牌的电动车才能向市场投放，市场空间可能受限[16]

"很多人追着我要老股。" 作者/冯雨晨 报道/投资界PEdaily 2 0 2 5 年 冬 ， 京 东 前 副 总 裁 、 渐 冻 症 病 人 蔡 磊 接 受 了 一 次 媒 体 采 访 。 此 时 他 已 入 疾 病 终 末期，不能言语，只能通过眼控仪陈述想法。期间蔡磊表示： "已经准备好尝试脑机接口。" 这 项 技 术 正 迎 来 最 好 时 代 。 2 0 2 6 年 开 年 ， 脑 机 接 口 迅 速 爆 红 ， 我 们 获 悉 了 两 则 重 要 事 件： 中国前首富陈天桥，下场参与设立了一家脑机接口公司；杭州六小龙之一强脑科 技被曝完成约2 0亿元融资， 即将递表上市 。 "非常抢手，很多人追着我要老股。"一位强脑科技的早期投资人如是对投资界聊起：这 是 杭 州 六 小 龙 中 唯 一 一 家 医 疗 健 康 公 司 ， 同 时 切 中 了 人 机 交 互 和 脑 机 接 口 两 条 技 术 赛 道，无论在A股还是港股都极具稀缺性。 开年最火赛道 新年火爆一幕正在上演。 2 0 2 6 年 首 个 交 易 日 （ 1 月 5 日 ） ， 脑 机 接 口 惊 艳 四 座 。 A 股 市 场 上 ， ...

惠州旅居市场兴起 - 冬季惠州成为东北人南下过冬的热门目的地 与海南 云南并列 2025年1-2月超10万“候鸟型”旅居游客在惠州过冬 [4] - 东北旅居者选择惠州因其温暖气候 冬季可穿短袖 且房价物价较低 有“平替三亚”之称 [5] - 旅居者构成包括退休人员 自由职业者及学龄前儿童家庭 职业不受地域限制是重要前提 [11] 旅居成本与生活方式 - 租房成本低廉 海景公寓月租可低至500元 三房一厅海景房月租约1500-1900元 [5][6][8] - 综合生活成本较低 有案例显示月租及生活开销约1500元 加上游玩总开销约1800元 [8] - 旅居生活节奏慢 活动包括海边散步 徒步 冲浪 饮茶 以及以惠州为基地自驾游周边城市 [6][7][8] 东北人口迁移与社区形成 - 东北户籍购房者在惠州形成规模 截至2025年11月登记在册人数达10万余人 [15] - 东北社区在惠州特定区域聚集 如惠城 小径湾 大亚湾 生活便利区域 [15] - 东北特色商业随之兴起 如东北烧烤 铁锅炖 凉皮 烧卖等餐馆增多 满足了东北人的饮食需求并形成商业生态 [5][15][16] 旅居者面临的挑战 - 医疗配套不足是主要痛点 海边居住区距离医院较远 例如到惠阳区惠亚医院需20多公里 对慢性病老年旅居者尤其不便 [10] - 公共交通体验有待改善 存在司机服务态度 分段收费规则不清晰 报站方式差异等问题 [9] - 租房信息渠道不够规范 社交平台信息杂乱 缺乏正规化管理与保障 [11] 长期定居的考量与影响 - 部分旅居者考虑长期定居 但子女教育问题是主要障碍 涉及学籍和未来升学限制 [14] - 旅居模式具有阶段性 孩子进入初中后家庭流动性将受限制 [12] - 东北人的迁入为本地商业带来活力 有烧烤摊主表示超一半客户是东北老乡 生意因社区形成而更好做 [16]

公司：东昇聚变 - 公司于2025年7月在上海成立，由复旦大学磁约束聚变团队主导，并获得复旦大学、上海市未来产业基金、海桐国际创新中心、中科创星、启盈同创等共同孵化[3][4] - 公司已完成数亿元人民币天使轮融资，投资方阵容豪华，包括红杉中国、IDG资本、中科创星、高瓴、鼎晖百孚、龙芯创投等[2][5] - 公司核心技术团队来自国内外顶尖大学和研究机构，长期从事磁约束核聚变科学和工程技术研究，具有丰富的大型聚变装置设计建造、实验运行和工程管理经验[4] - 公司选择无中子氘-氦3聚变路线，该路线基本不涉核和氚，安全性高且综合成本低[4] - 公司技术突破集中在两大方向：一是采用先进高温超导材料的高温超导强磁场磁体，以实现装置紧凑化和强磁场约束；二是通过AI算法实现等离子体的长时间精确控制与运行优化[4] - 公司已启动第一代科学实验装置“晨光”项目，旨在推动氘-氦3聚变走向工程实现[2][4] - 公司计划在未来1-2年内，分三阶段实现氘-氦3聚变净能量增益的目标[5] 行业：核聚变投资与上海产业集群 - 业内观点认为，AI的尽头是能源，能源的尽头是可控核聚变[2] - 2025年7月，中国聚变能源有限公司在上海挂牌成立，以磁约束托卡马克为技术路线，按照先导实验堆、示范堆、商用堆“三步走”发展，最终目标是实现聚变能商业化应用[6] - 中国聚变能源有限公司获得中核集团、中国核电、中国石油昆仑资本、上海聚变、国绿基金、浙能电力、四川聚变共同投资114.92亿元人民币[6] - 上海聚变成立于2024年，由上海未来产业基金与上海国投、上海电气、闵行金投、申能集团等联合设立，实控人为上海市国资委，并战略投资了聚变公司[6] - 上海已涌现一批核聚变创业公司，形成产业集群，包括翌曦科技、诺瓦聚变、能量奇点、上海星环聚能、超磁新能、鸿鹄聚变等[7][8] - 诺瓦聚变在成立仅4个月时便收获5亿元人民币天使轮融资，创下当时国内民营核聚变企业单笔融资新高[7] - 能量奇点在2025年研制的大尺寸高温超导环向场磁体“经天磁体”成功励磁至21.7特斯拉，创下大孔径高温超导D形磁体最高磁场纪录[8] - 上海在核聚变领域具备产学研优势，拥有复旦大学、上海交通大学、上海科技大学及中国科学院上海光学精密机械研究所等高校院所的研发团队[11] - 上海政府通过发布《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》等文件，将可控核聚变列为重点培育的未来能源产业[11] - “十五五”规划首次将聚变能列入“未来产业重点领域”，提出“推动核聚变能等成为新的经济增长点”[11] - 可控核聚变被视为“终极能源”，理论上几克反应物可能产生一太（万亿）焦耳的能量，约等于发达国家一个人60年所需能量[9] - 行业共识是可控核聚变技术门槛极高，产业化周期漫长，是一项跨越数代人的事业[12]

文章核心观点 - 全球消费并购市场持续活跃，近期有多起标志性交易，尤其以亚洲市场及运动时尚品牌为焦点 [4] - 私募股权资本（如贝恩资本）是推动消费并购的重要力量，其通过收购、运营赋能及退出实现价值创造 [6][7] - 中国消费市场成为并购热点，国际品牌中国业务及本土品牌正经历所有权结构调整与资本整合 [9][10] - 当前市场调整期被视为并购“抄底”时机，资产价格具备吸引力，资金供给充裕 [10][11] 贝恩资本收购Andar案例 - 贝恩资本以5000亿韩元（约合人民币24亿元）的总对价，收购韩国运动服饰品牌Andar的母公司EcoMarketing [4] - 交易分两步：先以2166亿韩元（约合人民币10亿元）收购43.66%股权，再以每股16000韩元（较前收盘价溢价49.5%）要约收购剩余56.4%流通股，旨在推动公司退市 [5] - Andar品牌创立于2015年，主打瑜伽、高尔夫服饰，价格定位低于Lululemon，2025年上半年累计销售额达1358亿韩元，创历史新高 [5] - 母公司EcoMarketing原为线上广告代理，2021年收购Andar 75%股份后，运动服饰成为其核心收入来源 [6] 贝恩资本的消费并购策略与历史 - 贝恩资本资产管理规模近1850亿美元，长期活跃于亚洲市场，其调研显示60%的消费品高管预计未来三年出售资产 [6] - 曾于2013年以2.5亿美元入主加拿大鹅，通过运营赋能助其拓展全球市场并完成IPO，巅峰市值超78亿美元，于2022年考虑出售股份 [6][7] - 2022年以约100亿元人民币收购日本时尚集团Mash多数股权，缔造日本时尚圈最大PE收购案之一，旨在复制“加拿大鹅”式的成功 [7] 近期其他消费领域重大并购 - 红杉中国联合淡马锡收购时尚品牌Golden Goose的控股股权 [9] - 博裕资本以40亿美元总价收购星巴克中国业务60%的控股权，星巴克保留40%股份 [9] - CPE源峰注资3.5亿美元获得汉堡王中国20年独家开发权，计划十年内将门店从1250家扩至4000家 [9] - 百胜餐饮集团启动对必胜客的战略评估，考虑出售选项，该品牌全球超2万家门店，中国超4000家 [10] - 其他潜在交易包括：大钲资本拟收购Costa Coffee中国业务、通用磨坊筹划出售哈根达斯中国、迪卡侬出售中国业务（估值或达80亿-120亿元人民币） [10] 消费并购市场趋势与驱动因素 - 消费行业被视为具备刚性、抗周期属性，经济波动时期更受资本青睐 [10] - 国际巨头通过并购优化本土市场布局，实现供应链整合与品牌重塑 [10] - 中国产业升级换代，市场集中度提高，并购需求爆发，当前被视为“抄底”时机 [10] - 市场深度调整导致许多优质企业出现显著折价，资产价格具备高度吸引力，同时资金供给充裕 [11] - 国内并购体系仍较多依赖上市公司作为承接方，附带业绩承诺等机制，需进一步丰富完善 [11]

文章核心观点 - 文章以鹏鼎控股并购华阳科技的交易为案例，深度剖析了金鼎资本作为“深度陪跑者”在产业并购中超越传统财务顾问的角色，其核心在于通过深度的产业认知、体系化的服务流程以及共赢理念，主动发现并促成战略性产业整合，构建了独特的竞争壁垒 [3][11][13] 一场始于“产业链视角”的精准匹配 - 交易的起点源于金鼎资本基于长期产业深耕的主动发现与推动，而非交易双方直接委托 [5] - 金鼎资本自2017年系统性扎根科技行业，通过投资构建了覆盖芯片设计、储能、设备制造等领域的产业链生态，从而敏锐捕捉到汽车传感器的战略机遇 [5] - 标的公司华阳科技是一家未接受过外部融资的“专精特新”企业，凭借技术优势和精细化运营，每年能实现数千万元的稳定利润，财务状况健康 [5] - 金鼎资本判断，对于华阳科技，与产业资本合作比独立上市更能帮助其快速实现规模跃升，这一判断获得了华阳团队的认同 [6] - 买方鹏鼎控股作为全球消费电子PCB龙头，正积极布局汽车电子以补强能力，双方在战略上具备高度互补性 [6] - 在金鼎资本的筹备下，鹏鼎控股与华阳科技于2024年11月完成首次会面，为后续交易奠定基础 [6] 拒绝“零和博弈”，构建“信任共同体” - 金鼎资本在交易中秉持“长期主义”与“共赢哲学”，旨在帮助买卖双方跨越信任鸿沟 [7] - 核心原则之一是“看向未来，而非拘泥于当下”，引导双方关注共同创造增量价值，而非争夺现有存量，交易中采用的“增资加转股”混合方案体现了这一思路 [8] - 核心原则之二是“平衡利益，构建长期共赢思维”，强调保留并激励创始团队是交易价值释放的前提，鹏鼎控股在接触初期便承诺保留华阳核心团队 [8] - 金鼎资本筛选合作伙伴有清晰方法论：对标的公司坚持“优质赛道、硬核壁垒、可信团队”三重标准；对上市公司伙伴则强调“战略清晰、诚意充足、具备长期视野” [8] 全流程“深度陪跑” - 金鼎资本将复杂的并购交易拆解为标准化动作，形成了一套“深度陪跑”的全流程服务体系 [9] - 在安排双方会面前，金鼎资本会协助完成前置梳理，帮助项目方厘清管理体系、战略规划及合作伙伴画像，同时为上市公司提炼清晰的投资主题与协同方向，使首次会面能更高效地切入关键议题 [9] - 进入实质性阶段后，金鼎资本的角色贯穿交易结构设计、协调尽调、条款谈判直至最终交割，始终扮演“推动者”与“主持人”的角色 [10] - 通过这套动态服务体系，金鼎资本将并购服务从离散的“环节撮合”升维为有机的“系统陪跑” [10] 重塑资本角色：金鼎资本的核心护城河 - 在注册制深化、产业竞争加剧的背景下，基于产业逻辑的战略性并购成为主流，金鼎资本的实践回应了市场对深度中介服务者的需求 [11] - **护城河一：长期产业深耕构建的认知深度** 公司自2013年成立以来，采用“服务上市公司 + 深耕优质赛道”的双轮驱动模式，通过“浸泡”在产业中形成对技术趋势和企业价值的深层理解，这是其主动发现并精准匹配交易方的底层能力 [11] - **护城河二：体系化流程保障的执行精度** 公司以并购交易部为核心，协同投资部、研究院及内控团队，构建了一套标准化、流程化的专业协同作战体系，确保复杂并购服务能够稳定交付 [12] - **护城河三：“共赢共生”理念赢得的信任厚度** 公司将“真诚”与“长期主义”置于价值观核心，通过专业透明的沟通引导双方聚焦创造增量价值，从而赢得企业家与产业方的双重信赖 [12] - 截至目前，金鼎资本累计推动的并购交易已超过20笔，涉及交易总估值逾100亿元人民币 [13]

文章核心观点 - 中国医疗体系凭借高性价比、高效率和高水平，正吸引越来越多的外国人前来就医，形成“医疗旅游”新趋势 [2][3][5][8] - 针对外国人就医需求，中国医院通过设立独立的国际医疗部提供服务，该体系在政策约束下不仅不会挤占国内医疗资源，反而能通过高收费反哺国内医疗系统，并推动中国医疗水平国际化 [11][12][13][14] - 从地方政府到医疗机构，均在积极推动国际医疗服务的发展，预计2026年中国“医疗旅游”将迎来海外流量增长 [15][16][17] 现象与案例 - 英国网红博主艾米因胃病在英国需等待至少3个月才能见到专科医生，转而飞赴中国，仅用13天完成检查、诊断与治疗，总花费2800多元人民币（约298.6英镑），远低于英国一项内窥镜检查3000-5000英镑的费用 [2][3] - 另一位英国博主记录其继父在英国需等待26周才能进行核磁共振检查，来中国上海后迅速确诊并获得治疗方案，相关视频浏览量近150万人次 [4] - 中俄互免签证后，边境城市的俄罗斯人热衷前往中医院和牙医诊所就诊，认为中医不仅有效且价格远低于本国 [5] - 中美网友在社交媒体上对比医疗费用：美国救护车平均1000美元，中国约200元人民币，差价达15倍；美国医院缝针费用300-3000美元，中国仅200-500元人民币，差价几十倍；美国胃镜花费可达10000美元，中国全套胃镜不超过2000元人民币 [8] 国内担忧与争议 - 部分国人担忧外国人涌入会抢占国内本就紧张的顶尖医疗资源，加剧挂号难、排队长等问题 [9] - 担忧大量外国人就医会增加高负荷运转的医疗团队的压力 [10] - 担忧医院可能将资源向外国人倾斜，导致“医疗不公平现象”，激化矛盾 [10] 国际医疗部的运作机制与影响 - 国内大医院通过国际医疗部（特需服务）为外国人提供服务，该部门拥有独立的号源、排班和预约系统，医生出诊时段与国内门诊不重叠 [11] - 政策严格限制国际医疗部的服务规模，不得超过医院总服务量的10%，确保不影响国内患者就医 [12][13] - 国际医疗部收费远高于国内普通门诊：挂号费贵6-12倍，检查费和住院费贵8-12倍，且外国人全部自费 [13] - 国际医疗部为医院带来额外高收入，可反哺于更新软硬件、引入资源，从而间接提升对国内患者的医疗服务水平 [14] - 接待更多外国患者有助于中国医院积累经验，推动医疗水平对标国际化，甚至成为行业标准制定者 [14] 行业发展趋势与官方推动 - 国内多家大医院已筹建国际医疗部，例如2021年上海华山医院、中山医院等13家医疗机构被授牌成为“上海市公立医院国际医疗旅游试点单位” [15] - 国内医生利用社交媒体与外国网友互动，吸引潜在海外病患 [15] - 官方加速顶层设计：2024年10月上海实施《国际医疗服务规范》地方标准，并发布方案明确提出创新国际医疗旅游服务模式；2025年3月，有全国政协委员提案呼吁开放国际医疗，选择发达地区和高水平公立医院先行先试 [16] - 预测随着相关案例在海外持续传播，2026年中国“医疗旅游”将迎来一波海外新流量 [16] - 借助免签政策扩大，中国医院将开启面向全球争夺海外优质客源的征程 [17]

文章核心观点 - 米哈游凭借游戏主业积累的充沛现金流，自2018年起以产业投资方身份进行广泛且前瞻性的投资布局，其投资逻辑紧密围绕前沿技术、IP生态拓展及年轻技术人才，目前正迎来投资项目的收获期，旗下两家被投公司MiniMax和Suplay相继启动港股IPO进程 [2][8][10] 米哈游对MiniMax的投资与合作 - 米哈游是AI大模型公司MiniMax的天使轮投资方之一，于2022年初与高瓴、IDG资本等共同投资，精准卡位大模型爆发前夜 [4] - 米哈游持续加码投资，至MiniMax上市前持股比例达7.34%，并位列其招股书披露的两家“领航资深独立投资者”之一 [2][5] - 投资源于公司自2018年成立的逆熵研究部对AI技术的关注，旨在通过投资绑定前沿技术，降低自研大模型的算力与研发成本 [4] - 双方不仅是财务投资关系，自2023年起米哈游成为MiniMax的客户，将后者模型应用于《崩坏：星穹铁道》等产品的角色行为控制、NPC智能对话、3D建模调优等环节，提供落地场景 [5] - 米哈游创始人刘伟出任MiniMax非执行董事，参与战略决策 [4] 米哈游对Suplay的投资与合作 - 米哈游是潮流消费品公司Suplay（超级玩咖）的最大外部投资方，在2021年11月领投其A+轮融资，上市前持股比例高达11.86% [2][5][7] - 投资旨在拓展IP衍生品版图，借助Suplay的供应链与渠道能力降低自研周边成本，并触达更广泛的Z世代消费群体，形成“游戏IP+衍生品消费”的商业闭环 [7] - 自2022年4月起，米哈游开放《原神》《崩坏：星穹铁道》等IP授权与Suplay合作，初期合作《原神》史莱姆系列手办、盲盒，2024年《崩铁》“阮·梅造物”迷你手办成为爆款，GMV超过5000万元 [7] - 米哈游副总裁吴頔出任Suplay非执行董事 [7] 米哈游的投资风格与版图 - 公司自2018年左右开始尝试风险投资，最初围绕游戏领域，后触角伸向前沿科技，出手大胆且随性，已公开数十笔投资 [8] - 投资案例天马行空，包括：与上海交大教授联合创办专注于脑机接口（BCI）的上海零唯一思；投资上海交大附属瑞金医院脑病中心的脑机接口技术开发；参与民营火箭公司东方空间4亿元的A轮融资；领投核聚变能源商业公司能量奇点的首轮融资等 [9][10] - 投资风格被形容为“最随性VC”，创始人刘伟曾称部分早期投资是“瞎投的，纯情怀”，但实质是公司很早便开始押注充满不确定性的前沿科技领域 [10] - 投资项目的共同点之一是创始团队年轻，相信技术改变世界，与米哈游自身气质相似 [11] 米哈游的战略聚焦与人才观 - 公司联合创始人蔡浩宇于2023年10月卸任董事长，将更多精力投入前沿科技的研究与应用、新项目研发，其新公司Anuttacon是一个AGI创业项目，并于2025年发布了AI原生游戏《群星低语》Demo [12] - 米哈游自研的“秘法科技”大模型已完成备案，聚焦游戏全流程生产，支持AI配音、文本生成等，据称提升研发效率30%以上 [12] - 公司认为未来只有顶尖天才和AI能做游戏，强调前0.0001%的精英团队与AI结合的重要性 [12] - 投资布局的深层逻辑在于争夺顶尖技术人才，认为这是在AI时代全球科技竞争中走得更远的关键 [13]

活动概况 - 活动名称为“X-Day”西丽湖路演社早期投资专场，于2026年1月8日在深圳大学城国际会议中心举行 [1] - 活动议程包括“深度对话：早期投资新逻辑”的嘉宾对话环节以及精品项目演示环节 [1][2] - 活动聚焦于萌芽期、机创期的早期科技投资机遇 [3] 参与机构与嘉宾 - 对话主持人为金沙江联合资本管理合伙人周奇 [1][2] - 对话嘉宾包括南科大资产公司总经理曹洪亮、银杏谷资本创始人兼董事长陈向明、汇通金控副总经理胡再覆、峰瑞资本合伙人田睿、线性资本合伙人曾颖哲 [2] - 其他参与的投资机构代表包括创世伙伴创投合伙人景冬辰、啟赋资本合伙人宋昶、力合创投总经理汪姜维等 [8][11] - 活动由南山区金融发展服务中心主办，汇通金控、南山战新投、南山区科技创新局等单位联合主办，清科控股承办，多家机构协办与支持 [23][24][25][26] 路演精品项目 - **硅垦记忆(深圳)科技有限公司**：专注于人类记忆管理大模型开发，结合AI与智能硬件，提供情感陪伴、人生回忆录等服务，已接入智能硬件设备1万台，与十余家智能硬件公司达成合作 [12] - **深圳玄源科技有限公司**：专注于智能硬件与AI交互，致力于为个人与家庭提供有温度、有深度的智能产品与解决方案 [13][14] - **清航时代（深圳）科技有限公司**：团队以清华大学硕博为核心，研发液氢-高温PEM氢电耦合动力系统，旨在将飞行器续航提升10-50倍，载重提升2-4倍，并将补能时间缩短至分钟级 [15] - **未具名项目（具身智能）**：旨在打造面向垂直场景的具身智能“超级大脑”体系，以解决工业制造、高危巡检等场景落地中的决策推理和感知行动瓶颈 [16] - **深圳与爱智能科技有限公司**：其Watchear项目源于北京大学语音智能实验室，通过在智能手表集成MEMS声学传感器和端侧AI，使手表成为AI Ear，实时分析环境声音并震动提醒用户佩戴助听器 [17][18] - **深圳感启科技有限公司**：由德国归国人才创立，致力于将先进多维力传感器技术应用于体育运动用品及机器人行业，推动产品向科技化、智能化、轻量化跃迁 [19] 平台成果与机制 - “X-Day”西丽湖路演社是南山区打造的全国性科技金融服务平台，创新构建“投贷保担”联动机制，提供全流程服务 [20][21] - 2025年，平台共举办11场专题路演，服务科创企业超240家，对接金融机构超2700家次 [21] - 平台推动20家企业获得股权投资超5.5亿元，16家企业获得银行授信累计超2.52亿元，落地7单科技保险保额总计8050万元，并助力12家企业获得客户订单、产业合作等资源对接 [21]