据新华社，美国当地时间1月20日， 美国总统特朗普再次执政满一年。当天，他出席白宫记者会，就其就职一周年发表讲话并回应格陵兰岛等外界关 心的焦点问题。 特朗普带着厚厚一叠文件步入白宫简报室，宣称自己重返白宫的第一年"做得比任何一届政府都多得多"，取得的成就"一个星期都列不完"。据美联社 报道，记者在会前拿到一份31页的材料， 上面罗列着特朗普政府自诩的"365天内365项胜利"。 美国2025年遭拘押移民死亡人数已达20年来之最， 2026年1月"古德之死"再度点燃全美怒火。特朗普20日在记者会上承认，非法入境者中有"好人"， 驱逐非法移民是"要把犯罪分子赶出去"。 非法移民 特朗普公开这一"私信"后，马克龙在达沃斯论坛发表演讲表示，在美国企图吞并格陵兰岛的背景下， 北约现在是一个"被削弱的机构"。 "和平委员会" 1月7日，美国移民与海关执法局人员在明尼苏达州明尼阿波利斯市进行抓捕非法移民的行动时，开枪打死驾车的37岁美国女子蕾恩·妮科尔·古德，引 发当地局势紧张和全美舆论高度关注。连日来，明尼阿波利斯市抗议活动不断并引发冲突。明尼苏达州官员17日宣布，该州国民警卫队进入"待命状 态"。 关税 特朗普20日 ...

公司财务表现 - 公司预计2025年度营业收入为14.5亿元到15.2亿元，同比增长230.70%到246.67% [1] - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润亏损9.50亿元到10.60亿元，上年同期亏损16.18亿元，整体亏损幅度同比收窄 [1] - 公司目前仍处于持续研发投入期，尚未盈利且存在累计未弥补亏损 [1] 业务进展与产品 - 公司专注于全功能GPU的研发与创新，持续推进产品架构快速迭代 [1] - 公司成功推出旗舰级训推一体全功能GPU智算卡MTTS5000，其性能达到市场领先水平，并已实现规模量产 [1] - 基于MTTS5000产品构建的大规模集群已完成建设并上线服务，可高效支持万亿参数大模型训练，其计算效率达到同等规模国外同代系GPU集群的先进水平 [1] 市场与行业环境 - 人工智能产业蓬勃发展及市场对高性能GPU的强劲需求，推动公司产品竞争优势进一步扩大，市场关注度与认可度持续提升 [1] - 与部分国际巨头相比，公司在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在一定的差距 [1] 资本市场表现 - 公司于2025年12月5日在科创板上市，上市当日股价大涨425% [2] - 公司上市后股价一度摸高至941.08元，目前股价报收627.3元，总市值为2948亿元 [2]

核心观点 - 当前A股场内杠杆水平尚未出现脱离市场基本面的非理性扩张 多项核心指标远低于2015年历史峰值 但自924行情以来 市场情绪层面已呈现高昂特征 部分投资者活跃度指标已接近2015年下半年高位水平 [2] 市场生态与杠杆资金适配性 - 相较于2015年 A股市场已发生巨大变化 标的证券数量、融资融券标的数量大幅扩容 市场规模持续扩大、投资者结构不断优化 杠杆资金与市场容量的适配性已显著提升 [2] 融资余额占流通市值比 - 截至1月19日 A股两融余额占流通市值的比例为2.62% 自去年10月以来长期稳定在2.5%以上 但与2015年历史峰值4.72%相比仍有显著差距 仅为峰值的55.5%左右 [4] - 分行业来看 当前各板块融资余额占流通市值比均远低于2015年历史高位 [6] - 信息技术行业当前比例为3.50% 较2015年的5.73%下降38.9% [6][7] - 房地产行业当前比例为3.09% 较2015年的4.86%下降36.4% [6][7] - 医疗保健行业当前比例为2.74% 较2015年的4.85%下降43.5% [6][7] - 通讯服务行业当前比例为2.50% 较2015年的7.19%下降65.2% [6][7] 融资买入额占A股成交额比例 - 1月19日融资买入额占A股成交额的比例为9.79% 而2015年市场峰值时期这一数据曾高达19.26% 当前比例仅为历史峰值的一半 [8] - 2015年后该比例长期维持在6.00%-10.00%的区间震荡 当前10.98%的比例略高于日常震荡区间上限 但仍处于可控范围之内 [8] - 杠杆资金的买入行为呈现出分散化、理性化特征 未出现集中扎堆炒作单一板块的现象 [8] 融资交易投资者参与度 - 截至1月19日 参与融资融券交易的投资者占全体两融投资者的比例为6.84% 与十年前14.09%的历史峰值相比仅为一半左右 [10] - 该比例长期在2%-8%之间波动 2015年后波动中枢为4% 924行情以来波动中枢上升至6% [10] - 有负债的两融投资者占全体两融投资者的比例为23.7% 而十年前该比例最高曾达36.57% 当前较历史峰值低近13个百分点 [12] - 有负债的两融投资者占比接近2025年下半年水平 [12] 户均融资余额 - 2026年1月19日 A股户均融资余额为143.29万元 较2015年以来170.79万元的历史最高水平下降了16.1% [13] - 自924行情后 户均融资余额呈现持续回升趋势 不断突破100万、120万、140万 当前虽不及历史峰值 也已处于较高水平 接近2015年下半年水平 [13] 维持担保比例 - 截至2026年1月19日 A股市场平均维持担保比例为288.03% 远超140%的警戒线水平 [15] - 今年以来该数据持续稳定在280%以上 并呈现稳步上升趋势 表明当前杠杆投资者的资产充足率较高 抗风险能力较强 [15]

据科创板日报援引其他媒体报道，供应链指出，存储大厂华邦电、南亚科目前对外签订的长期供货合约（LTA）， 模式多为"锁量不锁价"，时间由 一年期拉长至至少两年起，部分大客户甚至谈到接近2030年的长期合作框架。 过去存储厂与大客户签订的长单模式多为"锁价又锁量"，目前"锁量、不锁价"的主流模式核心在于确保产能优先顺序与出货稳定性，但价格仍随市场 浮动，保留报价弹性空间。 产业人士直言，这种模式能替供应商带来最低获利保障与产能利用率稳定度，但在不锁价前提下，毛利率天花板同样被锁死，"不会亏，但也赚不 大"。 ...

基金二级市场交易价格异常波动 - 国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）A类份额二级市场交易价格出现较大波动，价格明显高于基金份额净值[1] - 2026年1月20日基金份额单位净值为2.6095元，而2026年1月21日二级市场收盘价高达3.920元，存在显著溢价[1] - 投资者若盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临重大损失[1] 基金管理人采取的风险控制措施 - 为保护投资者利益，该基金将于2026年1月22日开市起停牌至收市[1] - 若2026年1月23日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金管理人有权申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以警示风险[1] - 基金管理人公告提示投资者密切关注基金份额净值[1]

瑞达期货收购申港证券股权交易方案 - 瑞达期货拟斥资5.89亿元收购申港证券11.9351%的股权 交易完成后将成为申港证券第二大股东 [1] - 收购分两笔进行 分别向裕承环球收购8.1112%股权 对价4亿元 向嘉泰新兴资本收购3.8239%股权 对价1.8857亿元 每股价格均约1.14元 [17] - 交易定价依据标的公司净资产协商确定 按申港证券2025年9月末净资产计算 此次收购市净率约1.01倍 处于行业合理区间 [17] - 交易设置了多项先决条件 包括取得证券公司主要股东资格并经监管事前审核 证监会批准本次交易 外汇主管部门同意对价汇出 以及标的股份质押解除等 [17] 交易标的：申港证券概况 - 申港证券成立于2016年3月 是国内首家依据CEPA协议设立的合资全牌照券商 注册地位于上海自贸区 [12] - 截至2025年9月末 公司净资产为58.26亿元 2024年经审计净利润为3.71亿元 2025年前三季度未经审计净利润为3.42亿元 接近去年全年水平 [12][14] - 在外资券商阵营中 申港证券已跻身13家外资券商前列 [12] - 当前前四大股东为茂宸集团和裕承环球 持股比例均为12.1669% 长甲投资与中诚信投资持股比例均为11.5875% 港资股东持股比例合计为29.32% [4][5] 瑞达期货的收购动机与战略考量 - 收购旨在实现“具有国际竞争力的衍生品投行”战略 整合证券与期货业务资源 发挥协同效应 为客户提供综合金融服务 [6][10] - 公司战略举措明确以牌照多元化经营为目标 依据香港证监会相关法律法规 争取升级证券牌照的业务范围 [10] - 期货与证券业务的客户群体存在重叠 整合后可实现客户资源共享 拓展风险管理、财富管理等综合服务场景 [6] - 瑞达期货具备足够的资本实力支撑收购 2025年三季报显示公司总资产204.40亿元 股东权益31.48亿元 前三季度净利润3.88亿元 自有资金足以覆盖收购价款 [10] 交易的不确定性与潜在挑战 - 交易尚需监管等批准 不确定性仍存 [1] - 股权解除质押是交易落地的关键前提之一 目前裕承环球所持标的股份处于质押状态 [6] - 若出售方未按时解除质押导致交易无法交割 需返还全部款项并释放保证金 若因监管未批准导致交易失败 双方均不构成违约 [6] - 交易能否在2026年12月31日最后期限前完成存在变数 [6] 收购的行业背景与潜在影响 - 此次收购是国内罕见的期货行业跨界收购券商股权案例 目前仅有的类似案例是南华期货通过全资子公司间接控股横华国际证券 [6] - 长期以来证券业遵循“券商主导、期货配套”的模式 多数头部期货公司都是券商控股或全资子公司 期货公司反向收购券商比较少见 [18] - 资本实力差距是跨界案例不多的首要原因 2025年三季度末证券业机构总资产达17.05万亿元 而头部期货公司的资产规模多在两百亿元级别 [18] - 此次收购股权比例不足5% 无需经过证监会审批 仅需后续备案即可 这在一定程度上降低了监管层面的难度 [19] 未来展望与潜在后续动作 - 更多的股权才能对券商经营决策有更大的参与度 能够更深度地整合券商的业务资源 若瑞达期货在成为二股东后继续增持股权 可以进一步增强其在券商业务领域的话语权和影响力 [7] - 此次收购是公司突破期货业务边界、向综合金融服务商转型的重要一步 [16] - 如果期货公司想进一步增持券商股权 后续审批会不会成为阻碍仍有待观察 [19]

监管行动与平台整治 - 国家网信办会同中国证监会开展“涉资本市场网上虚假不实信息专项整治”行动，雪球平台于2026年1月20日启动专项治理工作 [3][5] - 雪球在1月20日一天内分三批永久封禁了共计22个活跃大V账号，其中包括网传的“带货四大天王”中的三个账号“杭州新城路”、“轮回666”、“福禄娃爷爷” [3][6][15] - 蚂蚁财富、抖音、腾讯等互联网平台均建立了对资本市场大V违规乱象的日常监测与处置，近期处置力度有不同程度上升 [3][19] 违规行为与典型案例 - 雪球大V“金浤”（金永荣）因操纵证券市场被没收违法所得约4162万元并处以同额罚款，合计罚没约8325万元，同时被采取三年证券市场禁入措施 [16] - “金浤”操纵市场的细节为：在雪球发文推荐个股（单篇阅读量最高达数百万），同时控制账户组在荐股当日或次日反向卖出，总成交金额超过6.3亿元，涉及32只股票 [16] - 知名游资“陈小群”被质疑涉嫌操纵股价，被举报在金风科技、雷科防务等股票上利用马甲号买入，再以影响力诱导散户接盘后高位出货 [4] 平台治理重点与措施 - 雪球重点治理四类违规行为：1）过度炒作、诱导跟风交易乃至操纵市场；2）非法证券投资咨询及违规导流；3）网络黑灰产及团伙化违规操控；4）编造传播虚假不实信息 [17] - 蚂蚁财富在2026年1月12日至18日当周，清理违规金融宣传内容58462条，清理风险引流违规内容35158条，对35枚发布虚假金融产品信息的账号及285枚涉及风险引流的账号进行了处罚 [19][20][21] - 相较于2026年第一周，蚂蚁财富在最新一周清理违规金融宣传内容条数增加50%，清理风险引流条数增加65%，查封账号数量同比增加191.67% [19] - 抖音上线《抖音社区财经行业公约（试行）》，严禁财经领域违法违规、虚假误导行为，要求金融机构及从业人员需具备合法资质并完成平台认证方可开展营销 [22] 市场背景与影响 - 随着“春季躁动”行情展开，网络财经大V及其实盘展示、游资动向等备受关注，但同时违规乱象滋生，过度炒作乃至操纵市场等行为有所抬头 [3] - 市场行情带动了赚钱效应与居民入市热情，但相关违规行为极易造成个股乃至市场的大起大落 [3]

同步工商信息显示，西贝餐饮的注册资本从8990.2896万元增至10168.0175万元，增幅约13.1%；股东名单新增上述投资方，创始人贾国龙及部分原有 股东的持股比例出现相应下降至约26.16%。 内蒙古西贝餐饮集团有限公司获A轮融资。投资方包括台州新荣泰投资有限公司、呼和浩特市集体共创企业管理中心（有限合伙）、成都迅达光电有 限公司、杭州舟轩股权投资管理合伙企业（有限合伙）等。 ...

事件概述 - 上海寻梦信息技术有限公司因未按规定报送涉税信息被税务机关处以10万元人民币罚款 [1] - 公司未按照《互联网平台企业涉税信息报送规定》报送2025年第三季度平台内经营者和从业人员涉税信息 [1] - 税务机关于2025年11月发出责令限期改正通知 但公司未在规定期限内完成整改 [1] 监管合规 - 公司违反了2025年发布实施的《互联网平台企业涉税信息报送规定》 [1] - 税务机关依法依规作出处罚决定 公司虽已进行整改但未在规定期限内完成 [1]

中国对联合国及多边主义的外交立场 - 中国外交部发言人郭嘉昆在1月21日的例行记者会上就联合国及“和平委员会”相关问题作出回应 [1] - 中方表示已收到美方关于加入“和平委员会”的邀请 [1] - 美国总统特朗普在1月20日的白宫记者会上表示，联合国应继续存在，但其新成立的“和平委员会”可能会取而代之 [1] - 中国始终践行真正的多边主义，坚定维护以联合国为核心的国际体系 [1] - 中国坚定维护以国际法为基础的国际秩序 [1] - 中国坚定维护以《联合国宪章》宗旨和原则为基础的国际关系基本准则 [1]