报告公司投资评级 报告给予中车时代电气(3898)买入评级,目标价42.4港元,较现价有44.5%的上升空间。[4] 报告的核心观点 1. 公司2024上半年收入102.84亿元,增长19.99%;净利润15.07亿元,增长30.56%。[2] 2. 轨道交通业务收入61.39亿元,增长30.87%;新兴装备业务收入40.94亿元,增长9.21%,其中功率半导体器件收入17.47亿元,增长26.63%。[2][3] 3. 轨交业务持续回暖,国铁集团动车组招标量已超过去年全年水平,公司占有率保持稳定。[2] 4. 功率半导体等新兴业务规模持续提升,经过业务培育期,盈利能力有望持续改善。[4] 5. 预计公司2024-2026年收入分别为242亿元、271亿元和306亿元,增速为11.1%、11.8%和13%;净利润分别为36.3亿元、41.7亿元和44.6亿元,增速为17%、14.8%和7%。[4] 财务数据总结 1. 2024年预测收入为242亿元,较2023年增长11.1%;净利润为36.3亿元,增长17%。[4][5] 2. 2025年预测收入为271亿元,增长11.8%;净利润为41.7亿元,增长14.8%。[4][5] 3. 2026年预测收入为306亿元,增长13%;净利润为44.6亿元,增长7%。[4][5] 4. 毛利率在32.9%-33.9%之间,EBITDA利率在18.2%-21.5%之间,净利率在14.2%-15.4%之间。[5] 5. 应收账款周转天数从199.4天降至168.6天,应付账款周转天数从90.9天升至94.2天。[5] 6. 资产负债率维持在0.4-0.5之间,总资产/股东权益在1.4-1.5之间。[5]

报告公司投资评级 - 给予目标价28港元,维持买入评级 [1] 报告的核心观点 办公软件及服务业务 - 金山办公通过以用户为中心,坚定AI协作多屏云内容的战略,不断创新积极提升产品品质,为用户创造长久价值 [1] - 个人办公订阅业务稳健增长,月活跃设备数达6亿,其中WPS Office PC版月活设备数2.7亿,同比增长7.1% [1] - 推出面向组织和企业客户的办公新质生产力平台WPS 365,整合升级版的WPS Office、WPS协作及WPS AI企业版,帮助政企客户解决AI建设过程中的模型应用数据应用问题等,推动企业数智化转型 [1] 游戏业务 - 《剑网3无界》移动端于2024年6月正式推出,实现与端游《剑网3》的全平台数据集成互通,全平台日活数显著提升 [1] - 《剑网3》十五周年庆典将于八月举行,进一步巩固IP生命力 [1] - 科幻机甲赛道游戏《解限机》八月完成国内首次公开测试 [1] 财务表现 - 2024年上半年公司实现营业收入46.1亿元,同比增长11% [1] - 其中来自办公软件及服务的收入达24.1亿元,同比增长11% [1] - 网络游戏收入达22亿元,同比增长10% [1] - 上半年毛利37.8亿元,同比增长9%,毛利率为82% [1] - 归母净利润为6.8亿元,同比增长171.7% [1] - 预计2024-2026年利润分别为12/15/18亿元,对应的143%/28%/20%的增长 [1] 风险提示 - 未提及 [1] 免责声明 - 未提及 [1] 评级规则 - 未提及 [1] 其他内容 - 未提及 [1]

报告公司投资评级 - 下调目标价至 107 港元，维持买入评级 [31] 报告的核心观点 收入端略低于预期，利润端超市场预期 - 24Q2 公司营业总收入为 339 亿元（YoY-0.4%，QoQ-8%），略低于市场预期；经营利润 59 亿元（YoY+14%），Non-GAAP 经营利润 75 亿元（YoY+2%）；Non-GAAP 净利润 74 亿元（YoY-8%），好于市场预期 [12] 在线营销业务增速放缓 - 24Q2 百度的核心在线营销收入 192 亿元（YoY-2%），增速放缓主要受宏观经济环境疲软及竞争加剧影响 [17][18] - 二季度搜索结果页面约有 18%来自生成式 AI，环比提升 7%，但目前 Gen AI 还未对收入产生影响 [17] - 预计 24 年三季度广告收入增速可能下滑程度高于二季度，全年预计仍有压力 [18] 智能云业务增长强劲 - 24Q2 人工智能云收入同比增长 14%达 51 亿元，收入加速增长主要是受到 Gen AI 和基础模型直接产生的增量收入 [11][21][22] - 二季度，来自 Gen AI 的收入占 AI 云收入的 9%，一季度为 6.9%，占比持续提升 [21] - 管理层表示 AI 云业务未来几个季度有望保持强劲的收入增长势头，并创造正的 Non-GAAP 营业利润 [21] 经营利润持续改善 - 24Q2 经营利润 59 亿元（YoY+14%），百度核心经营利润为 56 亿元（YoY+23%）；Non-GAAP 经营利润 75 亿元（YoY+2%），Non-GAAP 核心经营利润 70 亿元（YoY+8%），Non-GAAP 核心经营利润率为 26% [26] - 公司人员薪酬优化明显，研发和期权激励下降明显 [26][27][29] 智能驾驶业务有所突破 - 24Q2 百度的自动驾驶服务萝卜快跑提供 89.9 万次乘车服务（YoY+26%），累计单量超 7 百万 [25] - 萝卜快跑在武汉开始提供 100%全无人驾驶叫车服务，第六代自动驾驶汽车 RT6 已开始进行规模化全无人道路测试 [25]

报告公司投资评级 - 目标价7.0港元，维持买入评级 [2] 报告的核心观点 - 看好公司TV业务稳定份额及中高端比例提升趋势，以及创新业务良好趋势，预计利润端在控费基础上高质增长，上调2024 - 2026年收入及扣非净利润预测，以反映TV结构优化和创新业务超预期增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 中期业绩情况 - 24H1实现收入454.9亿港元，同比增长30.3%，毛利率同比降1.6ppts至17%，整体费用率同比降2ppts至13.7%，经调整归母净利润6.5亿港元，同比增长147.3%，净负债比率为0，财务状态稳定 [2] TV主业表现 - 显示业务收入301.3亿港元，同比提升21.3%，国内及海外TV 24H1收入分别同比增长21.1%及24.2%至83.5亿港元及175.6亿港元 [2] - 全球TV总出货量同比增长9.2%至1252万台，全球销量市占率约13.3%，位列行业第二；国内TV总出货量同比增长5.4%至280万台，子品牌雷鸟出货同比增长66.4%；海外市场出货量同比增长10.4%至970万台，均大幅跑赢行业整体 [2] - 紧跟TV市场高端化和大屏化趋势，75寸以上出货量同比增长34.5%，占比达11.8%，量子点及MiniLED产品出货量分别增长64.4%及122.4% [2] - 国内和海外毛利率分别同比下降2.4及2.2ppts至19.8%及15.6%，预计下半年屏价环比变动趋缓及产品升级带来均价提升，毛利率将企稳回升 [2] 创新业务表现 - 创新业务整体收入同比增长60.6%至139.5亿元 [2] - 光伏业务收入同比增长212.7%至52.7亿港元，毛利率提升2.7ppts至10.3% [2] - 全品类营销收入同比增长27.7%至77.5亿港元，毛利率提升1.1ppts至16.3% [2] - 智能家居业务收入9.3亿元，同比持平，毛利率同比提升约3ppts至21% [2] - 互联网业务收入同比增长8.9%至12.1亿港元，毛利率提升54% [2] 盈利摘要 |项目|2022实际|2023实际|2024预测|2025预测|2026预测| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业额（百万港元）|71,351|78,986|96,495|108,179|119,661| |变动(%)|-4.7|10.7|22.2|12.1|10.6| |净利润（百万港元）|447|744|1,365|1,596|1,933| |扣非净利润（百万港元）|704|803|1,365|1,596|1,933| |变动（％）|102.4|14.0|70.1|16.9|21.2| |扣非后每股基本盈利（港元）|0.29|0.33|0.56|0.63|0.76| |市盈率@4.71港元（倍）|16.1|14.2|8.4|7.5|6.2| |每股股息（港元）|0.13|0.17|0.28|0.31|0.38| |股息现价比率（％）|2.7|3.5|6.0|6.7|8.1| [2] 财务报表分析 损益表 |项目|2022年实际|2023年实际|2024年预测|2025年预测|2026年预测| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入（百万港元）|71,351|78,986|96,495|108,179|119,661| |毛利（百万港元）|13,112|14,756|16,628|18,637|20,755| |毛利率(%)|18.4%|18.7%|17.2%|17.2%|17.3%| |销售费用（百万港元）|-7,401|-7,900|-9,263|-10,331|-11,368| |管理及研发费用（百万港元）|-6,960|-6,340|-6,263|-6,978|-7,682| |其他收入及收益（百万港元）|2,664|1,427|1,824|2,047|2,266| |营业收入（百万港元）|1,414|1,943|2,926|3,375|3,971| |财务开支（百万港元）|-669|-885|-1,061|-1,190|-1,316| |营业外收支（百万港元）|90|90|90|90|90| |税前盈利（百万港元）|836|1,148|1,955|2,276|2,746| |所得税（百万港元）|-282|-321|-547|-637|-768| |净利润（百万港元）|447|744|1,365|1,596|1,933| |扣非净利润（百万港元）|704|803|1,365|1,596|1,933| |EPS（港元）|0.19|0.31|0.56|0.63|0.76| |总收入(%)|-4.7%|10.7%|22.2%|12.1%|10.6%| |扣非EPS(%)|102.4%|14.0%|70.1%|16.9%|21.2%| [3] 资产负债表 |项目|2022年|2023年|2024年预测|2025年预测|2026年预测| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现金（百万港元）|9,391|10,737|10,361|10,495|10,755| |应收账款（百万港元）|22,174|29,297|32,744|35,044|37,304| |存货（百万港元）|9,837|12,212|14,918|16,725|18,500| |其他流动资产（百万港元）|315|136|136|136|136| |总流动资产（百万港元）|41,717|52,382|58,159|62,399|66,695| |固定资产（百万港元）|10,978|10,514|10,410|10,186|9,982| |投资性资产（百万港元）|4,277|3,775|3,777|3,654|3,550| |其他固定资产（百万港元）|6,702|6,739|6,633|6,531|6,433| |总资产（百万港元）|52,696|62,895|68,569|72,585|76,677| |应付帐款（百万港元）|30,472|39,117|43,771|46,650|49,437| |短期银行贷款（百万港元）|4,434|4,923|5,218|5,513|5,809| |其他短期负债（百万港元）|1,183|1,235|1,235|1,235|1,235| |总短期负债（百万港元）|36,089|45,275|50,224|53,399|56,481| |长期银行贷款（百万港元）|1,029|889|889|889|889| |其他负债（百万港元）|405|393|393|393|393| |总负债（百万港元）|37,523|46,557|51,506|54,681|57,763| |少数股东权益（百万港元）|417|598|641|684|728| |股东权益（百万港元）|16,881|17,306|18,031|18,872|19,882| |每股账面值(港元)|7.00|7.13|7.41|7.44|7.84| |营运资金（百万港元）|5,629|7,106|7,935|9,000|10,214| [3] 现金流量表 |项目|2022年实际|2023年实际|2024年预测|2025年预测|2026年预测| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |融资成本（百万港元）|669|885|1,061|1,190|1,316| |营运资金变化（百万港元）|978|1,039|690|1,265|1,796| |所得税（百万港元）|-282|-321|-547|-637|-768| |营运现金流（百万港元）|1,365|1,603|1,205|1,818|2,344| |资本开支（百万港元）|-470|-211|-237|-93|-95| |其他投资活动（百万港元）|-302|232|105|102|0| |投资活动现金流（百万港元）|-772|22|-132|8|-95| |负债变化（百万港元）|-1,329|477|295|295|295| |股本变化（百万港元）|-54|0|0|0|0| |股息（百万港元）|-417|-318|-683|-798|-967| |其他融资活动（百万港元）|-437|-405|-1,061|-1,190|-1,316| |融资活动现金流（百万港元）|-2,236|-246|-1,449|-1,692|-1,988| |现金变化（百万港元）|-1,643|1,379|-376|134|261| |期初持有现金（百万港元）|11,509|9,391|10,737|10,361|10,495| |外币汇率变动影响（百万港元）|-475|-33|0|0|0| |期末持有现金（百万港元）|9,391|10,737|10,361|10,495|10,755| [3]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1] 报告的核心观点 - 公司作为居住服务市场龙头,在房地产市场波动下仍保持较强的经营韧性及财务韧性,持续为公司带来超越市场的表现 [1] - 公司拥有坚实的现金储备,并积极回馈股东,自22年9月回购项目启动以来,公司累计回购金额约13.9亿美元,回购股数占回购项目启动前已发行总股本的约7.5% [1] - 公司将回购授权从20亿美元增加至30亿美元,将回购计划期限延长至2025年8月31日 [1] - 看好公司在"一体"业务稳健发展和行业渗透率的提升、以及"三翼"业务巩固公司穿越房地产后周期韧性的能力 [1] 公司业务表现总结 总体业务表现 - 2024Q2公司总交易额为8390亿元,同比增加7.5% [1] - 2024Q2公司录得净收入234亿元,同比增加19.9% [1] - 2024Q2公司经调整净利润为26.9亿元,同比增长13.9%,环比增长93.5% [1] 存量房业务 - 2024Q2公司存量房交易额为5707亿元,同比增加25% [1] - 2024Q2存量房业务实现净收入64亿元,同比增加14.3%,收入增速低于交易额增速主要是因为北京链家门店收取的佣金率降低 [1] - 存量房业务的贡献利润率恢复到47.5%,体现了交易规模恢复带来的良好经营杠杆 [1] 新房业务 - 2024Q2新房交易额为2353亿元,同比下降20.2% [1] - 2024Q2新房业务实现净收入79亿元,同比下降8.8%,收入增速降幅小于交易额降幅,主要得益于货币化率的提升 [1] - 2024Q2新房业务的交易费率为3.37%,再创历史新高,快佣占比保持在50%左右水平 [1] - 新房业务的应收账款周转天数回到历史地位45天,体现了公司良好的风险管控 [1] 家装家居及租赁服务业务 - 2024Q2公司家装家居业务交易额为34亿元,同比增长22.3% [1] - 2024Q2家装家居业务实现收入40亿元,同比增长53.9%,主要由于一赛道的获客及转化效应带动订单增加、新零售业务贡献增加以及交付周期缩短 [1] - 2024Q2房屋租赁业务收入为32亿元,同比增长167.1%,其中省心租业务房源翻倍增长至30万套 [1] - 2024Q2公司非房地产交易业务收入占比大幅提升21个百分点至35%,家装家居业务及租赁业务收入占比提升19个百分点至31% [1] - 家装家居及房屋租赁业务的贡献利润率分别为31.3%和5.8%,环比分别提升0.7个百分点及0.3个百分点 [1] 财务数据总结 - 2024年预计公司收入为874.49亿元人民币,同比增长12.4% [5] - 2024年预计公司经调整净利润为47.72亿元人民币,同比下降21% [5] - 2024年预计公司每股盈利为1.35元人民币 [5] - 2024年预计公司派息为0.39元人民币,股息率为1% [5] - 公司流动比率为177.8%,速动比率为146%,资产负债率为39.9% [7]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [6] 报告的核心观点 现货市场边际回暖 - 上半年现货市场收入41.3亿元,同比减少1.8%,主要是日均成交量的减少 [4] - 24H1现货市场日均成交额1104亿港元(YoY-4%),但24Q2同环比有所改善,日均成交额1216亿港元(YoY+18%,QoQ+22%) [4] - 沪深港通交易量表现较好,北向日均成交额1302亿元(YoY+19%),南向日均成交额375亿港元(YoY+11%) [4] 衍生品和商品市场交易活跃 - 上半年衍生品产品合约日均成交合约张数创下半年度新高达到153.3万张,同比增长12% [4] - 商品部门受益于LME交易及结算费增加,收入同比增长35%至14亿港元 [4] 投资收益依然稳健 - 公司上半年实现投资收益净额25.2亿港元,同比减少5.8%,主要是外部组合的收益下跌 [4] - 公司资金的投资收益净额受益于高利率环境,同比增长10%至9亿港元,平均年化回报率为5.33% [4] - 保证金及结算所基金的投资收益净额同比减少12.9%至16.2亿港元,平均资金规模同比减少16% [4] 下调目标价至286.7港元 - 考虑到目前客观存在的宏观经济压力以及港股交投量的减少,下调目标价至286.7港元,较前一收盘价有23.7%的上涨空间 [6] 财务数据总结 收入和利润 - 2022年实现收入18,456百万港元,同比下降11.9% [2] - 2022年实现净利润10,078百万港元,同比下降19.6% [2] - 预计2023-2026年收入和净利润将保持稳健增长,年增长率分别为11.2%、3.4%、4.9%和5.1%,以及17.7%、2.1%、4.5%和5.0% [2] 每股指标 - 2022年每股已摊薄收益7.9港元,同比下降19.6% [2] - 预计2023-2026年每股收益将分别为9.4港元、9.6港元、10.0港元和10.5港元 [2] 股息 - 2022年每股派息7.1港元,股息率3.1% [3] - 预计2023-2026年每股派息将分别为8.4港元、8.6港元、9.0港元和9.4港元,股息率分别为3.7%、3.8%、3.9%和4.1% [3] 估值 - 2022年市盈率为28.8倍,预计未来几年将逐步下降至21.8倍 [2]

报告评级 - 报告给予微软(MSFT)持有评级 [65] 报告核心观点 - 微软2025-2027财年收入将保持13.4%的CAGR增长,净利润CAGR为13.9% [64] - 根据DCF估值,给予微软目标价450美元,对应2025财年利润的31.1倍PE,较当前价格有7.7%的提升空间 [65] 收入情况总结 - 本季度公司收入为647亿美元,同比增长15.2%,高于预期 [11] - 其中产品收入132亿美元,同比下降22%;服务及其他收入515亿美元,同比增长31% [11] - 公司预计FY2025Q1财季收入区间为638-648亿美元,同比增长12.9%-14.7%,中值不及一致预期 [28] 利润情况总结 - 本季度毛利率为69.6%,同比下降50bps,高于预期 [11] - 经营利润率为43.1%,同比下降10bps [11] - GAAP净利润为220亿美元,同比增长10%,持平一致预期 [11] 智能云业务 - 智能云收入同比增长19%至285亿美元,经营利润率为45.1% [30] - Azure收入同比增长29%至203亿美元,其中AI贡献了约8个点收入增速,但不及预期的30%增速 [31] - Azure的利润率有所改善,主要由于AI基础设施的规模效应逐渐显现 [27] 生产力和商业流程业务 - 生产力和商业流程收入同比增长11%至203亿美元 [51] - M365商业版收入同比增长13%至121亿美元,ARPU增长5%主要来自E5用户和Copilot订阅,但增速环比下降 [52] 更多个人计算业务 - 更多个人计算收入同比增长14%至159亿美元 [56] - Windows系统收入同比增长7%,PC市场补库存需求反弹 [57] - 游戏业务收入同比增长44%,主要由动视暴雪的贡献 [58] 风险因素 - 云计算市场竞争风险 [67] - PC出货量下降风险 [68] - Arm冲击PC生态风险 [69] - 市场情绪风险和汇率风险 [70]

报告投资评级 - 买入评级 [3][10] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司在2024年第一季度总营收为22.1亿美元同比增长10.4%略高于一致预期毛利率为57.7%同比增长0.2个百分点净利润同比增长10.7%至3.2亿美元均好于一致预期 [2][6] - 北美销售趋势持续放缓男装增速超过女装国际市场潜力巨大且目前渗透率不足未来有很大增长潜力和空间公司认为未来国际市场能增长到占比总业务的一半 [2][6] - 报告研究的具体公司预计全财年净营收将在107亿美元至108亿美元比上年增长11%至12%全年营业利润率约为23.3%全年每股摊薄收益在14.27至14.47美元预计2024财年第二季度净营收将在24亿美元至24.2亿美元之间同比增长9%至10%预计财季每股摊薄收益在2.92至2.97美元 [2][9] - 美国业务持续下滑市场份额持续下降但公司管理层表示北美的短期情况可控存在的问题容易解决且预计下半年能解决大部分产品规划问题未来将通过创新产品带动增长股价有较大上涨空间给予385美元/股的目标价对应FY2025 24倍的市盈率 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026年(预测)的主营业务收入分别为8111、9619、10760、11976、13320百万美元总收入增长率分别为30%、19%、12%、11%、11% [12] - 2022 - 2026年(预测)的净利润分别为855、1550、1815、2029、2266百万美元净利润增长率分别为 - 12%、81%、17%、12%、12% [12] - 2024年第一季度库存同比下降了15% [6] 业务表现 - 2024年第一季度按地区看北美市场营收同比增长3%其中美国仅同比增长2%加拿大为11%国际市场营收同比增长35%其中中国大陆地区同比增长45%其余地区同比增长27% [2][6] - 2024年第一季度按品类看女装同比增长10%男装为15%配饰为2% [2][6] - 2024年第一季度在全球范围内共开设5家新门店并且关闭了5家门店门店总数为711家门店营收同比增长12% [6] - 2024年第一季度公司回购了80万股普通股成本为2.969亿美元目前公司回购计划的价值约为17亿美元 [6]

报告公司投资评级 - Coinbase 维持买入评级,目标价为260.00美元 [24] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年第二季度营业收入为14.5亿美元,同比增长105%,超出预期 [10] - 净利润从第一季度的11.76亿美元下降至3600万美元 [10] - 调整后EBITDA为5.96亿美元,低于预期 [10] - 月度交易用户(MTU)从800万增长至820万,同比增长12% [10] 收入结构分析 - 总交易收入为7.81亿美元,环比下降27%,但超出预期 [10] - 零售交易收入为6.65亿美元,同比增长130% [10] - 机构交易收入为6400万美元,同比增长超过270% [10] - 订阅和服务收入为5.99亿美元,环比增长17%,占总收入40% [10] 成本费用情况 - 总运营费用为11亿美元,环比增长26% [10] - 技术开发、管理和销售费用总计8.5亿美元,环比增长14% [10] 2024年第三季度业绩指引 - 7月交易收入约2.1亿美元 [22] - 订阅和服务收入预计5.3-6亿美元 [22] - 交易费用占总收入比例预计15%左右 [22] - 技术开发及管理费用预计7-7.5亿美元 [22] - 销售营销费用预计1.6-2.1亿美元 [22] 公司投资价值分析 - 公司收入来源多元化,订阅和服务收入增长稳定 [24] - 加密货币市场监管环境有所改善,有利于公司发展 [24] - 给予目标价260.00美元,对应2025年11倍PS估值 [24] 风险因素 - 监管政策不确定性,可能增加合规成本 [25] - 市场竞争加剧,可能影响市场份额和收入 [25] - 用户增长放缓或流失,可能影响收入和增长 [25] - 加密货币价格波动,可能影响交易收入 [25] - 整体经济状况变化,可能减少投资者兴趣 [25]

报告公司投资评级 - 报告维持买入评级,目标价为6.35港元,相当于预测2024年每股盈利的12倍 [7] 报告的核心观点 2024年上半年业绩概况 - 公司收入同比增长10.94%至72.0亿元,受益于所有业务的增长,尤其是新品牌于内地业务的发展 [7] - 毛利率增加3.1pct到46.0%,主要受益于DTC业务贡献的增加 [7] - 经营利润和归母净利润同比增长10.9%及13.0%至10.9及7.5亿元,业绩符合预期 [7] 特步主品牌维持稳定增长 - 特步主品牌收入增长6.6%至58亿元,受益于线上渠道的良好表现 [7] - 特步儿童增长约18%,毛利率轻增加0.8pct至43.9% [7] - 特步品牌和特步儿童门店数分别净增加7家和3家 [7] 时尚运动业务在内地录得86%的增长 - K-Swiss&Palladium的收入增长9.7%到8.2亿元,主要受益于中国内地的强劲增长 [7] - 毛利率增加11.4pct至53.4%,受益于内地DTC较高毛利率业务的推动 [7] 专业运动业务增长72% - Saucony&Merrell的收入维持快速增长(+72.2%)到5.9亿元,其中电商、零售和批发分别增长62%、70%及136% [7] - 毛利率提升14.8pct到56.8%,受收购索康尼以及迈乐合资公司的全部权益,使得集团取得全额毛利率 [7] 其他总结 - 集团将会持续聚焦跑步领域,坚持中国跑步第一品牌的发展方向 [7] - 预计集团全年的收入增长为单位数,利润增长相信会快于收入增长 [7] - 集团拥有良好的特步主品牌和产品,同时推进新品牌的培育以完善品牌矩阵去推动长远增长动力 [7]