[Table_Report] [证券分析师： Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn ➢ 2.原油紧张或触及年内高点，龙头主导的下游周期属性或将弱化——原油及聚酯产业链月 报（2024年7月） ➢ 2.美联储主席鲍威尔发表半年度货币政策证词。 3. A 股市场评述 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 1.1.水星家纺（603365）：家纺行业"优衣库"锐意求新—— 公司深度报告 晨 会 纪 要 [晨会纪要 Table_NewTitle] 20240710 ➢ 1.水星家纺（603365）：家纺行业"优衣库"锐意求新——公司深度报告 ➢ 1.李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。 | --- | |---------------------------------------------------------------------------------| | | | 正文目录 | | | | 1. 重点推荐 | | 1.1. 水星家纺 ( 603365 ): 家纺行业"优衣库"锐意求新——公司深度报告 .......... 3 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工程机械行业景气度持续边际改善，内销有望筑底回升，出海是长期趋势，建议关注工程机械龙头企业 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 市场整体情况 - 6月中国工程机械市场指数CMI为100.06，同比增长9.43%，同比增速较5月提高4.75pct，市场整体延续复苏趋势，产业链上下游均呈现不同程度的改善 [6] 挖掘机情况 - 6月主要企业销售各类挖掘机16603台，同比增长5.31%，其中内销量7661台，同比增长25.6%，超CME预期；海外销量8942台，同比下降7.51%，降幅环比缩窄1.41pct [8] - 5月多机型销量回暖，6月流通市场代理商信心回升，小挖表现突出，30.91%的调研代理商对6月小挖销量持有乐观增长预期，占比较上月提升近6pct [8] 装载机情况 - 6月主要企业销售各类装载机10794台，同比增长26.2%，较上月大幅提升17.8pct，内销量和出口量均实现增长 [8] - 随着矿山行业景气度上行和基建项目落地，内销或进一步改善；出口基数压力缓解，外销增速有望下半年修复 [8] - 6月主要企业销售电动装载机1570台，电动化渗透率达14.55%，较上月提高1.82pct [8] 内销趋势 - 设备更新政策叠加行业周期，有望推动工程机械内销筑底回升，老旧设备潜在更新市场规模可观，政策推动老旧机型出清，2024年有望迎来行业周期拐点 [8] 长期趋势 - 长期看，出海是大势所趋，中国工程机械企业需加大海外拓展力度，龙头企业国际化业务已成为重要营收来源，全球化有望加剧份额向头部集中 [9] 投资建议 - 关注产品矩阵丰富、渠道竞争力较强、海外布局深入的工程机械龙头，如中联重科、徐工机械、三一重工等 [9]

晨 会 纪 要 [Table_Reportdate] 2024年07月09日 [证券分析师： Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn ➢ 1.原油紧张或触及年内高点，龙头主导的下游周期属性或将弱化——原油及聚酯产业链月 2024/07/07) ➢ 1.国家主席习近平：中欧之间没有地缘政治矛盾，没有根本利益冲突。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 1. 重点推荐 2. 财经新闻 . 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 晨会纪要 油价判断：布伦特原油在 6 月初快速下跌后进入了延续一个月的反弹行情，重回 80 美 元/桶之上。OPEC+自愿减产延长至三季度，美国进入夏季需求高峰期，叠加飓风季节影响 墨西哥湾石油平台操作，综合来看油价仍有望支撑；我们认为原油长期受需求面影响大，但 美国钻机数持续下降将影响长期原油供给，预计布伦特多在 70-90 美元/桶之间波动。2024 年整体前高后低，美联储降息时点存在一定回调风险；全年预计布伦特在 60-90 美 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月部分三代制冷剂价格回调，二代制冷剂价格上行，含氟聚合物价格低位运行。截至6月28日，三代制冷剂R32、R134a、R125产品价格分别为36000元/吨、30000元/吨和34500元/吨，较5月底分别变动0%、-3.23% 、-13.75%；R22价格为30000元/吨，较5月底上升3.45%；2024年我国PTFE、PVDF、HFP价格均低位运行 [3] - 生产配额调整有望优化行业格局，生态环境部批准部分公司对HCFCs及HFCs生产配额调整申请，不影响配额总量，利于制冷剂行业生产格局优化及生产效率提升 [3][13] - 家电销量及排产量持续提升，带动制冷剂需求上行，6月我国家用空调和冰箱排产量分别为2053万台和830万台，同比分别增长16.80%和8.98%，预计7 - 9月家用空调排产量环比回落但同比仍增长 [3] - 制冷剂行业已进入景气周期，配额落地推动供需格局向好，制冷剂价格快速上行并有望高位维持，相关企业盈利能力有望大幅提升；数据中心发展带动液冷需求提升，氟化液市场空间有望打开，建议关注制冷剂行业龙头和产业链完善的氟化工生产企业，如巨化股份、三美股份，以及氟化工原料相关的金石资源等企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 制冷剂跟踪 - 三代制冷剂价格震荡，价差维持高位，6月部分三代制冷剂价格回调，截至6月28日，R32、R134a、R125产品价格分别为36000元/吨、30000元/吨和34500元/吨，较5月底分别变动0%、-3.23% 、-13.75%，价差处于近5年相对高位 [7] - R32、R125开工率回落，R134a开工率环比提升，6月国内R32、R134a、R125开工率分别为47.57%、45.47%、45.34%，同比分别变动-5.09pct、-9.67pct、-0.78pct，环比分别变动-3.86pct、2.05pct、-5.43pct；产量分别为20100吨、12810吨、10770吨，同比分别变动-9.66%、-28.15%、-6.59%，环比分别变动-7.50%、4.74%、-10.70% [23] - 配额落地以来三代制冷剂库存持续回落，截至6月28日，R32、R134a、R125工厂总库存分别为4580吨、3170吨、3200吨，较2023年底分别下降36.21%、12.07%、29.44% [28] - 二代制冷剂R22价格价差快速上行，截至6月28日，R22价格为30000元/吨，较5月底上升3.45%，较上季度上涨33.33%，较2024年初上涨53.85%；价差较5月底提升5.55% [34] - 二代制冷剂出口量不及去年，出口价格与国内价格倒挂，2月以来R22出口量环比提升，5月环比小幅回落2.73%，较2023年同比下降，出口价格明显低于国内价格 [38] - 二代制冷剂开工率及产量持续回升，2月以来R22月度开工率持续回升，6月开工率为59.22%，同比下降11.21pct，环比提升2.55pct；产量为39530吨，同比减少15.91%，环比提升4.49% [42] - 6月R22库存小幅波动上行，长期下降趋势未改变，截至6月28日，我国R22工厂总库存为4000吨，较上月环比上升2.04％ [45] - 6月成本端萤石和无水氢氟酸市场有所回落，截至6月28日，萤石湿粉和萤石干粉价格分别为3773元/吨和3973元/吨，较5月底分别回落0.92%和0.87%；无水氢氟酸市场价格为10628元/吨，较5月底回落1.35% [48] - 6月甲烷氯化物表现平稳、三氯乙烯、四氯乙烯价格下行，截至6月28日，二氯甲烷、三氯甲烷价格分别为2569元/吨、2850元/吨，分别较上月底上升1.94%和0%；三氯乙烯和四氯乙烯价格分别为4537元/吨、3989元/吨，分别较上月底下降6.22%和18.82% [52] - 预计6月R22表观消费量同比下滑明显，环比有所提升，5月R22表观消费量为29741.5吨，同比下降17.37%，环比上升15.12%；预计6月为34000吨，同比下降12.05%，环比提升14.32% [58] - 6月家用空调排产同比保持高速增长，6月我国家用空调排产量同比增长16.80%，预计7 - 9月排产量环比回落，但同比仍增长，1 - 5月产量整体处于近5年最高水平，仅2月低于2023年同期 [63] - 6月冰箱排产量同比增长，7 - 9月有所回落，6月我国冰箱排产量为830万台，同比增长8.98%，7 - 9月排产量分别为770万台、753万台、720万台，同比分别变动1.72%、-3.90%、-8.30%；1 - 5月产量处于近5年较高水平，4、5月明显高于往年 [67] 含氟聚合物 - 含氟聚合物价格普遍保持低位平稳运行，截至6月28日，我国PTFE悬浮中粒、分散乳液、分散树脂价格分别为42500元/吨、30000元/吨、45500元/吨；PVDF粒料、粉料、锂电级价格分别为75000元/吨、59000元/吨、60000元/吨；HFP价格为36500元/吨 [72] - 含氟聚合物生产与库存保持稳定，6月我国PTFE、PVDF、HFP产量分别为10173吨、8144吨和5750吨，同比分别变动-4.05%、-1.73%和2.15%；工厂总库存分别为1979吨、4055吨和654吨，同比分别增长3.45%、0.12%和0.31%；月度开工率分别为61.31%、66.93%和57.21% [81] - 含氟聚合物需求增速放缓，预计6月PTFE、PVDF表观消费量同比下滑，5月我国PTFE、PVDF表观消费量分别为7956.20吨和6308.51吨，同比分别下降9.37%和6.45%，预计6月分别为7040吨和6570吨，同比分别下降21.92%和2.22% [88] 行业重要新闻 - 巨化集团联合成立浙江巨冷科技有限公司，专注数据中心液冷热管理材料研发，4月巨化集团浸没式液冷数据中心项目入选绿色低碳先进技术示范项目清单，项目建成后每年可实现非IT设备节能86%，整体节能30%以上，未来将打造浸没式冷却液+浸没式液冷系列化产品，提供整体建设交付及相关解决方案 [93] - 昊华科技重组募资收购中化蓝天获批复，6月21日公告拟以72.44亿元购买中化蓝天100%股权，同时配套募集等量资金投入11个项目，中化蓝天主营含氟锂电材料在内的氟化学业务，收购有助于双方业务整合、互补 [94] 相关标的 - 建议关注制冷剂行业龙头和拥有较完善产业链的氟化工生产企业，如巨化股份、三美股份，以及氟化工原料相关的金石资源等企业 [3][97] - 给出相关公司盈利预测及估值，截至2024年7月8日，三美股份最新价37.63元，总市值229.54亿元；金石资源最新价26.10元，总市值157.91亿元；巨化股份最新价24.58元，总市值663.66亿元 [98]

[报告概要] 1) 报告公司投资评级:首次覆盖,给予"买入"评级 [25] 2) 报告的核心观点: 公司概况 - 公司定位品牌高性价比,凭借品牌和价格的双重优势卡位最大客群 [4] - 公司形成了"水星"和"百丽丝"两大品牌,水星主品牌定位品牌高性价比 [8][9] - 公司前瞻布局电商,电商成为主力优势渠道带动业绩高增 [9] - 公司在一二线城市实施"重点布局",在三四线城市借助二级经销模式形成广泛销售网络 [9][126] 行业分析 - 家纺行业市场规模平稳向上,长期CAGR为6% [80] - 家纺消费分为结婚、搬家、日常更新和团购四大场景,与结婚登记和住宅销售有密切联系 [84][85] - 居家品质生活理念推动日常更换场景,消费频次和价格提升 [85] - 单身群体具备较强的健康、品质意识和消费能力,部分抵消结婚下行负向影响 [86] 竞争优势 - 公司主打被芯功能单品,占据被芯专家高地,在全国婚庆床品、被芯和儿童床品销量中独占鳌头 [108][109] - 公司电商优势突出,战略性领先布局电商,电商营收占比行业领先 [123] - 公司加强信息化、数字化建设,提升供应链效率,2026年产能有望扩充30%+ [132][133][134] 财务表现 - 2023年以来公司业绩重拾增长,2024-2026年归母净利润有望保持12%左右的增速 [64][146][147] - 公司采用高分红政策,近两年分红比率均在60%以上 [73]

报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为“超配” [2] 报告的核心观点 - 白酒板块信心提振，新品助力市场拓展 [2] - 啤酒消费旺季来临，需求有望改善 [3] - 大众品板块中，零食、乳制品和卤制品均有不同程度的增长和市场拓展 [3] 根据相关目录分别进行总结 二级市场表现 - 上周食品饮料板块下跌1.66%，沪深300指数下跌0.88%，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第23位。子板块方面，上周各板块均下跌。个股方面，上周涨幅前五为莫高股份、青海春天、金字火腿、佳隆股份、安琪酵母，分别上涨16.28%、13.93%、8.97%、6.52%、5.55%。跌幅前五为酒鬼酒、青岛啤酒、仙乐健康、山西汾酒、老白干酒，分别下跌7.73%、6.57%、6.35%、6.30%、5.94% [1][7] 白酒价格 - 茅台批价企稳，2023年茅台散飞批价2345元，周环比上升45元，月环比下跌155元；龙茅批价为2345元，周环比上升15元。五粮液普五批价为960元，周环比上涨5元，月环比下降10元。国窖1573批价875元，批价周环比下降5元 [2][9] 啤酒和葡萄酒数据 - 啤酒5月产量353.50万千升，同比下降4.5%。葡萄酒5月产量0.80万千升，同比下降11.1% [11][12] 上游原材料数据 - 乳制品价格：截至6月28日，牛奶零售价12.21元/升，周环比持平，同比-1.85%；酸奶零售价15.92元/公斤，周环比-0.06%，同比-0.93%；生鲜乳3.27元/公斤，同比-13.70%。婴幼儿奶粉零售价国内品牌226.34元/公斤，国外品牌268.94元/公斤。5月中国奶粉进口金额为57975.90万美元 [13] - 畜禽价格：截至7月5日，生猪18.51元/公斤，周环比+4.69%，同比+30.72%；仔猪49.79元/公斤，周环比-3.84%，同比+55.35%；猪肉价格24.43元/公斤，周环比+0.91%，同比+28.78%；白羽肉鸡7.13元/公斤，周环比-2.33%，同比-15.12%。牛肉60.6元/公斤，周环比-1.22%，同比-15.86% [13] - 农产品价格：截至7月5日，玉米2392.86元/吨，周环比+0.18%，同比-13.70%；豆粕3310.00元/吨，周环比-0.30%，同比-21.30% [13] - 包材价格：截至7月5日，PET瓶片7500元/吨，周环比+2.74%，同比+5.63%；瓦楞纸3285元/吨，周环比-0.90%，同比-0.30% [14] 核心公司动态 - 劲仔食品回购注销股份限制性股票激励计划已授予但尚未解除限售的限制性股票数量合计100,000股，占回购注销前公司总股本的0.0222% [19] - 阳光乳业通过深交所集中竞价交易方式累计增持公司股份2,883,700股，占公司总股本比例为1.02% [19] - 汤臣倍健累计通过回购专用账户以集中竞价交易方式回购股份数量为15,736,987股，占本公告披露前一交易日公司总股本的0.9252% [19] - 盐津铺子解除限售的限制性股票数量为1,351,350股，占目前公司最新股本总额274,389,759股的0.4925% [20] - 恒顺醋业拟回购注销的限制性股票总数为67.46万股，本次激励计划调整后的首次授予部分限制性股票回购价格为2.90元/股 [20] - 仙乐健康完成限制性股票激励计划首次授予限制性股票的授予登记工作，登记数量106.50万股，授予价格12.71元/股，登记人数67人 [20] - 海欣食品通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价方式首次回购公司股份1,300,000股，占公司总股本的0.23%，最高成交价为3.72元/股，最低成交价为3.64元/股，成交总金额为4,767,235元 [21] - ST春天通过集中竞价交易方式累计回购股份7,493,605股，占公司总股本的1.28%，回购成交的最高价为4.31元/股，最低价为1.928元/股，支付的资金总金额为人民币17,517,304.97元 [21] - 欢乐家以自有资金通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份5,797,700股，占公司目前总股本的1.2956% [21]

公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [178] 报告的核心观点 汽车内饰业务 - 公司作为国内汽车内饰织物材料行业龙头,有望保持在织物材料领域的领先地位 [169] - 公司合成革、超纤等产品新产能投放,以及向座舱舒适系统等新产品的开拓,收入端增速有望较往年有所提升 [169] - 公司客户结构不断优化,国内外新能源头部车企有望贡献收入端的主要增量 [169] - 公司织物材料业务毛利率保持平稳,合成革业务、座套业务受益于销售收入快速增长带来的规模效应,毛利率稳步提升 [169] 光伏发电业务 - 公司光伏发电业务总装机容量、上网电量等保持稳定,但上网电价有所下行,对销售收入、毛利率产生一定影响 [170] 投资收益 - 芯投微合肥工厂计划年内实现 SAW 滤波器的投产及小批量出货,随着产能的逐步提升,有望增厚公司投资收益 [171] 根据目录分别总结 1. 国内领先的汽车内饰材料供应商,涉足光伏发电、滤波器产业 - 公司由汽车内饰织物材料起家,经多年发展已成为国内汽车内饰材料领域的龙头企业,并涉足光伏投资运营领域和滤波器领域 [27][28][29][30] 2. 汽车内饰业务:三大产品系列布局完善,受益 CMF 升级趋势 - 公司在织物材料、生态合成革、超纤麂皮绒三大产品系列布局完善,并受益于汽车内饰 CMF 设计升级趋势 [49]-[110] 3. 芯投微项目:滤波器国产化逐步落地 - 公司通过参股芯投微布局射频前端滤波器领域,合肥工厂计划年内实现 SAW 滤波器的投产及小批量出货 [113]-[167] 4. 盈利预测及投资建议 - 预计公司 2024-2026 年实现归母净利润 1.97 亿元、2.11 亿元、2.29 亿元,同比+3%、+7%、+9% [169]-[177] - 首次覆盖,给予"增持"评级 [178] 5. 风险提示 - 新业务拓展不及预期、下游客户汽车销量不及预期、原材料价格和光伏电站上网电价波动等风险 [180]-[182]

行业投资评级 - 报告对行业的投资评级为看好上游资源、油服及产业链稳定标的[55] 报告的核心观点 - 利率、汇率：美国经济仍有韧性，但6月份制造业PMI走弱，且通胀仍强。国内国债利率或仍有下行空间，汇率相对稳定[55] - 商品：海外或进入补库存周期，商品走势分化，有色、贵金属、原油等受供给+避险属性，预计仍有较强支撑。直接地产链产品或仍然承压[55] - 权益：继续看好国内消费复苏（往性价比方向）、出口高端化[55] 油价回顾与展望 - 布伦特原油在6月初快速下跌后进入了延续一个月的反弹行情，重回80美元/桶之上。OPEC+自愿减产延长至三季度，美国进入夏季需求高峰期，叠加飓风季节影响墨西哥湾石油平台操作，综合来看油价仍有望支撑；预计布伦特多在70-90美元/桶之间波动[5][6] - 2024年整体前高后低，美联储降息时点存在一定回调风险；全年预计布伦特在60-90美元/桶波动[5][6] - 2022年以来，地缘政治冲突加大，美国页岩保持资本开支纪律，OPEC+实际增产远低于配额增长。俄罗斯受制裁或影响长期原油产量[7] - 2023年，沙特、俄罗斯及其他主要OPEC+主要产油国联合减产，对油价形成了有力的支撑。而随着委内瑞拉、伊拉克实际产量的反弹、美国页岩油强势增产、全球石油消费预期下调，油价进入震荡区间[7] - 进入2024年，国际油价整体维持窄幅震荡，但是在OPEC+联合减产、全球经济恢复、美国低库存等背景下，原油价格仍然维持相对强势[7] 商品、利率及汇率 - 6月美元指数整体弱势震荡，收于105.9，较上月末上升1.24%；较去年同期上涨2.5%[28] - 6月离岸人民币相对美元汇率稳定，收于7.30，较上月末基本持平；较去年同期贬值0.44%[28] - 美联储自1954年起经历了13次完整的加息周期。1948年以来，NBER统计的衰退共有13次，而技术性衰退有11次；其判定的衰退起始日期往往领先于技术性衰退的判定。自20世纪80年代以来，美联储历次加息中，仅1995年加息未出现衰退[23] - 当前美国10年期国债收益率约4.3%。6月，美联储继续将基准利率维持在5.25~5.50%。美联储主席鲍威尔在欧洲央行论坛上表示，美联储在抗通胀方面取得了较大进展，释放鸽派信号[23] 聚酯产业链 - 6月国际油价整体呈现上涨趋势，乙烯、纯苯价格下行，丁二烯、丙烯价格上涨；以石脑油为原料的裂解乙烯价差为153美元/吨，环比下降4美元/吨，非炼化一体化的装置盈利承压[36] - 6月原材料PTA弱后反强，乙二醇市场略有回暖；在长丝挺价作用下，PX-PTA-涤纶长丝全产业链利润约501元/吨，环比大幅回升[36] - 6月，涤纶长丝库存品种之间有所分化，整体呈现月中累库月底去库，与5月底相比，POY、FDY库存依旧呈现增长的态势与去年同期相比，库存处于偏高水平[43] - 2024年7月-8月荣盛石化、盛元化纤聚酯装置完成锅炉改造项目，预计升温，而6月底恒逸聚合物装置升温重启，7月份装置运行平稳，行业整体供应量稳步提升。龙头企业计划部分生产线减产，对行业整体供应量影响不大[43] - 5月中国涤纶长丝出口量提升，环比+5.51%；2024年1-5月，涤纶长丝出口量同比下降7.52%。5月纺服行业出口金额环比继续回升[48] - 2024年5月，服装及衣着附件出口金额132.5亿美元，同比-0.4%；纺织纱线、织物及制品出口金额128.9亿美元，同比+7.2%。2024年1-5月，我国纺织服装累计出口1159.78亿美元，同比增长1.2%[48] - 根据国家统计局公布的数据，1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27543.8亿元，同比增长3.4%。其中，纺织业利润总额同比上升23.2%，纺织服装、服饰业利润总额同比上涨1.7%[51] 结论与投资建议 - 油价维持相对高位，上游资源属性增强：预计油价仍然维持高位，利好具有上游资源的标的，如中国石油、中国海油等[55] - 油气开采稳步增长：预计油服行业将会维持稳定的资本开支，国内持续增储上产。看好整体估值明显低位、海外市场潜力较大、技术处国际先进水平的上市油服公司，如海油工程、中海油服等[55] - 炼化一体化成本优势，下游纺服行业需求弱复苏：看好加氢裂化能力强，从炼油-PX-PTA-产业链一体化标的，如恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等[55] - 具备成本比较优势：天然气价格持续低迷将利好国内轻烃一体化龙头，如卫星化学；高油价凸显煤制烯烃优势，如宝丰能源等[55]

行业投资评级 - 超配 政策落地，利好创新药长期发展 [3] 报告的核心观点 - 医药生物板块整体上涨0.11%，跑赢沪深300指数0.99个百分点，中药与创新药关注度较高，政策落地将长期利好创新药的发展 [3][19] 市场表现 - 上周医药生物板块整体上涨0.11%，在申万31个行业中排第10位，跑赢沪深300指数0.99个百分点 [3][8] - 年初至今，医药生物板块整体下跌21.00%，在申万31个行业中排第26位，跑输沪深300指数21.00个百分点 [3][9] - 当前医药生物板块PE估值为24.0倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为109% [3][10] - 上周子板块中，中药、化学制药上涨，涨幅分别为1.54%、1.37%；其余子板块均下跌，跌幅第一的为医疗器械（-1.55%） [3][8] - 个股方面，上周上涨的个股为282只（占比59.7%），涨幅前五的个股分别为长药控股（100.0%），*ST吉药（23.5%），向日葵（20.9%），德展健康（16.3%），圣达生物（15.4%） [3][12] - 当前A股申万医药生物板块总市值为5.56万亿元，在全部A股市值占比为6.60% [3][13] - 上周申万医药板块合计成交额为2075亿元，占全部A股成交额的6.80%，板块单周成交额环比下降2.74% [3][13] 行业要闻 - 国务院办公厅印发《政府采购领域"整顿市场秩序、建设法规体系、促进产业发展"三年行动方案（2024—2026年）》的通知，提出构建符合国际规则的政府采购支持创新政策体系，建立健全政府采购合作创新采购制度 [4][17] - 国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，提出全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制 [4][18] 投资建议 - 医药生物板块小幅回暖，跑赢大盘指数，中药与创新药关注度较高，政策落地将长期利好创新药的发展，当前位置板块性价比优势明显，宜适当乐观积极布局，重点关注成长性较高，现金流充沛，负债率低的优质个股 [19] - 个股推荐组合：科伦药业、特宝生物、贝达药业、千红制药、博雅生物、老百姓、海尔生物 [19] - 个股关注组合：羚锐制药、荣昌生物、开立医疗、安杰思、诺泰生物、丽珠集团、华夏眼科等 [19]

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年07月08日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn [table_stockTrend] -45% -36% -26% -16% -6% 4% 14% 23-07 23-10 24-01 24-04 申万行业指数:美容护理(0777) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.新品上市,创健医疗新三板上市获 受 理 — — 美 容 护 理 行 业 周 报 (2024/6/24-2024/6/28) [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 抖音韩束表现亮眼, ] 锦波生物半年报业 绩预告高增 ——美容护理行业周报(2024/7/1-2024/7/5) [table_main] 投资要点: ➢ 市场表现:(1)美容护理板块:本周沪深300指数下跌0.88%,申万美容护理指数下跌 3.46%,行业跑输大盘2.58pcts,涨幅在全部申万一级行业中排倒数第3位。(2)个股方面: 本周板块内涨幅前五的个股分别为ST美 ...