报告行业投资评级 - 标配 [5] 报告的核心观点 - 本周申万电池板块整体下跌2.67%，跑输沪深300指数1.79个百分点；特斯拉销量超预期，行业需求向好，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比增长20.0%；行业供给端有序调整，价格趋稳；本周新增20个储能招标项目、11个中标项目，储能EPC中标均价环比持平；储能行业低价竞争现象短期延续，大容量电芯量产进程加速、构网型储能热度攀升 [6][7][16][17] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 电池板块 - 特斯拉销量超预期，行业需求向好，2024年6月新能源乘用车批发销量97万辆，同/环比增长28%/8%，渗透率约50%，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比增长20.0% [7][13] - 行业供给端有序调整，价格趋稳，锂盐价格震荡运行，正极材料价格尚未稳定，负极材料价格维持在成本线附近，隔膜市场需求稳定，电解液价格持续下滑 [7][14] - 建议关注宁德时代和特锐德，宁德时代2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元，锂盐自供比例提升；特锐德受益于电网投资结构升级，作为全国充电运营商龙头已扭亏为盈 [7][15] 储能板块 - 本周新增20个招标项目，11个中标项目，储能项目招中标总规模为4.04GW/26.51GWh，储能EPC中标均价1.05元/Wh，环比持平 [16] - 行业低价竞争现象短期延续，大容量电芯量产进程加速、构网型储能热度攀升，2024年5月国内2小时储能系统中标均价跌至0.66元/Wh，创年内新低；电芯环节300Ah+大电芯或将在今年三季度进入规模量产期，PCS环节大功率及模块化为主流趋势 [17] - 建议关注上能电气，其储能业务已实现全产业链布局，充分发挥业务协同优势，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先 [18] 行情回顾 - 本周（7/1 - 7/7）申万电池板块整体下跌2.67%，跑输沪深300指数1.79个百分点；主力净流入前五为阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威、恩捷股份；净流出前五为宁德时代、德赛电池、亿纬锂能、欣旺达、四方股份 [6][20] 行业数据跟踪 锂电产业链价格跟踪 - 电芯：方形动力电芯（铁锂）、方形动力电芯（三元）、方形储能电芯（铁锂）7月5日分别报价0.36元/Wh、0.45元/Wh、0.34元/Wh [23] - 锂盐：工业级碳酸锂、电池级碳酸锂7月5日报价8.63万元/吨（周环比 -0.23%）、9.18万元/吨（周环比 -0.22%），电池级氢氧化锂7月5日报价8.28万元/吨 [23] - 正极材料：三元材料价格平稳，三元前驱体价格下降，磷酸铁锂（动力型）7月5日报价3.96万元/吨，正磷酸铁7月5日报价1.063万元/吨 [23] - 负极材料：负极价格稳定运行，负极石墨化（高端）价格7月5日报价1.00万元/吨，人造石墨高端、中端7月5日报价分别为4.85万元/吨、3.05万元/吨 [23] - 隔膜：湿法基膜价格小幅下降，5μm湿法基膜、16μm干法基膜7月5日报价分别为1.74元/平米（周环比 -1.14%）、0.46元/平米，7μm + 2μm、9μm + 3μm涂覆隔膜7月5日报价分别为1.03元/平米、0.975元/平米 [23] - 电解液：电解液原材料价格环比下降，7月5日磷酸铁锂电解液报价1.53万元/吨，六氟磷酸锂报价6.3万元/吨（周环比 -0.79%） [23] 储能行业跟踪 - 储能项目招标：本周储能项目招标数量共计20个，招标规模为1.20GW/18.94GWh，规模最大的为中国电气装备2024储能集中采购项目，总规模为14.54GWh [35] - 储能项目中标：本周储能项目中标数量共计11个，项目规模为2.84GW/7.58GWh，储能EPC中标均价约1.05元/Wh、环比持平，储能系统中标均价为0.55元/Wh、环比下降0.8% [35] 行业动态 行业新闻 - 《湖南省锂电池及先进储能材料产业三年行动计划（2024—2026年）》明确拓宽储能应用场景，支持国有企业及其他投资主体参与新型储能项目投资建设 [41] 公司要闻 - 亿纬锂能参股的ACT公司动工仪式在美国密西西比州举行；恩捷股份完成吨级小试线产能建设和稳定运行，搭建完成百吨级硫化锂中试生产线；Wildcat Discovery Technologies具备大规模生产正极活性材料的能力；Ampere将与宁德时代和LG新能源合作，在欧洲建立完整的磷酸铁锂产业链；现代与LG新能源印尼合资电池工厂竣工；蜂巢能源发布多款快充电池产品；德赛电池与胜宏科技合作共建储能电站项目；特斯拉2024Q2储能产品装机量达9.4GWh，环比增长约132% [49] 上市公司公告 - 新宙邦、贝特瑞、宁德时代进行股份回购；蔚蓝锂芯子公司收到政府补助资金；南都电源签署采购合同；亿纬锂能拟在马来西亚投资建设储能电池及消费类电池制造项目 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周汽车板块整体下跌，细分行业表现分化，6月新能源汽车交付数据向好，比亚迪等车企表现突出，多家车企海外工厂投产，小鹏新车型将上市，建议关注整车和汽车零部件相关标的 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 本周沪深300环比下跌0.89%，汽车板块整体下跌2.46%，涨幅在31个行业中排第24，细分行业涨跌不一 [7] - 6月新能源汽车交付数据公布，比亚迪DM 5.0车型起量，问界、理想环比大幅提升，新势力品牌交付量创新高 [7][12] - 比亚迪、哪吒、广汽埃安等车企海外工厂集中投产，产能出海逐步落地 [8][12] - 小鹏MONA系列首款车型M03首秀，8月正式上市，定价在20万元以内 [8][12] - 投资建议关注具备定价优势的行业龙头、受益电动化转型的传统自主品牌、具备新车型增量的新势力车企，以及销量弹性较大的零部件供应链和主机厂重点增配方向相关标的 [8] 二级市场表现 - 本周沪深300环比下跌0.89%，汽车板块整体下跌2.46%，涨幅在31个行业中排第24，细分行业中汽车服务的汽车经销商子板块涨幅达13.28%，其他交运设备的摩托车子板块跌幅达 -8.30% [7][13] - 个股方面，广汇汽车（+39.13%）、密封科技（+21.18%）、ST曙光（+16.45%）涨幅较大；宁波方正（-22.10%）、通达电气（-13.74%）、力帆科技（-13.54%）跌幅较大 [17] 行业数据跟踪 销量 - 乘联会周度数据：6月1 - 30日，乘用车市场零售175.5万辆，同比 -8%，环比 +2%，批发213.0万辆，同比 -5%，较上月同期 +4%；新能源汽车市场零售86.4万辆，同比 +30%，环比 +6%，批发97.5万辆，同比 +28%，环比 +8% [22] - 新能源车企销量：比亚迪6月乘用车销量34.02万辆，同比 +35%；理想交付4.78万辆，同比 +47%；赛力斯6月新能源汽车销量4.41万辆，同比 +372%；广汽埃安6月交付量3.50万辆，同比 -22%；蔚来6月交付量2.12万辆，同比 +98%；零跑6月交付量2.01万辆，同比 +52%；极氪6月交付量2.01万辆，同比 +89%；深蓝6月交付量1.67万辆，同比 +107%；小鹏6月交付量1.07万辆，同比 +24%；哪吒6月交付量1.02万辆，同比 -16%；岚图6月交付量0.55万辆，同比 +83%；阿维塔6月交付量0.46万辆，同比 +167% [24][25][27] - 重卡销量：2024年6月重卡销量7.4万辆，环比 -5%，同比 -14%；1 - 6月累计销量50.7万辆，同比 +4% [32] 库存 - 6月中国汽车经销商库存预警指数为62.3%，同比 +8.3pct，环比 +4.1pct [34] - 分指数：库存指数57.7%，环比 +5.0pct；市场需求指数31.3%，环比 -11.1pct；平均日销量指数39.3%，环比 -3.1pct；从业人员指数41.8%，环比 +4.8pct；经营状况指数29.4%，环比 -2.6pct [34] - 分区域：北区指数61.5%，环比 +3.0pct；东区指数61.4%，环比 +5.8pct；西区指数66.0%，环比 +0.2pct；南区指数62.4%，环比 +8.9pct [34] - 分品牌类型：豪华&进口品牌指数66.4%，环比 +5.8pct；主流合资品牌指数60.8%，环比 +4.6pct；自主品牌指数61.5%，环比 +1.5pct [34] 原材料价格 - 展示了钢材、铝锭、塑料粒子、天然橡胶等原材料现货价格走势 [37][38] 新车型跟踪 - 本周上市新车型包括全新产品合众汽车哪吒L纯电版等，改款产品广汽丰田锋兰达双擎等，新增车型东风汽车eπ007纯电等 [41] 上市公司公告 - 上海沿浦预计2024年半年度净利润同比增加92.29%左右，扣非净利润同比增加94.72%左右 [43] - 赛力斯控股子公司拟25亿元收购华为919项商标和44项专利 [43] - 天成自控收到两个乘用车座椅总成项目定点通知书，预计分别于2025年6月和2026年1月开始量产 [43] - 继峰股份子公司获某头部主机厂座椅总成项目定点，预计2025年11月开始量产，项目生命周期6年，预计总金额27亿元 [43] - 松原股份预计2024年半年度归母净利润同比增长90% - 110%，扣非净利润同比增长104% - 126% [43] 行业动态 行业政策 - 7月3日，工信部等公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，共20个城市 [44] 企业动态 - 6月27日，比亚迪在突尼斯举办品牌焕新发布会，推出多款车型 [45] - 7月4日，广州开发区与小鹏汇天签订协议，支持其建设飞行汽车研发、智能制造及销售中心 [46]

债券市场 - 央行借券信号驱动利率曲线短期熊陡，10年期国债收益率大幅上行7bps至2.28%，10Y - 1Y国债利差提升7bps至75bps[1][23] - 美债利率回落8bps至4.28%，人民币汇率略有企稳，USDCNH汇率从7.31运行至7.28[3][42] - 至2024年6月末，我国外汇储备规模为32224亿美元，较5月末降97亿美元，降幅0.30%[3] 商品市场 - 铜及贵金属价格回暖，贵金属升至2400美元/盎司关口附近，铜价接近10000美元/吨关口[2][13] - 布油报收86美元/桶上方，至6月28日当周，美国商业原油库存4.485亿桶，周下降1216万桶；汽油库存2.317亿桶，周下降221万桶；馏分油库存1.197亿桶，周下降154万桶[2][13] 市场趋势与风险 - 长端利率下行空间短期或有约束，三季度利率将延续震荡，债市调整幅度或相对有限[1][23] - 市场Risk - off交易或暂告一段落，风险资产配置价值短期或显现[3][42] - 存在美联储降息落地节奏不及预期、海外银行业危机蔓延、国际地缘摩擦超预期等风险[14][64][65][75] 央行操作 - 央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议，可供出借的中长期国债有数千亿元[10][24][85] - 央行将开展临时正回购或临时逆回购操作，临时隔夜正、逆回购操作利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp[11][85]

报告行业投资评级 - 标配 [5] 报告的核心观点 - 当前电子行业供需处于底部平衡回暖阶段，行业估值处于历史低位，建议关注AI芯片及光模块、周期筑底、国产替代、IOT四大投资主线 [5] - 四部门联合印发《指南》，为人工智能产业标准化指明方向，促进相关产业高质量发展 [5][6] - WAIC 2024圆满落幕，共商人工智能领域前沿技术、产业动向和向善治理，具身智能、智算生态等成会议热点 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻 - 四部门联合印发《指南》，要求到2026年新制定国家标准和行业标准50项以上，开展标准宣贯和实施推广的企业超1000家，参与制定国际标准20项以上 [12] - 2024世界人工智能大会落幕，线下参观人数突破30万人次，全网流量突破19亿，比上届增长90%，预计意向采购金额150亿元，推动24个重大产业项目签约，预计总投资额超400亿元 [13] - TrendForce报告显示，DRAM现货价格因DDR4、DDR5供货吃紧略有上涨，DDR4芯片价格涨幅有限，DDR5产品价格因供应量收紧和买家询价略有上涨 [14] - 随着全球人工智能发展加速，三星电子Q2营业利润增长逾15倍，至10.4万亿韩元（合75亿美元），销售额增长约23% [15] - TrendForce指出，AMD与英伟达需求推动FOPLP发展，预估量产时间落在2027 - 2028年 [16] - Counterpoint报告预测，2024 - 2030年全球支持xSIM的设备出货量超90亿台，复合年增长率为22%，到2030年近70%的蜂窝通信设备出货量将支持eSIM/iSIM [17] - 韩国6月出口同比增长5.1%，达到570亿美元，半导体出口猛增50.9%，达到创纪录的134亿美元 [18] - 联想在美国市场排名第三，2023年4月至2024年3月期间，摩托罗拉以13%的份额位居第三 [19] - 英伟达GB200将从9月起陆续量产，带动Blackwell相关产业链放量，亚马逊、戴尔等全球AI顶级客户均计划采用 [20] - 2024年5月中国大陆面板厂在全球市场的出货量份额为67.1%，京东方以约510万片的出货量名列榜首 [21] 上市公告重要公告 - 上海贝岭于2024年6月27日收到政府补助802.75万元，其中与收益相关的606.40万元，与资产相关的196.35万元 [22] - 福蓉科技及全资子公司在2024年4 - 6月期间，累计收到政府补助共计950.21万元 [22] - TCL科技2024年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（数字经济）（第三期），面值总额不超过20亿元 [22] - 卓胜微2023年限制性股票激励计划第一个归属期第二批次归属限制性股票数量13.7512万股，于2024年7月8日上市流通 [22] - 恒玄科技2021年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期归属股票10,851股，于2024年7月9日上市流通 [22] - 中科蓝讯首次公开发行部分限售股90万股，于2024年7月15日上市流通 [22] - 奥士康同意使用自有资金通过全资子公司向泰国孙公司森德科技增资至32亿泰铢（或等值人民币） [22] - 立讯精密选举产生董事长、副董事长等，并聘任高级管理人员等 [22] - 领益智造选举马雷先生为公司第六届监事会职工监事，任期三年 [22] - 长川科技完成了公司董事会、监事会换届选举 [22] 行情回顾 - 本周沪深300指数下降0.88%，申万电子指数下降2.96%，行业整体跑输沪深300指数2.08个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第27位，PE(TTM)44.08倍 [8][23] - 截止7月5日，申万电子二级子板块涨跌情况为半导体(-2.87%)、电子元器件(-2.99%)等，海外方面，台湾电子指数上升3.01%，费城半导体指数上升3.36% [24] - 本周半导体细分板块涨跌幅分别为品牌消费电子（-4.97% ）、消费电子零部件及组装(-2.88% )等 [29] 行业数据追踪 - 存储芯片价格小幅度反弹，下游需求显著增加 [35] - TV面板价格小幅回升，IT面板价格逐渐企稳 [44]

行业投资评级 - 标配 [2] 报告的核心观点 - 光伏硅片库存缓解，试探性涨价，下游需求仍待拉动；风电陆上招标规模持续增长，海风建设稳步推进 [4][6][14] 光伏板块 - 硅料价格维稳，6月多晶硅国内产量为16.15万吨，环比下降19.21%，7月预计供应量下调至15万吨左右 [4] - 硅片价格维稳，7月排产预计在50-52GW之间，环比基本持平，高景和中环接近满负荷生产，产量环比涨幅约9.7%，硅片库存持续减少，供需趋势向好，后续存在试探性涨价博弈 [4] - 电池片价格维稳，210RN与183N电池片已正式达到单瓦同价，7月电池排产预计在49GW [4] - 组件价格维稳，6月产量稍有下滑，7月排产预计在40-45GW之间，主要原因是欧洲暑期假期来临，拉货力道减缓 [4] 风电板块 - 陆上风电机组招标约3738MW，开标约2850MW，含塔筒平均中标单价约为1672.33元/kW，不含塔筒平均中标单价为1520.33元/kW [6] - 上游大宗商品价格维持窄幅震荡，零部件环节厂商成本控制稳定，盈利空间持续修复 [6] - 广西自治区公布超34GW风电竞配结果，宁夏自治区发布分散式相关方案，行业增量空间有望进一步拓展 [6] - 国内沿海各省海风项目建设进程不断推进，2024年~2025年新增海风装机规模有望增长，桩基/塔筒、海缆等核心零部件有望率先受益 [6] 建议关注 - 帝科股份：TOPCon浆料龙头，市占率50%以上，2024年Q1营业收入36.44亿元，同比+135.38%，归母净利润1.76亿元，同比+103.71% [5] - 大金重工：海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目，欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展 [16] - 东方电缆：海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，新建阳江基地逐步投产，总体产能充沛，已中标多个海风项目 [16]

[证券分析师： Table_Authors] 任晓帆 S0630522070001 rxf@longone.com.cn 4. 市场数据 美国经济延续降温。1）美国 6 月 PMI 低于预期，其中服务业明显走弱。美国 6 月 ISM 制造业 PMI 为 48.5，连续三个月走低，预期 49.1，前值 48.7；非制造业 PMI 为 48.8，为 2020 年 5 月以来新低，大幅低于预期 52.5 和前值 53.8。美国 6 月制造业 PMI 延续回落， 服务业 PMI 超预期大幅下滑至收缩区间，显示美国经济继续放缓。2）美国就业市场降温， ADP 新增就业连续下降、初请失业金人数上升。美联储衡量就业市场紧俏程度的职位空缺 数与失业人数之比从今年年初的 1.43 回落至 5 月的 1.22，与 2019 年基本相当，劳工供求 逐渐趋于平衡有助于服务通胀的回落。 6 月 CPI 出台后，9 月降息的市场预期可能进一步上升，但未来仍有变数。由于原油价 格仅有小幅回升、薪资增速走弱，且房租价格仍在降温，6 月美国 CPI 可能进一步回落。当 前市场预期 6 月 CPI 同比从 3.3%降至 3.1%，核心 CPI ...

报告的核心观点 - 6月美国就业数据好坏参半,但总体偏弱。新增非农就业人数略高于预期,但前两个月数据被下调。失业率升至4.1%,主要受劳动参与率上升影响。教育医疗和政府部门新增就业占70%以上,而制造业和零售业就业减少,显示实体经济趋弱。[4][5][6] - 时薪增速放缓,通胀压力下降。6月平均时薪环比增长0.3%,同比增长3.9%,同比增幅为3年以来的最低水平。时薪水平的下滑将有利于美国服务价格降温。[7] - 市场对于9月降息概率的计价有所上升。当前,市场较为关注失业率上升是否会触发萨姆规则的衰退临界线。联邦基金利率计价9月降息的概率从50%左右上升到70%以上,已完全计价年内降息一次。[8] - 6月CPI出台后,9月降息的市场预期可能进一步上升,但未来仍有变数。我们认为,随着特朗普支持率上升后通胀预期的上升、长端利率的下降,美联储9月大概率仍不降息。[9] 报告分类总结 就业数据分析 - 6月美国新增非农就业人数略高于预期,但前两个月数据被下调,显示劳动力市场缓慢降温。[4][5] - 失业率升至4.1%,主要受劳动参与率上升影响。[5] - 教育医疗和政府部门新增就业占70%以上,而制造业和零售业就业减少,显示实体经济趋弱。[6] 通胀压力分析 - 时薪增速放缓,同比增幅为3年以来的最低水平,有利于美国服务价格降温。[7] - 通胀是否能顺利下降仍需等待数据的验证。[7] 利率政策预期 - 市场对9月降息概率的计价有所上升,联邦基金利率计价已完全计价年内降息一次。[8] - 我们认为,美联储9月大概率仍不降息。[9]

央行政策操作 - 央行公告向一级交易商开展国债借入操作,预示买卖国债作为货币政策工具加速落地[5] - 借债卖出后增加二级市场供应,短期或能引导国债收益率稳定,回收的流动性或有配套工具支持[6] - 中长期来看,经济转型背景下利率中枢下行的趋势可能难以逆转,市场仍有降息诉求[6][7][18] 市场影响 - 汇率可能仍是主要掣肘,对当前国内货币政策空间形成一定约束[8][19] - 美国经济延续降温,制造业和服务业PMI均有所下滑,就业市场也有所降温[9][10][25][26] - A股价值风格继续占优,ST板块和稀土产业表现较好[11][32][33] 高频数据表现 - 地产销售有所改善,消费出行和外需指标有所回升,工业品价格有涨有跌[34][35][36] 利率和汇率走势 - 美债收益率上升,美元指数回落,人民币小幅贬值[39][40] - 外资净流出,A股融资余额减少[41]

报告行业投资评级 - 超配 [6] 报告的核心观点 - 海外渠道商走出库存扰动期，进入补库周期拉动中国工具产品出口；中国企业可从锂电工具渗透、品类扩张、自有品牌提升和全球化供应链管理等方面构筑竞争力；无绳产品持续渗透，市场规模增长显著；美国多地政策引导园林工具电动化转型，锂电新技术为国产品牌带来切入机会，上游成本下降对下游企业盈利有正面影响 [7][13] 根据相关目录分别进行总结 工具行业跟踪 - 美国降息不确定，地产链需求待观察，企业自身业绩稳定性重要；优质公司过往成长突出，如创科实业、巨星科技；锂电工具渗透率待提升，中国企业可多方面构筑竞争力；无绳产品持续渗透，市场规模增长显著；美国多地政策引导园林工具电动化转型，锂电新技术为国产品牌带来机会，上游成本下降利好下游企业 [7][13] 本周专题：常州市机械产业现状 工程机械、机器人产业集群蓬勃发展 - 常州是工程机械研发制造基地，产品覆盖广，完成多项国家项目，企业实现技术突破和转型；已构建完整机器人产业链，有产业基地和创新联盟，武进高新区产能突出，政策支持行业发展 [21] 上市公司梳理 - **恒立液压**：液压领域高端制造龙头，2023年业绩增长；传统转型布局线性驱动器项目；产业出海在墨西哥建生产基地，成立海外销售服务公司；多次并购；注重ESG管理 [24][25] - **国茂股份**：传统业务为通用减速机，2023年业绩稳健，产品竞争力增强；传统转型子公司开发谐波产品，布局机电一体化；产业出海通过代理商推进海外销售；2024年并购摩多利传动 [26] - **格力博**：传统业务为家用新能源园林机械，2024年Q1业绩改善；传统转型业务拓宽至商用领域；产业出海形成生产格局，美国工厂投产；2018年并购德国品牌；发布2023年ESG报告 [27] - **快克智能**：传统业务为精密焊接装联设备，半导体设备新业务成长向好；传统转型向半导体固晶键合设备领域转型；产业出海设立海外子公司和服务网络；通过并购增强半导体设备布局 [28] - **今创集团**：轨道交通配套装备供应商，2023 - 2024Q1业绩增长；传统转型拓展新能源矿山机械；产业出海子公司分布多国，产品出口多个国家；历史上多次并购；重视ESG管理 [29] 行业动态 重要新闻 - 2024年1 - 5月机床工具行业订单回暖，金属加工机床新增订单增长，在手订单降幅缩窄；全国规模以上企业金切机床产量增长，金属成形机床产量下降；机床工具进出口总额下降，进口额下降，出口额增长；2024世界人工智能大会召开，聚焦智能机器人等领域 [30][31] 机器人行业投融资动态 - 大道智创获500万人民币B轮融资，若创科技获数百万美元天使轮融资，傲鲨智能获数千万人民币A + 轮融资，钛虎机器人获数千万人民币Pre - A轮融资，壹号智能获天使轮融资 [32] 行情回顾 - 本周沪深300指数跌幅0.88%，机械设备行业跌幅3.52%，跑输沪深300指数2.64个百分点，在申万一级行业中排名第30；子板块中轨交设备Ⅱ涨幅居前，工程机械跌幅居前 [33]

报告核心观点 - 长安汽车电动智能化转型将加速实现并带动业绩兑现，中长期向上逻辑清晰，维持“买入”评级；电力行业兼具成长性与防御性双重优势，建议关注火电、水电、核电、绿电龙头企业 [12][17] 重点推荐 长安汽车（000625） - 2024年6月汽车批发销量为22.50万辆，同环比分别-0.30%/+8.81%，2024年H1累计批发销量133.41万辆，累计同比+9.74% [5] - 以旧换新补贴新政影响初显，6月自主品牌海外销量为2.93万辆，同环比分别+46.26%/-11.91%，2024年H1累计销量为20.32万辆，同比+74.85%，自主品牌累计出口率达18.12% [10] - 6月自主品牌新能源销量达6.36万辆，同环比分别+60.03%/+15.63%，2024年H1累计销量为29.91万辆，同比+69.87% [26] - 阿维塔于6月20日与阿联酋头部汽车经销商签署战略合作协议，6月25日宣布未来车型将首批搭载华为乾崑ADS3.0系统，且全系标配三激光雷达 [10][11] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为98.17/116.79/141.85亿元，对应EPS为0.99/1.18/1.43元，对应PE为14/12/9倍，维持“买入”评级 [12] 电力行业 - 需求端：2023年国内全社会用电量增速为6.70%，电力弹性系数为1.29；2024Q1全社会用电量增速为9.80%，电力弹性系数为2.35 [13] - 需求预测：2024 - 2030年全社会用电量预计平稳发展，年同比增速分别为6.85%/6.34%/6.06%/5.10% [13] - 供给测算：2024 - 2030年全国发电总量预计平稳增长，年同比增速分别为14.66%/5.88%/5.81%/4.97% [14] - 电力市场框架已形成四种交易形式，并配套绿证交易，有望提振估值体系 [15] - 建议关注火电、水电、核电、绿电龙头企业 [17] A股市场评述 - 上交易日上证指数跌破5日均线与10日均线双重支撑位，量能明显放大，大单资金净流出超113亿元，短线或延续震荡调整 [21] - 同花顺行业板块中，收红板块只有2个，占比不足%，收红个股占比不足8%，板块、个股表现进一步低迷 [22] 市场数据 - 融资余额14490亿元，较前一日减少10亿元；北向资金净流出39.66亿元 [49] - 上证指数收于2957.57点，跌幅0.83%；深成指下跌0.99%；创业板指下跌0.78% [49] - 恒生指数上涨0.82%；道琼斯工业指数下跌0.06%；标普500指数上涨0.51%；纳斯达克指数上涨0.88% [49] - 美元指数下跌0.21%；美元/人民币（离岸）下跌81.00BP [49] - 螺纹钢上涨0.86%；铁矿石上涨1.77%；COMEX黄金上涨1.37%；WTI原油上涨0.95%；布伦特原油上涨0.99% [49]