报告核心观点 - 长安汽车电动智能化转型将加速实现并带动业绩兑现，中长期向上逻辑清晰，维持“买入”评级；电力行业兼具成长性与防御性双重优势，建议关注火电、水电、核电、绿电龙头企业 [12][17] 重点推荐 长安汽车（000625） - 2024年6月汽车批发销量为22.50万辆，同环比分别-0.30%/+8.81%，2024年H1累计批发销量133.41万辆，累计同比+9.74% [5] - 以旧换新补贴新政影响初显，6月自主品牌海外销量为2.93万辆，同环比分别+46.26%/-11.91%，2024年H1累计销量为20.32万辆，同比+74.85%，自主品牌累计出口率达18.12% [10] - 6月自主品牌新能源销量达6.36万辆，同环比分别+60.03%/+15.63%，2024年H1累计销量为29.91万辆，同比+69.87% [26] - 阿维塔于6月20日与阿联酋头部汽车经销商签署战略合作协议，6月25日宣布未来车型将首批搭载华为乾崑ADS3.0系统，且全系标配三激光雷达 [10][11] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为98.17/116.79/141.85亿元，对应EPS为0.99/1.18/1.43元，对应PE为14/12/9倍，维持“买入”评级 [12] 电力行业 - 需求端：2023年国内全社会用电量增速为6.70%，电力弹性系数为1.29；2024Q1全社会用电量增速为9.80%，电力弹性系数为2.35 [13] - 需求预测：2024 - 2030年全社会用电量预计平稳发展，年同比增速分别为6.85%/6.34%/6.06%/5.10% [13] - 供给测算：2024 - 2030年全国发电总量预计平稳增长，年同比增速分别为14.66%/5.88%/5.81%/4.97% [14] - 电力市场框架已形成四种交易形式，并配套绿证交易，有望提振估值体系 [15] - 建议关注火电、水电、核电、绿电龙头企业 [17] A股市场评述 - 上交易日上证指数跌破5日均线与10日均线双重支撑位，量能明显放大，大单资金净流出超113亿元，短线或延续震荡调整 [21] - 同花顺行业板块中，收红板块只有2个，占比不足%，收红个股占比不足8%，板块、个股表现进一步低迷 [22] 市场数据 - 融资余额14490亿元，较前一日减少10亿元；北向资金净流出39.66亿元 [49] - 上证指数收于2957.57点，跌幅0.83%；深成指下跌0.99%；创业板指下跌0.78% [49] - 恒生指数上涨0.82%；道琼斯工业指数下跌0.06%；标普500指数上涨0.51%；纳斯达克指数上涨0.88% [49] - 美元指数下跌0.21%；美元/人民币（离岸）下跌81.00BP [49] - 螺纹钢上涨0.86%；铁矿石上涨1.77%；COMEX黄金上涨1.37%；WTI原油上涨0.95%；布伦特原油上涨0.99% [49]

报告评级 - 公司投资评级为"买入"[10] 报告核心观点 1) 公司2024年6月单月总体批发销量同比略降、环比逆势增长,自主品牌销量及自主乘用车销量均同环比增长,主要原因系以旧换新补贴新政影响初显,长安汽车旗下三个新能源品牌均环比向好[7] 2) 公司2024年6月自主品牌海外销量为2.93万辆,同环比分别+46.26%/-11.91%,2024年H1累计销量为20.32万辆,同比+74.85%,自主品牌累计出口率达18.12%。阿维塔于2024年6月20日与阿联酋头部汽车经销商AL SAQER GROUP签署战略合作协议,有望借助该经销商在中东地区的影响力和渠道资源快速拓展中东市场[7] 3) 长安旗下三个新能源品牌6月销量均环比向上,深蓝G318上市即爆款。公司2024年6月自主品牌新能源销量达6.36万辆,同环比分别+60.03%/+15.63%,自主品牌新能源渗透率逐月提升至33.66%,2024年H1累计销量为29.91万辆,同比+69.87%[8] 4) 阿维塔将首批搭载华为乾崑ADS3.0系统,并全系标配三激光雷达,为用户提供更高阶、安全的智驾体验[9] 财务数据总结 1) 公司2024-2026年预计归母净利润分别为98.17/116.79/141.85亿元,对应EPS为0.99/1.18/1.43元,对应PE为14/12/9倍[10][12] 2) 公司2024-2026年预计主营收入分别为1884/2340/2671亿元,同比增速分别为25%/24%/14%[12] 3) 公司2024-2026年预计毛利率分别为19%/19%/20%,ROE分别为12%/13%/15%[12]

晨 会 纪 要 [Table_Reportdate] 2024年7月4日 [证券分析师： Table_Authors] 张季恺 0630521110001 zjk@longone.com.cn ➢ 1.富安娜（002327）：匠心铸就艺术美学，品牌恒久远——公司深度报告 财经要闻 ➢ 2.美联储公布6月货币政策会议纪要。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 3. A 股市场评述 1. 重点推荐 == 4. 市场数据 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 晨会纪要 1.1.富安娜（002327）：匠心铸就艺术美学，品牌恒久远—— 证券分析师：谢建斌，执业证书编号：S0630522020001 公司以重投入、慢姿态的匠心精神沉淀艺术内核、夯实供应链内功，实现高毛利高净利， 铸就传统消费行业里的稀缺品牌资产。2023 年以来股价逆势上涨，一方面得益于基础扎实、 业绩兑现，另一方面作为红利资产配置价值凸显。往后看，店效修复（相较优秀水平仍存 10% 以上差距）、拓店提速（门店数落后于罗莱生活和水星家纺 1000 家以上）， ...

需求侧:电力消费稳中有升,抗周期波动能力强 - 用电需求与经济增长波动具有一定相关性,近年来用电需求对经济波动防御性显现 [19][20][21][22][23] - 电力弹性系数大于1体现较高弹性,大于0小于1反映弱弹性,小于0体现负弹性,高弹性可体现电力需求相较全社会经济增速有提升 [19][20][21] - 2023年国内全社会用电量增速为6.70%,电力弹性系数为1.29,2024Q1电力弹性系数继续上升,全社会用电量增速为9.80%,电力弹性系数为2.35 [22][23] 需求动力拆解 - 终端能源消费电气化持续提升电力需求 [24][25][26] - 第三产业用电持续抬升,呈现一定抗周期性 [27][28][29][30] - 产业升级助推高端制造,带来新用电需求 [34][35][36][38][39] - 极端天气提升居民及工商业用电 [40][41][42][43][44] 需求预测 - 2024年/2025年/2026年/2030年的全社会用电量预计为98556.06/104804.70/111150.67/137106.96亿千瓦时,年同比增速分别为6.85%/6.34%/6.06%/5.10% [48][49][50] 供给侧:长期供需平衡,格局稳定壁垒强 - 能源安全属于总体国家安全的重要范畴,电力是重要基础产业,国内发电装机总量逐年提升 [53][54] - 电力行业竞争格局稳定,央国企主导,A股电力上市公司围绕五大六小展开 [55][56][57][58][59] - 新能源转型推进,风光占比快速提升 [63][64][65] 供给测算 - 2024年/2025年/2026年/2030年全国发电总量为102151.81/108157.59/114446.74/139435.54亿千瓦时,年同比增速分别为14.66%/5.88%/5.81%/4.97% [68][69][70][71][72][73][74] 政策端:电力改革+市值管理 - 新能源消纳问题突出,电力体制化改革步伐明显加快 [86][87][88] - 电力市场已经形成中长期交易、现货交易、辅助交易及容量交易,并在环境价值方面配套绿证交易 [89][90][91][92][93][94] - 分红比例较高,防御性优势明显,政策推动电力企业市值管理 [98][99][100][101] 投资建议 - 建议关注受益于电力需求持续增长及电力改革的火电龙头、水电龙头、核电龙头、绿电龙头 [102][103] 风险提示 - 经济增长不及预期 - 电力审批及建设超预期 - 对电力消费较高行业增长不及预期 - 电力改革进展不及预期 [104]

公司简介 - 公司构筑"富安娜"、"馨而乐"、"维莎"、"酷奇智"四大品牌,横跨大众-高端、成人-儿童,产品主打独特花型设计和新材料运用 [1][24][25][26] - 公司秉承匠心美学、拓展业务边界,从"艺术家纺"到"全屋艺术美家配置" [24][25][26][27][28] - 公司持续夯实供应链内功,通过布局全国化生产物流基地、迭代管理系统,实现门店提质、管理提效 [24][25][26][27][28][29][33][34] 业绩表现 - 2023年以来业绩逐季修复,2024年有望扩大优势市场 [46][47] - 被芯增长提速,门店表现坚韧,南方外埠高效扩张 [48][49][50] - 毛利率遥遥领先,线上、低毛利市场有望释放盈利能力 [57][58] - 营销投放稳健增长,管理效能优于同行 [58][59][60][61][62] - 存货逐年改善,高股息回馈股东 [63][64][65][66] 行业分析 - 家纺市场规模平稳向上,短期景气度回升 [71][72][73] - 刚需向可选切换,单身群体部分抵消结婚下行负向影响 [74][75][76] - 集齐时尚、舒适和功能,三位一体促产品升级 [77][78][79] - 棉价直接影响下游盈利 [80] - 社交电商成为增长新高地,门店运营难度较大 [81][82] 竞争力 - 扎根艺术家纺,设计创新为核 [93][94][95][96][97][98] - 直营强管控,华东和华中修复较好 [101][102][103][104][105][106][109] - 全国化布局稳扩张,数智化渗透提人效 [115][116][117][118][119][120] 盈利预测与投资建议 - 店效修复和拓店提速构成中长期成长驱动力 [123] - 线上深化一盘货定价,线下毛利率有望小幅上升 [124] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.22/6.77/7.27亿元,同比增速为8.76%/8.75%/7.40%,首次覆盖给予"买入"评级 [125] 风险提示 - 结婚和销售住宅下滑 [132] - 消费需求疲软 [133] - 原材料波动 [134]

报告核心观点 1. 卓胜微作为国内射频开关龙头企业,在射频开关和低噪声放大器等业务领域具有领先优势,有望在射频前端市场扩张中受益 [8][9][10] 2. 公司持续发力滤波器、功率放大器等业务,在国产替代浪潮下有望率先受益 [9] 3. 公司顺应射频前端模组化趋势,从接收端模组逐步拓展至发射端模组,自主可控能力有望支撑国产替代 [10] 行业及公司分析 1. 全球射频市场高速扩张,分立器件仍将占据一席之地 [8] 2. 公司为国内射频开关龙头,业务成熟度比肩国际大厂 [8] 3. 公司低噪声放大器业务实现产品工艺全覆盖,支持5G所有频率范围 [8] 4. 滤波器和功率放大器是射频前端重要分立器件,国产替代空间广阔 [9] 5. 射频前端模组化趋势下,公司从接收端模组拓展至发射端模组,自主可控能力有望支撑国产替代 [10]

行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为“超配” [2] 报告的核心观点 - 啤酒行业消费旺季来临，需求有望改善，长期看高端化趋势不改，中高端扩容潜力充足 [2] - 白酒行业飞天批价企稳，五粮液和泸州老窖股东大会战略坚定，预计2024年继续实现稳健增长 [3] - 大众品行业中，零食、乳制品和卤制品板块均有不同程度的增长潜力 [4] 二级市场表现 - 上周食品饮料板块下跌1.71%，沪深300指数下跌0.97%，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第11位 [3][8] - 个股方面，上周涨幅前五为海南椰岛、阳光乳业、加隆股份、元组股份、金达威，分别上涨4.7%、2.6%、2.2%、1.6%、0.6% [3] - 跌幅前五为会稽山、中葡股份、舍得酒业、交大昂立、重庆啤酒，分别下跌20.3%、12.4%、12.3%、10.9%、10.1% [3] 白酒行业 - 飞天批价企稳，五粮液和泸州老窖股东大会战略坚定 [3] - 五粮液预计2024年继续实现两位数增长，分红率有望提升，持续优化产品结构 [3] - 泸州老窖2024年营业收入目标同比增长不低于15%，坚定低度化差异化战略，38度国窖1573销售占比提升至50% [3] - 茅台批价企稳向上，2023年茅台散飞批价2300元，周环比上涨100元，月环比下跌230元 [3] - 五粮液普五批价955元，周环比下降10元，月环比下降15元 [3] - 国窖1573批价880元，批价周环比稳定 [3] 大众品行业 - 零食板块：零食很忙集团门店总数突破一万家，零食量贩品牌保持较快开店速度 [4] - 乳制品板块：消费者健康意识提升，低温鲜奶空间较大，产品高端化趋势加速 [4] - 卤制品板块：绝味食品2024年坚持深耕鸭脖主业，重心放在单店提振和鸭脖主业上 [4] 投资建议 - 白酒板块建议关注高端酒和区域龙头，如贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒 [4] - 啤酒板块建议关注盈利能力不断提升、低估值的青岛啤酒 [4] - 零食板块建议关注产品成长逻辑强、渠道增速较快的盐津铺子、甘源食品和劲仔食品 [4] - 乳制品板块建议关注产品结构不断升级以及DTC渠道渗透率持续提升的新乳业 [4] - 卤制品板块建议关注绝味食品 [4] 主要消费品及原材料价格 - 白酒价格：2023年飞天（原）批价2550元，周环比上涨60元，月环比下跌180元；2023年飞天（散）批价2300元，周环比上涨100元，月环比下跌230元；普五批价955元，周环比下降10元，月环比下降15元；国窖1573批价880元，周环比稳定，月环比上涨5元 [11] - 啤酒和葡萄酒数据：5月啤酒产量353.50万千升，同比下降4.5%；葡萄酒产量0.80万千升，同比下降11.1% [13] - 上游原材料数据：牛奶零售价12.21元/升，周环比-0.08%，同比-1.85%；酸奶零售价15.93元/公斤，周环比-0.19%，同比-0.87%；生鲜乳3.29元/公斤，同比-13.60%；生猪价格17.68元/公斤，周环比+1.78%，同比+28.96%；仔猪价格51.78元/公斤，周环比-0.67%，同比+56.34%；猪肉价格24.21元/公斤，周环比-0.70%，同比+28.10%；白羽肉鸡价格7.3元/公斤，周环比+1.81%，同比-15.51%；牛肉价格61.35元/公斤，周环比+0.54%，同比-15.55%；玉米价格2388.57元/吨，周环比+1.21%，同比-12.64%；豆粕价格3320元/吨，周环比+1.53%，同比-15.99%；PET瓶片价格7300元/吨，周环比+1.39%，同比+2.82%；瓦楞纸价格3315元/吨，周环比持平，同比+0.61% [14] 核心公司动态 - 口子窖每股现金红利1.5元（含税），股权登记日为2024年7月3日，除权除息日为2024年7月4日 [19] - 山西汾酒每股派发现金红利4.37元（含税），股权登记日为2024年7月4日，除权除息日为2024年7月5日 [19]

核心观点 本晨会纪要涵盖了多份行业与市场研究报告，核心观点聚焦于：1) 射频前端行业在国产替代浪潮下，龙头公司凭借技术自主可控和产品线完善有望持续成长[1][3][41][42][43]；2) 债券市场在“资产荒”背景下走牛，利率下行趋势受多重因素支撑，但需关注供给脉冲与外部约束[1][5][7][13][14][76][81][82]；3) 电池及储能行业需求向好，虚拟电厂落地，但行业面临低价竞争，技术向大电芯与构网型储能演进[1][34][36][61][63]；4) 医药生物板块表现疲软，估值处于历史低位，医保目录调整启动，建议关注结构性机会[22][37][38][39][40]。 行业与公司研究总结 射频前端行业与卓胜微 - **射频市场持续扩张**：2023年全球射频市场规模有望达313.10亿美元，同比增长15.02%，其中射频分立器件占比30.93%[3] - **公司龙头地位稳固**：卓胜微为国内射频开关龙头企业，2020年其射频开关业务占全球市场份额的5%，排名第五，低噪声放大器业务支持5G sub-6GHz全频段[3] - **滤波器与功率放大器国产替代空间大**：滤波器在射频前端价值占比53%，2020年海外龙头市场份额超95%，公司自建SAW和IPD滤波器产线；功率放大器价值量占比33%，公司积极布局GaAs工艺产品[41] - **模组化是趋势，公司布局深化**：2023年射频模组市场规模达134.65亿美元，占比69.07%，预计2026年将升至72.13%；公司模组业务营收占比已提升至36.34%，从接收端拓宽至发射端模组，L-PAMiD产品实现从“0”到“1”的突破[42] - **业绩预测与评级**：预计公司2024-2026年营业收入分别为53.48、64.88和81.89亿元，归母净利润分别为11.77、13.21和15.95亿元，首次覆盖给予“买入”评级[43] 电池及储能行业 - **虚拟电厂落地，电动车需求向好**：国家电网、特来电等成为首批参与电力现货交易的虚拟电厂，可调节能力约300MW；2024年6月1-23日新能源车零售53.4万辆，同比增长19%，预计2024年全年销量达1150万辆，同比增长20.0%[34] - **行业供给调整，价格趋稳**：锂盐价格震荡；磷酸铁锂价格处盈亏平衡边缘；负极石墨化价格在成本线附近；隔膜与电解液需求稳定[34] - **储能行业低价竞争延续，技术路线演进**：行业供需失衡，低价竞争短期延续；技术方面，300Ah+大电芯预计三季度规模量产，构网型储能热度提升[36] - **招中标市场情况**：截至6月28日当周，储能项目招中标总规模为0.99GW/7.36GWh，其中EPC中标均价1.05元/Wh，环比下降[61] - **市场表现**：本周（6/24-6/30）申万电池板块整体下跌3.53%，跑输沪深300指数2.56个百分点[63] - **建议关注公司**：宁德时代（预计2024年出货480GWh，利润约460亿元；锂盐自供比例提升）、特锐德（充电运营商龙头，已扭亏为盈）、上能电气（储能全产业链布局，逆变器出货量国内领先）[35][36] 医药生物行业 - **板块表现疲软，估值处历史低位**：上周（6月24日至6月30日）医药生物板块下跌3.48%，跑输沪深300指数2.51个百分点；年初至今下跌21.09%，跑输沪深300指数21.98个百分点；当前板块PE估值为24.1倍，相对于沪深300估值溢价为109%[22][38] - **子板块与个股表现**：上周子板块全部下跌，医药商业、医疗服务、化学制药跌幅居前，分别为4.88%、4.52%、3.84%；上周仅39只个股上涨（占比8.3%）[22][38] - **医保目录调整启动**：6月28日国家医保局发布2024年目录调整方案，主要调整包括顺延药品申报时间要求、强化对未保障供应药品的调出考虑、加强专家监督管理；7月1日启动申报，争取11月完成谈判[39] - **投资建议**：政策环境明确，通过医保谈判加快创新药放量；建议以中长线视角布局，中短期关注中报业绩良好的优质个股；细分领域关注创新药械、品牌中药、血制品、特色原料药等[40] - **个股推荐/关注组合**：包括特宝生物、博雅生物、科伦药业、贝达药业、千红制药、海尔生物、老百姓、诺泰生物、羚锐制药、荣昌生物等[4][11] 债券与固定收益市场 (FICC) - **“资产荒”推动股债双牛**：2024年上半年高股息ETF涨幅近7.5%，相对沪深300ETF超额收益近6%；债市方面，至6月27日，10年期及30年期国债收益率分别报收2.21%及2.43%，较年初分别下行近35bps及40bps[5] - **利率下行原因**：城投债净融资收敛（至6月25日境内净融资规模为-1700亿元）、高息非标资产收缩、居民存款定期化（5月定期占比达72.93%，较2022年Q4升4.83pct）导致资金流向债市[5][6][25] - **货币政策与市场利率**：央行提及提升短端政策利率地位，弱化MLF利率锚定效应，推动广谱利率下行；10年期国债利率收于2.21%，较年初下行34bps；尽管政策利率未降，但市场利率下行已起到类似“降息”效果[7][76] - **银行理财规模回升，机构欠配**：截至6月23日，银行理财存续规模总额为29.19万亿元，较2024年Q1大幅提升2.98万亿元；保险与银行机构存在债券欠配需求，有望温和承接政府债供给[7][81] - **政府债供给与影响**：2024年上半年专项债发行进度不及40%；至6月25日，国内政府债净融资额约为3.43万亿元；预计三季度地方政府债净融资总额为22739亿元，供给将迎“小高峰”，但央行对冲下对债市影响或有限[13][84] - **外部环境约束**：美元指数连续4周上行报收105.84，约束A股风险偏好；10年期美债利率反弹至4.36%，但市场预期美联储11月降息概率为100%，预计其全年围绕4%附近震荡[14] - **债市展望**：经济转型下的“资产荒”、机构欠配、内需待修复及宽货币预期支撑利率下行空间；财政（特别国债发行提速）与货币（预计仍有1次降准及1次降息）政策组合拳下，债市下半年仍有走牛空间[7][76][82] A股市场与行业动态 - **市场指数技术分析**：上交易日（7月1日）上证指数上涨0.92%收于2994点，上破10日均线，KDJ金叉；深成指上涨0.92%，创业板指上涨0.57%；但指数面临半年线等多条均线压力，反弹中震荡或较为明显[18][31][87] - **行业板块表现**：上交易日同花顺行业板块收红占比85%，个股收红占比67%；房地产板块大涨4.03%居首，种植业与林业、农化制品等板块活跃；半导体、元件等板块调整居前[19][32] - **房地产板块技术分析**：板块昨日大涨，量能放大，大单资金净流入9.07亿元，日线技术条件有所修复，但周线趋势向下，反弹中震荡或明显[88] - **财经新闻摘要**：6月财新制造业PMI为51.8，连续8个月高于荣枯线，但新出口订单增速放缓，企业家乐观情绪下降[27]；美国6月ISM制造业PMI为48.5，连续三个月走低[66][86]；国务院副总理何立峰召开外资工作座谈会，强调落实政策、放宽准入[28]；人民银行决定开展国债借入操作，消息后国债期货下跌[9][15]

行业投资评级 报告给出了申万光伏设备板块和申万风电设备板块的投资评级: - 申万光伏设备板块本周下跌7.93%,跑输沪深300指数6.96个百分点 [30] - 申万风电设备板块本周下跌3.14%,跑输沪深300指数2.17个百分点 [30] 报告的核心观点 光伏板块 1) 硅料价格维稳,部分型号硅片略有涨价 [16][17] 2) 电池片价格略有下降,组件价格整体仍有下探趋势 [18][19] 3) 建议关注TOPCon浆料龙头企业帝科股份 [20] 风电板块 1) 陆上和海上风电项目招标持续增加,价格有所下降 [21] 2) 上游大宗商品价格维持震荡下行,风电产业链企业成本压力有所缓解 [22] 3) 2024年全年国内新增风电装机容量有望达到87.4GW,同比增长15.15% [25] 4) 建议关注海工设备龙头大金重工和海缆龙头东方电缆 [26][27] 行业数据跟踪 光伏行业价格跟踪 1) 硅料价格维稳,硅片部分型号略有涨价 [43][44] 2) 电池片价格略有下降,组件价格整体仍有下探趋势 [45][46][47][48][49][50] 3) 其他光伏产业链关键材料价格变动情况 [51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66] 风电行业价格跟踪 1) 上游大宗商品价格维持震荡下行态势 [67][68][69][70] 风险提示 1) 全球宏观经济波动风险 [71] 2) 上游原材料价格波动风险 [71] 3) 风光装机不及预期风险 [71]

市场表现 - 上周(6月24日至6月30日)医药生物板块整体下跌3.48%,在申万31个行业中排第27位,跑输沪深300指数2.51个百分点[5][13] - 子板块全部下跌,跌幅前三的为医药商业、医疗服务、化学制药,跌幅分别为4.88%、4.52%、3.84%[14][15] - 年初至今,医药生物板块整体下跌21.09%,在申万31个行业中排第26位,跑输沪深300指数21.98个百分点[16][17][18] - 医药生物板块PE估值为24.1倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为109%[19][20][21][22][23] - 上周上涨的个股为39只(占比8.3%),涨幅前五的个股分别为太安退、花园生物、奥锐特、ST康美、浙江医药[24][25] 行业要闻 - 药监局公开征求《关于进一步优化临床急需境外已上市药品审评审批有关事项的公告》意见[33] - 国家卫健委印发《关于开展老年听力健康促进行动(2024-2027年)的通知》[34] - 国家卫健委等16部委联合制定印发《"体重管理年"活动实施方案》[35] - 国家医保局发布《2024年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》及申报指南等文件[36][37] 投资建议 - 上周医药生物板块表现依旧疲软,跑输大盘指数,子板块均呈下跌态势[38] - 当前我国医药行业政策环境及医保态度明确,通过每年医保目录调整及谈判加快创新药快速放量[38] - 建议以中长线视角布局高景气细分领域投资机会,中短期关注基本面稳健、业绩表现良好的优质个股[38][39] - 推荐个股:科伦药业、特宝生物、贝达药业、千红制药、博雅生物、老百姓、海尔生物[39] - 关注个股:羚锐制药、荣昌生物、开立医疗、安杰思、诺泰生物、丽珠集团、华厦眼科等[39] 风险提示 - 行业政策风险:医药生物行业政策推进具有不确定性,集采等政策的执行力度对行业整体影响较大[40] - 公司业绩不及预期风险:医药生物上市公司可能存在业绩不及预期、外延并购整合进展不及预期、产品研发进展不及预期等风险[41] - 药械产品安全事件风险:医药生物行业突发事件如药械产品安全事故等可能造成市场动荡,对板块整体可能产生较大影响[42]