分组1：报告行业投资评级 - 电子行业投资评级为标配[3] 分组2：报告的核心观点 - AMD推出新一代GPU MI325X，对标英伟达H200 GPU，将在今年第四季度正式投产，并于明年一季度开始向客户交付，可能影响英伟达在AI市场的垄断局面；消费终端需求仍未明显复苏，AI服务器成为存储需求主要支撑点，使第四季度一般型DRAM合约价预期涨幅缩窄至0 - 5%，综合HBM后整体涨幅缩窄至8 - 13%；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线[4] 分组3：根据相关目录分别进行总结 行业新闻 - 三星电子2024年第三季度营业利润9.1万亿韩元，同比增长274.5%，但低于市场预期；荣耀X60系列10月16日来袭，首次搭载卫星通信技术；台积电三季度营收约1666亿元，同比增长39%；SK集团准备出售FCCL部门和半导体特气部门；特斯拉推出新款无人驾驶出租车车型Cybercab；中国存储、硅光子芯片取得重磅突破；2024年第四季度DRAM价格涨幅放缓，需求主要靠AI服务器维持；TechInsights发布2025年半导体制造市场五大展望；第四季度手机面板整体价格以持平为主；时代电气投资成立半导体新公司，注册资本3.1亿[11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] 上市公告重要公告 - 佰维存储向特定对象发行股票，募集资金不超19亿；德邦科技拟与其他各方共同设立合资公司；蓝黛科技子公司拟设立控股子公司；乾照光电拟对募投项目实施主体子公司增资；明阳电路拟对珠海明阳增资；帝奥微进行股权激励；赛微电子子公司收到客户订单，启动小批量试生产；灿瑞科技限售股上市；甬矽电子子公司收到政府补助；骏亚科技及子公司收到政府补助[21] 行情回顾 - 本周沪深300指数下跌3.25%，申万电子指数下跌0.02%，行业整体跑赢沪深300指数3.23个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第1位，PE(TTM)49.76倍；截止10月11日，申万电子二级子板块涨跌情况为半导体(+4.36%)、电子元器件(-3.24%)、光学光电子(-5.33%)、消费电子(-3.44%)、电子化学品(-1.76%)、其他电子(-2.75%)；海外方面，台湾电子指数上涨6.05%，费城半导体指数上涨2.48%；本周半导体细分板块各板块涨跌幅不同[23][24][25][27] 行业数据追踪 - 文档未明确提及行业数据追踪的具体内容，无法准确总结[32]

1. 拐点已至，权益占优——资产配置与比较月报（2024年10月） - 政策组合拳密集出台，大幅提振市场信心 [6] - 全球流动性拐点已至,美联储已开启降息周期 [7] - 关注四季度利润增速是否可能回升,利润增速可能在四季度见底回升 [7] - 财政政策加力是债市下一阶段的关键变量 [7] 2. 三代制冷剂政策延续，看好制冷剂景气向上——氟化工行业月报 - 2025年度制冷剂配额分配将增加R32供应,三代制冷剂景气有望延续 [9][10] - 家电销量及排产量持续提升,带动制冷剂需求上行 [10] - 建议关注制冷剂行业龙头和拥有较完善产业链的氟化工生产企业 [10] 3. 油气资源储备对油气上市公司市值影响的研究——原油研究系列（二十） - 油气储备水平及原油产量是油气公司市值的主要影响因素 [11][12] - 全球油气上游交易趋于活跃,2023年交易金额创历史新高 [12] - 短期内油价在65美元/桶仍有支撑,预计全年布伦特油价在60-90美元/桶之间波动 [12] - 建议关注资源储备水平良好、炼油产能领先、开采成本控制良好的上市石化国企 [13]

行 业 研 究 汽 车 [Table_Reportdate] 2024年10月14日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [相关研究 table_product] 1."金九银十"新能源汽车如期热销， 爆款车型集中提产加速交付——汽 车行业周报（20240930-20241006） [table_main] 投资要点： [table_stockTrend] ➢ 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌3.25%；汽车板块整体下跌4.57%，在31个 行业中排第11。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分 别变动-5.29%、4.42%、-1.82%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、 轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-0.35%、-2.51%、-2.60%、 -1.78%、-0.05%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-4.58%、- 0.53%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-3.83%、4 ...

报告行业投资评级 - 市场指数评级为"看平"，未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%~20%之间[9] - 行业指数评级为"标配"，未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%~10%之间[9] 报告的核心观点 - 发行特别国债补充大行核心资本,提高风险抵补能力与服务实体可持续性[3] - 较大规模增加债务额度支持地方化债,缓解中小银行风险担忧[3] - 支持房地产市场止跌回稳,缓解个人住房贷款与经营性贷款风险[4] 分组总结 资本补充与风险抵御 - 发行特别国债补充大行核心资本,提高风险抵补能力与服务实体可持续性[3] - 单次补充对资本提升幅度普遍在0.5~1pct,可支持8~16万亿资产增量,对应增速为4%~8%[3] 地方隐性债务化解 - 较大规模增加债务额度支持地方化债,缓解中小银行风险担忧[3] - 地方隐性债务占比较高、风险担忧较重的中西部银行受益更明显[4] 房地产风险缓解 - 支持房地产市场止跌回稳,缓解个人住房贷款与经营性贷款风险[4] - 央行和财政政策将直接减轻居民负担,助力房地产市场止跌回稳[4]

行 业 研 究 非 银 金 融 [Table_Reportdate] 2024年10月14日 行 业 周 报 [证券分析师 Table_Authors] 陶圣禹 S0630523100002 tsy@longone.com.cn [table_stockTrend] -28% -18% -9% 1% 10% 20% 29% 23-10 24-01 24-04 24-07 申万行业指数:非银金融(0749) 沪深300 [相关研究 table_product] 1.国君合并海通方案落地，看好协同 深化与后续行业并购进程提速—— 非银金融行业简评 2.重视高涨情绪下增量资金入市推 动的非银板块持续行情——非银金 融行业周报（20240930-20241006） 3.券商风控指标修订落地，新"国十 条"指明保险高质量发展方向——非 银 金 融 行 业 周 报 （ 20240916- 20240922） [table_invest] 超配 [Table_NewTitle] SFISF与财政部表态提振市场信心，把 握政策催化下的板块配置机遇 ——非银金融行业周报（20241007-20241013） [table_ma ...

行业投资评级 - 申万行业指数:电力设备(0763)行业评级为标配 [3] 报告核心观点 光伏板块 - 硅料、硅片排产有望上行,产业链价格仍待终端起量 [6] - 硅料价格维稳,预计10月产量小幅上涨 [6] - 硅片价格维稳,库存压力较高,10月产量预计46-48GW [6] - 电池片价格下降,电池环节议价能力受限 [6] - 组件价格维稳,四季度价格竞争激烈 [6] - 建议关注光伏玻璃龙头福莱特,具有成本优势 [13] 风电板块 - 陆风待建规模稳步增长,海风建设进程持续推进 [14][15] - 陆风招标开标规模持续增加,整机企业业绩有望修复 [14] - 海风项目建设进度加快,国内外需求共振,零部件厂商业绩有弹性 [14][15] - 建议关注海工设备龙头大金重工和海缆龙头东方电缆 [16]

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2024年10月14日 行 业 周 报 电 力 设 备 与 新 能 源 [table_stockTrend] -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 电力设备 沪深300 [相关研究 table_product] 1.光伏硅料排产有望上行，风电基本 面持续向——新能源电力行业周报 （2024/09/16-2024/09/22） 2.光伏新技术产业化加快，电动车需 求恢复——电力设备新能源行业周 报（2023/6/26-2023/7/02） [table_invest] 标配 [Table_NewTitle 电车月度销量新高， ] 逆变器出口同环比 双升 ——电池及储能行业周报（2024/10/07-2024/10/13） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现：本周（10/7-10/13）申万电池板块整体下跌5.38%，跑输沪深300指数2.13个百 分点。主力净流入前五为金盘科技、富临精工、安孚科技、上能电气、胜华新材；净流出 前五为宁德时代、阳光电源、南都电源、先导智能、鹏辉能源。 ➢ 电池板块 （1）9月电车销量月度 ...

1. 报告行业投资评级 - 美容护理板块本周跑输大盘4.75个百分点,涨幅在全部申万一级行业中排倒数第四位 [8] - 板块内个股中仅有3支个股上涨,其余个股均有不同程度下跌 [10] 2. 报告的核心观点 2.1 市场表现 - 本周沪深300指数下跌3.25%,申万美容护理指数下跌8.00% [8] - 美容护理板块本周跑输大盘4.75个百分点,涨幅在全部申万一级行业中排倒数第四位 [8] - 板块内个股中仅有青岛金王(7.64%)、润本股份(2.73%)、锦盛新材(0.13%)上涨,其余个股均有不同程度下跌 [10][11] 2.2 行业新闻 - 高德美旗下"注射用聚左旋乳酸填充剂"Sculptra获NMPA批准上市,已在40多个国家获批 [12] - 国内首批两款家用射频美容仪觅光®ABFM03和玛丽仙®RF0601Pro获批 [13] 2.3 上市公司新闻 - 爱美客医用含聚乙烯醇凝胶微球的交联透明质酸钠凝胶成功获批,用于改善轻中度颏部后缩 [14] - 锦波生物全资子公司拟以不超过1亿元竞拍67.37亩土地,用于人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台建设 [15] 2.4 数据跟踪 - 2024年8月国内化妆品零售额同比下降6.1%,1-6月累计同比下降0.5% [16] 3. 风险提示 本报告未提及风险提示。

行业投资评级 - 超配 [3][4] 报告的核心观点 - 持续关注创新药械投资机会 [4] 市场表现 - 上周（10月8日至10月11日）医药生物板块整体下跌6.00%，在申万31个行业中排第18位，跑输沪深300指数2.75个百分点 [5] - 年初至今，医药生物板块整体下跌12.76%，在申万31个行业中排第27位，跑输沪深300指数26.05个百分点 [5] - 当前，医药生物板块PE估值为26.5倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为115% [5] - 上周子板块均下跌，跌幅前三的医疗服务、医药商业、中药，跌幅分别为6.84%、6.76%、6.60% [5] - 个股方面，上周上涨的个股为30只（占比6.3%）；涨幅前五的个股分别为赛托生物（25.0%），益诺思（13.5%），新里程（13.5%），*ST景峰（10.0%），悦康药业（9.2%） [5] - 市值方面，10月11日，A股申万医药生物板块总市值为6.12万亿元，在全部A股市值占比为6.55% [5] - 成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为7053亿元，占全部A股成交额的6.92% [5] - 主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为357.99亿元 [5] 行业要闻 - 10月8日，广东省人民政府办公厅印发《关于进一步推动广东生物医药产业高质量发展行动方案》的通知，旨在进一步推动广东生物医药产业集聚成势，力争到2027年，广东生物医药与健康产业集群规模超万亿元，规上医药工业规模超5000亿元 [6] - 《方案》包括从协同机制，创新药全链条支持，基础设施建设，知识产权保护，促进公立医院开展创新药械临床试验，全面提速医疗器械产品审评审批，以及推动创新药械在粤产业化、创新药械挂网新机制、创新药械入院使用等38项重点任务和举措 [6] - 在创新药械方面，《行动方案》明确，有条件的地市对创新药械临床前研究、临床试验、审批获证、产业化落地、推广应用等全链条各环节予以政策、资金等支持 [6] - 到2027年，建成3至5个具有国内创新引领作用的临床研究平台，开展一批创新药械临床研究 [6] - 构建创新药械挂网采购新机制 [6] - 对化学药、生物制品和中药的创新药、改良型新药、古代经典名方目录，以及创新医用耗材，开辟挂网快速通道，实行企业承诺制，自申报资料通过后15个工作日内完成挂网采购 [6] 投资建议 - 上周医药生物板块震荡下跌，跑输大盘指数 [7] - 上周广东发布《关于进一步推动广东生物医药产业高质量发展行动方案》，此行动方案聚焦于为创新药械提供全方位支持、加强创新平台与基础设施建设、加速临床研究进程、优化审评审批流程、强化医保与金融支持等多个维度，旨在驱动生物医药产业实现全链条的高质量跃升 [7] - 创新药作为新质生产力的重要方向之一，2024年从中央到地方出台多项政策全链条支持创新药发展，进入四季度创新药领域支持政策逐步推进，创新药医保谈判也即将落地 [7] - 随着政策支持持续加码，看好创新药板块成长弹性 [7] - 整体来看，2024年创新药公司核心产品有望持续放量，收入端有望保持快速增长态势 [7] - 随着三季报开始陆续披露，建议关注上市公司业绩边际变化，精选细分领域优质个股 [7] - 建议关注创新药链、器械设备、医疗服务、连锁药店、二类疫苗、特色原料药等细分板块及个股的投资机会 [7] - 个股推荐组合：特宝生物、贝达药业、开立医疗、国际医学、千红制药、康泰生物 [7] - 个股关注组合：科伦药业、老百姓、华厦眼科、海尔生物、诺泰生物、博雅生物等 [7]

1.重点推荐 1.1.政策及时雨下不停——国内观察：2024年10月财政部发布会解读 [7][8][9][10] - 会议的定调以及增量信息超市场预期,措辞方面亦是释放更加积极的信号。[8] - 化债作为未来财政最重要的发力方向,将有效打开地方财力约束,修复市场主体信心。结合此前出台的一揽子政策,货币+财政有望形成合力,推动四季度名义GDP增速的回升。对于权益来说,风险偏好有望得到明显提升,待政策落地后,基本面的改善也将接踵而至。[8][9][10] - 一次性增加较大规模债务限额,持续性的化债,发行特别国债补充国有银行资本金,多举措支持房地产,加大学生群体的补助等。[9] - 未来会有更多的财政增量政策,如赤字率可能在明年两会上有较大幅度的上调。[10] 1.2.通胀已至低点,一揽子政策有望推动价格水平回升——国内观察：2024年9月通胀数据 [11][12] - 9月CPI及PPI均低于预期,但无法反映9月24日国新办发布会以及9月26日政治局会议后的预期提振。结合10月12日财政发布会的增量政策,微观主体的信心和预期有望得到进一步修复,我们认为通胀低点已至,待政策落地后,价格水平有望回升。[11] - 食品价格支撑力度减弱,酒价延续跌势,服务价格受暑期结束和国庆机票预订"量增价减"拖累。PPI受到翘尾因素和新涨价因素的双重拖累,主要行业价格普跌。[12]