报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年1-9月,公司实现营业收入104.1亿元,同比增长21.3%;实现归母净利润14.9亿元,同比增长29.9% [1] - 2024年第三季度,公司实现营业收入42.4亿元,同比增长29.4%;实现归母净利润6亿元,同比增长35% [1] - 毛利率和净利率进一步提升,费用率略有增长 [2] - 公司控股子公司计划投资3亿元建设"高压智能组合电器(GIS)生产基地",有利于支撑公司高压组合电器市场的业务开拓 [2] - 全球新能源发展驱动电网新建及升级改造,中国企业出海加速,公司海外订单占比超50%,有望充分受益海外需求高景气 [3] - 预计公司2024-2026年营收分别为160.1亿元、193.5亿元、227.8亿元,未来三年归母净利润增速分别为33.9%/25%/19.1% [3] 财务数据总结 - 2024年1-9月,公司实现营业收入104.1亿元,同比增长21.3%;实现归母净利润14.9亿元,同比增长29.9% [1] - 2024年第三季度,公司实现营业收入42.4亿元,同比增长29.4%;实现归母净利润6亿元,同比增长35% [1] - 预计公司2024-2026年营收分别为160.1亿元、193.5亿元、227.8亿元,未来三年归母净利润增速分别为33.9%/25%/19.1% [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司主业双板块稳步向好,冷配业务受益于国补政策带动下游需求改善,热管理业务通过收购上海大创进一步提升单车价值 [3] - 公司作为全球制冷元器件龙头企业,冷配业务稳健发展,通过产品结构升级持续提升盈利能力,积极发展新能源汽车热管理核心零部件业务 [3] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营收93.4亿元,同比增长10.5%;实现归母净利润6.5亿元,同比增长20.1% [1] - 2024年Q3公司实现营收29.9亿元,同比增长4.1%;实现归母净利润1.7亿元,同比减少17.2% [1] - 2024年Q3公司毛利率同比减少0.8个百分点至18.6%,主要受铜等原材料价格上涨和毛利率更高的制冷设备业务占比下降影响 [2] - 2024年Q3公司净利率为5.8%,同比减少1.6个百分点,主要受信用减值影响,剔除影响后净利率为7.8%,同比提升0.4个百分点 [2] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.87元、1.06元、1.21元 [4] - 公司当前PE为16倍,PB为2.7倍 [5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩超预期，盈利能力环比提升 - 2024年前三季度公司实现营收42.73亿元，同比增长33.8%；归母净利润6.07亿元，同比增长33.2% [1] - 2024年第三季度公司实现营收15.3亿元，同比增长24.2%，环比增长15.5%；归母净利润2.35亿元，同比增长30.8%，环比增长54.1% [1] - 公司各类产品营收均取得较快增长，毛利率和净利率环比均有所提升，费用率控制有效 [2] 新获取项目持续增长，客户阵营不断扩大 - 上半年公司共获得新定点项目43个，预计产品生命周期销量约7500万只 [2] - 截至2024年6月底，公司在研项目合计136个，预计产品生命周期销量超过2.8亿只 [2] - 公司积极推进与造车新势力头部企业合作，理想已成为公司第4大客户，销售额约3亿元，同比增长157.5% [2] 持续推广新产品，加快全球化战略布局 - 公司不断加快新产品市场全球化步伐，多款新产品成功进入大众、宝马、保时捷等知名车企的配套体系 [3] - 上半年公司国内外营收分别增长37.5%和39.6%，全球市场同步提升 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年EPS分别为2.14/2.66/3.32元，对应PE为28/22/18倍，归母净利润CAGR为30.1% [3][4]

报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司收入降幅收窄,智能化产品增长韧性较强 [1] - 收入降幅环比收窄,但盈利能力仍承压 [1] - 部分产品销量同比提升,智能化发展依然是趋势 [1] - 旧换新政策及3C认证有望提升行业集中度 [1] 收入情况总结 - 2024年前三季度公司实现营收48.3亿元,同比-8.5% [1] - 单季度来看,Q3公司实现营收17.4亿元,同比-5.6% [1] 利润情况总结 - 2024年前三季度公司实现归母净利润3199.2万元,同比-88.9% [1] - 单季度来看,Q3公司实现归母净利润-600.6万元,同比-105.2% [1] - 2024年前三季度公司实现扣非净利润102.2万元,同比-99.6% [1] - 单季度来看,Q3公司实现扣非后归母净利润-1241.6万元,同比-111.1% [1] 毛利率及费用情况总结 - 2024年前三季度公司毛利率为26.4%,同比-3个百分点 [1] - 2024年前三季度公司总费用率为24.4%,同比+2.4个百分点 [1] - 单季度来看,Q3毛利率为25.3%,同比-4个百分点 [1] - 单季度来看,Q3费用率为23.6%,同比+1.5个百分点,环比+2个百分点 [1] 现金流情况总结 - 2024年前三季度公司经营性现金流净额为-5亿元,同比由正转负 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年EPS分别为0.2元、0.3元、0.36元 [1] - 当前市值对应PE分别为46倍、31倍、26倍 [1] - 维持"持有"评级 [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司盈利能力稳中有升,Q4有望恢复增长 [1] - 新能源占比不断提升,合作客户持续开拓 [2] - 产能持续扩张,新领域增长潜力大 [3] 公司投资评级 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1/1.2/1.45元,对应PE为19/15/13倍,归母净利润CAGR为24.8%,维持"买入"评级 [3] 公司财务数据 - 2024年三季报,24Q1-3实现营收9.36亿元,同比+25.5%;归母净利润1.48亿元,同比+35.7% [1] - 24Q3实现营收2.97亿元,同比+3.7%,环比-12.7%;归母净利润0.49亿元,同比+3.8%,环比-9.2% [1] - 24Q3毛利率25.5%,同比+0.1pp,环比+0.6pp;净利率16.5%,同比持平,环比+0.6pp [1] - 预计公司2024-2026年营收分别为13.65/16.63/20.11亿元,归母净利润分别为2.16/2.61/3.15亿元 [4] 公司经营情况 - 公司"传统汽车与新能源汽车零部件增量(制造)扩能"项目设计新增10000吨胶管生产能力,设计产能20亿元,预计24年全部完成竣工并投入生产使用 [3] - 公司积极拓展储能电气、数据中心等领域使用的液冷管路以及轨道交通、油气勘探、船舶等市场领域管路系统,丰富产品类别,扩大产品应用 [3] - 公司首次进入飞行器领域,与中航西飞民机开发的某管路系统已经应用至西飞民机的商用无人运输机领域 [3] 公司客户情况 - 公司目前拥有50多家汽车主机厂、50多家摩托车厂以及上百家二次配套厂商的客户群体 [2] - 公司与比亚迪、广汽埃安、五菱、合众、北汽新能源、长安新能源、金康赛力斯、吉利新能源、东风新能源、理想智造等汽车厂家建立了长期稳定的合作关系 [2] - 公司新能源客户占比由23年的31.6%提升至目前,未来有望持续提升 [2]

报告公司投资评级 - 福斯达(603173)维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年三季报业绩高增长超预期,主要系海外业务增长拉动 [1][2][3] - 公司业务结构优化、期间费用控制良好,盈利能力提升 [2] - 公司回购股份,彰显未来发展信心 [3] 公司营收及利润情况 - 2024Q1-Q3实现营收16.5亿元,同比增长10.2% [1] - 2024Q1-Q3实现归母净利润2.1亿元,同比增长44.9% [1] - 2024Q3单季营收7.4亿元,同比增长34.4%,环比增长33.2% [1] - 2024Q3单季归母净利润1.0亿元,同比增长113.7%,环比增长165.8% [1] 盈利能力分析 - 2024Q1-Q3综合毛利率为24.3%,同比提升1.3个百分点 [2] - 2024Q1-Q3净利率为12.6%,同比提升3.0个百分点 [2] - 2024Q1-Q3期间费用率为7.7%,同比下降0.8个百分点 [2] - 2024Q3单季毛利率为27.2%,同比提升5.9个百分点 [2] - 2024Q3单季净利率为13.9%,同比提升5.1个百分点 [2] - 2024Q3单季期间费用率为6.2%,同比下降1.6个百分点 [2] 海外业务拓展情况 - 海外市场营收高增长拉动公司业绩增长 [3] - 公司在巩固中东、东南亚、日韩等传统优势市场的同时,成功新开拓南美洲等市场 [3] - 随着公司海外市场深入拓展,有望持续受益于"一带一路"海外出口 [3] 未来发展展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.8、3.7、4.9亿元,对应EPS为1.74、2.29、3.08元 [4] - 当前股价对应PE为12、9、7倍,未来三年归母净利润复合增长率37% [4] - 维持"买入"评级 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司前三季度营收和净利润有所下降,主要受部分产品降价影响,毛利率和净利率有所回落 [1] - 公司期间费用率持续降低,现金流明显改善 [2] - 国内更新需求和海外市场拓展为公司带来增量业绩 [2] - 预计公司未来三年归母净利润将保持9.4%的复合增长率 [3] 公司投资亮点 财务表现 - 2024年前三季度公司实现营收47.0亿元,同比增长1.2%;归母净利润为6.7亿元,同比下降10.1% [1] - 公司毛利率和净利率有所下降,主要受部分产品降价影响,但公司费用管控良好,净利率同比降幅低于毛利率 [1] - 公司期间费用率持续降低,前三季度为8.9%,同比下降1.4个百分点 [2] - 公司现金流明显改善,前三季度经营性现金流净额5.9亿元,同比增长492.7% [2] 业务发展 - 国内更新需求提供增量,公司压滤机市占率超过40% [2] - 海外市场规模是国内的2-3倍,公司近年来重点拓展海外市场,将为公司提供市场弹性 [2] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.3亿元、11.8亿元、13.2亿元,未来三年将保持9.4%的复合增长率 [3] - 对应PE分别为11倍、9倍、8倍 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司重点项目有序推进,2024Q3归母净利润同比增长32.6% [1] - 公司利润端增长显著,毛利率、净利率和期间费用率均有所改善 [2] - 公司新增"低品位油田综合开发"和"水下生产系统"项目,一体化竞争能力稳步提升 [2] - 上游投资保持强劲,公司受益于行业高景气度 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润复合增速为13.5% [3] 公司经营情况总结 财务表现 - 2024Q1-Q3,公司实现营业收入336.7亿元,同比增长6.6%;归母净利润26.9亿元,同比增长25.3% [1] - 2024Q3,公司实现营业收入120.4亿元,同比增长10.2%;归母净利润10.7亿元,同比增长32.6% [1] - 公司毛利率、净利率和期间费用率均有所改善 [2] 业务发展 - 中国海油中长期FOB资源配套LNG运输船项目一期项目首制船已完工交付,后续船舶建造进展顺利 [2] - 公司新增"低品位油田综合开发"和"水下生产系统"项目,一体化竞争能力稳步提升 [2] 行业环境 - 国际油价呈现相对高位宽幅震荡,全球油气需求持续增加,上游资本开支提升,行业景气度有望持续提升 [3] - 公司为国内海洋能源服务龙头,充分受益行业高景气 [3] 盈利预测和投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润复合增速为13.5%,维持"买入"评级 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司盈利能力持续提升,利润增速超预期 [1] - 费用管控良好,毛利率和净利率均有所提升 [1] - 煤机板块贡献主要利润增长,产品结构优化 [2] - 汽车零部件板块转型持续推进,盈利能力大幅改善 [3] 公司营收和利润情况 - 2024年前三季度,公司实现营业收入278.4亿元,同比增长2.2%;实现归母净利润30.6亿元,同比增长24.0% [1] - 2024年第三季度,公司实现营业收入89.0亿元,同比减少1.5%;实现归母净利润9.0亿元,同比增长14.1% [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为38.7、42.0、45.6亿元,未来三年归母净利润复合增速为12% [3] 煤机板块情况 - 2024年前三季度,公司煤机板块实现营收145.3亿元,同比增长2.5%;实现净利润31.4亿元,同比增长25.9% [2] - 煤机板块利润增长主要得益于产品结构优化,高毛利产品占比提升,材料成本下降 [2] - 公司煤矿综采工作面智能化控制系统市场领先,智能化工作面技术在煤矿领域推广顺利 [2] 汽车零部件板块情况 - 2024年前三季度,公司汽车零部件板块实现营收133.2亿元,同比增长1.8% [3] - 其中亚新科实现营收38.6亿元,同比增长21.4%,主要是减震密封系统相关业务收入快速增长 [3] - 2024年前三季度,我国汽车销量为2157.1万辆,同比增长2.4%;新能源汽车销量达832.0万辆,同比增长32.5% [3] - 公司持续深挖乘用车市场、稳步拓展商用车市场、大力开拓新能源市场,加速汽车零部件板块电气化转型 [3]

投资评级 - 报告对伊之密的投资评级为"买入"，并维持该评级 [1] 核心观点 - 预计伊之密2024-2026年归母净利润分别为6.22亿元、7.70亿元、9.38亿元，对应EPS分别为1.33、1.64、2.00元，未来三年归母净利润将保持25%的复合增长率 [1] - 2024Q3营收同比增长33%，主要受益于注塑机订单复苏和新品推出 [2] - 2024Q3毛利率提升至35%，主要由于需求上行和原材料价格低位 [3] 财务表现 - 2024Q1-Q3公司实现营收36.73亿元，同比增长24.95%；实现归母净利润4.80亿元，同比增长31.71% [2] - 2024Q3实现营收13.04亿元，同比增长33.23%；实现归母净利润1.81亿元，同比增长59.78% [2] - 2024Q3毛利率达到35.01%，同比提升0.87pp，环比提升2.21pp [3] - 2024Q3净利润率14.36%，同比提升2.56pp，环比提升1.08pp [3] 盈利预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为40.96亿元、50.67亿元、61.07亿元，同比增长23.71%、20.53%、19.48% [4] - 预计2024-2026年归属母公司净利润分别为6.22亿元、7.70亿元、9.38亿元，同比增长30.45%、23.74%、21.76% [4] - 预计2024-2026年每股收益分别为1.33元、1.64元、2.00元 [4] 估值指标 - 2024-2026年PE分别为19倍、15倍、12倍 [4] - 2024-2026年PB分别为3.80倍、3.14倍、2.59倍 [4] - 2024-2026年PS分别为2.31倍、1.92倍、1.61倍 [6] 财务分析 - 2024Q3期间费用率20.57%，同比下降1.49pp，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为9.24%/5.46%/4.50%/1.38% [3] - 预计2024-2026年净资产收益率分别为20.38%、20.80%、20.88% [4] - 预计2024-2026年资产负债率分别为50.80%、49.30%、47.70% [6]