财报披露 - 2024年年度报告及摘要于2025年4月22日披露[2] 业绩说明会 - 召开时间为2025年5月9日15:00 - 16:30[3] - 采用网络远程方式，在上海证券报·中国证券网路演中心召开[3] - 参加人员含公司董事长等及天风证券保荐代表人[4] 投资者提问 - 可于2025年5月8日15:00前登录指定网址或扫码提问[5] 联系方式 - 联系人虞阡，电话0512 - 65931720 [6] - 电子邮箱为hcjh@szhc.com [6]

财务表现 - 2025年一季度营业收入同比增长32.23% [4] - 2025年一季度净利润同比增长12.54% [4] - 2024年改性聚丙烯产品毛利率同比下降1.41个百分点 [5] - 汽车业务收入占比接近70% [6] - 家电业务收入占比约30% [6] 业务发展 - 增量主要集中在汽车类业务 [4] - 消费电子、电器领域是未来发展方向 [4] - 2025年2月设立控股子公司禾帆嘉创，专注尼龙（改性PA）材料 [4] - 新能源汽车轻量化需求推动新材料国产替代 [10] - 国内汽车整车中改性塑料用量占比约为11%-13%，低于发达国家的19%-25% [10] 客户情况 - 汽车类客户包括吉利、沃尔沃、小米汽车、极氪、领克、零跑、路特斯等 [6] - 家电类客户包括三星、LG、创维、日立、松下、TCL、惠而浦等 [6] 产能建设 - 三个在建项目预计2026年对公司业绩形成支撑 [8] - 新材料数字化创新工厂建设项目和宿迁禾昌年产30,000吨高性能复合材料项目预计2025年下半年投产 [8] - 陕西新禾润昌高性能复合材料建设项目预计2026年内投产 [8] - 公司当前产能已近20万吨 [9] 竞争优势 - 服务好所有客户 [9] - 提高产品研发进度 [9] - 配方优化，性能稳定 [9] - 客户响应速度、发货时效、价格方面有优势 [9] - 通过优化配方降低成本 [10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 受益汽车与家电行业政策利好，24全年及25Q1业绩稳步增长，“汽车+家电”需求驱动产能持续释放，公司业绩有望长期稳健增长 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2023 - 2027年营业总收入分别为14.17亿元、16.13亿元、19.45亿元、22.39亿元、25.65亿元，同比分别为26.40%、13.84%、20.62%、15.07%、14.59% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为1.16亿元、1.21亿元、1.46亿元、1.66亿元、1.89亿元，同比分别为26.81%、4.39%、20.74%、14.02%、13.60% [1] - 2023 - 2027年EPS - 最新摊薄分别为0.77元/股、0.80元/股、0.97元/股、1.10元/股、1.26元/股，P/E（现价&最新摊薄）分别为20.58、19.71、16.33、14.32、12.61 [1] 投资要点 - 2024年实现营业收入16.13亿元，同比+13.84%；归母净利润1.21亿元，同比+4.39%；扣非归母净利润1.16亿元，同比+3.00%；25Q1实现营收4.35亿元，同比+32.23%；归母净利润0.34亿元，同比+12.54%；扣非归母净利润0.33亿元，同比+10.55% [2] - 2024年销售毛利率同比降低1.52pct至16.27%，销售净利率同比降低0.68pct至7.50%，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.92%/1.59%/0.13%/4.24%，同比-0.12/-0.25/+0.05/-0.08pct，财务费用发生额同比+132.84% [2] 业务营收情况 - 改性聚丙烯业务2024年营收同比+17.07%至13.52亿元，在总营收占比同比+2.32pct至83.84%，毛利率同比-1.41pct至15.53% [3] - 其他改性塑料业务营收同比+4.39%至2.06亿元，在总营收占比-1.16pct至12.75%，毛利率同比-4.06pct至23.50% [3] - 塑料片材业务营收同比-30.06%至0.42亿元，在总营收占比-1.64pct至2.61%，毛利率同比+3.74pct至6.44% [3] 行业需求情况 - 汽车领域，1kg改性塑料可替代2 - 3kg钢等材料，整车重量每降低10%，油耗降低6% - 8%，我国乘用车单车改性塑料使用率提升至13%，使用量达130 - 160kg/辆，预计2026年将增加到210千克/辆 [4] - 家电领域，改性塑料用于家电配件，伴随国内家电消费升级和换新需求落地，家电用塑料需求有望边际回升 [4] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现2024A - 2027E各项目数据及变化情况，如流动资产、营业总收入、经营活动现金流等 [10] - 重要财务与估值指标展示2024A - 2027E各指标数据，如每股净资产、P/E、P/B等 [10]

业绩总结 - 2024年公司营业收入1,612,857,291.23元，年末资产总额1,929,605,902.38元，净资产1,120,495,806.78元[4] 市场扩张和并购 - 2025年4月23日同意设立新加坡全资子公司，注册资本100新加坡元[2][6] - 子公司名称HCJH PTE. LTD.，经营范围投资与进出口贸易[9] 其他新策略 - 投资目的是拓展海外市场，提升竞争力[13] 风险提示 - 本次投资有管理运营和审批不确定风险[14] 交易说明 - 本次交易不构成重大资产重组和关联交易[3][4][5]

人事变动 - 2025年4月22日会议通过补选股东代表监事议案，同意3票[3] - 提名陈丽娟为监事，待股东大会审议[3] - 原监事盛舒纯因个人原因辞职[4]

审计机构续聘 - 公司拟续聘容诚为2025年年度审计机构[2] - 2025年4月22日董事会、4月10日审计委员会均通过续聘议案[10][11] 审计机构情况 - 容诚2024年末合伙人212人，注册会计师1552人[2] - 容诚2023年收入总额287224.60万元[2] - 容诚2023年上市公司审计客户394家[3] 审计收费 - 2024年审计收费70万元，2025年未确定[9] 审计机构风险 - 容诚职业保险累计赔偿限额>20000万元，涉乐视网案二审[3][4] - 容诚近三年受多种监管措施和处分[5] - 63名容诚从业人员近三年受多种处罚[6]

审计委员会构成 - 2023年1月31日，第五届董事会审计委员会由三名委员组成，独立董事占比2/3[2] - 2024年8月20日，调整委员，独立董事占比仍为2/3[2] 审计工作安排 - 2024年召开五次会议[3] - 同意续聘容诚会计师事务所为2024年审计机构[4][14] 审计工作成果 - 审阅内部审计计划，未发现重大问题[5] - 审议多期报告，认为符合规定[6] - 认为公司内控体系规范运作[7] - 监督募集资金使用合规且披露准确[12] 未来展望 - 2025年审计委员会将继续履职，提升公司治理水平[15]

募集资金情况 - 初始发行新股募集资金总额20000万元，净额18349.06万元[2] - 行使超额配售选择权新增募集资金总额3000万元，净额2820万元[3] - 本次发行最终募集资金总额23000万元，净额21169.06万元[3] 资金使用与账户情况 - 截至2024年12月31日，期初募集资金账户余额3303354.64元，本期使用3309276.27元[7] - 本期利息收入与理财产品收益6318.73元，手续费397.10元，期末账户余额0元[8] 资金投入与用途变更 - 截至2021年11月17日，公司自筹资金预先投入募投项目及支付发行费用961.13万元[12] - 2022年变更募集资金用途，2000万元投向新增项目，比例9.45%[16][24] - 截至2024年12月31日，向“高性能复合材料建设项目”累计投入2000.96万元[17][25] - 2024年度募集资金净额21169.06万元，本报告期投入330.93万元，累计投入21336.61万元[24] 项目投入进度 - “年产56,000吨高性能复合材料”项目投入进度101.02%[24] - “高性能复合材料建设”项目投入进度100.05%[24] - “补充流动资金”项目投入进度100.12%[24] 资金使用决策 - 2021 - 2022年多次同意使用闲置募集资金暂时补充流动资金[13][14][15] - 2021年审议通过使用不超过10000万元闲置募集资金购买理财产品，2024年未使用[27] 合规情况 - 2024年度公司无变更募集资金用途及违规使用募集资金情形[16][18]

会计师事务所数据 - 截至2024年12月31日，容诚合伙人212人，注会1552人，781人签过证券审计报告[2] - 2023年度收入287224.60万元，审计收入274873.42万元，证券期货收入149856.80万元[2] - 承担394家上市公司2023年年报审计，收费48840.19万元[2] - 相同行业上市公司审计客户282家[3] 续聘相关 - 2024年3 - 4月董事会及股东大会通过续聘容诚议案[4] 审计工作 - 2024年10月审计委员会与容诚进行审前沟通[5] - 2025年4月董事会审计委员会通过2024年年度报告等事项[6] - 董事会审计委员会认为容诚2024年年报审计表现良好[7]

独立董事评估 - 公司对三位独立董事独立性进行评估[1] - 独立董事及其相关人员无违规任职持股情况[1][2] - 公司现任三位独立董事2024年度保持高度独立性[2]