业绩数据 - 截至2024年12月31日，合并报表归母未分配利润10.86亿元，母公司未分配利润11.64亿元，资本公积3.14亿元[3] - 公司总股本8851.18万股，本次每10股派20元预计派1.77亿元，每10股转增3股转增2655.35万股[3] - 近三年已分配及拟分配现金红利3.68亿元，占近三年年均归母净利润96.65%[5] 利润分配规则 - 分配税后利润提10%列法定公积金，累计达注册资本50%以上可不提[8] - 股东大会决议后董事会两月内完成股利派发[10] - 不同发展阶段与资金安排对应不同现金分红最低比例[11] - 调整利润分配政策需董事会审议后股东大会三分之二以上通过[12] 权益分派进展 - 本次权益分派预案待股东大会审议，通过后2个月内实施[15] 会议信息 - 山西锦波生物医药股份有限公司董事会公布2025年4月21日会议决议[16]

山西锦波生物医药股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况鉴证报告 中国杭州市钱江新城新业路 8号 UDC 时代大厦 A 座 5-8 层、12 层、23 层 Floors5-8,12and23,Block A,UDC Times Building,No.8 Xinye Road, Qianjiang New City,Hangzhou Tel.0571-88879999 Fax.0571-88879000 www.zhcpa.cn 目 录 页 次 一、山西锦波生物医药股份有限公司 2024 年度募集资金存放与 1-2 使用情况鉴证报告 二、山西锦波生物医药股份有限公司关于 2024 年度募集资金存 放与使用情况的专项报告 三、事务所执业资质证明 中国杭州市钱江新城新业路 8 号 UDC 时代大厦 A 座 5-8 层、12 层、23 层 Floors5-8,12and23,Block A,UDC Times Building,No.8 Xinye Road, Qianjiang New City,Hangzhou Tel.0571-88879999 Fax.0571-88879000 www.zhcpa ...

中信证券股份有限公司 关于山西锦波生物医药股份有限公司 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐机构"）作为山西锦波 生物医药股份有限公司（以下简称"锦波生物"、"公司"）向不特定合格投资者公 开发行股票并在北京证券交易所上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务 管理办法》《北京证券交易所上市公司持续监管办法（试行）》《北京证券交易所 上市公司持续监管指引第 9 号——募集资金管理》《北京证券交易所股票上市规 则（试行）》等相关规定，对公司 2024 年度募集资金年度存放与实际使用情况进 行了专项核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 （一）募集资金总额、净额及资金到账时间 公司经中国证券监督管理委员会《关于同意山西锦波生物医药股份股份有限 公司向不特定合格投资者公开发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1381 号） 同意注册，向不特定合格投资者公开发行人民币普通股不超过 575.00 万股，发 行价为每股人民币 49.00 元，共计募集资金总额为人民币 28,175.00 万元，扣除 券商承销佣金及保荐费 2,326.57 万元后，主 ...

业绩总结 - 2024年度公司合并营业收入为1,442,831,399.69元[8] - 2024年12月31日资产总计20.56亿元，较2023年增长43.32%[18] - 2024年12月31日所有者权益合计15.31亿元，较2023年增长60.67%[20] - 2024年度净利润为731174533.67元，较2023年增长144.78%[22] - 2024年度基本每股收益为8.27元/股，2023年度为3.57元/股[22] - 2024年度营业收入1421219492.23元，较2023年度增长86.91%[34] - 2024年度营业利润866379734.45元，较2023年度增长126.02%[34] 财务数据 - 2024年货币资金为9.41亿元，较2023年增长81.49%[18] - 2024年应收账款为1.84亿元，较2023年增长44.71%[18] - 2024年存货为9656.79万元，较2023年增长45.68%[18] - 2024年销售商品、提供劳务收到的现金为14.0891887359亿元，2023年为7.0166709215亿元[36] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为7.7022156591亿元，2023年为3.0680722319亿元[36] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为 - 1.6555520897亿元，2023年为 - 0.18266363407亿元[36] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.8856366188亿元，2023年为2.3994531093亿元[36] 股本与权益 - 本期股本增加20,425,800元[25] - 本期期末资本公积为316,242,811.29元[25] - 本期向所有者分配金额为10,212,900元[25] - 公司现有注册资本为人民币8,851.18万元，总股本为8,851.18万股[40] 审计相关 - 审计报告编号为中汇会审[2025]4525号[5] - 审计涵盖2024年12月31日合并及母公司资产负债表等报表及附注[5] - 审计报告日期为2025年4月19日[16] - 审计意见认为财务报表按准则编制，公允反映公司财务状况等[5] - 收入确认被确定为关键审计事项[8] 会计政策 - 公司以持续经营为基础编制财务报表[42][44] - 公司及境内子公司采用人民币为记账本位币[49] - 公司自2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第17号》相关规定[161] - 公司自2024年12月6日起执行《企业会计准则解释第18号》相关规定[161] 资产情况 - 2024年末库存现金1397.51元，银行存款940522794.09元，其他货币资金600571.77元，合计941124763.40元[169] - 2024年末应收账款账面余额194301212.90元，期初为136393614.73元[171] - 存货期末账面余额100970046.78元，存货跌价准备4402166.33元，账面价值96567880.45元[188] - 固定资产期末数为460,452,397.97元，期初数为361,089,618.01元[194] - 在建工程期末账面价值为19,373,344.59元，期初账面价值为131,901,375.85元[197] - 使用权资产期末账面价值为90,668,025.91元，期初账面价值为92,976,094.77元[200]

财务审计 - 审计山西锦波生物医药股份有限公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[4] - 公司于2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[8] 责任与日期 - 建立健全和有效实施内部控制并评价其有效性是公司董事会的责任[5] - 注册会计师对财务报告内部控制有效性发表审计意见并披露非财务报告内部控制重大缺陷[6] - 报告日期为2025年4月19日[12]

关于山西锦波生物医药股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项审核说明 中国杭州市钱江新城新业路 8 号 UDC 时代大厦 A 座 5-8 层、12 层、23 层 Floors5-8,12and23,Block A,UDC Times Building,No.8 Xinye Road，Qianjiang New City,Hangzhou Tel.0571-88879999 Fax.0571-88879000 我们接受委托,审计了山西锦波生物医药股份有限公司(以下简称锦波生物公 司)2024年度财务报表，并出具了中汇会审[2025]4525号无保留意见的审计报告, 在此基础上对后附的锦波生物公司管理层编制的《2024年度非经营性资金占用及其 他关联资金往来情况汇总表》(以下简称汇总表)进行了审核。 www.zhcpa.cn 目 景 | | 页 次 | | --- | --- | | 一、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项 | | | 审核说明 | 1-2 | | 二、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 | 3-4 | 中国杭州市钱江新城新业路 8 号 UDC 时代大厦 A ...

公司基本信息 - 公司控股股东和实际控制人均为杨霞，无一致行动人[21] - 公司上市时间为2023年7月20日，上市交易所为北京证券交易所[20] - 公司行业分类为制造业（C）-医药制造业（C27）-卫生材料及医药用品制造（C277）-卫生材料及医药用品制造（C2770）[20] - 公司主要产品与服务是以A型重组人源化胶原蛋白新材料为核心的各类终端医疗器械产品、功能性护肤品的研发、生产及销售[20] - 公司持续督导保荐机构为中信证券股份有限公司，持续督导期间至2026年12月31日[23] - 公司注册资本为88,511,800元[22] - 公司普通股总股本为88511800股，优先股总股本为0股[21] - 截至2024年12月31日，杨霞持有公司58.89%的股权，为实际控制人[111] - 控股股东、实际控制人为杨霞，2016年12月至今任公司董事长，2019年12月至今任公司研究院院长[134] - 公司所属行业为“4.2.3其他生物医用材料及用品制造”产业和“C27医药制造业”[167] 公司荣誉与资质 - 2024年3月公司荣获“2023年福布斯中国美业品牌TOP100”等多项荣誉[4] - 公司被评为国家级专精特新“小巨人”企业、山西省重点产业链合成生物产业链“链主”企业[39] - 2024年公司共获得发明专利授权20项，其中国际发明专利授权6项，完成人体胶原蛋白原子结构解析2项[4] - 2024年公司取得5个第二类医疗器械注册证[5] - 公司率先获得越南主管当局颁发的一项D类医疗器械注册证[42] - 公司拥有医疗器械生产许可证（晋食药监械生产许20150014号），有效期至2025.5.25 [176] - 公司拥有化妆品生产许可证（晋妆20160002号），有效期至2026.9.6 [177] - 公司拥有消毒产品生产企业卫生许可证（（晋）卫消证字（2013）第0005号），有效期至2029.2.7 [177] - 公司拥有排污许可证（91140100672338346F001V），有效期至2028.4.24 [177] 公司权益分派 - 2024年4月公司完成2023年度权益分派，转增股本20425800股，派发现金红利68086000元；9月完成2024年半年度权益分派，派发现金红利88511800元[4] - 公司实施2023年年度权益分派，分红前总股本68,086,000股，分红后增至88,511,800股，向全体股东每10股转增3股，每10股派10元现金[130] - 无限售股份总数期初23,658,389股，占比34.75%，期末45,891,080股，占比51.85%；有限售股份总数期初44,427,611股，占比65.25%，期末42,620,720股，占比48.15%[130] - 年度分配预案为每10股派现20元（含税），送股0股，转增3股[145] 财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入为1,442,831,399.69元，较2023年增长84.92%[27] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为732,301,620.38元，较2023年增长144.27%[27] - 2024年末资产总计为2,056,073,416.98元，较2023年末增长43.33%[29] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为1,535,213,828.42元，较2023年末增长60.98%[29] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为767,155,394.37元，较2023年增长159.55%[29] - 2024年年度报告与业绩快报中营业收入变动比例为 -0.26%，归属于上市公司股东的净利润变动比例为 -0.16%[31] - 2024年非经常性损益合计为23,741,349.81元，非经常性损益净额为20,121,139.46元[36] - 公司报告期内实现营业收入14.43亿元，较上年同期增长84.92%[44] - 归属于上市公司股东的净利润实现7.32亿元，较上年同期增长144.27%[44] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润7.12亿元，较上年同期增长149.15%[44] - 2024年末货币资金941124763.40元，占总资产45.77%，较2023年末增长81.49%[53] - 2024年末应收票据5835000.00元，占总资产0.28%，较2023年末增长155.47%[53] - 2024年末应收账款183617905.91元，占总资产8.93%，较2023年末增长44.72%[53] - 2024年末固定资产460452397.97元，占总资产22.39%，较2023年末增长27.52%[53] - 2024年末短期借款为0，较2023年末下降100.00%[54] - 2024年末长期借款79588411.52元，占总资产3.87%，较2023年末增长157.70%[54] - 2024年末合同负债42588204.89元，占总资产2.07%，较2023年末增长71.87%[54] - 2024年营业收入14.43亿元，较2023年的7.80亿元增加84.92%，主要系医疗器械、功能性护肤品、原料收入增长所致[60][61] - 2024年营业成本1.15亿元，较2023年的0.77亿元增加50.04%，因销售收入增加而同向增加[60][61] - 2024年销售费用2.59亿元，较2023年的1.65亿元增加56.73%，因扩充销售团队和加大品牌推广力度[60][62] - 2024年营业利润8.54亿元，较2023年的3.48亿元增加145.35%，因销售收入增加利润同向增加[60][62] - 2024年净利润7.31亿元，较2023年的2.99亿元增加144.78%，因营业收入增加相应净利润同向增加[60][63] - 货币资金较本期期初增加81.49%，因本期销售规模增长，经营性现金净流量增加[55] - 应收票据较本期期初增加155.47%，因报告期末持有未到期的、已背书或贴现未终止确认的应收票据增加[55] - 应收账款较本期期初增加44.72%，因本期销售规模大幅增长，应收账款规模随之增长[55] - 在建工程较本期期初减少85.31%，因产业园原料车间达到预定使用状态转固，在建工程余额减少[55] - 开发支出较本期期初增加169.42%，因本期第三类医疗器械产品研发及广谱抗冠状病毒新药研发项目研发投入增加[55] - 功能性护肤品营业收入本期较上年同期增加86.83%，原料及其他营业收入增加89.07%，其他业务收入增加759.65%，合计营业收入为14.4283139969亿元[67][70] - 华北地区营业收入6.6347115305亿元，同比增加134.80%；华东地区4.2363656277亿元，同比增加52.85%；华南地区1.4607119393亿元，同比增加42.90%；华西地区1.2325552725亿元，同比增加67.00%；华中地区0.8184146795亿元，同比增加102.22%；境外0.0455549474亿元，同比增加13.03%[69] - 前五大客户销售金额合计2.7693463792亿元，占年度销售比19.19%[72] - 前五大供应商采购金额合计1669.897718万元，占年度采购比34.17%[78] - 2024年经营活动产生的现金流量净额7.6715539437亿元，较2023年增长159.55%；投资活动净额 - 1.5432511019亿元，较2023年减少2.15%；筹资活动净额 - 1.9027211030亿元，较2023年减少177.75%[75] - 复合成分功能性护肤品毛利率65.26%，较上年增加3.58个百分点；功能性护肤品小计毛利率70.41%，增加2.62个百分点；原料及其它小计毛利率77.55%，增加1.65个百分点；其他业务毛利率62.24%，增加8.63个百分点[67] - 华北地区毛利率92.00%，较上年增加2.82个百分点；华东地区92.37%，增加0.89个百分点；华南地区89.41%，增加1.37个百分点；华西地区94.34%，增加2.72个百分点；华中地区92.15%，增加0.36个百分点；境外79.06%，减少0.14个百分点[69] - 2024年度锦波生物公司合并营业收入为14.43亿元[99] - 2024年公司当期应纳税总额2.04亿元，获评“2024年度A级纳税信用企业”[103] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司销售医疗器械实现收入12.54亿元，较上年同期增长84.37%，毛利率为95.03%，较上年同期增加1.85个百分点[44] - 公司重组Ⅲ型人源化胶原蛋白临床应用超200万支，未见免疫原性[41] - 公司重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维截至报告期末已覆盖终端医疗机构约4000家[45] - 医疗器械产品营业收入本期较上年同期增加84.37%，销售增长主要来自单一材料医疗器械产品，重点产品是以A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品[70] - 公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维生产量为1305920支 [179] - 公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维销售量为1242826支 [179] - 公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维剂型有2mg/瓶/盒、4mg/瓶/盒、6mg/瓶/盒、8mg/盒、10mg/瓶/盒 [178] - 公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维发明专利起止期限为2019.11.22 - 2039.11.21 [178] - 单一材料医疗器械营业收入为11.28亿元，营业成本为3577.55万元，毛利率96.83%，同比增加99.69%，营业成本同比增加42.54%，毛利率同比增加1.27个百分点[180] - 复合材料医疗器械营业收入为1.25亿元，营业成本为2657.75万元，毛利率78.79%，同比增加9.03%，营业成本同比增加24.75%，毛利率同比减少2.67个百分点[180] - 药（产）品营业收入合计为12.54亿元，营业成本合计为6235.30万元[180] 研发相关情况 - 公司子公司开发的国家Ⅰ类新药EK1雾化剂用于治疗新冠感染的多中心临床试验已完成并取得总结报告[42] - 本期研发支出金额1.23亿元，占营业收入的比例为8.52%，上期研发支出金额1.04亿元，占比13.28%[92] - 本期研发支出资本化的金额5178.74万元，占研发支出的比例为42.10%，上期资本化金额1863.99万元，占比17.99%[92] - 研发人员总计从期初173人增加至期末212人，占员工总量的比例从23.70%提升至25.76%[93] - 公司拥有的专利数量从上期81项增加至本期104项，发明专利数量从50项增加至70项[94] - 重组人源化胶原蛋白新材料及注射剂产品研发项目部分产品已进入临床实验，广谱抗冠状病毒新药研发项目多中心临床试验已完成并取得总结报告[95][96] - 公司与复旦大学共建“复旦锦波功能蛋白联合研究中心”[97] - 公司与四川大学共建“川大 - 锦波功能蛋白联合研究室”[97] - 公司与重庆医科大学第二附属医院共建“功能蛋白临床转化研究中心”[97] - 公司与北京大学人民医院共建“北京大学人民医院 - 锦波生物肿瘤治疗联合研究中心”，开展7个临床研究[97][98] - 研发投入前五名项目本期研发投入合计4919.15万元，累计研发投入合计1.09亿元[188] - EK1雾化剂临床试验项目本期研发投入2872.32万元，累计研发投入8527.91万元，处于临床阶段[188] - 生物医用新材料重组人源化胶原蛋白关键技术与应用本期研发投入642.35万元，累计研发投入657.72万元，处于开发阶段[188] - 注射用重组人源化胶原蛋白用于组织修复再生的临床研究本期研发投入624.39万元，累计研发投入729.10万元，处于临床阶段[188] - 注射用重组人源化胶原蛋白用于毛发增量的研究本期研发投入401.18万元，累计研发投入540.66万元，处于临床阶段[188] - 经导管微创介入心衰治疗可注射水凝胶及输送器械关键技术研究本期研发投入378.90万元，累计研发投入462.58万元，处于开发阶段[188] 行业市场情况 - 2023年全国医疗器械生产企业主营业务收入约11600亿元，比上一年下降约6.4%，占全球约27%-28%[50][106] - 全球生物材料市场规模预计2025年达475亿美元，CAGR为6.0%[50][106] - 中国重组胶原蛋白产品市场2025年将达585.7亿元，年复合增长率44.93%，2030年将达2193.8亿元[51][107] 公司战略与规划 - 2025年公司聚焦功能蛋白，重点开发以A型重组人源化胶原蛋白为

前十大流通股东累计持有： 2095.7万股，累计占流通股比： 45.67%，较上期变化： 1302.73万股。 | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本比例 | 增减情况(万 | | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | 股) | | 杨霞 | 1303.21 | 28.40 | 新进 | | 任先炜 | 256.55 | 5.59 | -5.56 | | 何新海 | 131.19 | 2.86 | -49.29 | | 任先亮 | 109.37 | 2.38 | 10.16 | | 刘丽萍 | 86.87 | 1.89 | -17.51 | | 厦门楹至私募基金管理有限公司-楹至强债3号私募证 | | | | | 券投资基金 | 72.87 | 1.59 | 新进 | | 景顺长城成长之星股票A | 62.66 | 1.37 | 新进 | | 金雪坤 | 42.35 | 0.92 | 新进 | | 陆晨阳 | 30.63 | 0.67 | 新进 | | 较上个报告期退出前十大股东有 | | | | | 张世居 | 146.79 | 4.77 | 退出 | 三、分红送配方 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][34] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司积极研发新产品、强化品牌建设、拓展市场，医疗器械及功能性护肤品销售规模大幅增长，首个注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶获批，2024 年营收和归母净利润同比大幅增长，维持 2024 - 2026 年盈利预测及“增持”评级 [1][30][34] 根据相关目录分别进行总结 注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶获批，满足临床应用多样化需求 - 2025 年 4 月 9 日，全球首个“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶”获国家药监局批准上市，是锦波生物第三个采用重组人源化胶原蛋白制备的 III 类植入医疗器械，标志生物材料领域重大技术突破 [2][9] - 该凝胶具有高生物安全性、创新“胶原”自组装技术、胶原直补、长效支撑等突破性特点，实现我国重组人源化胶原蛋白生物新材料各种剂型覆盖，满足临床应用场景多样化需求 [9][12] 财务：2024 年公司实现营业收入 14.47 亿元，归母净利润 7.33 亿元 - 2024 年公司实现营业收入 14.47 亿元，同比增长 85.40%；归母净利润 7.33 亿元，同比增长 144.65%，主要因积极研发新产品、强化品牌建设、拓展市场，医疗器械及功能性护肤品销售规模大幅增长 [1][17] - 2020 年至 2024Q1 - 3 公司毛利率持续快速增长，主要因高毛利率的重组胶原蛋白医疗器械类产品销售收入迅速增长；期间费用呈下降趋势，成本控制能力较强；受毛利率及期间费用率综合影响，净利率呈现增长趋势，2024Q1 - 3 净利率升至 52.60% [20][22] 行业：我国重组胶原蛋白原料发展迅速，2025 市场规模将达 36 亿元 - 我国医疗器械行业处于高速发展阶段，2023 年全国医疗器械生产企业主营业务收入约 12400 亿元，比 2022 年增长约 20%，占全球约 27% [26] - 生物医用材料行业发展与医疗技术革新密切相关，2020 年全球生物材料市场规模为 355 亿美元，预计 2025 年达 475 亿美元，CAGR 为 6.0%；我国生物医用材料行业起步晚，高端市场主要被欧美企业占据，未来国产制品竞争力有望提升 [27] - 近年我国生物医用材料需求增加，市场规模扩大，2023 年市场规模达 6640 亿元左右 [28] - 中国重组胶原蛋白原料市场规模逐年上升，2022 年为 12.33 亿元，预计 2025 年达 36.04 亿元，2030 年达 122.9 亿元，未来产业链分工将更明确，促进市场蓬勃发展 [29] 盈利预测与投资建议 - 维持 2024 - 2026 年盈利预测，预计归母净利润为 734/927/1125 百万元，对应 EPS 分别为 8.29/10.47/12.71 元/股，对应当前股价 PE 为 45.4/35.9/29.6 倍，维持“增持”评级 [1][34]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][34] 报告的核心观点 - 报告公司积极研发新产品、强化品牌建设、拓展市场，医疗器械及功能性护肤品销售规模大幅增长，首个注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶获批，2024年营收和归母净利润同比大幅增长，维持2024 - 2026年盈利预测及“增持”评级 [1][30][34] 根据相关目录分别进行总结 注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶获批，满足临床应用多样化需求 - 2025年4月9日，全球首个“注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶”获国家药监局批准上市，是报告公司自主研发生产的第三个采用重组人源化胶原蛋白制备的III类植入医疗器械，标志生物材料领域重大技术突破 [2][9] - 该凝胶具有高生物安全性、创新“胶原”自组装技术、胶原直补、长效支撑等突破性特点，实现我国重组人源化胶原蛋白生物新材料各种剂型覆盖，满足临床应用场景多样化需求 [9][12] 财务：2024年公司实现营业收入14.47亿元，归母净利润7.33亿元 - 2024年报告公司实现营业收入14.47亿元，同比增长85.40%；归母净利润7.33亿元，同比增长144.65%，主要因积极研发新产品、强化品牌建设、拓展市场，医疗器械及功能性护肤品销售规模大幅增长 [1][17] - 2020 - 2024Q1 - 3公司毛利率持续快速增长，主要因高毛利率的重组胶原蛋白医疗器械类产品销售收入迅速增长；期间费用呈下降趋势，成本控制能力较强；受毛利率及期间费用率综合影响，净利率呈现增长趋势，2024Q1 - 3净利率升至52.60% [20][22] 行业：我国重组胶原蛋白原料发展迅速，2025市场规模将达36亿元 - 我国医疗器械行业处于高速发展阶段，2023年全国医疗器械生产企业主营业务收入约12400亿元，比2022年增长约20%，占全球约27% [25] - 生物医用材料行业发展与医疗技术革新密切相关，2020年全球生物材料市场规模为355亿美元，预计2025年达475亿美元，CAGR为6.0%；我国生物医用材料行业起步晚，高端市场主要被欧美企业占据，未来国产制品竞争力和市场份额有望提升；2023年我国生物医用材料市场规模达6640亿元左右 [26][27] - 中国重组胶原蛋白原料市场规模逐年上升，2022年为12.33亿元，预计2025年达36.04亿元，2030年达122.9亿元；产业链分工将更明确，更多产品端厂商会选择外采原料，促进市场蓬勃发展 [29] 盈利预测与投资建议 - 维持2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润为734/927/1125百万元，对应EPS分别为8.29/10.47/12.71元/股，对应当前股价PE为45.4/35.9/29.6倍，维持“增持”评级 [1][34]