会议信息 - 2025 年第一次职工代表大会 9 月 10 日在公司会议室召开[4] - 会议主持人是庞志艳女士[4] - 出席职工代表共 57 人[2] 公司决策 - 拟不再设监事会，在董事会设一名职工代表董事[3] - 推选司书海先生担任第四届董事会职工代表董事[3] 议案表决 - 《关于选举公司第四届董事会职工代表董事的议案》同意 57 票，反对 0 票，弃权 0 票[5] - 该议案不涉及回避表决，无需提交股东会审议[5]

会议信息 - 2025年8月20日发布召开2025年第一次临时股东会通知公告[4] - 现场会议于2025年9月10日在公司二号楼一楼会议室召开[5] - 网络投票时间为2025年9月9日15:00至9月10日15:00[6] 参会情况 - 本次会议参会股东（股东代理人）17人，代表股份161,631,104股，占比57.1764%[7] 议案表决 - 多项议案同意股数均为161,631,104股，占比100.00%[8][10][11][12][13][14][20][21][22][23][24][26] - 第3.05项议案对中小投资者表决情况单独计票并披露结果[26] - 第（一）项议案系特别决议议案，经三分之二以上通过[26] - 其余议案经过半数通过[26] 会议结果 - 本次会议召集、召开及表决程序和结果均合法有效[27]

股东会信息 - 2025 年第一次临时股东会 9 月 10 日在公司二号楼一楼会议室召开，采用现场和网络投票结合方式[2] - 17 名股东出席，持有表决权股份 161,631,104 股，占比 57.1764%[3] 议案表决 - 多项议案同意股数 161,631,104 股，占比 100%[5][6][7][8][9][10][11] - 《关于修订<利润分配管理制度>的议案》中小股东同意票数 5,663,899，占比 100%[12] 人员变动 - 荣璋、司书海、朱光宁 9 月 10 日离任[15] 合规情况 - 律师见证会议程序合法有效[14] 备查文件 - 《2025 年第一次临时股东会会议决议》和《法律意见书》[15]

体育产业板块市场表现 - 体育产业板块整体高开，多只个股出现显著上涨 [1] - 力盛体育和舒华体育股价涨停 [1] - 华洋赛车涨幅超过20% [1] 个股涨幅情况 - 金陵体育、夜光明、康比特涨幅均超过10% [1] - 中体产业、一诺威、共创草坪、康力源、浙江自然等个股跟涨 [1]

北交所上半年业绩表现 - 274家北交所公司上半年营收同比增长逾6% 表现优于A股整体水平 [1] - 第二季度营收505.47亿元 环比增长21.75% 归母净利润31.33亿元 环比增长12.88% [1] - 225家公司实现盈利 占比82% 其中7家公司净利润超1亿元 [1] 头部企业市场地位 - 市值前50名公司营收374.74亿元 同比增长6.97% 净利润32.14亿元 同比增长2.66% [1] - 头部企业营收和净利润分别占北交所总体的40.70%和54.39% [1] - 17家公司营收超10亿元 贝特瑞以78.38亿元营收位居榜首 [1] 盈利质量与增长动能 - 137家公司净利润同比增长 占比50% 其中25家公司净利润翻倍 [1] - 净利润增速前五为拾比佰、联迪信息、七丰精工、创远信科、卓兆点胶 [1] - 超过20家公司拟实施中期分红 锦波生物拟每10股派现10元 总分红1.15亿元 [2] 行业结构与标杆企业 - 净利润前五企业为贝特瑞、开发科技、锦波生物、同力股份、一诺威 [1] - 锦波生物营收8.59亿元 同比增长42.43% 净利润3.92亿元 同比增长26.65% [2] 机构投资策略展望 - 建议关注科技成长、自主可控、反内卷、军工及专精特新小巨人代表的新质生产力公司 [2] - 推荐人工智能、商业航天、低空经济、新消费等新质生产力领域 [2] - 关注财务指标优异企业 包括高业绩增速、强研发投入、产能释放潜力大的成长型公司 [2]

核心观点 - 北交所2025年上半年业绩整体呈现修复趋势，营收同比增长5.98%至920.40亿元，归母净利润同比增长11.45%至66.08亿元，修复力度优于创业板和科创板[2][10] - 北证50指数当前估值中枢处于稳固期，PE TTM为76.91X，但需关注部分高估值非科技公司的波动风险，建议聚焦科技成长、自主可控及专精特新企业[3][39] - 2025年北交所新股首日涨幅均值达320.21%，发行节奏平稳，全年已上市12家企业，IPO审核持续推进[55][58][65] 业绩表现 - 2025H1北交所274家企业营收920.40亿元（+5.98%），归母净利润66.08亿元（+11.45%），毛利率22.68%（-0.98pcts），净利率7.18%（+0.35pcts）[2][10][12] - 分行业营收增速：医药生物（+8.29%）、消费服务（+7.88%）、化工新材（+7.39%）、高端装备（+3.88%）、信息技术（+3.72%）[2][18] - 信息技术和医药生物毛利率逆势提升，分别增长0.07pcts和0.05pcts至23.52%和63.43%[2][19] 板块对比 - 北交所2025H1营收增速同比提升11.20pcts，显著高于创业板（+4.43pcts）和科创板（+2.10pcts）[2][17] - 归母净利润增速同比提升33.66pcts，远超创业板（+12.94pcts）和科创板（+10.45pcts）[2][17] - 信息技术和化工新材净利润降幅收窄，增速分别提升6.05pcts和42.26pcts[2][18] 重点企业 - 营收或净利润TOP15企业平均营收15.83亿元（+10.44%），平均净利润1.01亿元（+12.80%）[2][23] - 22家企业连续三年H1营收增速超10%，2025H1整体营收增速29.06%，净利润增速11.80%，包括并行科技、林泰新材、锦波生物等[2][27] - 剔除低利润企业后，20家企业净利润增速超30%，整体营收增速16.54%，净利润增速47.58%，代表企业包括林泰新材（+167.81%）、广信科技（+91.52%）[2][28][30] 市场表现 - 北证A股整体PE估值53.88X，低于科创板（73.06X）但高于创业板（43.64X）[31][32] - 周日均成交额333.61亿元（-21.69%），换手率6.83%（-1.69pcts）[3][33] - 北证50指数报1,574.25点（-1.63%），专精特新指数报2,739.33点（-1.67%）[34][38] 估值结构 - 53.28%企业PE TTM超45X，其中24.45%企业超105X，仅8.03%企业处于0-30X区间[39][43] - 五大行业PE TTM：信息技术（110.14X）、消费服务（59.36X）、化工新材（48.27X）、医药生物（48.13X）、高端装备（45.19X）[44][46] - 半导体制造（161.63X）、国防军工（137.20X）、技术服务（140.28X）细分领域估值居前[46][48] IPO动态 - 2024年以来35家新股首日涨幅均值252.84%，2025年12家新股首日涨幅均值320.21%[55][58] - 巴兰仕为首日涨幅205.13%，铜冠矿建（731.41%）、方正阀门（518.23%）、广信科技（500.00%）为涨幅前三[55][58] - 本周科马材料、丹娜生物提交注册，精创电气、大鹏工业已过会[4][65][66] 投资建议 - 推荐关注科技成长、自主可控、军工及专精特新企业，调入捷众科技和林泰新材，调出广厦环能[3][49] - 股票池涵盖德源药业、康比特、同力股份等业绩稳定且估值合理标的[50][52] - 需规避稀缺性不足、高估值且业绩未达预期的非科技公司[3][48]

持续督导与核查 - 东吴证券负责一诺威2025年半年度持续督导并出具报告[1] - 2025年半年度保荐机构发表3次核查意见[2] 合规情况 - 信息披露、公司内部制度等各方面未发现问题[5] - 公司及股东各项承诺均已履行[6] 风险状况 - 公司重大风险、股份质押冻结等情况无异常[7]

交易概况 - 2025年8月28日，北交所上市公司一诺威发生一笔大宗交易[1] - 成交价格为每股10.99元，成交数量为10万股，成交总金额为109.9万元[1] - 该成交价较当日16.26元的收盘价折价32.41%[1] 交易参与方 - 买入方营业部为中泰证券股份有限公司淄博中润大道证券营业部[1] - 卖出方营业部为东吴证券股份有限公司济南明湖东路二部营业部[1]

公司概况 - 山东一诺威聚氨酯股份有限公司成立于2003年12月 是高新技术企业 国家火炬计划重点高新技术企业 国家级单项冠军示范企业 2023年4月在北交所上市 [3] - 公司是环氧丙烷 环氧乙烷及己二酸下游衍生物的专业生产制造商 产品涵盖聚氨酯预聚体 热塑性弹性体 微孔弹性体 铺装材料及防水 聚酯 聚醚 组合聚醚 减水剂及表面活性剂 异氰酸酯等9大系列 [3] - 产品广泛应用于家电 家居 体育 建筑保温 汽车工业 地铁隧道 矿山 民用日化等领域 [3] 技术研发实力 - 公司拥有博士后科研工作站 山东省工程技术研究中心 山东省企业技术中心 山东省工程实验室等多个省市级科研平台 [3] - 公司授权国内发明专利500余项 国际发明专利10项 参与起草20余项国家 行业 地方和团体标准 [3] - 核心竞争力源于技术深耕与全链条协同的双向赋能 体现在技术 生产 市场三大环节的高效联动 [3] 竞争优势 - 技术端以高壁垒创新筑牢护城河 生产端全链条打通实现效率碾压 市场端深度绑定客户稳固市场优势 [4] - 凭借技术护城河足够深 全链条服务足够快且准的综合优势 在聚氨酯领域建立稳固市场地位和特色品牌竞争力 [5] - 构建从原料研发到智能制造的全产业链优势 通过智能化生产体系与低碳技术研发推动行业绿色升级 [5] 合作与发展规划 - 与阿迪达斯 德国威卡等国际品牌及知名院校建立深度合作 以专业 高效 可持续的品牌形象助力全球客户高质量发展 [5] - 未来将依托链主企业优势 强化绿色智造与数字化升级 为山东乃至全国新材料产业高质量发展注入更强动力 [6]

业绩情况 - 2025年上半年公司利润增速远高于营收增速，毛利率提升[4] 市场业务 - 海外业务覆盖多区域，将加大开拓力度[5] 产品优势 - 聚氨酯预聚体、组合聚醚为冠军产品，部分材料销售占比居前列[6] 项目进展 - “30万吨/年项目”预计26年初投产，募投项目预计26年6月底可用[9][10] 产品价格 - 产品定价参考主要原材料TDI价格[8]