公司概况与上市里程碑 - 公司业务从化工耐腐蚀管材、消费电子精密结构件拓展至航空航天高端紧固件，不断拓展钛合金应用版图 [2] - 公司于2025年5月成功登陆北京证券交易所，成为北交所开市以来首例港股红筹架构上市公司分拆子公司至北交所成功上市的案例 [2] - 公司位于江苏镇江，深耕精密切削工具与高端工模具钢制造，并转型升级至钛合金领域 [2] 钛合金业务战略与技术发展 - 公司自2010年投身钛合金领域，技术研发与创新突破是核心战略方向 [3] - 公司专注于钛及钛合金材料的全产业链布局，涵盖研发、生产与销售，核心产品包括钛合金线材、板材、管材 [3] - 钛合金具有重量轻、质量稳定性高、耐磨性强、耐热性优异及出色耐腐蚀性等卓越综合性能，适配汽车、消费电子等行业需求 [3] - 公司正全力研发适配2026年、2027年、2028年及更长期电子行业、低碳行业需求的高端钛材料 [5] 消费电子领域应用与突破 - 公司于2022年四季度推出使用钛合金线材的手机，并于2023年9月使第一代采用其钛合金材料的苹果手机正式面市 [3] - 苹果手机产品是最早采用钛合金材料的，为前端材料行业发展提供了重要参考 [4] - 预计最晚到2030年，钛合金在手机行业的应用将实现全方位普及，需求规模或将迎来持续性增长 [4] 航空航天领域进展与产能扩张 - 2025年，公司顺利交付首个航空级紧固件用钛合金丝材订单，标志着产品在航空领域市场的重要突破 [4] - IPO募集资金投向"年产3000吨高端钛及钛合金棒、丝材生产线建设项目"，投产后总产能将从7000吨提升至10000吨 [6] - 产能提升项目旨在满足消费电子、航空航天等领域对高端钛合金材料的迫切需求 [6] 资本运作与新材料领域拓展 - 登陆北交所使公司有更多资金投入技术创新，加速研发转化，募集资金将重点用于钛产业技术开发与研究 [6] - 公司与天德投资等共同出资1亿元设立江苏天工钛晶新材料有限公司，并设立全资子公司江苏天工品德新材料有限公司，切入增材制造用钛合金粉末赛道 [6] - 此次布局聚焦粉末新材料领域，涵盖金属粉末注射成型、3D打印材料等增材制造前沿方向 [7] - 公司看好增材制造行业前景，将整合技术优势与市场资源，尽快提升增材制造用钛合金粉末产能 [7]

机构持股概况 - 截至2025年10月28日，共有12个机构投资者持有天工股份A股股份，合计持股量达5.65亿股，占公司总股本的86.11% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达86.02%，相较于上一季度，该比例合计上涨了0.12个百分点 [1] 前十大机构投资者构成 - 前十大机构投资者包括江苏天工投资管理有限公司、南京钢铁股份有限公司、苏州一典资本管理有限公司等 [1] - 投资者类型涵盖投资管理公司、产业公司、私募基金、证券客户信用账户及员工持股计划 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一季度未再披露的公募基金为广发创新驱动混合，共计1个 [2]

公司财务表现 - 公司附属公司天工股份2025年前三季度实现营业收入4.47亿元人民币，归属于上市公司股东的净利润为6482.47万元人民币，基本每股收益0.099元[1] - 公司净利率为9.33%，显著高于行业平均水平的-15.34%，在行业内14家公司中排名第1[2] - 公司毛利率为18.95%，远高于行业平均水平的1.59%，在行业内14家公司中排名第2[2] 市场表现与估值 - 截至2025年10月28日收盘，公司股价报收于3.05港元，当日下跌4.09%，成交量为4218.6万股，成交额为1.31亿港元[1] - 公司港股市值为86.66亿港元，在钢铁行业中排名第1，显著高于行业平均流通市值18.82亿[1][2] - 投行对该股的评级以买入为主，近90天内有2家投行给出买入评级，近90天的目标均价为3.7港元，第一上海给予的目标价为4.38港元[1] 公司运营效率与财务健康 - 公司净资产收益率（ROE）为5.27%，远高于行业平均水平的-39.13%，在行业内14家公司中排名第3[2] - 公司负债率为43.31%，显著低于行业平均水平的73.15%，在行业内14家公司中排名第3，显示财务结构稳健[2] - 公司营业收入为46.53亿，在行业内14家公司中排名第7[2]

财务业绩 - 天工国际附属公司天工股份2025年前三季度营业收入为4.47亿元人民币 [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为6482.47万元人民币 [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.099元人民币 [1]

财务业绩 - 公司附属公司江苏天工科技股份有限公司在2025年前三季度实现营业收入4.47亿元人民币 [1] - 公司附属公司江苏天工科技股份有限公司在2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为6482.47万元人民币 [1] - 公司附属公司江苏天工科技股份有限公司在2025年前三季度基本每股收益为0.099元人民币 [1]

会议情况 - 董事会会议2025年10月28日召开，9位董事出席和授权出席[3][5] - 2025年10月18日发出会议通知[5] 报告相关 - 公司完成2025年三季度报告编制[4] - 《2025年三季度报告》2025年10月28日披露[6] - 《关于公司2025年三季度报告的议案》审议通过[6]

公司发展与上市背景 - 天工股份业务覆盖从化工耐腐蚀管材到消费电子精密结构件再到航空航天高端紧固件 拓展钛合金应用版图 [2] - 公司于2025年5月成功登陆北京证券交易所 成为北交所首例港股红筹架构上市公司分拆子公司至北交所成功上市的案例 [2] - 公司位于江苏镇江 深耕精密切削工具与高端工模具钢制造 并转型升级深耕钛合金领域 [2] 钛合金业务战略与历史 - 公司自2010年投身钛合金领域 技术研发与创新突破为核心战略方向 [3] - 公司专注于钛及钛合金材料的全产业链布局 涵盖研发、生产与销售 核心产品包括钛合金线材、板材、管材 [3] - 2019年行业不看好钛材料在消费电子应用 公司持续技术攻关 于2022年四季度推出使用钛合金线材的手机 2023年9月第一代采用公司钛合金材料的苹果手机面市 [3] 钛合金材料特性与应用前景 - 钛合金具有重量轻、质量稳定性高、耐磨性强、耐热性优异、耐腐蚀性出色等卓越综合性能 适配汽车、消费电子等行业多样化需求 [4] - 苹果手机最早采用钛合金材料 为前端材料行业发展提供重要参考 印证钛合金在消费电子领域巨大潜力 [4] - 预计最晚到2030年 钛合金在手机行业应用将实现全方位普及 市场需求规模将迎来持续性增长 [4] 航空航天领域突破与技术布局 - 2025年公司顺利交付首个航空级紧固件用钛合金丝材订单 标志产品在航空领域市场重要突破 推动我国高端钛材料本土化进程 [4] - 公司正全力研发适配2026年、2027年、2028年及更长期电子行业、低碳行业需求的高端钛材料 持续引领行业技术方向 [5] 资本运作与产能扩张 - IPO募集资金计划投向年产3000吨高端钛及钛合金棒、丝材生产线建设项目 投产后总产能将从当前7000吨提升至10000吨 [6] - 北交所认可增强市场信心 使公司有更多资金投入技术创新 加速研发转化 募集资金将重点用于钛产业技术开发与研究 拓展应用场景 [6] - 公司与天德投资等共同出资1亿元设立江苏天工钛晶新材料有限公司 并在南通海安设立全资子公司江苏天工品德新材料有限公司 [6] 新业务赛道拓展 - 新布局聚焦粉末新材料领域 涵盖金属粉末注射成型、3D打印材料等增材制造前沿方向 公司正式切入增材制造用钛合金粉末赛道 [7] - 增材制造行业是未来高端制造重要发展方向 市场规模将持续扩大 公司将整合技术优势与市场资源提升钛合金粉末产能 [7] - 选择北交所因其是专精特新企业优质平台 公司属性与北交所定位高度契合 符合公司发展需求 [7]

文章核心观点 - 海洋金属钛凭借其卓越的耐腐蚀性、高比强度、轻质及无磁等特性，成为解决海洋工程、船舶制造等领域材料难题的关键战略材料 [1] - 国家战略层面高度重视，2025年将"深海科技"纳入国家战略性新兴产业，为行业提供了系统支持和政策通道，推动行业迈入产业化爆发期 [1][7] - 行业未来将沿"高性能"与"低成本"双路径并行推进，应用场景不断拓展，推动产业从材料供应向一体化解决方案升级 [1][17][19] 行业定义与特性 - 海洋金属钛特指钛及钛合金材料在海洋环境及相关产业中的应用体系，并非天然存在于海洋中的钛金属 [2] - 核心优势包括优异的耐腐蚀性、高比强度、低密度和无磁性，直接影响海洋装备的可靠性、耐久性与经济性 [1][2] - 是深海耐压装备，尤其是全海深载人潜水器耐压舱的首选材料，能完美平衡装备的"轻量化"与"抗压刚性"需求 [5] 政策发展背景 - 近年来密集出台多项政策文件，如《"十四五"原材料工业发展规划》等，从产业布局、技术攻关到应用示范形成全链条支持体系 [7] - 2025年政府工作报告首次将"深海科技"纳入国家战略性新兴产业重点领域，为海洋金属钛在深海探测、载人潜器等场景的规模化应用开辟政策通道 [1][7] - 政策驱动与市场牵引共同构成行业发展引擎，推动行业从技术储备阶段迈向产业化爆发期 [7][17] 产业链结构 - 中国已形成从上游钛矿采选、中游海绵钛冶炼及钛材加工，到下游高端应用的完整产业链体系 [1][7] - 以宝钛股份、西部超导、西部材料等龙头企业主导高端钛材加工环节 [1][7] - 下游应用重点覆盖深海装备耐压壳体、舰船制造、海水淡化及海上风电等新兴领域 [1][7] 行业发展现状 - 中国钛加工材产业实现跨越式发展，2019-2024年间产量由7.53万吨跃升至17.2万吨，年均复合增长率达18% [9] - 2024年海洋工程装备制造业增加值达1032亿元，2022-2024年年复合增长率达15.54% [10] - 2024年海洋工程钛材需求量约为2555.3吨，船舶领域钛材需求量达4733.6吨 [13][15] 关键应用领域与需求 - 在海洋工程领域渗透率仍较低，2024年占比仅为1.1%，但随着"深海进入、深海探测、深海开发"规划推进，有望成为钛材消费新增长极 [9][13] - 中国造船业全球领先，2024年造船完工量达4818万载重吨，新接订单量11305万载重吨，手持订单量20872万载重吨，三大指标全球占比均超50% [14] - 深海空间站建设将形成大规模钛材需求，例如单项目钛材用量即超过500吨，批量化建设预计将形成年均1000-1500吨的需求规模 [15] 未来发展趋势 - 技术演进将沿"高性能"与"低成本"双轨并行，一方面开发先进钛合金，另一方面通过工艺创新破解成本约束 [17][18] - 应用生态将从传统舰船与深潜器，加速扩展至海上风电、海底数据中心、蓝色能源等新兴海洋场景 [17][19] - 推动产业从材料供应向"研发-制造-工程化"一体化解决方案升级，构建自主、高效和可持续的钛金属产业体系 [17][19]

股权与上市 - 公司于2025年3月31日向不特定合格投资者公开发行股票69,000,000股（超额配售选择权全额行使后），于2025年5月13日在北京证券交易所上市[7] - 公司注册资本为人民币655,600,015元[9] - 公司设立时股份总数为30,000万股，江苏天工工具有限公司持股90.00%，丹阳天发精锻有限公司持股10.00%[21] - 公司股份总数为65,560.0015万股，均为人民币普通股[21] 股权相关规定 - 为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助，累计总额不得超已发行股本总额的10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[22] - 公司收购本公司股份用于员工持股计划等情形合计持有的本公司股份数不得超已发行股份总数的10%，并应在三年内转让或注销[27] - 公司董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持总数的25%，上市交易之日起1年内及离职后半年内不得转让[30] - 公司持有5%以上股份的股东等6个月内买卖股票收益归公司[31] 股东会相关 - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后六个月内举行[64] - 董事人数不足6人等情形下公司应在两个月内召开临时股东会[64] - 单独或合计持有公司10%以上股份股东等可请求召开临时股东会[64] - 单独或合计持有公司1%以上股份股东可在股东会召开十日前提出临时提案[71] - 年度股东会应提前二十日通知股东，临时股东会提前十五日通知股东[71] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[88] - 关联交易决议需出席会议非关联股东有表决权股份数过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[99] - 股东会通过派现、送股或资本公积转增股本提案，公司在股东会结束后两个月内实施[106] 董事会相关 - 董事会由九名董事组成，其中独立董事四名，董事长由全体董事过半数选举产生[120] - 董事会每年至少召开两次会议，需提前十日书面通知全体董事[127] - 代表十分之一以上表决权的股东、三分之一以上董事或审计委员会可提议召开临时董事会会议，董事长应在十日内召集[126] - 董事会会议应有过半数董事出席方可举行，决议须经全体董事过半数通过[129] 独立董事相关 - 担任独立董事需有五年以上履行职责所需的法律、会计或经济等工作经验[140] - 审计委员会成员为三名，其中独立董事两名[149] - 独立董事行使部分职权需经全体独立董事过半数同意[141] - 特定事项需经公司全体独立董事过半数同意后提交董事会审议[142] 高级管理人员相关 - 总经理每届任期三年，连聘可以连任[160] - 高级管理人员辞职自辞职报告送达董事会时生效[165] 利润分配相关 - 公司分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[168] - 满足条件时，公司每年现金分配利润不少于当年可分配利润的20%[173] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红在利润分配中比例最低达80%；有重大资金支出安排，比例最低达40%；成长期有重大资金支出安排，比例最低达20%[176] 其他规定 - 公司应按规定制定信息披露制度，披露定期和临时报告[195] - 公司指定北交所等平台为信息披露媒体[195] - 公司合并支付价款不超净资产10%时，可不经股东会决议[199] - 公司合并、分立应10日内通知债权人，30日内公告[200]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会9月26日召开，现场和网络投票结合[2] - 出席股东8人，持表决权股份473,023,035股，占比72.15%[3] - 网络投票股东3人，持表决权股份3,566,100股，占比0.54%[3] 议案表决 - 《关于选举独立董事杨柳青青女士的议案》同意股数473,023,035股，占比100%[5] - 《关于拟取消监事会及修订公司章程并办理工商变更登记的议案》同意股数473,023,035股，占比100%[5] 人事变动 - 杨柳青青9月26日被任命为独立董事[14] - 鲁荣年9月26日离任董事[14]