公司治理 - 2025年10月15日起董事局有4名执行董事、2名非执行董事和3名独立非执行董事[3] - 董事局下设7个委员会[3] 人员任职 - 吴萌任多委员会主席[3] - 郭琳广任薪酬委员会主席等[3] 公司信息 - 公司于香港注册成立，股份代号为218[2]

会议信息 - 2025年10月15日举行股东特别大会[3] - 公司股份过户处卓佳登捷时有限公司为点票监察员[6] - 除刘持金先生外，公司所有董事出席股东特别大会[7] 股份与董事 - 公司已发行股份总数为1,561,138,689股[4] - 委任李守伟先生为执行董事，赞成票1,024,857,661股(99.96%)[5] - 公告日期董事局由九位董事组成[8] 决议情况 - 授权公司董事会厘定董事酬金，赞成票1,025,267,661股(100.00%)[5] - 各普通决议案获超50%表决权票数赞成通过[5]

行业动态概述 - 多家券商和公募基金近期集中宣布取消监事会设置 包括中金公司 申万宏源 东兴证券 东方证券 国信证券 华夏基金 方正富邦基金等 [1][2] - 该行业动向与监管要求密切相关 新《公司法》配套制度要求证券基金期货经营机构在2026年1月1日前明确选择监事会或审计委员会作为内部监督机构 [4] - 取消监事会后 相关监督职责由公司董事会审计委员会承接 监事会相关制度文件将同步废止 [1][2] 具体公司举措 - 中金公司于10月13日宣布 经股东大会审议通过后不再设立监事会 由董事会审计委员会行使监事会职权 [2] - 申万宏源于同日公告 公司拟不再设置监事会 由董事会审计委员会行使监事会职权 [2] - 自9月以来 东兴证券 国盛金控 东方证券 国信证券 长城证券 华安证券 西南证券 浙商证券等机构均宣布不再设置监事会 [2] 改革动因与优势 - 取消监事会主要出于优化公司治理结构 提高运营效率以及适应监管要求的考虑 [3] - 此举旨在解决监事会与董事会审计委员会存在的监督职能重叠问题 有助于加强董事会对公司整体运营的监督和把控 [1][5] - 审计委员会相较于传统监事会具有明显优势 成员通常由独立董事组成 保证了独立性 且直接向董事会汇报 信息传递更迅速直接 [4] - 审计委员会成员需具备财务 审计背景 整体专业性优于传统监事会成员 能更有效地履行监督职责 [5] 行业影响与未来关键 - 此项变革被视为提升证券基金期货经营机构整体治理水平的重要举措 以更好地适应资本市场发展变化 防范金融风险 [4][6] - 改革成功的关键在于真正落实好审计委员会的独立性和专业性 [1][6] - 审计委员会作为董事会专门委员会 能更紧密地与公司战略决策和日常管理结合 从更高层面监督财务状况 内部控制等关键环节 [6]

公司信息 - 公司名称为申万宏源(香港)有限公司[1] 股份数据 - 上月底已发行股份（不包括库存股份）数目为1,561,138,689[2] - 上月底库存股份数目为0[2] - 本月底已发行股份（不包括库存股份）数目为1,561,138,689[2] - 本月底库存股份数目为0[2] 时间信息 - 截至2025年9月30日公司提交证券变动月报表[1] - 呈交日期为2025年10月2日[1]

关联交易服务（申万宏源集团向本集团提供） - 申万宏源集团向本集团提供投资运营支持服务的年度上限为80,550千港元，实际金额为3,020千港元[10] - 申万宏源集团向本集团提供企业融资服务的年度上限为100,181千港元，实际金额为0千港元[10] - 申万宏源集团向本集团提供中国资本市场经纪服务的年度上限为4,959千港元，实际金额为799千港元[10] - 申万宏源集团向本集团提供研究支持服务的年度上限为48,414千港元，实际金额为0千港元[10] 关联交易服务（本集团向申万宏源集团提供） - 本集团向申万宏源集团提供香港及海外市场投资运营支持服务的年度上限为113,337千港元，实际金额为21,970千港元[11] - 本集团向申万宏源集团提供香港及海外资本市场经纪服务的年度上限为6,189千港元，实际金额为1,749千港元[11] - 本集团向申万宏源集团提供企业融资服务的年度上限为19,965千港元，实际金额为0千港元[11] 关联交易（双方互为对手方） - 双方互为对手方开展交易金融产品的年度上限为10,078,500千港元，实际金额为5,447千港元[11] 物业使用许可 - 根据2024年许可协议，自2024年5月7日至12月31日期间，物业使用相关实际金额为4,943千港元[11] - 根据2021年许可协议，自2024年1月1日至5月6日期间，物业使用相关实际金额为2,687千港元[11] 董事局构成 - 董事局由8位董事组成[18] - 执行董事为3位，占比37.5%[18] - 非执行董事为2位，占比25%[18] - 独立非执行董事为3位，占比37.5%[18]

报告发布 - 2025年9月30日公司发布2025年中期报告刊发通知[1][3][4] - 中、英文版本中期报告已上传公司及港交所网站[1][3] 报告获取 - 可选语言版本收取印刷本，可申请或更改[1][2][3][4][7] - 申请表格可从公司或港交所网站下载[2][4][7] 咨询方式 - 有疑问可致电或发邮件咨询[3][4] 公司信息 - 申万宏源（香港）有限公司股份代号为218[7] - 股份过户登记处为卓佳登捷时有限公司[7]

公司信息 - 公司为申万宏源（香港）有限公司，股份代号218[1][8] - 公司网站是www.swhyhk.com[1][8] 报告发布 - 2025年中期报告中、英文版本已上载于公司及港交所网站[1][5] 通讯收取 - 选印刷本股东随函附所选语言版本印刷本[1][5] - 遇困难或换语言可填表格寄回股份过户登记处[2][5] - 更改收取方式及语言版本需填表格寄回[3][6] 表格相关 - 变更申请表格可于公司或港交所网站下载[2][5] - 在港投寄表格毋须贴邮票，否则需贴[2][3][5][6] 咨询方式 - 有疑问可工作日9:00 - 17:00致电或邮件咨询[4][6] 其他 - 公司股份过户登记处是卓佳登捷时，地址在香港夏慤道16号[8] - “可供采取行动的公司通讯”定义[8] - 个人资料定义[8] - 香港投寄表格简便回邮号码是10 GPO[8]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年上半年收入为3.065亿港元，较2024年同期的1.462亿港元增长109.6%[8] - 公司2025年上半年期内溢利为6013.4万港元，而2024年同期为亏损3731.6万港元，实现扭亏为盈[8] - 公司2025年上半年每股基本盈利为3.85港仙，而2024年同期为每股亏损2.39港仙[8] - 2025年上半年期间溢利为60,134千港元，相比2024年同期的期间亏损37,316千港元，业绩大幅改善[14] - 2025年上半年除税前溢利为60,491千港元，而2024年同期为除税前亏损37,012千港元[15] - 公司2025年上半年本公司普通股股权持有人应占期内溢利为60.134百万港元，每股基本溢利为3.85港仙[29] - 公司2025年上半年已发行普通股的加权平均数为1,561,139千股[29] - 公司2025年上半年收入为3.07亿港元，较2024年同期的1.46亿港元同比增长110%[62] - 公司2025年上半年股东应占溢利为0.60亿港元，而2024年同期为股东应占亏损0.37亿港元[62] - 集团总收入从2024年上半年的1.462亿港元增长至2025年上半年的3.065亿港元[63] 财务数据关键指标变化：收入构成 - 公司2025年上半年利息收入为1.0477亿港元，较2024年同期的7397万港元增长41.6%[8] - 公司2025年上半年客户合约收入为1.426亿港元，较2024年同期的9589.5万港元增长48.8%[8] - 公司2025年上半年其他收入净额为1327.9万港元，较2024年同期的5597.7万港元下降76.3%[8] - 公司2025年上半年总收入及其他收入净额为306.540百万港元，较2024年同期的146.216百万港元增长109.6%[23][24] - 公司2025年上半年手續費及佣金收入为142.597百万港元，较2024年同期的95.895百万港元增长48.7%[23] - 公司2025年上半年投资业务收益为60.632百万港元，而2024年同期为亏损62.056百万港元，主要得益于债务证券及衍生工具收益63.152百万港元[24] - 公司2025年上半年其他收入净额为13.279百万港元，其中合并投资基金其他持有人应占资产净值变动贡献10.116百万港元[24] - 手续费及佣金收入增长49%至1.426亿港元[63] - 投资业务收益由去年同期亏损0.6206亿港元转为收益0.6063亿港元[63] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025年上半年本期总税款费用为357千港元[27] - 回顾期内员工成本总计约1.22亿港元，去年同期为1.34亿港元[96] - 2025年中期，关键管理人员的薪酬总额为13,217千港元，较2024年同期的23,539千港元下降43.8%[52] 财务数据关键指标变化：现金流 - 经营业务之现金流出净额为665,235千港元，较2024年同期的242,763千港元流出有所扩大[15] - 投资活动现金流入净额为102,799千港元，主要来自已收利息106,918千港元[15] - 融资活动现金流入净额为1,258,045千港元，主要来自银行借款净额949,685千港元及发行票据净额353,250千港元[16] - 现金及银行结存净增加695,609千港元，期末余额为1,135,389千港元，较期初439,780千港元大幅增长[16] - 应付款项增加1,054,515千港元，是2025年上半年经营现金流出的主要抵减项目之一[15] - 应收账款增加498,259千港元，对2025年上半年的经营现金流产生负面影响[15] 各条业务线表现：财富管理业务 - 公司2025年上半年分部收入合计为319.819百万港元，其中财富管理分部收入最高，为136.133百万港元[22] - 财富管理业务手续费及佣金收入大幅增长77%至0.5622亿港元[65][66] - 财富管理业务利息收入下降23%至0.7992亿港元，其中客户贷款利息收入下降15%至0.3979亿港元[65][66] 各条业务线表现：企业金融业务 - 企业金融业务手续费及佣金收入按年上升56%至0.5024亿港元[68] - 企业金融业务投资业务亏损收窄82%至0.1708亿港元[68] 各条业务线表现：机构服务及交易业务 - 机构服务及交易业务总收入增长93%至1.309亿港元，其中固定收益、外汇及商品业务收入增长725%至0.6597亿港元[73][74] - 股票业务收入增长48%至0.5324亿港元[73] - 機構服務及交易業務的投資業務收入為7,771萬港元，同比增長143%[76] - 機構服務及交易業務手續費及佣金收入為2,984萬港元，同比增長11%[76] - 機構服務及交易業務利息收入為2,340萬港元，同比增長160%[76] 各条业务线表现：其他业务 - 报告期内共完成114单境外债券项目，在中资离岸债承销数量排名中位列中资券商第6位[71] - 金融創新團隊業務收入同比減少51%[76] - 日股及港股佣金收入分別增長44.8%和33.7%[76] - 資產管理業務手續費及佣金收入為631萬港元，按年增長23%[78] 资产与负债状况 - 公司2025年6月30日现金及银行结存为11.354亿港元，较2024年底的4.3978亿港元大幅增长158.2%[11] - 公司2025年6月30日经损益按公平价值列账之金融资产为46.406亿港元，较2024年底的30.320亿港元增长53.1%[11] - 公司2025年6月30日计息银行贷款为13.905亿港元，较2024年底的4.3577亿港元大幅增长219.1%[11] - 公司2025年6月30日流动资产净值为26.405亿港元，较2024年底的25.565亿港元增长3.3%[11] - 公司资产净值从2024年末的2,629,347千港元增长至2025年6月30日的2,690,333千港元，增加60,986千港元（约2.3%）[12] - 按公平价值计入损益的金融资产在2025年上半年增加1,608,568千港元，而2024年同期为减少613,871千港元[15] - 其他金融资产总额从2024年末的144,503千港元大幅下降至2025年6月30日的2,592千港元，主要由于按摊余成本计量的债务证券从140,821千港元降至472千港元[31] - 按摊余成本列账的金融资产预期信用损失（ECL）总额从2024年6月30日的61,207千港元微增至2025年6月30日的62,329千港元，且全部集中在第3阶段[32] - 透过其他全面收益按公允价值列账的金融资产（可转回）的累计公允价值变动亏损从2024年末的129,661千港元增加至2025年6月30日的132,701千港元[31][34] - 经损益按公允价值列账的金融资产总额从2024年末的3,032,043千港元显著增长53.1%至2025年6月30日的4,640,611千港元，主要由债务证券和非上市基金增加驱动[35] - 应收账款总额从2024年末的598,086千港元大幅增长83.5%至2025年6月30日的1,097,205千港元，主要增长来自代理买卖证券产生的应收账款[36] - 代理买卖证券产生的应收现金客户账款及垫款（减值前）从2024年末的88,793千港元激增至2025年6月30日的441,840千港元，其中一个月内账龄的款项从75,023千港元增至430,535千港元[37] - 应付账款总额从2024年末的3,438,149千港元增长30.7%至2025年6月30日的4,492,664千港元，主要增长来自应付客户款项[42] - 给予客户的贷款及垫款（已抵押）从2024年末的1,158,277千港元小幅增加至2025年6月30日的1,218,100千港元[40] - 企业融资、咨询及其他服务产生的企业客户应收账款（减值前）从2024年末的33,702千港元微降至2025年6月30日的32,590千港元[39] - 经损益按公允价值列账的衍生金融工具从2024年末的28,252千港元增加至2025年6月30日的62,950千港元[35] - 截至2025年6月30日，公司按公允价值计量的金融资产总额为4,642,731千港元，其中第二级（重要可观察输入数据）占绝大部分，为4,620,976千港元（约99.5%）[45] - 截至2025年6月30日，公司按公允价值计量的金融负债总额为2,978,643千港元，全部为第二级（重要可观察输入数据）[45] - 与2024年末相比，2025年中期的金融资产总额增长52.9%（从3,035,725千港元增至4,642,731千港元），主要由债务证券（从2,001,908千港元增至2,674,735千港元）和非上市基金（从984,890千港元增至1,902,926千港元）增长驱动[45][46] - 截至2025年6月30日，应收账款总额为21.01亿港元，抵销后净额为10.97亿港元[54] - 截至2025年6月30日，应付账款总额为54.96亿港元，抵销后净额为44.93亿港元[54] - 公司於2025年6月30日持有現金及銀行結存11.35億港元[85] - 公司於2025年6月30日流動資金率為128%，資本負債率為65%[85] - 公司於2025年6月30日孖展貸款餘額中35%借予企業客戶[90] - 公司已發行普通股共1,561,138,689股，股東應佔權益總額約為26.90億港元[83] 关联方交易与关系 - 2025年中期，与关联方进行的互为对手方金融产品交易金额大幅增加至2,646,224千港元，而2024年同期仅为5,479千港元[50] - 截至2025年6月30日，公司应收关联方款项显著增加，例如应收最终控股公司全资附属公司的投资运营支持服务费为40,913千港元，较2024年末的34,635千港元增长18.1%[51] - 2025年中期，公司从关联方获得的香港及海外市场支持服务顾问费收入为9,918千港元，较2024年同期的7,190千港元增长37.9%[50] - 2025年中期，支付给关联方的中国资本市场经纪服务佣金费用为230千港元，较2024年同期的435千港元下降47.1%[50] - 截至2025年6月30日，应付账款中包括由间接控股公司代表持有的独立客户金额58,223,000港元，较2024年末的24,788,000港元大幅增加[53] - 公司与申万宏源集团股份有限公司签订新持续关连交易备忘录，有效期至2028年5月31日[95] 市场环境与运营背景 - 2025年上半年香港恒生指数上升20%，南向资金累计净买入额达7,312亿港元，接近2024年全年的90%[59] - 2025年上半年A股共有51只新股上市，募集资金总额达374亿元人民币，分别较2024年同期增长16%及15%[59] - 2025年上半年香港共有42只新股上市，募集资金总额达1,052亿港元[59] - 2025年上半年内地GDP同比增长5.3%，但CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.8%[58] 公司治理与股东结构 - 董事局决议不派发截至2025年6月30日止六个月的中期股息[57] - 公司2025年上半年未宣派中期股息[30] - 截至2025年6月30日，公司全职雇员总数为247人，较2024年12月31日的256人减少9人[96] - 中央汇金投资有限责任公司及其关联方合计持有公司1,013,131,792股普通股，占已发行股份的64.90%[99] - 上海实业财务有限公司及其关联方合计持有公司80,280,188股普通股，占已发行股份的5.14%[99][100] - 截至2025年6月30日，公司无重大或然负债[92] - 公司主要业务以港元及美元交易和列账，因港元与美元挂钩，未面临重大外汇风险[91] - 自2025年9月22日起，谈伟军先生因退休辞任公司执行董事等职务[95] - 报告期内，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[101] - 公司已遵守《企业管治守则》大部分适用条文，但守则条文C.2.1除外[102] - 截至2025年6月30日，公司已发行股份总数为1,561,138,689股[103] - 申万宏源（国际）集团有限公司直接持有公司1,013,131,792股股份，占总发行股份的约64.9%[103] - 上海实业财务有限公司直接持有公司80,280,188股股份，占总发行股份的约5.1%[103] - 中央汇金投资有限责任公司通过持股结构，被视为在申万宏源（国际）集团有限公司持有的1,013,131,792股股份中拥有权益[103] - 公司审核委员会在2025年4月11日后由三名独立非执行董事组成，符合规定[108] - 公司独立非执行董事在2025年4月11日后增至三名，占董事会成员至少三分之一，符合规定[109] - 公司董事会由九位董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事[111] - 赵丽娟女士于2025年4月11日获委任为公司独立非执行董事及审核委员会主席[112] - 张英女士于2025年7月31日获委任为公司非执行董事[112] - 谈伟军先生将于2025年9月22日辞任公司执行董事等职务[112] 其他重要事项 - 在截至2025年6月30日的六个月内，有零港元转入第三级公允价值计量，而有31,000,000港元在2024年同期从第三级转出[47] - 截至2025年6月30日，公司根据不可撤销经营租约未来一年内须支付的最低租金总额为16千港元[49]

市场表现 - 恒生指数收盘26622.88点 上涨494.86点 涨幅1.89% [1] - 恒生科技指数收盘6324.25点 上涨129.14点 涨幅2.08% [1] - 科网股普涨 阿里巴巴和快手涨超4% 京东涨超3% 腾讯、哔哩哔哩和美团涨超2% [7] 资金流向 - 南向资金净卖出超16亿港元 与上周净买入约440亿港元形成对比 [3] - 净卖出可能与国庆中秋长假相关 A股休市8天期间港股通关闭 [3] 板块动态 - 中资券商股全线爆发 华泰证券、广发证券和申万宏源香港涨超12% [5] - 中信证券和东方证券涨超11% 中州证券、中国银河和中金公司涨超9% [5] - 黄金股普涨 潼关黄金涨超6% 锂电池股走高 宁德时代涨超3% [7] - 有色金属普遍上涨 中铝国际涨超5% [7] 后市展望 - 港股市场呈现"节前防御一节中上涨一节后切换"的日历效应 [8] - 节前南向资金流入消费及防御板块 节中市场普涨且成长和消费领涨 [8] - 节后市场大多回撤并切换至防御风格 一周内日历效应消散 [8] - 投资者关注国内消费数据和四季度政策力度 [9] - 建议假期前保持成长和消费板块配置 假期后短期转为防御 [9] - 推荐科技成长板块包括科技硬件、互联网和医药 [9] - 推荐消费板块包括白电和服务型消费 以及香港本地金融股 [9]

港股市场表现 - 恒生指数收盘26622.88点 上涨494.86点 涨幅1.89% [1] - 恒生科技指数收盘6324.25点 上涨129.14点 涨幅2.08% [1] 南向资金动向 - 当日南向资金净卖出超16亿港元 [3] - 上周南向资金累计净买入港股约440亿港元 [3] 中资券商股表现 - 华泰证券 广发证券 申万宏源香港涨幅超12% [6] - 中信证券 东方证券涨幅超11% [6] - 中州证券 中国银河 中金公司涨幅超9% [6] 行业板块表现 - 科网股普涨：阿里巴巴-W 快手-W涨超4% 京东集团涨超3% 腾讯控股 哔哩哔哩-W 美团-W涨超2% [8] - 黄金股普涨：潼关黄金涨超6% [8] - 锂电池股走高：宁德时代涨超3% [8] - 有色金属普遍上涨：中铝国际涨超5% [8] 后市展望与策略 - 港股市场呈现"节前防御一节中上涨一节后切换"日历效应 [8] - 节前南向资金大幅流入消费及防御板块 [8] - 推荐配置科技成长板块（科技硬件 互联网和医药） [9] - 推荐消费板块（白电及服务型消费）和香港本地金融股 [9]