招股信息 - 公司名称：先导智能，股票代码00470.HK，所属智能装备行业 [1] - 招股日期为2月3日至2月6日，计划于2月11日上市，2月9日公布中签结果 [1] - 总发行9361.6万股，其中公开发售占10%，国际配售占90%，采用分配机制B [1] - 招股价上限为45.8港元，每手100股，最小申购金额为4626港元 [1] - 按招股价上限计算，公司市值为760.18亿港元，发行市盈率为249倍 [1] - 保荐人为摩根大通和中信，设有绿鞋机制，10家基石投资者合计认购占比50% [1] 公司概况与行业地位 - 公司成立于2002年，是全球领先的新能源智能制造解决方案服务商，业务涵盖锂电池、光伏、3C、氢能及智能物流装备 [2] - 以2024年收入计，公司是全球最大的锂电池智能装备供应商，全球市场份额达15.5%，中国市场份额达19.0% [2] - 在光伏领域，公司提供TOPCon、HJT、xBC、钙钛矿等新型电池技术的GW级整线解决方案，客户包括通威太阳能、隆基绿能等行业龙头 [2] - 客户群覆盖全球新能源产业领先企业，如宁德时代、特斯拉、大众汽车、比亚迪，建立了深度绑定的合作关系 [2] - 全球锂电装备行业已进入“寡头竞争”阶段，以先导智能为代表的中国企业占据主导地位 [6] - 随着欧美国家“电池自主化”进程加快，能够提供全线整线解决方案的装备商将获得绝大部分海外新增产能订单 [6] 财务表现 - 2024年受锂电池行业产能过剩、下游客户资本开支缩减影响，公司营收降至117.73亿元人民币，净利润大幅下滑至2.68亿元人民币 [3] - 2025年前三季度业绩强势反弹，营收达到104.39亿元人民币，同比增长14.56%；净利润为11.86亿元人民币，同比增长94.97% [4] - 业绩反弹主要得益于全球动力电池市场回暖和储能领域需求强劲增长 [4] - 2025年前三季度，海外营收达20.15亿元人民币，占总营收的19.4%，海外业务毛利率高达39.3%，显著优于国内业务 [4] - 2025年度业绩预告显示，预计净利润为15亿元至18亿元人民币，同比增长424.29%至529.15% [7] 业务结构 - 锂电池智能装备是公司绝对主业，2025年前三季度收入为69.49亿元人民币，占总收入的66.8% [5] - 光伏智能装备2025年前三季度收入为9.65亿元人民币，占总收入的9.3%，公司战略性投入BC电池等前沿技术并已获订单 [5] - 智能物流装备2025年前三季度收入为9.21亿元人民币，占总收入的8.9%，为“无人工厂”和“智能工厂”提供自动化物流装备 [5] - 其他业务（主要包括氢能、3C智能装备等）2025年前三季度收入为14.18亿元人民币，占总收入的13.7% [5] 估值与定价分析 - 以2025年净利润预告中位数16.5亿元人民币计算，公司A股当前市值896亿元人民币，对应前瞻市盈率约为54倍 [7] - A股同板块平均动态市盈率多在30-40倍，公司作为行业龙头享有约三成溢价 [7] - 港股IPO招股价上限为45.8港元，招股截止日（2月5日）A股价格为57元人民币（约64港元），按上限定价算，港股相比A股折价约28% [8] - 在市值500亿到1000亿港元的A+H上市公司中，一般折价率在25%左右，此次折价幅度使得港股打新套利空间有限 [9] - 本次IPO发行股份占全部股份的5.64%，以招股价上限计算，募资总额约为42.9亿港元，10名基石投资者锁定21.45亿港元，剩余流通盘21.45亿港元 [10] 市场申购与中签预测 - 目前孖展认购倍数约为7倍，最终大概率超额认购300倍 [11] - 预计甲组和乙组各分得46808手，申购人数按8万人估算，预估一手中签率约为20%，申购100手可稳中一手 [11] - 申购100股（1手）的应缴款项为4626.19港元 [12]

H股全球发售概况 - 公司于香港启动H股全球发售，招股期为2月3日至2月6日，招股价为每股45.80港元 [1] - 公开发售93,616,000股，国际配售84,254,400股 [1] - 引入10名基石投资者，包括橡树资本、摩根士丹利等顶级机构，合计认购金额约2.75亿美元，对应认购发售股份下限约4,681万股，占国际配售部分比例约55.56% [1] 市场地位与份额 - 按2024年订单价值计算，公司是全球最大的锂电池智能装备提供商 [2] - 占据全球锂电池智能装备市场22.4%的份额，占据中国市场34.1%的份额 [2] - 2024年全球锂电智能装备市场规模达498亿元，公司以15.5%的份额领跑，远超第二名的10.0% [4] - 在中国市场，公司市占率为19.0%，较第二名的9.7%领先身位近乎翻倍 [4] 业务模式与技术优势 - 公司是全球少数具备锂电池智能装备前、中、后道全环节覆盖能力的企业，产品覆盖搅拌、涂布、卷绕、叠片、化成分容等全流程 [3] - 已形成“液态电池+固态电池”双技术路线的装备供给能力 [3] - 核心设备拥有100%自主专利，是行业少数拥有完整自主知识产权及涵盖所有关键制造设备的供应商 [4] - 在固态电池装备领域，自主研发的正/负极一体化干法混料涂布系统机械速度达100米/分钟，可满足单线5-8GWh产能需求，全系统生产能耗降低35%以上 [6] - 在光伏装备领域，自主研发的0BB无主栅串焊机已批量交付，TOPCon、HJT、XBC等新型电池路线设备均实现GW级方案交付 [6] 研发投入与成果 - 2025年前三季度研发费用达12.31亿元 [5] - 同期研发人员数量超4000人，占总人数比例达27.1% [5] - 2025年前三季度累计获得国家授权专利3336项，其中发明专利533项、实用新型专利2703项及外观设计专利100项 [5] 财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入103.88亿元，同比增长14.9% [7] - 2025年前三季度净利润为11.61亿元，同比大幅增长97.9% [7] - 2025年前三季度EBITDA达16.55亿元，同比增长87.6% [7] - 2025年前三季度经营活动现金流净额达38.35亿元，较2024年同期的净流出29.16亿元实现根本性逆转 [7] - 2025年前三季度光伏智能装备收入达9.65亿元，同比增长71.1% [6] 客户结构与全球化 - 前五大客户收入占比从2022年的73.8%降低至2024年的45.6%，客户结构持续优化 [4] - 2025年前三季度海外收入达20.15亿元，占总营收比例约19.4% [8] - 2025年海外业务毛利率高达39.3%，较国内业务高出8-10个百分点 [8] - 已构建“海外电池巨头+海外主机厂”的高端客户矩阵，包括特斯拉、大众、宝马、LG Energy、SK On、松下、三星SDI等 [8] 行业前景与增长动力 - 弗若斯特沙利文预测，2024-2029年全球锂电智能装备市场规模将从498亿元增至1372亿元，复合增长率22.5% [8] - 同期海外市场复合增速为23.3%，持续领先 [8] - 2026-2027年将是固态电池硫化物/氧化物路线扩产周期 [13] - 全球储能电池需求复合增速超35%，光伏BC技术渗透率快速提升 [13] ESG实践与战略 - 公司承诺核心运营2030年前碳达峰、2035年前碳中和 [9] - 核心基地已实现分布式光伏全容量并网，并计划在2026年底实现国内基地光伏利用面积的100%覆盖 [9] - 核心装备完成碳足迹核算，并获ISO 14068“碳中和工厂”等权威认证 [9] - 连续多年获深交所信息披露A级评级 [10] 发展战略与历史节点 - 2017年收购珠海泰坦新动力，率先打通锂电装备前中后道，首创“整线交付”模式 [11] - 2018年率先出海布局，成为最早出海的中国锂电装备企业之一 [11] - 2024年推出固态电池整线解决方案 [11] - 2025年发力工业AI与数字孪生，推出智能工厂穹顶系列LEADACE，提升设备综合效率（OEE） [11]

投资评级与核心观点 - 报告给予先导智能（0470.HK）IPO综合评分为“7.0”，建议申购 [12] - 核心观点：公司为全球领先的智能设备制造商，实力雄厚，2025年财务表现明显回暖，且发行价较A股存在折价，基石投资人阵容强大 [8][12] 公司概况与市场地位 - 公司是智能装备企业，产品应用于锂电池、光伏、3C制造、智能物流、氢能、汽车制造及激光加工等多个领域 [1] - 按2024年收入计，公司为全球第二大新能源智能装备供应商，市场份额2.9%；同时是全球及中国最大的锂电池智能装备供应商，全球市场份额15.5%，中国市场份额19.0% [1] - 客户包括宁德时代、特斯拉、大众汽车、宝马、梅赛德斯、LG Energy、SK On等全球知名企业 [1] 财务表现 - 2022-2024年度总收入分别为人民币138.36亿元、164.83亿元、117.73亿元，存在波动 [2] - 2022-2024年度归母净利润分别为23.18亿元、17.74亿元、2.86亿元，有所波动 [2] - 2025年前9个月收入103.88亿元，同比增长14.92% [2] - 2025年前9个月归母净利润11.86亿元，同比增长94.97% [2] - 根据A股先导智能（300450.SZ）业绩预告，预计2025年全年归母净利润为15-18亿元，同比增加424%-529% [12] 行业前景 - 全球电动汽车销量预计2029年达到4950万辆，2024-2029年复合年增长率（CAGR）为22.8% [3] - 全球储能电池年装机量预计2029年达到891.1GWh，2024-2029年CAGR为35.4% [3] - 全球固态电池智能装备市场规模预计2029年达到156亿元人民币，CAGR为58.0% [3] 公司优势与机遇 - 作为全球及中国最大的锂电池智能装备供应商，能以高市场份额持续受益于增量及存量市场机会 [4] - 拥有领先的国际化布局，在增长潜力庞大的海外市场中占据开拓先机 [4] - 实施跨行业发展策略，能持续捕捉不同行业增长机会并规避单一行业周期波动风险 [4] - 具备行业领先的技术研发及非标定制实力，深度绑定龙头客户，并已占据前沿技术产业化的身位优势 [4] - 拥有经验丰富的管理团队及持续的人才激励机制 [4] 本次IPO发行概要 - 上市日期：2026年2月11日 [9] - 发行价：45.8港元 [9] - 发行股数（绿鞋前）：93.6百万股 [9] - 总发行金额（绿鞋前）：42.88亿港元 [9] - 净集资金额（绿鞋前）：41.66亿港元 [9] - 发行后市值（绿鞋前）：760.18亿港元 [9] - 发行后市值（绿鞋后）：766.61亿港元 [9] - 备考市净率（P/B）：4.47倍 [9] - 发行价较2026年2月3日A股收盘价折价约33%（汇率：1 HKD=0.8879 CNY） [12] 集资用途 - 约40%（或1666.4百万港元）用于扩大全球研发、销售及服务网络（如欧洲设施、亚太及北美服务网络） [6] - 约30%（或1249.8百万港元）用于深化平台化战略，进一步扩大在新能源智能装备领域的产品组合 [6] - 约10%（或416.6百万港元）用于产品设计、制造流程及智能装备技术优化的研发 [6] - 约10%（或416.6百万港元）用于提升数字化基础设施及改善各业务流程 [6] 基石投资人 - 基石投资人包括Oaktree, Pinpoint, AMF, MY Asian, MSIP, 欧万达基金，QRT，无锡金筹，国泰海通，Millennium, Rome Garden等 [7] - 基石投资人总认购金额为275百万美元，占发售股份的50% [7]

投资评级与核心观点 - 报告给予先导智能（0470.HK）IPO综合评分为“7.0”分，并建议“申购” [8][10] - 报告核心观点认为，公司为全球领先的智能设备制造商，实力雄厚，尽管财务表现有所波动，但2025年已明显回暖，且未来下游行业需求增长较快，本次发行价对比A股存在一定折价，基石投资人阵容强大 [8][10] 公司概况与市场地位 - 公司是智能装备企业，产品应用于锂电池、光伏、3C制造、智能物流、氢能、汽车制造及激光加工等多个领域 [1] - 按2024年收入计，公司是全球第二大新能源智能装备供应商，市场份额为2.9%，同时是全球及中国最大的锂电池智能装备供应商，全球市场份额为15.5%，中国市场份额为19.0% [1] - 公司的客户包括宁德时代、特斯拉、大众汽车、宝马、梅赛德斯、LG Energy、SK On等全球知名企业 [1] 财务表现 - 公司总收入存在波动：2022年至2024年总收入分别约为人民币138.36亿元、164.83亿元、117.73亿元，2025年前9个月收入为103.88亿元，同比增长14.92% [2] - 归母净利润波动较大：2022年至2024年归母净利润分别为23.18亿元、17.74亿元、2.86亿元，2025年前9个月归母净利润为11.86亿元，同比大幅增长94.97% [2] - 根据A股先导智能（300450.SZ）业绩预告，预计公司2025年全年归母净利润为15-18亿元，同比增加424%-529% [10] 行业前景与增长动力 - 全球电动汽车市场预期2029年销量达到49.5百万辆，2024-2029年复合年增长率为22.8% [3] - 全球储能电池年装机量预期2029年达到891.1GWh，2024-2029年复合年增长率为35.4% [3] - 全球固态电池智能装备市场规模预计将增长至2029年的156亿元人民币，复合年增长率为58.0% [3] 公司优势与战略 - 作为全球及中国最大的锂电池智能装备供应商，公司能以高市场份额持续受益于增量及存量市场机会 [4] - 公司拥有领先的国际化布局，在增长潜力庞大的海外市场中占据开拓先机 [4] - 公司实施跨行业发展策略，以捕捉不同行业增长机会并规避单一行业周期波动风险 [4] - 公司拥有行业领先的技术研发及非标定制实力，深度绑定龙头客户，并已占据前沿技术产业化的身位优势 [4] 本次IPO发行详情 - 发行价为每股45.8港元，上市日期为2026年2月11日 [8] - 绿鞋前总发行金额为42.88亿港元，净集资金额为41.66亿港元 [8] - 发行后（绿鞋前）总市值为760.18亿港元，备考市净率为4.47倍 [8] - 本次发行价对比2026年2月3日A股收盘价存在约33%的折价（汇率：1 HKD=0.8879 CNY） [10] 集资用途 - 约40%（或1666.4百万港元）的净集资额将用于扩大全球研发、销售及服务网络（如欧洲设施、亚太及北美服务网络） [6] - 约30%（或1249.8百万港元）将用于深化平台化战略，进一步扩大在新能源智能装备领域的产品组合 [6] - 约10%（或416.6百万港元）将用于产品设计、制造流程及智能装备技术优化的研发 [6] - 约10%（或416.6百万港元）将用于提升数字化基础设施及改善各业务流程 [6] 基石投资人 - 基石投资人包括Oaktree, Pinpoint, AMF, MY Asian, MSIP, 欧万达基金，QRT，无锡金筹，国泰海通，Millennium, Rome Garden等 [7] - 基石投资人总认购金额为275百万美元，占本次发售股份的50% [7][10]

报告投资评级 - 基本因素及估值：★★★☆☆ [4] - 业绩成长性：★☆☆☆☆ [4] - 业内代表性：★★★★☆ [4] - 行业景气度：★★☆☆☆ [4] - 市况景气度：★★★★☆ [4] 报告核心观点 - **公司定位**：公司是新能源智能装备龙头，为锂电池、光伏、3C制造、智能物流、制氢及燃料电池、汽车制造及激光精密加工等多个新兴产业提供智能装备及解决方案[1] - **市场地位**：按2024年收入计，公司为全球第二大新能源智能装备供应商，市场份额为2.9%；同时是全球及中国内地最大的锂电池智能装备供应商，全球市场份额为15.5%，内地市场份额为19.0%[2] - **核心优势**：公司拥有领先的国际化布局，能捕捉海外市场增长潜力；实施跨行业发展策略，以规避单一行业周期风险；具备行业领先的技术研发及非标定制实力，深度绑定龙头客户[3] - **客户基础**：客户群体完整覆盖全球锂电池领域领先企业，包括宁德时代、特斯拉、大众汽车、宝马、LG Energy、三星SDI、比亚迪等知名公司[2] 公司业务与市场 - **业务范围**：公司智能装备及解决方案广泛分布于锂电池、光伏电池、3C制造、智能物流、制氢及燃料电池生产、汽车制造及激光精密加工等多元应用领域[1] - **技术能力**：智能装备配备工业控制软件，能精简多种生产工艺，助力客户向高自动化无人工厂转型，通过数据驱动算法、数字孪生模拟及动态调度优化软件开发无人智能物流装备[1] - **市场规模**：2024年，全球新能源智能装备市场占全球智能装备市场约15%；全球锂电池智能装备占全球新能源智能装备市场约13.5%[2] 主要财务数据 - **收入**：2022年度为138.36亿元人民币，2023年度为164.83亿元人民币，2024年度为117.73亿元人民币[4] - **期内利润**：2022年度为23.18亿元人民币，2023年度为17.71亿元人民币，2024年度为2.68亿元人民币[4] 本次发行概况 - **发售数目**：总计0.94亿股，其中香港发售0.09亿股，国际发售0.84亿股[5] - **招股价**：不高于45.8港元[5] - **市值**：以最高发售价发行且超额配股权未行使计算，约为760.18亿港元[5] - **最高集资额**：约42.88亿港元[5] - **招股日期**：2026年2月3日至2月6日[5] - **上市日期**：2026年2月11日[5] - **每手股数**：100股[5] - **保荐人**：中信证券及摩根大通[5]

发售信息 - 全球发售股份93,616,000股H股，香港9,361,600股，国际84,254,400股[9] - 最高发售价每股H股45.80港元，另有多项费用[9] - 每股H股面值人民币1.00元[9] - 预期定价日2026年2月9日或之前，否则全球发售失效[11] - 香港公开发售2026年2月3日开始，2月6日截止[20] 业绩数据 - 2022 - 2024年及2024 - 2025年前三季度，收入分别为13836.1、16483.3、11773.4、9038.4、10387.5百万元[42] - 同期净溢利分别为2318.1、1770.8、268.0、587.0、1161.3百万元[42] - 同期EBITDA分别为2749.6、2199.3、495.8、881.6、1654.6百万元[42] 市场地位 - 2024年为全球第二大新能源智能装备供应商，份额2.9%[41] - 2024年为全球及中国最大锂电池智能装备供应商，全球份额15.5%，中国19.0%[41] 客户与产品 - 锂电池智能装备覆盖多环节及固态电池设备，客户有宁德时代、特斯拉等[44] - 光伏智能装备提供整线及单体装备，客户涵盖通威太阳能、隆基绿能等[45] - 3C智能装备基于自研技术提供装备及方案[48] 市场规模预测 - 全球锂电池智能装备市场2024 - 2029年从498亿增至1372亿，CAGR 22.5%[65] - 全球光伏智能装备市场2024 - 2029年从1769亿降至1313亿，CAGR - 5.8%[65] - 全球智能物流装备市场2024 - 2029年从1339亿增至3381亿，CAGR 20.3%[65] 财务指标变化 - 2022 - 2023年收入增19.1%，2023 - 2024年降28.6%，2024 - 2025年前三季度增14.9%[68][73] - 2022 - 2025年各期销售成本占比63.4% - 70.0%，毛利占比30.0% - 36.6%[68] - 2022 - 2025年各期除税前溢利占比1.0% - 18.4%，溢利占比2.3% - 16.8%[68] 研发与开支 - 2022 - 2024年研发开支占比提升，2024 - 2025年前三季度降2.8%[74][76] - 2022 - 2024年行政开支增加[74] 风险因素 - 新能源补贴缩减或致市场增长放缓[188][189] - 海外政府打压或降公司及下游客户竞争力[189] - 行业产能过剩或减公司产品需求[193] 未来展望 - 估计2025年公司拥有人应占未经审计综合溢利不少于1400.0百万元[112] - 全球发售所得净额拟用于扩大研发、深化战略等[115][118]

发售股份情况 - 全球发售93,616,000股H股，香港发售9,361,600股H股，国际发售84,254,400股H股[8] - 全球发售中香港公开发售占比10.0%，国际发售占比90.0%[18] - 经重新分配后香港发售股份总数最高为1404.24万股H股，占全球发售15%[16] 价格与面值 - 最高发售价为每股H股45.80港元[8] - 面值为每股H股人民币1.00元[8] 时间安排 - 稳定价格行动须于2026年3月8日结束[3] - 香港公开发售2026年2月3日上午九时正开始[21] - 指定网站申请2026年2月6日上午十一时三十分截止[21] - 开始办理申请登记2026年2月6日上午十一时四十五分[21] - 白表eIPO申请付款及指示2026年2月6日中午十二时正截止[21] - 截止办理认购申请登记2026年2月6日中午十二时正[22] - 预期定价日2026年2月9日中午十二时正或之前[22] - 预计2026年2月10日下午十一时正前公布相关情况及分配结果[23][30][22] - 发送H股股票或存入中央结算系统2026年2月10日或之前[24] - 发送退款指示及支票2026年2月11日或之前[24] - 预期H股2026年2月11日上午九时正开始买卖[31] 其他要点 - 股份代号为0470[8] - 公司采用全电子化申请程序，无招股章程印刷本[10] - 投资者可通过白表eIPO或香港结算EIPO认购，最少100股[11] - 香港结算EIPO申请经纪或托管商可能要求预支款项[13] - 公司有发售量调整权，可发行最多1404.24万股额外H股[17] - 预期授出超额配股权，不同情况可发行额外H股[19] - 认购100股需缴款4626.19港元[14] - 白表eIPO服务申请时间及缴款截止时间[28] - 香港结算EIPO渠道指示时间向经纪或托管商查询[22][28]

业绩数据 - 2022 - 2024年及2024 - 2025年9月30日止九个月，公司收入分别为138.361亿元、164.833亿元、117.734亿元、90.384亿元及103.875亿元[193] - 2022 - 2024年及2024 - 2025年9月30日止九个月，公司年内/期内净溢利分别为23.181亿元、17.708亿元、2.68亿元、5.87亿元及11.613亿元[193] - 2022 - 2024年及2024 - 2025年9月30日止九个月，公司EBITDA分别为27.496亿元、21.993亿元、4.958亿元、8.816亿元及16.546亿元[193] - 2022 - 2025年毛利率分别为36.6%、32.7%、30.0%、35.1%、30.9%[107] - 2022 - 2025年纯利率分别为16.8%、10.7%、2.3%、6.5%、11.2%[107] - 2022 - 2025年资产负债率分别为66.2%、66.4%、67.9%、65.3%、67.4%[107] 市场地位 - 2024年公司按收入计为全球第二大新能源智能装备供应商，市场份额2.9%[34] - 2024年公司按收入计为全球最大锂电池智能装备供应商，市场份额15.5%[34] - 2024年公司按收入计为中国最大锂电池智能装备供应商，市场份额19.0%[34] 业务情况 - 锂电池智能装备覆盖全工序及不同应用、技术、形态电池生产需求，客户涵盖宁德时代等[38][39] - 光伏智能装备提供整线解决方案及单体装备，已交付多个领域GW级方案，客户有通威太阳能等[38][41] - 3C智能装备基于自研核心技术，覆盖多领域，为多家头部客户战略合作伙伴[38][42] - 智能物流装备开发无人智能物流装备，已在新能源领域广泛应用，开始探索其他行业应用[38][43][45] - 氢能智能装备可提供燃料电池及电解槽制造整线解决方案和相关高端装备[46] - 汽车智能产线提供各环节智能整线解决方案，与宝马等海内外知名客户紧密合作并交付智能化产线[47] - 激光精密加工装备提供先进激光技术及智能车间整体解决方案，应用于多个行业[48] 财务指标 - 2022 - 2025年各期销售成本率分别为63.4%、67.3%、70.0%、64.9%、69.1%[63] - 2022 - 2025年各期融资成本净额分别为20百万元、20百万元、62百万元、33百万元、100百万元[65] - 2022 - 2025年各期其他资产折旧及摊销分别为189百万元、268百万元、321百万元、220百万元、272百万元[65] - 2022 - 2025年各业务收入占比中，锂电池智能装备分别为71.8%、76.8%、65.3%、69.5%、66.8%[76] - 2022 - 2025年中国内地收入占比分别为91.4%、86.4%、76.0%、75.7%、80.6%[77] 风险与前景 - 公司面临验收期延长、付款条件不利、经营现金净流出、下游客户需求不确定等风险[106] - 截至2025年9月30日以来，公司财务或经营状况或前景并无重大不利变动[121] 其他信息 - 公司目标是在满足条件时，至少每年宣布派发不少于当年可供分派利润20%的股息，若股息含现金及股票，现金股息不得少于该分派的20%[125] - 公司自2015年起在深圳证券交易所上市，目前未出现不符合相关规则及法规的情况[126] - 公司2021 - 2025年分别于10月8日、10月10日、10月16日、10月18日、10月16日采纳限制性股票激励计划[131]

财务数据 - 2022 - 2024及2024年、2025年前九月公司收入分别为138.361亿、164.833亿、117.734亿、90.384亿和103.875亿人民币[50] - 2022 - 2024及2024年、2025年前九月公司净利润分别为23.181亿、17.708亿、2.68亿、5.87亿和11.613亿人民币[50][52] - 2022 - 2024及2024年、2025年前九月公司EBITDA分别为27.496亿、21.993亿、4.958亿、8.816亿和16.546亿人民币[52] - 公司总收入2023年较2022年增长19.1%，2024年较2023年下降28.6%，2025年前九月较2024年前九月增长14.9%[88][90] - 公司净利润2023年较2022年下降23.6%，2024年较2023年下降84.9%，2025年前九月较2024年前九月增长97.9%[92][95] - 2022 - 2025年各年及2024 - 2025年前九月总营收分别为138.36亿、164.83亿、117.73亿、90.38亿和103.88亿元人民币[97] - 2022 - 2025年各年及2024 - 2025年前九月销售成本分别为87.711亿、110.898亿、82.358亿、58.662亿和71.83亿元人民币[100] - 2022 - 2024年公司毛利率从36.6%降至32.7%，再降至30.0%，2024 - 2025年前九月从35.1%降至30.9%[102][106] - 截至2022 - 2025年各年末及2025年9月30日，公司总资产分别为329.06亿、352.22亿、360.94亿和389.23亿元人民币[109] - 截至2022 - 2025年各年末及2025年9月30日，公司总负债分别为217.81亿、233.74亿、245.15亿和262.21亿元人民币[109] - 公司净资产2023年末较2022年末增加，2024年末下降，2025年9月30日又增加[111] - 公司净流动资产从2022年末至2025年9月30日持续增加[112][113][114] - 2022 - 2024年公司经营活动现金流量净额分别为16.94亿元、 - 8.805亿元、 - 15.671亿元，2025年前九个月为38.352亿元[116][118] 市场与行业 - 2024年全球新能源智能设备市场收入占全球智能设备市场约15%，公司为全球第二大新能源智能设备供应商，市场份额2.9%[49] - 2024年全球锂离子电池智能设备收入占全球新能源智能设备市场约13.5%，公司为全球及中国最大锂离子电池智能设备供应商，市场份额分别为15.5%和19.0%[49] - 全球锂离子电池智能设备市场规模预计从2024年498亿人民币增长至2029年1372亿人民币，CAGR为22.5%[78] - 全球光伏智能设备市场规模预计从2024年1769亿人民币降至2029年1313亿人民币，CAGR为 - 5.8%[78] - 全球智能物流设备市场规模预计从2024年1339亿人民币增长至2029年3381亿人民币，CAGR为20.3%[78] - 全球光伏电池行业产能利用率从2023年的75.7%迅速降至2024年的61.4%，导致2024年光伏智能设备订单需求下降[90] 业务相关 - 业绩记录期内，公司前五大客户收入分别占各期总收入的73.8%、57.0%、45.6%和52.4%，最大客户收入分别占40.1%、17.5%、15.2%和27.2%[73] - 业绩记录期内，公司前五大供应商采购额分别占各期总采购额约9.5%、7.9%、7.7%和8.7%，最大供应商采购额分别占约3.0%、2.6%、2.0%和2.6%[74] - 公司行政费用在2022 - 2024年及2024 - 2025年前九月期间上升，主要是行政人员增加等所致[91] - 公司研发费用占总收入的百分比在2022 - 2024年上升，2025年前九月较2024年前九月下降2.8%[91] - 2022 - 2025年各年及2024年前九月和2025年前九月，锂离子电池智能设备营收分别为99.44亿、126.42亿、76.89亿、62.68亿和69.49亿元人民币，占比分别为71.8%、76.8%、65.3%、69.5%和66.8%[97] - 2022 - 2025年各年及2024年前九月和2025年前九月，中国大陆地区营收分别为126.41亿、142.41亿、89.42亿、68.38亿和83.73亿元人民币，占比分别为91.4%、86.4%、76.0%、75.7%和80.6%[98] - 2022 - 2025年各年及2024 - 2025年前九月，原材料成本分别为71亿、84亿、56亿、41亿和52亿元人民币，占销售成本比例分别为81.0%、75.8%、67.7%、70.0%和72.1%[100] - 公司平均验收期2024年较2022 - 2023年增加，2025年前九个月下降[121][130] - 公司应收账款周转天数2022 - 2024年增加，2025年前九个月下降[116][130] - 公司海外销售收入2022 - 2024年增加，占总营收比例上升[125] 公司架构与上市 - 公司自2015年在深圳证券交易所上市，截至最近可行日期无重大违规情况[151] - 公司2021 - 2025年限制性股票激励计划分别于对应年份的10月通过[158] - 公司A股每股面值为人民币1元，在深交所上市交易，股票代码为300450[158][161] - 公司H股每股面值为人民币1元，将以港元认购和交易，在港交所上市[169] - 截至最近可行日期，公司单一最大股东集团合计持有约32.33%已发行股本[153] - 广东北道智能科技有限公司于2020年12月17日成立，为公司中国子公司[167] - 上海先导慧能技术有限公司于2021年3月9日成立，为公司的中国子公司[196]

财务数据 - 2022 - 2024年及2024 - 2025年4月收入分别为138.361亿、164.833亿、117.734亿、34.845亿及35.992亿元[182] - 2022 - 2024年及2024 - 2025年4月毛利率分别为36.6%、32.7%、30.0%、36.0%及34.7%[182] - 2022 - 2024年及2024 - 2025年4月净利润分别为23.181亿、17.708亿、2.68亿、4.499亿及4.004亿元[182] - 2022 - 2024年及2024 - 2025年4月EBITDA分别为26.769亿、21.381亿、4.541亿、5.833亿及6.009亿元[182] - 2022 - 2024年及2025年4月贸易应收款项周转天数分别为138.6天、179.3天、284.8天及273.9天[182] - 2022 - 2024年及2025年4月经营现金流量净额分别为16.94亿、 - 8.805亿、 - 15.671亿、 - 5.206亿及11.574亿元[185] - 2022 - 2024年及2025年4月存货周转天数分别为419.9天、421.5天、593.6天及729.2天[189] - 2022 - 2024年存货结余从124.054亿增加到135.8亿元[189] - 2022 - 2024年及2024 - 2025年4月存货撇减分别为1.149亿、4.115亿、5.487亿、0.13亿及0.091亿元[189] 市场份额 - 按2024年收入计，公司是全球最大锂电池智能装备供应商，占全球市场份额15.5%[34] - 按2024年收入计，公司占中国锂电池智能装备市场份额19.0%[38] 业务情况 - 锂电池智能装备产品覆盖前中后道环节，客户涵盖宁德时代、特斯拉等[41] - 光伏智能装备提供整线解决方案及单体装备，客户有通威太阳能、隆基绿能等[42] - 3C智能装备以自研自动视觉检测等技术为核心，提供多系列装备及整体解决方案[43] - 智能物流装备包括穿梭车、堆垛机等，已在新能源领域广泛应用并探索新行业[46] - 氢能智能装备可提供制氢的燃料电池及电解槽制造整线解决方案和高端装备[47] - 汽车智能产线可提供各环节智能整线解决方案，与宝马、梅赛德斯等合作[48] - 激光精密加工装备提供先进激光技术及智能车间整体解决方案，应用于多行业[50] 发展战略 - 实施国际化战略，保持海外市场开拓先机[52] - 采用跨行发展策略，捕捉多行业增长机会，规避单行业周期波动[53] 市场环境 - 全球锂电池智能装备市场规模预计从2024年的498亿元增至2029年的1372亿元，复合年增长率为22.5%[61] - 全球光伏智能装备市场规模预计从2024年的1769亿元降至2029年的1313亿元，复合年增长率为 - 5.8%[61] - 全球智能物流装备市场规模预计从2024年的1339亿元增至2029年的3381亿元，复合年增长率为20.3%[61] - 2024年全球新能源设备市场前五大参与者的合计市场占有率达到15.2%[61] 其他要点 - A股和H股每股面值均为人民币1.00元，A股在深交所上市，H股将在港交所上市[126][133] - 公司目标是满足条件时至少每年宣布派发不少于当年可供分派利润20%的股息，现金股息不得少于含现金及股票分派的20%[120] - 2022 - 2024年取消订单总价分别为2.484亿元、2.38亿元及6.054亿元，分别占各年总收入1.8%、1.4%及5.1%[196] - 中国及海外新能源汽车及锂电池政府补贴规模缩减或致市场增长放缓[199] - 下游锂电池生产及新能源汽车市场产能过剩致行业投资减少，影响锂电池智能装备需求[199] - 美国及欧盟等市场对中国制电池及新能源车征关税，贸易政策存在重大不明朗因素[200]