香港交 易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 會就本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （股份代號：0576） （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） 公 告 浙商證券 截 至2024年12月31日止年度之主要財務資料及指標 浙 江 滬 杭 甬 高 速 公 路 股 份 有 限 公 司（「本公司」）董 事 會（「董事會」）欣 然 公 佈 本 公 司 之 子 公 司，浙 商 證 券 股 份 有 限 公 司（「浙商證券」，其 股 份 於 上 海 證 券 交 易 所 上 市 及 買 賣）（證 券 代 碼：601878）於2025年4月10日刊發其 2024年 度 報 告（「該報告」）。 董事會謹請本公司股東及公眾投資者留意以下該報告所載浙商證券截 至2024年12月31日 止 年 度 之 主 要 財 務 數 據 及 指 標： 一. 主要財務資料 單 位：元 幣 種：人 民 幣 | | ...

业绩数据 - 2024年总营业收入181亿，总资产2172亿，归属上市公司股东净利润55亿，所得税纳税额14亿[29] 运营规模 - 投资和运营高速公路24条，总里程2193公里，权益里程1691公里[24] 荣誉奖项 - G60沪昆高速嘉兴段获嘉兴市2023年度“平安示范公路”称号[27] - 浙江东部海洋环境桥梁防腐涂装养护工程获第三届公路养护工程创新大赛特等奖[27] - 多个科研项目获中国公路学会、浙江省建设、中国交通运输协会等科学技术奖[27] - 入围“2024全球浙商ESG经典100榜单”[27] - 获2023年度港股金牛奖[27] 员工情况 - 全职员工数量3245人，劳动合同签订率和社会保险覆盖率均为100%[29] - 报告期内提拔22名员工为中层领导，45名晋升主管级，34名技术技能序列晋升，7名复评退出原岗位[177] - 员工满意度为88.72%[197] 环境数据 - 温室气体排放总量74780吨二氧化碳当量，能源消耗量16819.50吨标准煤，环境污染相关罚款0元[29] 治理架构 - 建立“决策层 - 统筹层 - 执行层”的ESG治理架构[31] 会议情况 - 报告期内董事会会议11次，专门委员会会议9次，监事会会议2次，股东大会3次，审议议案86个[48] 审计工作 - 部署上线30余个审计模型，清洗整合多类数据并自动分析[56] 安全管理 - 制定印发26项安全制度，累计注册安全工程师148人[67] - 开展安全隐患排查整治行动，构建7个专项应急预案[69][71] 运营改善 - 打通约82.10公里硬路肩，节假日拥堵缓行时长日均下降14.53%[81] - 2024年救援到场时间缩短，客户服务满意度9.98分，收费站关闭和拥堵时长下降[85] 技术研发 - 完成6大数据资产入表，发布《高速公路经营管理企业数据资产入表导则》[97] - 自主研发3项技术入选交通部“高速公路检测预警应用示范揭榜”[97] - 报告期内新增实用新型专利17项，发明专利2项[98] 项目进展 - 开发沪杭甬248千米路段路网仿真环境[100] - 舟山跨海大桥健康监测系统升级，有609个常规监测点位[102] 供应商管理 - 2024年纳入供应商库管理的供应商总数为1080家[105] 光伏项目 - 大隐互通光伏项目装机容量1471千瓦，预计年发电量147万度[117] - 长兴和南浔服务区光伏建设装机量共1118千瓦，供电100万千瓦时/年[123] 环保成果 - 新建964米声屏障，共计已安装160,554米[129] - 主要污染物达标排放，有害固体废弃物100%收集[128][136] 瓶装水业务 - 截至2024年底，“六股尖”水项目开发4类产品生产线，销售额100余万元[143] 降本情况 - 公司本部全年纸张用量下降约20%，减少会议146次[145] - 舟山管理中心充电站每年节省电费8 - 10万元，公司降本约13万元[146][151] 未来目标 - 到2025年，运营高速公路碳排放低于37吨/公里[154] - 到2030年，碳排放进入峰值平台期，运营高速公路碳排放低于36吨/公里[156] 灾害应对 - 引入地质灾害监测技术，建立数据共用机制，制定专项应急预案[152] 绿化工程 - 报告期内种植绿化3万余株，投入900余万元[161] 员工发展 - 2024年获批设立博士后工作站，引进4名博士后[188] - “护航人才计划”培养毕业生92人，留存率94.30%[190] 健康设施 - 截至2024年底，建成78家“健康小屋”，计划3年内扩至100家[195] 员工培训 - 开展中高层领导数字化领导力培训和数字化共创[188] 职业健康 - 建立职业健康安全体系，制定管理办法和目标[193] 民主管理 - 建立民主管理机制，员工可表达诉求，公司承诺答复[197] 社区关系 - 重视与沿线社区关系，带动当地社区发展[200]

公司股权持有情况 - 公司持有德安公司80.1%权益[6] - 公司持有杭徽公司51%权益[6] - 公司持有杭宁公司30%权益[6] - 公司持有金华为公司100%权益[7] - 公司持有临平公司51%权益[7] - 公司持有上三公司73.625%权益，招商公路持有18.375%权益[8] - 公司持有嵊新公司50%股权[8] - 公司通过持有专项计划30%权益级份额间接持有申嘉湖杭公司权益[8] - 公司持有上海农商行4.96%权益[8] - 公司持有长江金租10.61%权益[8] - 公司持有浙江交通财务20.08%权益、浙商母基金24.99%份额、浙商证券46.46%权益等[10] 公司上市及成立信息 - 公司1997年3月1日成立，33%的H股于1997年5月15日在香港联交所上市，控股子公司浙商证券2017年6月在上海证券交易所挂牌上市[11] 公司主要资产情况 - 集团经营的主要资产包括248公里的沪杭甬高速公路、141公里的上三高速公路等九条高速公路[11] 公司资产规模情况 - 截至2024年12月31日，公司及旗下附属公司的总资产为人民币2171亿8237万元[11] 公司受托运营管理情况 - 2024年1月12日，公司分别受托运营管理55.8公里的杭甬高速复線、52.8公里的杭绍甬高速公路杭州至绍兴段、50.8公里的杭州绕城高速公路西复線湖州段[16] - 2024年8月6日，公司续签委托管理协议，受托运营多条高速公路，总里程达312.2公里[17] 公司债券相关情况 - 2024年1月22日，公司提前赎回202,600,000欧元于2026年到期的零息可转换债券（连同应付利息）[16] - 2024年10月16日，公司200,000欧元可转换债券转股，总股本由5,993,498,010股增至5,993,800,537股，注册资本由人民币5,993,498,010元增至人民币5,993,800,537元[17] 公司股权收购情况 - 2024年1月25日，公司合营公司之江交控收购永蓝公司剩余40%股权，合计收购100%股权[16] - 2024年浙商证券完成国都证券34.2546%股权收购，成第一大股东[38] - 2024年公司通过“之江交控”合營投资平台实现永蓝高速100%股权并购[54] 公司股东大会及派息情况 - 2024年5月8日，公司召开2023年股东周年大会，批准派发每股人民币32.0分的末期股息等事项[16] - 2024年董事会建议派息每股38.5分[37] 公司人员任职变动情况 - 2024年7月1日，方勇先生担任公司第十届职工代表监事，虞明远先生担任公司第十届独立非执行董事[16] - 2024年7月1日，公司召开第十届董事会第一次会议，选举产生董事长等[16] 公司财务关键指标情况 - 2024年公司收益为18,064,824千元，除税前溢利为8,857,582千元，本年溢利为7,156,478千元[22] - 2024年公司股东权益回报率为11.9%[23] - 2024年公司基本每股盈利为91.79人民币分，摊薄每股盈利为90.50人民币分[22] - 2024年公司收益归属于本公司拥有人5,501,588千元，归属于非控制性权益1,654,890千元[22] - 2024年公司收益总额为180亿6482万元，同比增长6.5%[37][43][46] - 2024年归属公司拥有人的溢利为55亿零159万元，同比增长5.3%[37] - 2024年股东权益回报率为11.9%[33][37] - 2024年基本每股盈利为112.95人民币分[31] - 2024年九条主要高速公路收益106亿6235万元，占总收益59.0%[43] - 2024年证券业务收益61亿8251万元，占总收益34.2%[43] - 2024年高速公路业务收益106.62亿元，同比增长2.3%[46] - 2024年证券业务收益61.83亿元，同比下降3.0%[46] - 本期归属公司拥有人的溢利55.0159亿元，同比上升5.3%，基本每股盈利91.79分，同比下降18.7%，摊薄每股盈利90.50分，同比下降14.1%，股东权益回报率11.9%，同比下降25.6%[66] - 2024年12月31日集团流动资产14592.43亿元（2023年12月31日：15286.243亿元），流动比率为1.30（2023年12月31日：1.50），剔除影响因素后为1.60（2023年12月31日：1.80）[67] - 2024年12月31日计入流动资产的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产为355.3663亿元（2023年12月31日：417.2911亿元），55.8%投资于债券，5.4%投资于股票，24.2%投资于基金[68] - 本期集团经营活动的现金流入净额为90.8203亿元[69] - 2024年12月31日现金及等价物等合计589.29亿元，2023年为699.29亿元[71] - 2024年12月31日集团总负债1434.84亿元，2023年为1473.29亿元，附息借款总额552.66亿元，较2023年下降3.7% [72] - 2024年12月31日境内商业银行借款固定年利率2.69% - 3.60%，浮动年利率2.27% - 4.08% [73] - 2024年12月31日附息借款到期情况：1年以内208.13亿元，2 - 5年288.72亿元，5年以上55.82亿元[74] - 本期利息开支总额17.42亿元，息税前盈利105.99亿元，盈利对利息倍数为6.1，2023年同期为4.7 [75] - 2024年12月31日集团资产负债率为66.1%，2023年为70.9%；剔除影响后为56.6%，2023年为63.2% [76] - 2024年12月31日集团权益总额736.98亿元，固定、浮动、无息债务分别占资本总额33.9%、52.3%、6.7% [77] - 2024年12月31日杠杆比率为129.0%，2023年为169.7% [77] - 本期集团资本性开支71.12亿元，2024年12月31日资本开支承诺总额54.12亿元[80] 高速公路业务相关情况 - 沪杭高速公路嘉兴段拥有权百分比为100%，长度88.1公里，剩余经营年期4年[18] - 上三高速公路拥有权百分比为73.625%，长度141.4公里，剩余经营年期6年[18] - 浙江省高速公路1类客车车公里费率为0.40元/车公里，车次数为5元/车次[19] - 浙江省高速公路1类货车车公里费率为0.45元/车公里[20] - 2024年公司所辖九条高速公路通行费收益为106.6235亿元，同比增长2.3%；整体车流量同比增长2.40%，其中货车流量同比增长2.81%，客车流量同比增长2.24%[49] - 沪杭甬高速公路每日全程车流量91,239辆，同比增长2.84%，通行费收益49.9611亿元，同比增长1.90%；上三高速公路每日全程车流量32,327辆，同比下降1.21%，通行费收益10.6048亿元，同比下降3.10%等各路段表现不同[49] - 2024年浙江省货物进出口总额同比增长7.4%，带动货运需求，且经济增速高于全国平均水平，支撑公司所辖高速车流量和通行费收益增长[52] - 2024年恶劣天气和小客車免费通行时间增加2天，对公司所辖高速公路通行费收益造成负面影响[52] - 2024年甬台温高速部分路段断流施工、杭绍甬高速等通车对公司部分高速车流量造成分流影响[53] - 2024年公司受託管理杭绍甬高速杭绍段和杭甬高速复線一期，推动高速公路管理输出[56] - 2024年公司率先在公路基础设施行业启动数据资产化实践，完成车辆画像等不同数据资产入表并实现首单交易[56] - 2024年公司完成上三高速、甬舟高速等智慧高速建设，打造多个智能交通系统[57] - 2024年公司启动甬金高速新能源重卡充换电站项目，实施甬舟高速等相关高速分布式光伏发电项目建设[57] - 甬金高速公路绍兴段平均每日全程车流量31004辆，同比增长3.63%，通行费收益5.6446亿元（2023年：5.3665亿元），合營公司净利润2.1655亿元（2023年：1.6428亿元）[62] - 甬台温高速水洋枢纽至大溪枢纽段2024年7月实施改扩建断流施工，预计影响上三高速车流量[94] - 杭绍甬高速2025年5月全线通车，预计影响杭甬高速车流量[94] - 苏台高速2025年7月全线通车，预计影响上三、乍嘉苏高速车流量[94] 证券业务相关情况 - 浙商证券累计收购国都证券34.2546%股权，“浙22转债”转股率达99.88%[59] - 浙商证券本期收益61.8251亿元，同比下降3.0%，其中佣金及手续费收益36.9215亿元，同比下降5.8%，证券业务利息收益24.9036亿元，同比增长1.5%，证券投资收益17.3512亿元（2023年：10.2496亿元）[60] 酒店业务相关情况 - 浙江大酒店本期收益4293万元（2023年：4176万元），浙商开元名都酒店本期收益6532万元（2023年：8232万元）[61] 其他公司盈利情况 - 浙江省交通投资集团财务有限责任公司本期净利润3.9524亿元（2023年：8.1865亿元），长江联合金融租赁有限公司本期净利润6.8727亿元（2023年：6.4530亿元）[64] - 浙江浙商转型升级母基金合伙企业（有限合伙）本期归属公司的联营公司净亏损1922万元（2023年净利润：6617万元）[65] 公司担保及借款情况 - 公司与绍兴交投按股权比例为嵊新公司22亿元银行借款提供担保，2024年12月31日借款余额为4.046亿元[81] - 2024年12月31日，浙江舟山跨海大桥有限公司、德清县德安公路建设有限责任公司、浙江龙丽丽龙高速公路有限公司、嘉兴市乍嘉苏高速公路有限责任公司的银行借款余额分别为49.8132亿元、3.7734亿元、63.9626亿元、12.4246亿元[81] - 2024年12月31日，浙商国际金融控股有限公司银行借款余额为695万元[82] - 2021年1月发行的零票息可转换债券余额为0.272亿欧元，2021年7月发行的高级固息债券本金为4.7亿美元，票面年利率为1.638%[84] - 2021年1月发行2.3亿欧元零息可转换债券，扣除成本后所得款项净额约2.29亿欧元用于归还现有借款[86] 公司人力资源管理情况 - 2024年公司推进人力资源管理各环节工作，确保与发展同频共振[92] - 2024年公司优化晋升体系和评聘规则，推动人员跨区域、跨岗位交流[92] - 2024年公司系统优化管理团队“三个结构”，强化关键岗位人才储备[92] - 2024年公司通过多元化培训体系开展全方位培训提升员工素养[92] - 2024年12月31日，公司员工总数为10271人，其中高速公路业务相关岗位4969人，证券业务相关岗位5302人[92] 高速公路收费优惠政策情况 - 浙江省收费公路对所有ETC车辆通行费实行九五折基本优惠，省内国有控股高速公路路段对安装并使用本省ETC的合法装载货运车辆通行费实行八五折优惠[95] - 2024年1月1日起，舟山跨海大桥对ETC一类客车实行八五折差异化收费，对运输国际标准集装箱车辆通行费优惠政策由2.5折调整到3折[95] - 杭甬高速杭绍段对特定往返的ETC一类客车实行每自然周通行满3次免1次的优惠政策[95] 公司董事会及股东大会会议情况 - 本期内董事会共召开11次会议[104] - 本期内股东大会共召开3次会议[104] 公司董事会成员情况 - 袁迎捷董事长出席董事会会议情况为亲身出席5/11、委托出席2/11、通讯表决4/11 [104] - 虞明远先生于2024年7月1日被委任为独立非执行董事，陈斌先生于同日辞任[104] - 公司董事会有九名成员，其中三名是独立非执行董事，占比至少三分之一[105] - 本届董事会非执行董事任期从2024年7月1日至2027年6月30日[109] - 2024年7月1日起，陈斌不再担任相关职务，虞明远出任独立非执行董事及相关委员会委员[110] - 审核委员会由三位独立非执行董事及两位非执行董事组成，本期召开5次会议[111] - 审核委员会成员贝克伟先生、李惟琤女士亲身出席率4/5，通讯表决率1/5[111] - 提名委员会由董事长、三位独立非执行董事及一位非执行董事组成，本期召开2次会议[111][112] - 提名委员会成员袁迎捷先生、贝克伟先生、李惟琤女士、范烨先生通讯表决出席率2/2[112] - 薪酬委员会由三位独立非执行董事及两位非执行董事组成

文章核心观点 公司与宁波舟山港等就G92杭州湾地区环线高速公路宁波戚家山至舟山金塘段建设订立初步协议和股东合资协议，项目投资大且地理位置优越，有望带来通行费收益并提升公司地位与影响力 [1][2] 项目协议情况 - 2025年3月28日公司与宁波舟山港等就项目建设订立初步协议 [1] - 公司、宁波舟山港、舟山交投及宁波交发就项目公司安排订立股东合资协议 [1] 项目投资情况 - 项目估算投资约159.85亿元，45%为项目资本金约71.93亿元 [1] - 公司与宁波舟山港合共出资60%项目资本金约43.16亿元，资金为自有资金 [1] - 公司出资51%项目资本金约36.68亿元，资金为自有资金 [1] 项目建设情况 - 项目全长约18.052公里，宁波段长5.498公里，舟山段长12.554公里 [2] - 高速公路设计为双向六车道，设1座11.604公里金塘海底隧道、5座桥梁等设施 [2] 项目意义情况 - 项目是G92环线重要部分，提升甬舟跨海通道通行和服务水平，缓解大桥压力，促进区域发展 [2] - 项目地理位置优越，保障甬舟跨海通道交通流量增长，为公司带来通行费收益 [2] - 项目是省内最长海底隧道公路，利于公司打造标杆项目，提升战略地位、声誉与影响力 [2]

项目概况 - 2025年3月28日就G92高速宁波戚家山至舟山金塘段建设订立初步协议和股东合资协议[3][6][24][27] - 项目估算投资总额约159.85亿元，项目资本金约71.93亿元，占比45%[3][9][24] - 项目全长约18.052公里，宁波段长5.498公里，舟山段长12.554公里[8] - 建设金塘海底隧道1座，全长11.604公里，桥梁5座等设施[8] - 特许经营期含建设和运营期，建设暂定为5年，收费暂定为25年[9] 资金与股权 - 公司与宁波舟山港合共出资60%项目资本金，约43.16亿元，公司出资51%，约36.68亿元，资金均为自有[3][13] - 项目公司注册资本5亿元，剩余66.93亿元计入资本公积[13] - 公司在项目公司股权占比51%，宁波舟山港占9%，舟山交投占24%，宁波交发占16%[13] - 项目资本金应在项目公司成立日起5年内分期支付[13] - 项目公司分红及清算后剩余资产，公司与宁波舟山港按85%和15%的比例分配，舟山交投和宁波交发不参与分配[14] 公司治理 - 项目公司董事会由7名成员组成，公司委派4名，将从公司提名候选人中选举一名董事长[15] 项目性质与影响 - 初步协议及股东合资协议交易构成须披露交易，适用百分比率超5%低于25%[5][22] - 项目可提升宁波至舟山跨海通道通行能力和服务水准，有利于公司打造行业标杆项目，提升战略地位[17][18] 公司信息 - 公司1997年3月1日成立，H股在香港联交所主板上市，股份代号0576[19] - 公司董事长为袁迎捷先生，执行董事包括吴伟先生和李伟先生[26] - 公司其他非执行董事包括杨旭东先生、范烨先生和黄建樟先生[26] - 公司独立非执行董事包括贝克伟先生、李惟琤女士和虞明远先生[26]

财务数据 - 2024年年度股息为每股人民币38.5分[4] - 2025 - 2027年及2028年1 - 3月存款服务经修订全年上限为人民币50亿元[5] 会议安排 - 2025年4月25日上午十时举行2024年股东周年大会[3] - 股东大会会期不超过一天，股东往返食宿费用自理[20] 人事及审计 - 续聘安永会计师事务所为香港核数师[4] - 续聘容诚会计师事务所为中国核数师[4] 股份相关 - 授予董事会发行不超过已发行股份总数20%新增股份的一般授权[7] - 2025年4月22 - 25日及5月1 - 6日停止办理H股股份过户登记手续[15] - H股股东转让文件及股票须分别于2025年4月17日及2025年4月30日下午4时30分或之前送交香港中央证券登记有限公司[17] - 股东大会及获派建议股息资格的股权记录日分别为2025年4月25日及2025年5月6日[17] - 本次股息预期不晚于2025年6月24日（含）派发[18] 其他 - 2024年年度财务决算及2025年年度财务预算方案待审议[4] - 审议及批准2024年年度公司董事报告书[4] - 审议及批准2024年年度公司监事会报告书[4] - 拟出席股东大会的H股及内资股股东需于2025年4月24日或之前送达出席回条[16] - 内资股股东经公证的授权文件及表格须在股东大会指定举行时间24小时或之前送达公司；H股股东须送达香港中央证券登记有限公司[16] - 公司联系电话为(+86)-571-8798 7700，传真为(+86)-571-8795 0329[19] - 公司董事长为袁迎捷先生，执行董事包括吴伟先生和李伟先生[19] - 公司其他非执行董事包括杨旭东先生、范烨先生和黄建樟先生[19] - 公司独立非执行董事包括贝克伟先生、李惟琤女士和虞明远先生[19]

股东大会信息 - 2024年股东周年大会于2025年4月25日上午十时在杭州举行[2] - 有权出席股东需在2025年4月24日前回条送达公司[3] 公司信息 - 公司为浙江沪杭甬高速公路股份有限公司[2] - 公司地址在杭州上城区明珠国际商务中心2幢501室[3] - 公司传真号码为(+86)-571-8795 0329[3]

（股份代號：0576） （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） (1) 有關與浙江省交通投資集團財務有限責任公司 訂立新金融服務協議的持續關連交易 此乃要件 請即處理 閣下如對本通函任何方面或應辦的手續有任何疑問，應諮詢 閣下的股票經紀或其他註冊證券交易商、 銀行經理、律師、專業會計師或其他專業顧問。 閣下如已將名下的浙江滬杭甬高速公路股份有限公司股份全部售出或轉讓，應立即將本通函及隨付之 委託代理人表格送交買主或承讓人，或經手買賣或轉讓的銀行、股票經紀或其他代理商，以便轉交買 主或承讓人。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函的內容概不負責，對其準確性或完整 性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本通函全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引 致的任何損失承擔任何責任。 全年上限修訂 (2) 建議修訂公司章程 (3) 建議發行股份的一般授權 及 (4) 2024年股東週年大會 通告 浙江滬杭甬高速公路股份有限公司 獨立董事委員會及獨立股東的獨立財務顧問 董事會函件載於本通函第1至15頁。 獨立董事委員會函件載於本通函第16頁。 獨立財務顧問 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价7.82港币 [1][6] 报告的核心观点 - 浙江沪杭甬2024年报业绩显示收入和归母净利同比增长，Q4表现突出，归母净利和股息派发超预期，股息率有吸引力，股市成交额上涨利好券商业务，维持“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 2024年收入同比+6.5%至181亿元，归母净利同比+5.3%至55.0亿元，Q4收入同比+10.8%，归母净利同比+20%，24年归母净利较预期高出约5% [1] - 拟派发24年度股息0.385元/股，同比提高20%，DPS高于预期，24年度分红比例达42%，对应股息率约6.75% [1] 各业务板块情况 收费公路业务 - 2024年收费公路收入/分部利润同比增长2.3%/13.1%，贡献归母净利约72% [2] - 24年浙江省GDP和进出口总额增长，公司货车/客车流量同比+2.8/2.2%，部分路段通行费增长，但周边路网变化有小幅拖累 [2] - 公路利润增速高于收入增速，得益于财务费用下降和成本基数偏高 [2] 券商业务 - 2024年券商收入/分部利润同比-3.0/+3.4%，H2同比+5/32%，贡献归母净利约14% [3] - 24年1 - 3Q资本市场波动，Q4政策利好使市场交投活跃，券商业务盈利大幅改善，佣金及手续费收入同比-5.8%，利息收入同比+1.5%，证券投资收益同比+69% [3] 参股公司业务 - 预计2024年上海农商行为公司贡献归母净利约11%，24年1 - 3Q投资收益同比增长0.8% [3] - 24年交通财务公司投资收益同比下降52%，长江金租投资收益同比增长6.5% [3] 盈利预测与估值 - 上调2025/2026年净利润2.6/0.6%至57.1/58.8亿元，首次引入2027年预测62.0亿元 [4] - 基于分部估值法上调目标价至7.82港币，主因港股金融板块估值提升和无风险利率下降 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|16,965|18,065|18,738|19,215|19,702| |+/-%|13.87|6.48|3.73|2.55|2.53| |归属母公司净利润(人民币百万)|5,224|5,502|5,705|5,880|6,199| |+/-%|(2.89)|5.32|3.70|3.07|5.42| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.87|0.92|0.95|0.98|1.03| |ROE(%)|14.77|12.82|12.03|11.59|11.34| |PE(倍)|6.55|6.22|5.99|5.82|5.52| |PB(倍)|0.86|0.74|0.70|0.65|0.60| |EV EBITDA(倍)|12.65|12.69|12.17|12.26|43.71|[5] 基本数据 - 目标价7.82港币，收盘价（截至3月24日）6.18港币，市值37,042百万港币，6个月平均日成交额64.51百万港币，52周价格范围4.56 - 7.34港币，BVPS7.68人民币 [7] 估值方法 - 基于分部估值法，目标价相对各业务固有价值总额存在30%折让，收费公路业务基于DCF模型（WACC：6.4%），证券业务/对沪农商行的投资分别基于11.4/6.2倍2025年预测PE [11] 盈利预测 - 展示了2023 - 2027年公司营业收入、成本、利润、现金流、资产负债等多方面的预测数据及相关业绩指标、估值指标 [20]

业绩与股息 - 2024年年度业绩公告于2025年3月24日发布[1] - 宣派末期普通股息每股0.385元人民币[1] 股息时间安排 - 股东批准日期为2025年4月25日[1] - 除净日为2025年4月29日[1] - 过户文件最后时限为2025年4月30日16:30[1] - 暂停过户登记为2025年5月1 - 6日[1] - 记录日期为2025年5月6日[1] - 股息派发日为2025年6月24日[1] 公司人员 - 公告发布日公司董事长为袁迎捷先生[2]