营业收入变化 - 2025年第一季度营业收入26,576,657千元，较上年同期减少14.14%[2] - 2025年第一季度营业总收入26,576,657千元，较2024年第一季度的30,951,954千元下降14.13%[15] - 2025年第一季度营业收入3,518,541千元，较2024年第一季度的4,297,411千元下降18.12%[23] 净利润变化 - 归属于上市公司股东的净利润1,930,451千元，较上年同期增加3.66%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,896,351千元，较上年同期增加17.01%[2] - 2025年第一季度净利润2,265,352千元，较2024年第一季度的2,262,328千元增长0.13%[15] - 2025年第一季度净利润1,098,550千元，较2024年第一季度的917,916千元增长19.68%[23] 经营活动现金流量净额变化 - 经营活动产生的现金流量净额9,065,188千元，较上年同期增加107.47%，主要因燃料成本支出减少[2][5] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额9,065,188千元，较2024年第一季度的4,369,448千元增长107.47%[18] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额439,547千元，较2024年第一季度的485,251千元下降9.42%[24] 基本每股收益变化 - 基本每股收益0.17元/股，较上年同期增加6.25%[2] - 2025年第一季度基本每股收益0.17元/股，较2024年第一季度的0.16元/股增长6.25%[17] 加权平均净资产收益率变化 - 加权平均净资产收益率4.06%，较上年同期增加0.03个百分点[2] 总资产变化 - 2025年3月31日总资产223,875,372千元，较上年度末减少1.75%[2] - 2025年3月31日公司资产总计219,951,758元，较2024年12月31日的223,875,372元下降1.75%[12] - 2025年3月31日公司资产总计125,375,268千元，较2024年12月31日的127,190,374千元下降1.43%[20] 所有者权益变化 - 2025年3月31日归属于上市公司股东的所有者权益67,334,772千元，较上年度末减少1.51%[2] - 2025年3月31日所有者权益合计66,490,391千元，较2024年12月31日的68,451,845千元下降2.86%[21] 非经常性损益 - 非经常性损益合计21,176千元[3] 普通股股东总数 - 报告期末普通股股东总数133,364名[5] 投资活动现金流量净额变化 - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额 -1,976,005千元，较2024年第一季度的 -1,208,741千元亏损扩大63.47%[18] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额2,150,142千元，较2024年第一季度的1,826,459千元增长17.72%[24] 筹资活动现金流量净额变化 - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额 -5,500,047千元，较2024年第一季度的 -3,620,704千元亏损扩大51.90%[19] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额 -2,996,521千元，较2024年第一季度的 -2,178,710千元下降37.53%[25] 现金及现金等价物余额变化 - 2025年第一季度末现金及现金等价物余额7,210,347千元，较2024年第一季度末的4,710,280千元增长53.08%[19] 流动负债变化 - 2025年3月31日流动负债合计65,359,256元，较2024年12月31日的65,128,505元增长0.35%[13] - 2025年3月31日流动负债合计26,871,858千元，较2024年12月31日的21,750,349千元增长23.55%[21] 非流动负债变化 - 2025年3月31日非流动负债合计67,387,597元，较2024年12月31日的72,668,555元下降7.27%[13] - 2025年3月31日非流动负债合计32,013,019千元，较2024年12月31日的36,988,180千元下降13.45%[21] 现金及现金等价物净增加额变化 - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额 -406,832千元，2024年第一季度为133,000千元[25]

财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入26,576,657千元，较上年同期减少14.14%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1,930,451千元，较上年同期增长3.66%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,896,351千元，较上年同期增长17.01%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额9,065,188千元，较上年同期增长107.47%，主要因燃料成本支出减少[5][6] - 本报告期基本每股收益0.17元/股，较上年同期增长6.25%[5] - 本报告期末加权平均净资产收益率4.06%，较上年同期增加0.03个百分点[5] - 本报告期末总资产219,951,758千元，较上年度末减少1.75%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益66,320,325千元，较上年度末减少1.51%[5] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数133,364名[9] - 中国华电集团有限公司持股4,620,061,224股，持股比例45.17%，为第一大股东[9] 财务报表查阅信息 - 公司按中国企业会计准则编制但未经审计的2025年3月31日合并资产负债表等相关报表可查阅上海证券交易所网页：www.sse.com.cn[13] 董事会成员信息 - 公告日期董事会成员包括董事长刘雷等12人[14] 公告发布时间 - 公告发布时间为2025年4月29日[15]

文章核心观点 3月全社会用电增速回升，火电电量降幅收窄，清洁能源贡献度提升，电力板块基本面持续改善，煤价下行叠加容量电价机制优化，火电企业盈利修复确定性增强，水电及绿电亦具备结构性机会，建议关注三大投资组合 [1] 3月全社会用电及发电情况 - 3月全社会用电量同比+4.8%，一二三产及城乡居民分别同比+9.9%、+3.8%、+8.4%、+5.0%，二产增速低于工业增加值增速或系部分高耗能行业用电需求回落 [1] - 3月发电量同比+1.8%，其中火电同比-2.3%（环比+3.5pct），水、核、风、光分别同比增长9.5%、23%、8.2%、8.9%，发用电量增速差值或系小水电及分布式电量增长 [1] - 1 - 2月新增装机55GW，风/光新增9.3/39.5GW，火电1 - 3月统计新增核准9.4GW，集中于新能源密集区域，新增开工16.6GW [1] 电价及能源价格情况 - 3月山东、山西、江苏三省份市场化交易电价同比+1.34、+1.18、-4.60分/千瓦时 [2] - 各省1 - 3月容量电价度电同比提升23.3%、11.9%、6.1%，填补了电量电价下降，25Q1华能国际、华电国际电价仅下降0.98、0.36分/千瓦时，降幅低于市场预期 [2] - 最新秦岛动力煤Q5500为663元/吨，同比下降163元/吨，海外天然气价格指数较年初下降1 - 3成，国内LNG到岸价较年初下降约20% [2] 电力行业优势 - 火电电价跌幅可控、煤价超额下跌、水电发电量大超预期，电力已从年初对EPS的悲观预期中走出，公用板块3月中至今跑赢沪深300 10个百分点 [3] - 市值管理成行业趋势，已有20多家公司发布相关公告，已披露业绩火电公司24年分红金额提升20% [3] - 煤炭库存仍处高位，蓄水同比偏高，业绩改善值得期待，公用事业需求刚性，防御属性突出 [3] 投资组合建议 - 红利资产的稳健防御组合：关注稳定分红的水电和区域综合能源，如长江电力、川投能源、申能股份 [4] - 弹性火电的防守反击组合：煤价低位运行下业绩超预期，市值管理提升行情持续性，如华电国际AH、华能国际AH、建投能源等北方公司 [4] - 政策驱动下的绿电进攻组合：伴随合约电价、绿色交易、补贴等政策进展，关注高ROE低PB的龙源电力H、新天绿色能源、福能股份等 [4]

公司上市及股本情况 - 公司1999年6月30日首次公开发行约14.31亿股H股并在港交所上市，2005年2月3日发行7.65亿股A股并在上交所上市[6] - 2009 - 2015年公司多次完成A股非公开发行，分别为7.5亿股、6亿股、11.5亿股、约10.56亿股[6] - 2014年7月30日完成配售约2.86亿股H股并在港交所上市[6] - 2021年9月28日完成非公开发行约688.16万股A股及14,701,590张可转债并在上交所上市[6] - 2023年6月1日14,701,590张可转债转换成3.58亿股A股并在上交所上市[6] - 公司现有总股本10,227,561,133股，其中A股8,510,327,533股，约占83.21%；H股1,717,233,600股，约占16.79%[6] - 2024年4月，公司总股本由9893709553股变更为10227561133股，注册资本变更为人民币10227561133元[125] 集团装机容量情况 - 集团已投入运行的控股发电企业共46家，控股装机容量为59,818.62兆瓦，包括燃煤46,750兆瓦、燃气10,603.43兆瓦、水力2,459兆瓦[5] - 邹县发电厂装机容量2,575兆瓦，公司拥有权益100%[7] - 莱州公司装机容量4,000兆瓦，公司拥有权益75%[7] - 湖北公司装机容量为6855.6兆瓦，拥有权益82.56%[9] - 六安公司装机容量为1320兆瓦，拥有权益95%[9] - 宿州公司装机容量为1260兆瓦，拥有权益97%[9] - 芜湖公司装机容量为2320兆瓦，拥有权益65%[9] - 裕华公司装机容量为600兆瓦，拥有权益20.80%[9] - 鹿华公司装机容量为661兆瓦，拥有权益18.74%[9] - 新乡公司装机容量为1320兆瓦，拥有权益20.53%[9] - 漯河公司装机容量为660兆瓦，拥有权益79.11%[9] - 渠东公司装机容量为660兆瓦，拥有权益100%[9] - 广安公司装机容量为2400兆瓦，拥有权益80%[9] - 截至报告日，公司控股装机容量为59818.62兆瓦[18][24] - 2024年全年投产电源项目1508.84兆瓦，皆为燃气发电机组[18] - 集团已获核准及在建机组计划新增装机容量合计9321.4兆瓦，其中包含多个不同类型机组项目[29] 公司股权结构情况 - 中国华电集团有限公司持有45.34亿股A股，占比44.33%；间接持有8586.2万股H股，占比0.84%[15] - 截至2024年12月31日，中国华电持有A股4,534,199,224股，占已发行股份总数44.33%，占A股总数53.28%；持有H股85,862,000股，占已发行股份总数0.84%，占H股总数5.00%[102] - 截至2024年12月31日，山东发展投资控股集团有限公司持有A股664,865,346股，占已发行股份总数6.50%，占A股总数7.81%[102] - 截至2024年12月31日，Pacific Asset Management Co., Ltd.持有H股120,550,000股，占已发行股份总数1.18%，占H股总数7.02%[102] 财务数据关键指标变化 - 2024年集团营业额约1123.92亿元，较2023年减少约3.42%[17][25][61] - 2024年归属公司权益持有人的本年度收益约56.70亿元，基本每股盈利约0.459元[17][26] - 2024年完成发电量222.63百万兆瓦时，较上年同期下降约0.52%；上网电量208.45百万兆瓦时，较上年同期下降约0.52%[17][24] - 2024年供热量完成1.76亿吉焦，较上年同期增长约2.14%[17] - 2024年末资产负债率为61.03%[17] - 2023年度派息总额约15.34亿元，2024年中期派息总额约8.18亿元，建议2024年末期派息总额约13.30亿元[20] - 2024年集团营业盈利约66.22亿元，较2023年增加约25.21亿元[26] - 2024年集团经营费用约为1057.70亿元，较2023年度减少约5.79%[62] - 2024年集团投资收益约为2.44亿元，较2023年度增加约2.26亿元[63] - 2024年集团其他收入约为17.26亿元，较2023年度增加约49.53%[64] - 2024年集团其他收益净额约为2.08亿元，较2023年度减少约51.92%[65] - 2024年集团财务费用约为32.75亿元，较2023年度减少约10.91%[66] - 2024年集团所得税约为19.83亿元，较2023年度增加约10.09亿元[68] - 2024年末集团总借款金额约为921.07亿元，负债占资产比率约为61.03%[70] - 2024年末集团预计负债余额约为1.53亿元[72] - 2024年集团经营活动现金流入净额约为128.90亿元，投资活动现金流出净额约为77.11亿元，融资活动现金流出净额约为47.28亿元[73] - 公司建议派发2024年中期现金股息，每股0.08元（含税），以10,227,561,133股为基数，总额约818,204.89千元（含税）[78] - 公司建议派发2024年全年现金股息，每股0.21元（含税），其中末期股息每股0.13元（含税），以10,227,561,133股为基数，总额约1,329,582.95千元（含税）[78] - 若派息股权登记日前公司股本总数因常规能源资产重组变化，末期股息每股0.13元（含税）不变，派发现金股利金额相应调整[79] - 若利润分配预案通过，公司预期现金股息于2025年8月30日或之前派付[79] 市场预测与集团计划 - 预计2025年全国全社会用电量10.4万亿千瓦时，同比增长6%左右[30] - 预计2025年全国新增发电装机规模有望超4.5亿千瓦，年底全国发电装机容量有望超38亿千瓦，同比增长14%左右[30] - 2025年集团预计完成发电量约2100亿千瓦时[34] - 2025年集团计划投入约人民币120亿元用于电源项目建设等[34] - 2025年集团坚持稳中求进，加快打造强而大的一流能源上市公司[33] - 2025年集团深化价值创造，提升经营质效水平[35] - 2025年集团强化真抓实干，夯实安全运营根基[36] - 2025年集团注重投资质量，推进绿色低碳发展[37] - 2025年集团加强规范运作，巩固提升华电品牌形象[38] 集团面临风险与应对措施 - 集团经营面临电力市场、煤炭市场和环保风险[39][41][42] - 电力市场化推进使煤电机组市场份额缩减，老旧机组面临电量、电价双降风险[39] - 国内煤炭产能释放受限，进口煤对平抑内贸煤价作用减弱，煤电业务成本管控难度加大[41] - 全国碳配额分配收紧，煤电企业碳履约成本可能显著增加，环保费用支出面临上升压力[42] - 集团将加快煤电机组“三改联动”和技术升级，提升灵活调节能力与负荷支撑能力[39] - 集团将深化长协合同作用，加强与优质大矿合作，优化采购结构[41] - 集团将加快煤电低碳化改造，推进绿氨掺烧、碳捕集等技术研究，降低碳排放强度[42] 公司人员情况 - 截至2024年12月31日，集团正式员工总人数为25,093[6] - 董事长刘雷在电力企业管理、产业金融、资本运营等方面有28年工作经验[43] - 副董事长陈斌在电力企业管理、法律、资本运作等方面有28年工作经验[43] - 非执行董事赵伟在企业管理、电力运营、战略投资等领域有30年以上工作经验[44] - 截至报告日，陈斌当选公司副董事长[57] - 截至报告日，王晓渤任山东绿色能源投资有限公司专职外部董事，不再担任山东发展投资控股集团有限公司首席资本运营专家等职[57] - 截至报告日，王跃生任辽宁成大股份有限公司、浙江凯恩特种材料股份有限公司独立董事[57] - 截至报告日，沈翎不再担任北京当升材料科技股份有限公司独立董事[57] - 截至报告日，刘书君任山东发展投资控股集团有限公司调研员，不再担任其财务部资深经理[57] - 截至报告日，秦介海不再担任公司副总经理[58] - 唐晓平在电力生产等方面有28年工作经验[54] - 祝月光在经营管理等方面有22年工作经验[56] - 丰镇平、李兴春、刘书君、马敬安、秦介海、李堪雨、高明成在相关领域有30年以上工作经验[48][49][52][53][55][56] - 公司有多位独立非执行董事、监事及高级管理层人员，分别具备不同专业背景和任职经历[48][49][50][52][53][54][55][56] - 戴军于2025年1月14日辞任原董事长、原执行董事[106] - 刘雷于2025年1月14日当选为执行董事和董事长[106] - 陈斌于2024年12月20日当选为副董事长[106] - 秦介海于2024年2月23日辞任副总经理，于2024年3月12日辞任总法律顾问[108] - 武曰杰于2024年10月11日辞任副总经理[108] - 李堪雨于2025年1月14日获聘任为副总经理[108] - 祝月光于2024年8月1日获聘任为副总经理[108] - 高明成于2024年3月26日获聘任为总法律顾问[108] - 2024年2月29日，张志强、李强德因退休辞任非执行董事等职务，3月26日生效[118] - 2024年3月26日，选举赵伟、曾庆华担任非执行董事，聘任高明成担任总法律顾问[118][122] - 2024年8月1日，祝月光获聘任为副总经理，赵冰因工作调整辞任副董事长等职务，9月5日生效[119][120] - 2024年9月5日，选举朱鹏担任非执行董事、副董事长及战略委员会委员[118][119] - 2024年12月18日戴军因退休辞任董事长等职务，2025年1月14日生效[138] - 2025年1月14日公司召开第一次临时股东大会，选举刘雷为执行董事；同日董事会会议选举其为董事长及战略委员会主任委员[137][138] - 2025年1月14日董事会会议聘任李堪雨为副总经理[140] 股息派发及税率情况 - 沪股通投资者股息红利由公司通过中国结算上海分公司派发，公司按10%税率代扣所得税[85] - 港股通个人投资者和证券投资基金股息红利，公司按20%税率代扣个人所得税，企业投资者自行申报缴纳[87] - 深港通个人投资者和证券投资基金股息，公司按20%税率代扣个人所得税，企业投资者自行申报缴纳[89] 环保与人力资源管理情况 - 2024年公司强化环保技改过程管控，完善环保监控平台建设，加强环保实时在线监督[92] - 截至报告日，公司102台燃煤发电机组全部达到超低排放要求[93] - 公司秉持人才理念，完善人力资源管理制度，保障员工权益，加强人才培养[94] - 集团2024年度退休计划和企业年金供款约4.12亿元，退休计划供款额为员工薪金总额的16%[95] - 集团2024年度职工医疗保险政策与2023年度一致，执行该保险对业务营运和财务状况无重大影响[96] 客户与供货商情况 - 2024年最大客户为国网山东省电力公司，销售金额占本年度销售总额约28.90%，五大客户合计销售金额占比约58.77%[99][100] - 2024年最大供货商为中国华电集团有限公司燃料分公司，采购金额占本年度采购总额约11.51%，五大供货商合计采购金额占比约34.09%[99] 公司交易与协议情况 - 2024年8月1日，公司拟收购华电江苏能源80%股权、上海华电福新能源51%股权等多项资产[127] - 拟向不超35名特定投资者发行新A股，募集配套资金总额不超3428.0百万元，发行数量不超总股本30%[129][130] - 2024年10月30日，确定购买目标资产I、标的资产II及目标资产III的最终对价分别为3428.3百万元、1900.6百万元及1997.7百万元[129] - 目标资产II及目标资产III的对价分别增加不超250.0百万元及190.0百万元[129] - 本次交易构成公司主要交易和关连交易，须遵守相关规定[130] - 交易前中国华电直接及间接持有45.17%公司已发行总股本，含45.34亿股A股和8586.2万股H股；交易后将持有48.59%经发行对价股份增加的已发行股份总数，含52.13亿股A股和8586.2万股H股[131] - 2024年11月27日公司举行第四次临时股东大会，相关决议案通过；11月26日香港证监会授出清洗豁免[131] - 湖北公司类REITs项目中，湖北公司认缴出资约7.94亿元，持有约20%有限合伙份额，能销公司认缴出资约0.01亿元[133]

吸收合并交易 - 山东国惠投资控股集团有限公司与山东发展投资控股集团有限公司于2025年4月8日签署吸收合并协议 山东国惠对山东发展进行吸收合并 合并后山东国惠更名为新山东发展投资控股集团有限公司并继续存续 [1] - 吸收合并完成后 新山东发展承继原山东发展持有的华电国际全部股份 包括A股664,865,346股（占6.50%）和H股72,386,000股（占0.71%） 原山东发展予以注销 [1][2] - 本次权益变动不触及要约收购 不会导致华电国际控股股东及实际控制人发生变化 [1][2] 股权结构变化 - 吸收合并前山东发展合计持有华电国际737,251,346股（占总股本7.21%） 山东国惠持有10,400,000股（占0.10%） [2] - 吸收合并后新山东发展将直接持有A股675,265,346股（占6.60%）和H股72,386,000股（占0.71%） 合计持股747,651,346股（占7.31%） [2] - 山东发展不再持有华电国际股份 所有资产、负债、业务及人员均由新山东发展承继 [1][2] 信息披露与合规 - 本次权益变动符合《证券法》《上市公司收购管理办法》及信息披露格式准则第15号要求 [3] - 山东发展与山东国惠已履行权益变动报告义务 详细内容见上海证券交易所网站披露的简式权益变动报告书 [3] - 本次交易不对华电国际治理结构及持续经营产生重大影响 [2]

指数表现与成分股 - 中证全指公用事业指数上涨0.48%至2025年3月31日11:19 [1] - 成分股龙源电力上涨5.86% 大唐发电 华电国际 申能股份 国电电力跟涨 [1] - 公用事业ETF最新价报0.9元 成交额230.79万元 换手率3.66% [1] ETF规模与估值 - 公用事业ETF近1月规模增长299.65万元 新增规模居可比基金首位 [1] - 跟踪指数市盈率仅15.67倍 处于近1年5.14%分位 估值低于近1年94.86%时间 [4] - 指数覆盖电力 环保 储能领域 前四大行业为水力发电 火力发电 核力发电和风力发电 合计权重78% [4] 成分股权重与表现 - 长江电力权重15.62%涨0.50% 中国核电权重11.12%跌0.43% 三峡能源权重7.06%涨0.47% [6] - 国投电力涨1.26%权重5.60% 国电电力涨2.29%权重4.61% 川投能源涨0.19%权重3.80% [6] - 中国广核涨0.27%权重3.67% 华能国际涨1.77%权重3.36% 浙能电力涨1.60%权重2.57% [6] 行业催化因素 - 煤价超预期下跌及水电蓄能释放推动火电 水电业绩预期反转 [4] - 高股息策略和市值管理方案密集落地提升板块配置价值 [4] - 板块具备高分红与稳健成长属性 属红利成长资产 [4]

核心财务表现 - 2024年营业收入1129.94亿元同比下降3.57% 净利润57.03亿元同比增长26.11% [1] - 2022-2024年净利润连续三年增长 三年累计净利润103.41亿元 [3][4] - 2024年扣非净利润53.52亿元同比增长40.74% 营业成本1030.71亿元同比降6% [3][4] 发电业务指标 - 2024年完成发电量2226.26亿千瓦时同比下降0.52% 上网电量2084.53亿千瓦时同比降0.52% [4] - 平均上网电价511.74元/兆瓦时 入炉标煤单价965.16元/吨 [4] - 燃料成本705.67亿元同比下降6.49% 煤炭销售成本68.59亿元同比降29.51% [4] 投资与收购布局 - 2021-2024年累计投资收益193.18亿元 各年分别为72.59亿/48.05亿/37.76亿/34.78亿元 [7] - 推进71.67亿元关联收购 标的含8家华电集团旗下企业总装机1597.28万千瓦 [6] - 收购完成后将减少同业竞争 燃煤发电装机755万千瓦 燃气发电装机842.28万千瓦 [6] 财务结构优化 - 2024年末资产总额2239亿元 资产负债率61.55%较2023年下降1.07个百分点 [7] - 财务费用32.26亿元同比下降10.49% 连续第六年下降 [7] - 现金分红力度加大 2024年分红21.48亿元 三年累计分红57.27亿元 [1][7] 历史业绩回顾 - 2021年营收1046.08亿元首破千亿 但净利润亏损49.82亿元 [2] - 2022年营收1070.59亿元同比增长2.34% 净利润1.16亿元扭亏 [2] - 2023年营收1171.76亿元同比增长9.45% 净利润45.22亿元同比增3789% [3]

集团整体财务数据关键指标变化 - 2024年集团实现营业额约为人民币1123.92亿元，比2023年度下降约3.42%[4] - 2024年集团实现归属于公司权益持有人的本年度盈利约为人民币56.70亿元；实现归属于公司股东权益持有人的本年度盈利约为人民币46.98亿元[4] - 2024年集团实现基本每股盈利约为人民币0.459元[4] - 2024年集团经营费用约1057.70亿元，较2023年减少约5.79%[35] - 2024年集团投资收益约2.44亿元，较2023年增加约2.26亿元[37] - 2024年集团其他收入约17.26亿元，较2023年增加约49.53%[38] - 2024年集团财务费用约32.75亿元，较2023年减少约10.91%[40] - 2024年集团所得税约19.83亿元，较2023年增加约10.09亿元[42] - 2024年末集团总借款金额约921.07亿元，负债占资产比率约为61.03%[44] - 2024年末集团预计负债余额约为1.53亿元[46] - 2024年集团经营活动现金流入净额约128.90亿元，投资活动现金流出净额约77.11亿元，融资活动现金流出净额约47.28亿元[47] - 2024年营业额为112,391,667千元，2023年为116,376,064千元[85] - 2024年经营利润为6,621,635千元，2023年为4,100,870千元[85] - 2024年除税前利润为8,748,002千元，2023年为5,842,708千元[85] - 2024年本年度利润为6,764,775千元，2023年为4,868,445千元[85] - 2024年基本每股盈利为人民币0.459，2023年为人民币0.355[86] - 2024年非流动资产为198,050,550千元，2023年为197,894,782千元[87] - 2024年流动资产为29,088,040千元，2023年为28,581,716千元[87] - 2024年流动负债为65,128,505千元，2023年为63,196,667千元[87] - 2024年净流动负债为360.40亿元，2023年为346.15亿元[90][91] - 2024年银行贷款为40.93亿元，2023年为49.68亿元[90] - 2024年股东贷款为3.58亿元，2023年为5.02亿元[90] - 2024年国家贷款为41.86万元，2023年为45.63万元[90] - 2024年其他贷款为5.30亿元，2023年为6.86亿元[90] - 2024年长应付债券为17.89亿元，2023年为9.79亿元[90] - 2024年租赁负债为79.48万元，2023年为46.62万元[90] - 2024年预计负债为153.24万元，2023年为147.14万元[90] - 2024年递延政府补助为1.44亿元，2023年为1.47亿元[90] - 2024年递延收入为2.53亿元，2023年为2.75亿元[90] - 2024年售電收入94,744,208千元，2023年為96,151,641千元；2024年售熱收入9,742,888千元，2023年為9,623,874千元；2024年售煤收入7,904,571千元，2023年為10,600,549千元[104] - 2024年來自兩個地區和省級電網經營者的收入佔外部收入的39%，2023年同為39%；客戶甲2024年收入32,658,358千元，2023年為33,337,419千元；客戶乙2024年收入11,640,512千元，2023年為11,752,489千元[107] - 2024年員工工資及福利5,516,838千元，退休成本2,232,090千元，其他員工成本879,992千元，總計8,628,920千元；2023年分別為5,194,659千元、2,087,668千元、781,658千元，總計8,063,985千元[108] - 2024年稅金及附加總額約12.55億元，2023年為9.75億元[109] - 2024年投資收益243,594千元，2023年為17,846千元[110] - 2024年其他收入1,725,751千元，其他收益淨額208,438千元；2023年分別為1,154,131千元、433,511千元；銷售碳排放配額2024年收入578,273,000元，2023年為75,882,000元[111][112] - 2024年財務費用3,274,946千元，2023年為3,676,131千元；在建工程利息費用2024年按2.56%年利率資本化，2023年為3.27%[113] - 2024年折舊及攤銷總數10,813,228千元，2023年為10,504,666千元；存貨成本2024年為81,926,419千元，2023年為85,195,334千元[114] - 2024年其他經營費用總數1,470,451千元，2023年為1,311,763千元[115] - 2024年合并损益及其他综合收益表所得税费用总额为1983227千元，2023年为974263千元[117] - 2024年归属公司普通股股东权益持有者应占溢利为4698019千元，2023年为3593620千元；2024年基本每股盈利0.459元，2023年为0.355元[119] - 2023年摊薄每股盈利计算中，用于计算的应占溢利为3608757千元，加权平均普通股数为10227561千，摊薄每股盈利0.353元；2024年无稀释后每股收益[121] - 2024年应收账款及应收票据总额为11850697千元，减值后为11504312千元；2023年总额为12691554千元，减值后为12336707千元[122] - 2024年应付账款及应付票据总额为10959312千元，2023年为11282248千元[124] - 2024年拟派末期股息每股0.13元，金额为1329583千元；2023年每股0.15元，金额为1534134千元[126] - 2024年已分派中期股息每股0.08元，金额为818205千元；2023年无中期股息[128] - 2024年合并资产负债表中，流动资产合计29088040千元，非流动资产合计194787332千元，资产总计223875372千元[131] - 2024年母公司资产负债表中，流动资产合计14806777千元，非流动资产合计112383597千元，资产总计127190374千元[131] - 2024年合并流动负债合计65,128,505千元，2023年为63,196,667千元；非流动负债合计2024年为72,668,555千元，2023年为76,459,854千元[132] - 2024年合并股东权益合计86,078,312千元，2023年为83,379,778千元；母公司股东权益合计2024年为68,451,845千元，2023年为73,100,946千元[133] - 2024年合并营业总收入112,993,979千元，2023年为117,176,125千元；营业总成本2024年为109,361,744千元，2023年为115,900,749千元[134] - 2024年合并营业利润8,327,570千元，2023年为5,703,450千元；利润总额2024年为8,864,491千元，2023年为5,810,141千元[134] - 2024年合并净利润6,835,626千元，2023年为4,808,007千元；归属于母公司所有者的净利润2024年为5,702,671千元，2023年为4,522,125千元[135] - 2024年合并其他综合收益的税后净额为 - 3,056千元，2023年为82,539千元；综合收益总额2024年为6,832,570千元，2023年为4,890,546千元[135] - 2024年基本每股盈利0.459元/股，2023年为0.355元/股；2023年稀释每股盈利0.353元/股[135] - 按中国会计准则，2024年归属股东权益持有人的净利润为5,702,671千元，2023年为4,522,125千元；净资产2024年末余额为67,334,772千元，2023年初余额为69,756,242千元[136] - 按国际会计准则调整后，2024年归属股东权益持有人的净利润为5,669,855千元，2023年为4,601,094千元；净资产2024年末余额为69,170,932千元，2023年初余额为71,638,659千元[136] - 同一控制下的企业合并对2024年净利润调整 - 182,551千元，2023年为 - 111,485千元；对2024年末净资产调整3,246,026千元，2023年初为3,428,577千元[136] 集团发电业务数据关键指标变化 - 2024年集团完成发电量222.63百万兆瓦时，较上年同期下降约0.52%；完成上网电量208.45百万兆瓦时，较上年同期下降约0.52%[4] - 截至公告日，集团已投入运行的控股发电企业共计46家，控股装机容量为59818.62兆瓦，包括燃煤发电控股装机46750兆瓦，燃气发电控股装机10603.43兆瓦，水力发电控股装机2459兆瓦[7] - 截至公告日，集团控股发电装机容量为59,818.62兆瓦，2024年完成发电量222.63亿兆瓦时，同比下降0.52%；上网电量208.45亿兆瓦时，同比下降0.52%[16] - 集团发电机组设备2024年全年利用小时为3746小时，同比下降210小时；其中燃煤发电机组利用小时为4086小时，同比下降215小时；天然气发电机组利用小时为2152小时，同比下降35小时；水力发电机组利用小时为3363小时，同比下降431小时[16] - 集团供电煤耗2024年累计完成287.53克/千瓦时[16] - 2025年集团预计完成发电量约2100亿千瓦时左右[24] 集团各发电企业装机容量情况 - 邹县发电厂装机容量2575兆瓦，公司拥有权益100%[8] - 十里泉发电厂装机容量1980兆瓦，公司拥有权益100%[8] - 莱城发电厂装机容量1200兆瓦，公司拥有权益100%[8] - 奉节发电厂装机容量1200兆瓦，公司拥有权益100%[8] - 华电龙口发电有限公司装机容量1540兆瓦，公司拥有权益100%[9] - 华电湖北发电有限公司装机容量6855.6兆瓦，公司拥有权益82.56%[9] - 安徽华电六安电厂有限公司装机容量1320兆瓦，公司拥有权益95%[9] - 安徽华电宿州发电有限公司装机容量1260兆瓦，公司拥有权益97%[9] - 四川广安发电有限责任公司装机容量2400兆瓦，公司拥有权益80%[10] - 汕头华电发电有限公司装机容量1360兆瓦，公司拥有权益51%[10] - 杭州华电半山发电有限公司装机容量2415兆瓦，公司拥有权益64%[10] - 杭州华电下沙热电有限公司装机容量246兆瓦，公司拥有权益56%[10] - 杭州华电江东热电有限公司装机容量960.5兆瓦，公司拥有权益70%[11] - 华电浙江龙游热电有限公司装机容量405兆瓦，公司拥有权益100%[11] - 集团控股的河北水电公司装机容量65.5兆瓦，拥有权益100%；泸定水电公司装机容量920兆瓦，拥有权益100%；杂谷脑水电公司装机容量591兆瓦，拥有权益64%；四川投资公司装机容量883兆瓦，拥有权益100%[14] 集团股息分配情况 - 董事会建议派发2024年全年现金股息每股人民币0.21元（含税），包含中期已完成派发股息每股人民币0.08元（含税），本次建议派发末期股息每股人民币0.13元（含税），以总股本10227561133股为基数，总额合计约人民币

股息分配情况 - 2024年半年度建议派发股息每股0.08元（含税），总额约818,204.89千元（含税）；2024年年度建议派发股息每股0.21元（含税），末期股息每股0.13元（含税），合计约1,329,582.95千元（含税）[4] - 2024年度派发股息金额占可供分配归母净利润的45.72%[5] - 公司第十届董事会第十一次会议建议2024年中期现金分红为每股0.08元（含税），以总股本10227561133股为基数，总额约818204.89千元（含税）[174] - 2024年年度建议派发股息每股0.21元（含税），含半年度已派发的0.08元（含税），末期股息每股0.13元（含税），以总股本10,227,561,133股为基数，合计约1,329,582.95千元（含税），占可供分配归母净利润的45.72%[175][178] - 每10股派息数2.10元（含税），现金分红金额2,147,787.84千元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润4,698,019千元的45.72%[178] - 最近三个会计年度累计现金分红金额5,727,434.23千元，年均净利润2,481,474千元，现金分红比例230.81%[180] 基本每股收益情况 - 2024年基本每股收益0.46元／股，较2023年的0.35元／股增长31.43%[20] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.43元/股，较上期0.28元/股增长53.57%[22] - 2024年公司实现营业收入约1129.94亿元，营业成本约1030.71亿元，归属于上市公司股东的净利润约57.03亿元，基本每股收益为0.46元[37] - 公司归属于母公司股东的净利润约为57.03亿元，基本每股收益为0.46元[48] 营业收入情况 - 2024年营业收入112,993,979千元，较2023年减少3.57%[21] - 2024年分季度营业收入：第一季度30951954千元，第二季度22229152千元，第三季度31629676千元，第四季度28183197千元[29] - 公司实现营业收入约1,129.94亿元，同比下降3.57%；营业成本约1,030.71亿元，同比下降6.00%[48] - 发电营业收入947.44亿元，营业成本841.89亿元，毛利率11.14%，营业收入同比减少1.46%，营业成本同比减少4.10%，毛利率增加2.44个百分点；供热营业收入97.43亿元，营业成本110.44亿元，毛利率 -13.35%，营业收入同比增加1.24%，营业成本同比减少3.19%，毛利率增加5.18个百分点；售煤营业收入79.05亿元，营业成本73.41亿元，毛利率7.13%，营业收入同比减少25.43%，营业成本同比减少27.47%，毛利率增加2.60个百分点[54] - 山东地区营业收入368.44亿元，营业成本335.90亿元，毛利率8.83%，营业收入同比减少1.70%，营业成本同比减少2.49%，毛利率增加0.74个百分点；湖北地区营业收入120.19亿元，营业成本111.25亿元，毛利率7.43%，营业收入同比减少1.25%，营业成本同比减少7.76%，毛利率增加6.53个百分点；安徽地区营业收入80.34亿元，营业成本70.55亿元，毛利率12.18%，营业收入同比增加2.73%，营业成本同比减少3.15%，毛利率增加5.32个百分点[54] 净利润情况 - 2024年归属于上市公司股东的净利润5,702,671千元，较2023年增长26.11%[21] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,352,031千元，较2023年增长40.74%[21] - 按中国会计准则，归属于上市公司股东的净利润本期数为5702671千元，上期数为4522125千元；归属于上市公司股东的净资产期末数为67334772千元，期初数为69756242千元[23] - 2024年公司实现营业收入约1129.94亿元，营业成本约1030.71亿元，归属于上市公司股东的净利润约57.03亿元，基本每股收益为0.46元[37] - 公司归属于母公司股东的净利润约为57.03亿元，基本每股收益为0.46元[48] 经营活动现金流量净额情况 - 2024年经营活动产生的现金流量净额16,336,372千元，较2023年增长23.28%[21] - 2024年经营活动现金净流入额约163.36亿元，同比增加23.28%；投资活动现金净流出额约77.11亿元，同比减少17.02%；筹资活动现金净流出额约81.75亿元，同比增加74.04%[63] 净资产情况 - 2024年末归属于上市公司股东的净资产67,334,772千元，较2023年末减少3.47%[21] - 按中国会计准则，归属于上市公司股东的净利润本期数为5702671千元，上期数为4522125千元；归属于上市公司股东的净资产期末数为67334772千元，期初数为69756242千元[23] 总资产情况 - 2024年末总资产223,875,372千元，较2023年末增长0.38%[21] 非经常性损益情况 - 2024年非经常性损益合计350640千元，2023年为719373千元，2022年为676048千元[30] 碳排放权交易情况 - 碳排放权交易收入为578273千元，碳排放权交易费用为74309千元[32] 金融资产情况 - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产期初余额为351434千元，期末余额为263279千元，当期变动-88155千元，对当期利润影响金额为37311千元[34] - 以公允价值计量的金融资产期初数35.1434亿元，本期公允价值变动损益3.7311亿元，期末数26.3279亿元[91] 装机容量情况 - 公司控股装机容量为59,818.62兆瓦，燃煤发电装机约占78.15%，清洁能源发电装机约占21.85%[40] - 截至报告日，公司已投入运行的控股发电企业46家，控股装机容量59818.62兆瓦[72] - 其中燃煤发电控股装机46750兆瓦，燃气发电控股装机10603.43兆瓦，水力发电控股装机2459兆瓦[72] 发电量与上网电量情况 - 公司完成发电量2,226.26亿千瓦时，同比下降约0.52%；完成上网电量2,084.53亿千瓦时，同比下降约0.52%[40] - 公司报告期内总发电量2226.26亿千瓦时，同比下降0.52%；总上网电量2084.53亿千瓦时，同比下降0.52%；平均上网电价511.74元/兆瓦时[69][70] - 火电发电量2143.51亿千瓦时，同比下降0.33%；售电量2002.72亿千瓦时，同比下降0.02%；收入926.87亿元，同比下降1.48%；主营业务成本841.45亿元，同比下降4.13%[71] - 水电发电量82.75亿千瓦时，同比下降11.36%；售电量81.81亿千瓦时，同比下降11.39%；收入17.92亿元，同比下降5.25%；主营业务成本13.17亿元，同比增长11.14%[71] - 山东省发电量811.90亿千瓦时，同比增长1.55%；上网电量752.66亿千瓦时，同比增长1.66%；上网电价489.56元/兆瓦时[69] - 四川省发电量225.00亿千瓦时，同比下降3.12%；上网电量212.56亿千瓦时，同比下降3.49%；上网电价413.44元/兆瓦时[69] - 浙江省发电量72.79亿千瓦时，同比增长11.34%；上网电量70.81亿千瓦时，同比增长11.38%；上网电价877.03元/兆瓦时[70] - 天津市发电量38.26亿千瓦时，同比增长22.32%；上网电量35.12亿千瓦时，同比增长25.08%；上网电价711.58元/兆瓦时[70] - 本年度市场化交易总电量1896.24亿千瓦时，上年度1820.74亿千瓦时，同比变动4.15%[83] - 本年度总上网电量2086.29亿千瓦时，上年度2095.46亿千瓦时，同比变动 -0.44%[83] - 本年度市场化交易电量占总上网电量比例为90.89%，上年度为86.89%，同比变动4.00%[83] 电价与煤价情况 - 公司平均上网电价约为人民币511.74元/兆瓦时，入炉标煤单价为965.16元/吨[40] - 公司报告期内总发电量2226.26亿千瓦时，同比下降0.52%；总上网电量2084.53亿千瓦时，同比下降0.52%；平均上网电价511.74元/兆瓦时[69][70] - 山东省发电量811.90亿千瓦时，同比增长1.55%；上网电量752.66亿千瓦时，同比增长1.66%；上网电价489.56元/兆瓦时[69] - 四川省发电量225.00亿千瓦时，同比下降3.12%；上网电量212.56亿千瓦时，同比下降3.49%；上网电价413.44元/兆瓦时[69] - 浙江省发电量72.79亿千瓦时，同比增长11.34%；上网电量70.81亿千瓦时，同比增长11.38%；上网电价877.03元/兆瓦时[70] - 天津市发电量38.26亿千瓦时，同比增长22.32%；上网电量35.12亿千瓦时，同比增长25.08%；上网电价711.58元/兆瓦时[70] 发电机组利用小时情况 - 公司发电机组平均利用小时为3,746小时，同比下降210小时[41] - 报告期内公司发电机组设备全年利用小时为3746小时，其中燃煤4086小时、天然气2152小时、水力3363小时[80] 供热量情况 - 公司供热量完成1.76亿吉焦，同比增长约2.14%[41] 投产电源项目情况 - 2024年公司投产电源项目1,508.84兆瓦，皆为燃气发电机组[41] - 报告期内新增发电机组容量合计1508.84兆瓦，其中青岛公司燃气发电505.54兆瓦，章丘热电公司燃气发电1003.3兆瓦[78] 基层企业“零非停”情况 - 公司系统基层企业中36家实现全年“零非停”[42] 成本情况 - 公司燃料成本约705.67亿元，同比减少约6.49%；煤炭销售成本约68.59亿元，同比减少约29.51%[51] - 2024年其他生产费用约24.36亿元，同比增加6.55%；财务费用约32.26亿元，同比减少10.49%；投资收益约34.78亿元，同比减少7.89%；资产减值损失约1.02亿元，同比减少80.60%；资产处置收益约3.99亿元，同比增加280.72%；所得税费用约20.29亿元，同比增加102.45%[52] - 发电主营业务成本841.89亿元，占总成本比例82.08%，较上年同期变动 -4.10%；供热主营业务成本110.44亿元，占总成本比例10.77%，较上年同期变动 -3.19%；售煤主营业务成本73.41亿元，占总成本比例7.16%，较上年同期变动 -27.47%[57] 客户与供应商情况 - 前五名客户销售额664.05亿元，占年度销售总额58.77%；前五名供应商采购额262.46亿元，占年度采购总额34.09%，其中关联方采购额149.45亿元，占年度采购总额19.41%[58] 研发投入情况 - 研发投入合计19.86亿元，研发投入总额占营业收入比例1.76%；2024年下达研发投资23.89亿元，研发和数字化类项目167项，合计4.00亿元，电力生产类项目175项，合计14.64亿元，电力建设类项目23项，合计5.25亿元[61][62] 债权投资与其他资产情况 - 债权投资本期期末数26.95亿元，占总资产比例0.12%，较上期期末变动73.79%；其他非流动资产本期期末数66.60亿元，占总资产比例0.30%，较上期期末变动111.84%；短期借款本期期末数278.91亿元，占总资产比例12.46%，较上期期末变动47.04%；应付票据本期期末数19.28亿元，占总资产比例0.86%，较上期期末变动129.03%；其他流动负债本期期末数13.86亿元，占总资产比例0.62%，较上期期末变动1270.67%；应付债券本期期末数178.92亿元，占总资产比例7.99%，较上期期末变动82.68%[66] 子公司借款质押与抵押情况 - 2024年末部分子公司为取得借款83.62亿元（2023年末99.36亿元），将电费、热费收费权质押；为取得借款17.21亿元（2023年末22.89亿元），将发电机组及相关设备抵押[67] 公司持股情况 - 公司持有多家发电公司不同比例权益，如朔州热电分公司100%、长沙公司70%等，各公司装机容量不同[74] 售电公司情况 - 2024年售电公司代理用户数超6000户，售电量超970亿千瓦时[86] 长期股权投资情况 - 2024年12月31日长期股权投资为469.33亿元，比年初增加31

股价及资金流向 - 2025年3月24日收盘价5.61元，单日上涨2.0% [1] - 换手率0.91%，成交量77.33万手，成交金额4.32亿元 [1] - 主力资金净流入3462.20万元，占成交额8.02%，其中超大单净流入301.93万元（占比0.7%）、大单净流入3160.27万元（占比7.32%） [1] - 中单资金净流出1468.79万元（占比3.4%），小单资金净流出4931.00万元（占比11.43%） [1] 财务表现 - 2024年三季报营业总收入848.11亿元，同比减少6.52% [1] - 归属净利润51.56亿元，同比增长14.63% [1] - 扣非净利润51.45亿元，同比增长23.62% [1] - 流动比率0.460，速动比率0.411，资产负债率61.74% [1] 公司基本情况 - 公司成立于1994年，位于济南市，主要从事电力、热力生产和供应业 [1] - 注册资本102.28亿元人民币，实缴资本76.93亿元人民币 [1] - 法定代表人刘雷 [1] - 对外投资企业127家，参与招投标项目5000次 [2] - 拥有专利信息37条，行政许可22个 [2]