上海土地拍卖市场概况 - 5月9日上海出让4宗地块，总成交金额97.09亿元，其中2宗溢价超20%成交，2宗底价成交 [1][4][5] - 总建设用地面积10.1万㎡，规划建筑面积23.7万㎡，起始总价84.07亿元，平均起始楼面价35482元/㎡ [5] 杨浦区东外滩宅地 - 保利置业以42.41亿元竞得，成交楼面价80199元/㎡，溢价率26.3% [2][5] - 出让面积21150.46㎡，规划建面52876.15㎡，容积率2.5，起始价33.58亿元 [5] - 吸引招商蛇口、金茂、华润置地、中海、保利置业5家竞买人，经过72轮竞价 [5] 松江新城东区宅地 - 中铁建以24.71亿元竞得，成交楼面价25288元/㎡，溢价率20.442% [2][6] - 出让面积42480.63㎡，规划建面97705.45㎡，容积率2.3，起始价20.52亿元 [6] - 吸引保利发展、招商蛇口、天安、象屿、中铁建5家竞买人 [6] 虹口区四川北路多用途组合用地 - 北外滩集团以底价21.57亿元竞得，综合楼面价67131元/㎡（住宅部分87997元/㎡） [7][8] - 总出让面积10289.2㎡，规划建面32135㎡，起始价21.57亿元 [7] 青浦北部宅地 - 保利发展以8.41亿元底价竞得，成交楼面价15500元/㎡ [8][9] - 出让面积27114.4㎡，规划建面54228.8㎡，起始价8.41亿元 [8] 市场分析与行业观点 - 上海土拍吸引9家企业参拍，包括6家央企、2家国企、1家港资，杨浦和松江地块热度最高 [11] - 中指研究院认为上海供地策略（中心城区与郊区结合）有助于提升土拍热度，未来将传导至楼市 [11] - 严跃进指出杨浦东外滩宅地竞争最激烈，反映房企对核心区域土地的强烈需求 [11] - 核心城市土拍热度延续，4月土地出让金同比增长超两成 [12]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 中国铁建股份有限公司 2025 年面向 专业投资者公开发行科技创新可续 期公司债券（第二期）信用评级报告 茲 載 列 中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司（「本公司」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 登 的「中 國鐵建股份有限公司2025年面向專業投資者公開發行科技創新可續期 公 司 債 券（第 二 期）信 用 評 級 報 告」，僅 供 參 閱。 承董事會命 中國鐵建股份有限公司 董事長 戴和根 中國‧北京 2025年5月8日 於 本 公 告 日 期，董 事 會 成 員 包 括：戴 和 根 先 生（董 事 長、執 行 董 事）、郜 烈 陽 先 生（非 執 行 董 事）、馬 傳 景 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、解 國 光 先 生（ ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司（「本公司」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 登 的「中 國鐵建股份有限公司2025年面向專業投資者公開發行科技創新可續期 公 司 債 券（第 二 期）發 行 公 告」，僅 供 參 閱。 承董事會命 中國鐵建股份有限公司 董事長 戴和根 中國‧北京 2025年5月8日 於 本 公 告 日 期，董 事 會 成 員 包 括：戴 和 根 先 生（董 事 長、執 行 董 事）、郜 烈 陽 先 生（非 執 行 董 事）、馬 傳 景 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、解 國 光 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、錢 偉 倫 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、王 俊 先 生（獨 立 非 執 行 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 中國鐵建股份有限公司 董事長 戴和根 中國‧北京 2025年5月8日 於 本 公 告 日 期，董 事 會 成 員 包 括：戴 和 根 先 生（董 事 長、執 行 董 事）、郜 烈 陽 先 生（非 執 行 董 事）、馬 傳 景 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、解 國 光 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、錢 偉 倫 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、王 俊 先 生（獨 立 非 執 行 董 事） 及 朱 霖 女 士（職 工 董 事）。 股票简称:中国铁建 股票代码:601186.SH、1186.HK 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司（「本公司」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 登 的「中 國鐵建股份有限公司202 ...

公司成立信息 - 铁建发展必奥(太康县)新能源开发有限公司近日成立 [1] - 公司法定代表人为王飞 [1] - 注册资本为5000万元 [1] 经营范围 - 业务涵盖生物质燃气生产和供应 [1] - 包括燃气经营及燃气汽车加气经营 [1] - 涉及道路货物运输(不含危险货物)和肥料生产 [1] 股权结构 - 公司由中国铁建(601186)旗下中铁建发展集团有限公司与必奥新能源科技有限公司共同持股 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司（「本公司」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 登 的「中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司 關 於 董 事 發 生 變 更 的 公 告」，僅 供 參 閱。 承董事會命 债券简称：21 铁建 Y2 债券代码：188253.SH 债券简称：21 铁建 Y4 债券代码：185038.SH 债券简称：21 铁建 Y6 债券代码：185119.SH 债券简称：21 铁建 Y8 债券代码：185196.SH 债券简称：22 铁建 Y2 债券代码：185732.SH 债券简称：22 铁建 Y3 债券代码：137533.SH 债券简称：22 铁建 Y4 债券代码：137534.SH 债券简称：铁建 YK0 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司（「本公司」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 登 的「中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司 關 於 變 更 會 計 師 事 務 所 的 公 告」，僅 供 參 閱。 承董事會命 中國鐵建股份有限公司 董事長 戴和根 中國‧北京 – 1 – 证券代码：601186 证券简称：中国铁建 公告编号：临 2025—026 中国铁建股份有限公司 关于变更会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：安永华明会计师事务所（特殊普 通合伙）(以下简称安永华明 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司（「本公司」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 登 的「中 國鐵建股份有限公司關於修訂《公司章程》及其附件並取消監事會的公告」， 僅 供 參 閱。 承董事會命 中國鐵建股份有限公司 关于修订《公司章程》及其附件并 取消监事会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 董事長 戴和根 中國‧北京 2025年5月8日 於 本 公 告 日 期，董 事 會 成 員 包 括：戴 和 根 先 生（董 事 長、執 行 董 事）、郜 烈 陽 先 生（非 執 行 董 事）、馬 傳 景 先 生（獨 立 非 執 行 董 ...

报告公司投资评级 - A股评级为买入（维持），当前价7.81元；H股评级为买入（维持），当前价4.94港元 [1] 报告的核心观点 - 行业承压下行，公司经营持续承压，下调25 - 26年归母净利润预测，新增27年归母净利润预测，因公司在手合同充足、合同结构持续优化，维持A/H股“买入”评级 [8] 报告关键内容总结 市场数据 - 总股本135.80亿股，总市值1060.56亿元，一年最低/最高价为6.72/10.31元，近3月换手率18.57% [1] 收益表现 - 1M、3M、1Y相对收益分别为-2.28、-6.60、-9.03，绝对收益分别为2.76、-7.24、-5.95 [4] 财务数据 - 24年实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润10671.7/222.2/213.3亿元，同比-6.2%/-14.9%/-13.2%；25Q1实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润2567.6/51.5/49.8亿元，同比-6.6%/-14.5%/-13.9% [5] 经营情况 - 24年建筑及房地产行业承压，公司营收下滑，境内业务营收10012.7亿元同比-7.1%，境外业务营收659.0亿元同比+9.3%；24年毛利率/净利率为10.3%/2.5%，同比-0.13/-0.30pcts；25Q1营收下行，毛利率/净利率为7.5%/2.4%，同比-0.28/-0.20pcts [6] 合同情况 - 24年新签合同总额30369.7亿元，同比降7.8%，完成年度计划101.2%，境内新签27249.9亿元同比-10.4%，境外新签3119.8亿元同比+23.4%；25Q1新签合同4928.5亿元，同比-10.5%，境内新签4486.8亿元同比-13.2%，境外新签441.6亿元同比+30.1% [7] 现金流情况 - 24年销售/管理/财务/研发费用率为0.6%/2.1%/0.7%/2.4%，同比-0.01/+0.03/+0.34/+0.06pcts；25Q1为0.5%/2.0%/0.5%/1.1%，同比-0.05/-0.15/+0.01/+0.12pcts；24年经营性现金净流出314.2亿元，25Q1净流出389.5亿元，比上年同期多流入76.5亿元 [8] 盈利预测与估值 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,137,993|1,067,171|1,076,227|1,105,673|1,144,255| |营业收入增长率|3.80%|-6.22%|0.85%|2.74%|3.49%| |归母净利润（百万元）|26,097|22,215|22,338|22,883|23,496| |归母净利润增长率|-2.05%|-14.87%|0.56%|2.44%|2.68%| |EPS（元）|1.92|1.64|1.65|1.69|1.73| |ROE（归属母公司)（摊薄）|8.42%|6.77%|6.45%|6.27%|6.11%| |P/E|4|5|5|5|5| |P/E（H股）|2|3|3|3|3| [9]

报告公司投资评级 - 给予中国铁建“买入 - A”评级，6 个月目标价 9.08 元，对应 2025 年 PE 为 5.5 倍 [5][9] 报告的核心观点 - 2025Q1 中国铁建营收和归母业绩同比承压，主要因下游传统业务需求疲软和毛利率下降；但在手订单充足，为未来营收业绩增长提供基础 [2] - 公司盈利能力略有下降，期间费用率基本稳定，现金流同比改善 [3] - 境外新签合同额同比高增，绿色环保、铁路工程、矿山开采工程新签订单增速亮眼 [4] - 考虑行业需求变化和公司经营目标计划，下调公司盈利预测，预计 2025 - 2027 年营业收入和归母净利润有一定增长 [9] 各部分总结 营收与业绩 - 2025Q1 实现营业收入 2567.62 亿元，同比下降 6.61%；归母净利润 51.51 亿元，同比下降 14.51%，归母净利润降幅高于营收降幅因毛利率同比下降 0.28pct [1][2] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 1.08 万亿元、1.10 万亿元和 1.11 万亿元，分别同比增长 1.50%、1.30%和 1.30%；归母净利润分别为 224.7 亿元、227.3 亿元和 229.9 亿元，分别同比 1.15%、1.14%和 1.15% [9] 盈利能力与费用 - 2025Q1 期间费用率 4.15%，同比下降 0.08pct，其中销售、管理、财务、研发费用率分别同比 - 0.06pct、 - 0.15pct、 + 0.02pct、 + 0.12pct [3] - 2025Q1 销售净利率 2.38%，同比下降 0.20pct [3] 现金流 - 2025Q1 经营性现金流净流出 389.47 亿元，同比少流出 76.47 亿元，现金流同比改善 [3] 新签合同 - 2025Q1 新签合同额 4928.45 亿元，同比下降 10.50%，其中境内新签 4486.82 亿元，同比下降 13.17%，境外新签 441.64 亿元，同比增长 30.10%，境外新签合同额占比约 8.96% [4] - 分产业看，2025Q1 工程承包、绿色环保、工业制造、房地产开发、物资物流、新兴产业新签合同额分别为 3710.14 亿元、490.06 亿元、78.21 亿元、185.61 亿元、368.76 亿元、25.76 亿元，分别同比 - 18.72%、 + 77.05%、 + 13.47%、 + 35.33%、 + 8.33%、 - 32.84% [4] - 工程承包业务中，铁路工程新签合同额同比高增 66.25%，矿山开采工程新签合同额同比高增 139.26% [4] 在手订单 - 截至 2025 年 3 月末，未完合同额合计 7.86 万亿元，约为 2024 年公司营收的 7.4 倍，在手订单充足 [2] 财务指标预测 - 给出 2023A - 2027E 年主营收入、净利润、每股收益、市盈率、市净率、净利润率、净资产收益率等财务指标预测 [10] - 给出 2023A - 2027E 年利润表、资产负债表、现金流量表相关项目预测，以及成长性、利润率、运营效率、投资回报率、费用率、偿债能力、分红指标、业绩和估值指标等预测 [11]