独立董事评估 - 公司对2025年度任职独立董事独立性进行评估[1] - 马传景等4位独立董事符合独立性要求[1] 核查意见 - 董事会出具核查意见日期为2026年3月30日[2]

报告与说明会安排 - 公司将于2026年3月31日发布2025年年度报告[7] - 2026年4月1日14:00 - 15:00联合铁建重工举行2025年年度业绩暨现金分红说明会[7] 说明会相关信息 - 地点为上海证券交易所上证路演中心[8] - 方式为上证路演中心网络互动[8] 投资者参与 - 2026年3月25日至3月31日16:00前可预征集提问[8] - 2026年4月1日14:00 - 15:00可在线参与说明会[11]

业绩说明会安排 - 联合铁建重工于2026年4月1日14:00 - 15:00举行2025年年度业绩暨现金分红说明会[2][3][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为上证路演中心网络互动[2][5] 报告与提问 - 2026年3月31日发布2025年年度报告[2] - 2026年3月25日至3月31日16:00前可预征集提问[2][6][7] - 可通过上证路演中心网站或公司邮箱ir@crcc.cn提问[2][6][7] 其他信息 - 参加人员含董事长等[5] - 联系部门为董事会办公室，电话010 - 52688600，邮箱ir@crcc.cn[8] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8] - 公告发布于2026年3月24日[10]

核心观点 报告的核心观点是，在美以伊冲突升级、市场深度调整的背景下，建议沿三条主线布局建筑装饰行业：1) **科技主线**，重点关注受益于国内存储资本开支提速的洁净室板块；2) **防御主线**，布局低估值、高股息品种；3) **安全主线**，关注油气资本开支提升及能源自主可控（核电、算电协同、绿色氢氨醇）带来的投资机会[1][6][14][15]。 一、科技主线：国内存储CAPEX提速与洁净室投资机会 - **半导体扩产景气度高**：AI浪潮下芯片持续短缺，国内及海外存储与晶圆代工资本开支景气度提升[6][14]。国内存储厂商扩产有望提速，长江存储武汉三期建设已进入洁净厂房设备安装阶段，比原计划提前一年；长鑫科技IPO拟募资295亿元用于技术升级与扩产项目[16]。 - **洁净室需求紧迫**：在原厂产能挤压、良率爬坡与设备落地加速的背景下，洁净室成为最先制约扩产落地的物理容量，供给保持紧缺[16][55]。全球半导体扩产持续，例如美光以18亿美元收购力积电铜锣P5厂区，获得约30万平方英尺300mm独立无尘室[55][56]。 - **重点受益标的**：**柏诚股份**与中芯国际、长鑫科技、长江存储、华虹半导体等建立了长期稳定合作关系，处于国内存储扩产链条的核心受益位置，预计其新签订单将放量、营收结转将提速[6][16]。报告预计柏诚股份2026-2027年归母净利润分别为4.13亿元和6.04亿元[6][16]。同时推荐**深桑达A**[6][58]。 二、防御主线：低估值与高股息品种 - **行业开工率逐步恢复**：截至2026年3月18日（农历正月三十），全国工地复工率为62%，环比提升19.5个百分点；劳务上工率为61.7%，环比提升17.8个百分点；资金到位率为50.7%，环比提升7.9个百分点[21][22]。 - **关注高股息防御品种**：建议关注前期超跌、目前股息率较高的公司，包括：中材国际（股息率4.5%）、中国建筑（股息率5.5%）、中国铁建H（股息率6.4%）、中国交通建设H（股息率6.9%）、中石化炼化工程H（股息率6.4%）[6][22][24]。这些公司大多有明确的现金分红承诺[6][22]。 三、安全主线：油气资本开支与能源自主可控 - **油价与化工品价格大幅上涨**：截至2026年3月，布伦特原油价格达103.12美元/桶，较2026年1月的60.74美元/桶上涨69.8%[26][32]。主要化工品价格也普遍回升，例如甲醇价格上涨41.2%，乙二醇价格上涨35.4%，正丙醇价格上涨48.1%，丙烯酸异辛酯价格上涨73.1%[26][28][30][34]。 - **关注煤化工及海上油气模块**：油价中枢上移带动全球油气资本开支景气度提升[6][26]。 - **煤化工板块**：关注**东华科技**（30万吨煤制乙二醇项目进入试生产）、**中国化学**（20万吨己二腈装置已投产）、**三维化学**（具备10万吨正丙醇及5万吨异辛酸产能）[6][26][42][45]。 - **海上油气模块**：推荐**利柏特**（受益于全球FPSO投资加速），关注**博迈科**（2025年累计新签FPSO合同订单21-27亿元）[6][47]。 - **能源自主可控持续推进**： - **核电**：中国加入《三倍核能宣言》，目标2050年全球核电装机提升至2020年（约400GW）的三倍，即1200GW[47][48]。推荐**利柏特**[6][47]。 - **算电协同**：推荐**中国电建**、**中国能建**，关注**中国通信服务**[6][47]。 - **绿色氢氨醇**：2026年3月16日多部门联合发布氢能综合应用试点政策，补贴逻辑向应用端倾斜[48][49][50]。推荐**中国能建**、**华电科工**[6][47]。 四、每周行业动态追踪 - **煤化工项目稳步推进**：新疆准东80万吨煤制烯烃项目、国能新疆化工流化床甲烷化示范项目、宁夏500万吨乙二醇项目、国家能源集团哈密400万吨煤制油项目等多个大型煤化工项目招标、中标及建设进展持续推进[52][53]。 - **半导体洁净室维持高景气**：国内方面，中芯国际国内首条18A晶圆线量产，总投资超2000亿元；华虹完成7nm制造技术开发[6][55][56]。海外方面，特斯拉宣布启动TeraFab芯片工厂，最终产能规划达100万片/月[55][56]。全球成熟制程晶圆代工厂（如联电、力积电、晶合集成）已确立涨价潮，最快4月起调升报价，幅度最高达一成[56]。

债券发行 - 公司获证监会注册，可发不超300亿公司债券[6] - 2026年科技创新可续期公司债券（第一期）发行不超30亿[7] - 品种一发行20亿，票面利率2.27%，认购倍数3.16倍[7] - 品种二发行10亿，票面利率2.65%，认购倍数1.68倍[7] - 债券发行于2026年3月20日结束[7] 认购情况 - 公司关联方未参与本期债券认购[8] - 中信证券及关联方获配3.7亿[8] - 中信建投及关联方获配4亿[8] - 国泰海通及关联方获配1.1亿[8] - 中金、东方、中泰证券及关联方分别获配2.5亿、2.5亿、2亿[9]

董事会成员 - 执行董事戴和根、裴岷山、陈志强[4][5] - 非执行董事郜烈阳[4][5] - 独立非执行董事马传景、解国光、钱伟伦、王俊[4][5] - 职工董事朱霖[4][5] 董事会委员会 - 设立审计与风险管理、薪酬与考核、提名、战略与投资4个委员会[6] 委员会任职 - 戴和根任战略与投资委员会主席[7] - 郜烈阳任多委员会成员[7] - 马传景任多委员会主席及成员[7] - 解国光任多委员会主席及成员[7] - 钱伟伦、王俊任薪酬与考核、提名委员会成员[7] - 朱霖任提名委员会成员[7]

股东会信息 - 2026年3月20日公司召开第一次临时股东会[3] - 出席股东及代理人持股7,020,297,059股，占比51.6976%[4] - 可投票股东持股总数13,579,541,500股[4] 董事选举 - 增补裴岷山、陳志明为执行董事议案高票通过[5] - 二人获选为第六届董事会执行董事[7] - 任期自临时股东会通过之日起[7] 其他 - 律师事务所认为股东会程序合法有效[6] - 截至公告日董事会成员包括戴和根等[9]

董事会成员 - 执行董事有戴和根、裴岷山、陈志强[4][5] - 非执行董事为郜烈阳[4][5] - 独立非执行董事是马传景、解国光、钱伟伦、王俊[4][5] - 职工董事是朱霖[4][5] 董事会委员会 - 设立审计与风险管理等4个委员会[6] 委员会任职 - 戴和根任战略与投资委员会主席[7] - 郜烈阳任多委员会成员[7] - 马传景任多委员会职务[7] - 解国光任多委员会职务[7] - 钱伟伦、王俊、朱霖任提名委员会成员[7]

参会情况 - 出席会议股东和代理人1031人，A股1030人，H股1人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数7020297059股，A股7015932559股，H股4364500股[4] - 出席会议股东所持表决权股份数占公司有表决权股份总数比例为51.697600%[4] 股权结构 - A股股东持股占股份总数的比例为51.665460%，境外上市外资股股东持股占比0.032140%[6] 董事情况 - 公司在任董事7人，出席7人，董事会秘书列席股东会[7] 议案表决 - 增补裴岷山为执行董事议案得票数7005265610，占出席会议有效表决权比例99.785886%[8] - 增补陈志明为执行董事议案得票数7005502967，占出席会议有效表决权比例99.789267%[8] - 5%以下股东对增补裴岷山议案同意票数44584520，比例74.786204%[8] - 5%以下股东对增补陈志明议案同意票数44821877，比例75.184347%[9] 议案结果 - 本次股东会审议普通决议案获出席股东所持表决权过半数通过[10]

会议信息 - 2026年3月2日公司董事会发布召开2026年第一次临时股东会通知[8] - 2026年3月20日上午9时股东会在公司会议室召开[8] 参会情况 - 出席股东会的股东及代理人共1031名[9] - 代表有表决权股份7020297059股，占比51.697600%[9] 审议结果 - 审议《增补裴岷山先生为公司执行董事的议案》等议案获通过[12]