行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[5] 核心观点 - 雄安新区高铁网络建设进入集中施工期，三条在建高铁（雄商、雄忻、石雄）总投资约1773亿元，预计2026-2028年陆续建成投运，将形成"四纵两横"高速铁路体系，实现京津冀核心区域全覆盖[5] - 三条高铁建成后将形成"东接京津、南通中原、西联晋陕"的快速通道体系，全面提升雄安新区交通通达性与全国性交通节点能级[5] - 土木工程投资占比48%（约851亿元），2025-2027年预计集中释放超407亿元，产业链订单进入密集兑现期[5] 高铁线路建设进展 雄商高铁 - 全长552公里，总投资864亿元，桥梁占比94%，计划2026年通车，连接雄安与中原城市群[14] - 施工单位包括中铁一局、十四局等，已完成线下工程70%，进入铺轨与站房封顶阶段[20] - 黄河特大桥（全长40.82公里）已于2025年5月贯通，为全线控制性工程[21] 雄忻高铁 - 全长343公里，总投资572亿元，桥隧比88%，计划2027年通车，填补雄安至山西北部高铁空白[22] - 河北段与山西段分别由中铁三局、十二局等承担施工，北太行隧道、五台山隧道等关键工点已进洞[24][25] - 土木工程完成度约50%，剩余投资约137亿元[36] 石雄高铁 - 全长156公里，总投资336亿元，设计时速350公里，计划2028年通车[30] - 2024年底启动建设，截至2025年7月72个工点已开工，首个桥梁墩身完成浇筑[33] - 土木工程完成度约10%，剩余投资约145亿元[36] 产业链投资机会 施工主体 - 中国中铁、中国铁建旗下工程局主导施工，雄商高铁14个标段已全部招标，合同金额合计约300亿元[18][38] 装备制造 - 中铁工业、铁建重工将受益于高桥隧比（雄忻88%）带来的TBM/盾构设备需求[39] 轨道系统 - 铁科轨道（高铁扣件供应商）、银龙股份（轨道板/轨枕）将受益于无砟轨道施工需求释放[40]

公司公告 - 中国铁建(01186 HK)董事会将于2025年8月29日在北京举行会议 [1] - 会议将审议批准公司及其附属公司截至2025年6月30日止六个月未经审计的中期业绩 [1]

会议安排 - 董事会将于2025年8月29日在北京举行会议[3] - 会议将审议截至2025年6月30日止六个月未经审计的中期业绩[3] - 公告日期为2025年8月15日[4] 人员信息 - 董事会成员包括戴和根等7人[4]

会议安排 - 董事会2025年8月29日在北京中国铁建大厦举行会议[3] - 会议将审议公司及附属公司截至2025年6月30日止六个月未经审计中期业绩[3] - 公告日期为2025年8月15日[4] 人员信息 - 董事会成员包括戴和根等7人[4]

市场表现 - 8月14日上证指数跌0 46%收报3666 44点 恒生指数跌0 37%收报25519 32点 [1] - 中国铁建A股报8 09元 跌幅0 98% H股报5 75港元 上涨0 17% AH溢价率达53 92% 位居AH股溢价率第64位 [1] 公司概况 - 中国铁建是全球最具实力 规模的特大型综合建设集团之一 2024年《财富》"世界500强企业"排名第43位 连续19年跻身世界500强 [1] - 公司业务涵盖工程承包 规划设计咨询 投资运营 房地产开发 工业制造 物资物流 绿色环保 产业金融及其他新兴产业 经营范围遍及140多个国家和地区 [1] - 公司是全球知名的建筑工程承包商 基础设施运营商 高端装备制造商 战新产业发展商 [1] 上市信息 - 中国铁建于2008年3月10日 13日分别在上海和香港上市 A股代码601186 H股代码1186 [1]

行业政策动态 - 2024年第三季度多个高铁项目获批 包括沪渝蓉高铁合肥至武汉段和湛江至海口高铁等 总投资超3000亿元[1] - 2025年前计划新增高铁里程1.2万公里 重点推进八纵八横骨干网建设 中西部地区成为新重点[1] - 政策释放基建稳增长信号 分析建议短期关注政策催化下的主题机会[1] 公司市场表现 - 中国中冶股价单日涨超6% 月内累计涨幅达30% 总市值460.06亿港元[1] - 时代电气股价上涨2.18% 总市值484.79亿港元[1] - 中国中铁涨1.24% 总市值1006.96亿港元 中国铁建涨0.52% 总市值783.54亿港元[1] - 中国中车微涨0.17% 总市值1644.45亿港元 中国交通建设涨0.86% 总市值953.93亿港元[1] 投资策略方向 - 中长期应聚焦具备技术壁垒及海外拓展能力的行业龙头[1] - 建议结合业绩确定性与成长性布局 重点关注高铁智能化细分赛道[1]

行业投资评级 - 投资评级为"看好丨维持" [12] 核心观点 - 新疆地区经济基础较差但发展潜力巨大 2024年地区生产总值20534 08亿元 同比增长6 1% 人均地区生产总值78660元 同比增长5 4% [5] - 财政资金持续投入基建补短板 2025年固定资产投资目标增长10% 重点支持交通 水利 能源等重大项目 [5] - 新疆70周年窗口期带来主题性机会 2025年系新疆成立70周年 关注重大会议预期 [6] - 重大工程持续推进 包括新疆煤化工(拟建在建项目7000-8000亿元) 中吉乌铁路(总投资80亿美元) 新藏铁路(预计总投资2000-4000亿元) 独库公路(总投资1000亿元) [7] - 新疆作为一带一路枢纽 2024年进出口总值增速全国第三(21 77%) 出口增速全国第三(22 31%) [9] 新疆经济发展现状 - 2024年新疆GDP总量20534 08亿元 增速6 1% 人均GDP 78660元 排名全国第15位 [21] - 基础设施薄弱 2023年公路密度0 137公里/平方公里(全国平均24 16%) 铁路密度0 005公里/平方公里(全国平均31 55%) [24] - 固定资产投资结构特殊 2024年基建投资占比49%(全国29%) 其中交通运输占比24% [31] 重大工程项目进展 煤化工项目 - 政策支持煤化工发展 准东为国家现代煤化工产业示范区 2024年原煤产量5 41亿吨(+18%) [53] - 拟建在建项目规模达7000-8000亿元 包括其亚600万吨煤基甲醇(287亿元) 其亚60亿立方米煤制气(359亿元) 国能哈密煤制油(1700亿元)等 [59] - 3个煤制气 1个煤制油项目已进入环评阶段 [61] 交通基建 - 中吉乌铁路全长590公里(中国段200公里) 总投资80亿美元 2024年底启动 2025年4月全面开工 [63] - 新藏铁路全长2000余公里 预计总投资2000-4000亿元 2025年4月启动和田至省界段勘察 [65] - 独库高速公路全长460公里 总投资1000亿元 桥隧比超50% 预计2025年内开工 [74] 投资建议 - 中国化学：煤化工技术领先 新疆煤化工订单释放叠加己二腈产能提升 [10] - 中国铁建/中国中铁：受益新疆铁路建设(新藏铁路 中吉乌铁路)订单增长 [10] - 新疆交建：独库高速公路主导建设单位 注册资本30亿元 [76]

公司股价及交易情况 - 截至2025年8月13日收盘 公司股价报收8 17元 下跌0 37% [1] - 当日换手率0 47% 成交量54 00万手 成交金额4 42亿元 [1] - 主力资金净流出3610 57万元 占成交额8 17% 其中超大单净流出2968 52万元(占比6 72%) 大单净流出642 05万元(占比1 45%) [1] - 中单净流出3957 87万元(占比8 96%) 小单净流出347 30万元(占比0 79%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入2567 62亿元 同比减少6 61% [1] - 归属净利润51 51亿元 同比减少14 51% [1] - 扣非净利润49 75亿元 同比减少13 87% [1] - 流动比率1 031 速动比率0 772 资产负债率77 59% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2007年 总部位于北京市 主营业务为土木工程建筑业 [1] - 注册资本1357954 15万人民币 实缴资本1357954 15万人民币 [1] - 法定代表人戴和根 [1] 公司商业活动 - 对外投资企业126家 [2] - 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息331条 专利信息928条 [2] - 持有行政许可95个 [2]

行业投资评级 - 建筑装饰行业投资评级为"看好"（维持）[4] 核心观点 - 红利主线：在流动性宽松、利率低位背景下，高分红、低估值个股具备配置价值，重点关注分红稳定、估值合理、资金流入潜力大的公司，如江河集团、四川路桥[4] - "建筑+"主线：政策鼓励并购重组与转型升级，部分企业加速布局新能源、智能制造、数字化建设等新业态，重点关注转型方向清晰、成长性突出的优质标的[4] 新藏铁路项目 - 新藏铁路有限公司成立，注册资本950亿元，由国铁集团全资持股，项目进入实质建设阶段[6][9] - 新藏铁路全长1980公里，北起新疆和田，南至西藏日喀则，未来将与拉日铁路衔接直达拉萨，是首条连接新疆与西藏的铁路通道[6][10] - 线路跨越昆仑山、喀喇昆仑山、冈底斯山等世界级山系，穿越冻土区、无人区与生态敏感区，工程环境极端[6][10] - 总投资预计3000–3500亿元，基建环节占比超过六成，其中土木工程占比44%–51%（1320–1785亿元），轨道占比6%–7%（180–245亿元），车辆购置占比5%–7%（150–245亿元）[13][14] 市场表现 - 本周上证指数上涨2.11%、深证成指上涨1.25%、创业板指上涨0.49%，同期申万建筑装饰指数上涨1.75%[24] - 子板块中其他专业工程、化学工程及国际工程涨幅居前，分别为+3.43%、+3.30%、+2.76%[24] - 个股涨幅前五：上海港湾(+30.49%)、美丽生态(+22.75%)、汇通集团(+15.43%)、新疆交建(+15.18%)、苏州规划(+14.22%)[24] 推荐标的 - 主体施工：中国中铁、中国铁建、新疆交建、北新路桥[16][18] - 地基与桩基工程：中岩大地[19] - 水泥材料：华新水泥、天山股份、青松建化[20][21] - 民爆材料：高争民爆、雪峰科技[22] - 铁路设备与施工装备：中铁工业、铁建重工[23] 基建数据跟踪 - 专项债：本周发行762.79亿元，累计发行52,557.58亿元，同比+65.92%[33] - 城投债：本周发行735.26亿元，净融资额205.80亿元，累计净融资额-3,412.29亿元[33]

行业劳动力现状 - 建筑工地主力军为60后和70后 80后从业者罕见 劳动力短缺成为行业焦虑问题 [1] - 劳动力结构性断层问题正通过数字化转型和人工智能技术注入新动能获得缓解 [1] 企业技术应用案例 - 中国铁建下属矿山采爆企业采用远程控制和人工智能技术开展作业 仅需两三百人规模 [1] - 技术人员在北京控制室可实时监控并指挥海外矿卡采爆作业 [1] - 港澳地区建筑工地部署具备3D视觉识别与路径规划能力的刷墙机器人 可精准完成高空作业 [1] - 砌砖机器人通过算法优化实现单日砌筑量达人工5倍 [1] 技术应用成效 - AI在重复性高危作业中展现不可替代性 智能建造技术填补80后工人断层形成的空缺 [2] - 智能建造推动行业从劳动密集型向技术密集型跃迁 [2] 行业战略方向 - 数字化和人工智能有效降低基建行业成本 提高效率 提升国际市场综合竞争力 [2] - 下一步将通过数智化赋能基础设施建设 [2] - 大力开拓算力中心、数智中心等新型基建领域 被视为未来巨大市场空间 [2] 技术融合与发展 - 推动人工智能与传统基建深度融合发展 促进智慧交通、智慧电网、智慧城市、智慧工地等技术进步 [2] - 将国内先进实践经验推广至国际市场 帮助发展中国家弥合数字鸿沟 [2]