华翔股份电话会议纪要关键要点 1 **公司及行业概述** - 华翔股份是国内铸造行业第一梯队企业，具备跨行业、多品种、规模化生产能力[7] - 核心业务包括家电压缩机零部件（全球市占率第一）、汽车零部件、工程机械零部件[3] - 已形成白色家电、汽车、工程机械零部件多元产业布局，并加强高附加值机加工能力建设[8] 2 **财务表现与预测** - 2025年预计净利润6亿元（家电4亿、汽车1.5亿、工程机械0.5亿），2026年8亿，2027年10亿，年复合增速28%-30%[2][3][6] - 2024-2026年股权激励考核目标：归母净利润4.8亿、6亿、7亿元[4][9] - 可转债项目2024年底投入71%，2025年完成将提升机加工能力[8] - 2026年PE估值约12倍，未来市值预期200亿-300亿，若考虑人形机器人业务或达250亿-300亿[6] 3 **战略布局与业务拓展** - 成立机器人子公司（华翔智创上海机器人科技），布局人形机器人研发与销售[2][5] - 计划成立产业并购基金，收购相关资产（在手现金16亿元）[2][3] - 与美的、赛力斯合作，客户人形机器人业务（如美的计划2025年下半年投入商用）带来市场机会[5] - 与华域上海成立合资公司拓展汽车零部件业务[4][8] 4 **管理及资本运作** - 实控人定增募资2.1亿元，彰显信心[4][9] - 华翔转债8亿元提前赎回完成，预计增加2025年财务费用约5,000万元[4][9] 5 **风险与费用** - 可转债赎回导致2025年财务费用增加约5,000万元[9]

财务表现 - 上半年实现营业收入5.13亿元，同比增长10.43% [1] - 归母净利润7338.12万元，同比增长5.03% [1] - 扣非后净利润7169.06万元，同比增长6.16% [1] - 基本每股收益0.50元，同比增长7.45% [1] 核心业务与技术优势 - 铸造用覆膜砂领域凭借产能规模、市场占有率和研发实力稳居行业领导者地位 [1] - 自主研发的环保型覆膜砂技术取得突破性进展，制芯过程中氨气排放量最高可降低90%以上 [1] - 再生砂业务已构建成熟商业模式，为长安汽车、云内动力等知名企业提供铸造废砂再生利用服务 [1] 产能与产业链布局 - 子公司彰武矿产、后旗长江和长江矿业拥有采矿权，具备擦洗砂200万吨/年、焙烧砂20万吨/年的生产能力 [2] - 彰武矿产正投资建设年产300万吨擦洗砂项目，部分产能已投产 [2] - 在重庆、湖北、江苏等地布局生产基地，拥有35条自动化覆膜砂及树脂覆膜支撑剂生产线、28条铸造废砂再生生产线等 [2] 市场与品牌影响力 - 区域化生产网络覆盖重庆、湖北、江苏、四川等地，有效满足客户就近供应需求 [2] - 环保技术创新与资源整合能力进一步巩固行业领先地位 [1]

金融支持革命老区发展 - 浦发银行合肥分行累计为六安经济发展提供金融支持近50亿元 [1] - 公司围绕农村供水保障、乡村清洁能源建设、"数字皖农"等重点领域，自2016年起为六安市提供中长期贷款累计超13亿元 [2] - 针对六安160亿元规模的"一只鹅"产业，为当地羽毛有限公司提供800万贷款支持 [2] 产业振兴与科技创新 - 为安徽应流集团霍山铸造有限公司提供数千万元研发贷款支持，助力航空发动机关键部件生产 [2] - 向六安中财管道科技有限公司提供数千万元专项贷款，支持其国家级绿色工厂建设 [3] - 在六安市累计投放科技企业贷款5.4亿元，重点支持高新技术企业和专精特新"小巨人"企业 [3] 战略合作与资源整合 - 2023年与六安市人民政府签署战略合作协议，涵盖红色文化传承、产业发展、科技创新等领域 [3] - 成立专门金融服务团队，优化业务流程，为六安提供精准金融服务 [3] - 协调邦银金租为当地物流园区设备升级提供近亿元租赁资金 [3] 未来发展规划 - 继续在上海对口六安革命老区建设中发挥金融桥梁作用 [4] - 助力六安"融入长三角，链接大合肥"战略 [4] - 以新质生产力推动传统产业优化升级 [4]

公司发展 - 宁夏共享集团股份有限公司车间内无人铸造3D打印设备高效运行，生产参数实时显示，机器飞速运转 [1] - 公司董事长彭凡强调坚持变革和创新的重要性，数智化与3D打印技术并行发展 [1] - 公司计划投资1.5亿元实施高端装备零部件生产效率提升技术改造项目，以砂型3D打印技术为基础优化工厂工艺生产流程及设备 [1] - 项目将应用三维场景展示产线运行情况及设备生产数据，统一数据采集平台、物流调度中心，完成重型工厂设备互联和自动调度 [1] - 项目建成后将成为行业内最先进的基于3D打印的零部件智能铸造工厂，实现铸件年产能增加9600吨 [1] 行业现状 - 铸造行业小规模企业数量多，产业集中度低，具有大企业强、小企业散的特征 [1] - 作为铸造行业龙头领军企业，公司致力于带动产业链上下游企业转型 [1] 金融支持 - 进出口银行陕西省分行为公司量身打造金融服务方案，结合产业链上下游实际情况提供"保理E贷"支持 [2] - 中小供应商可将共享集团承诺付款的应收账款转让给银行享受融资服务，促进供应链生态圈健康发展 [2] - 进出口银行陕西省分行历年支持包括2002年5000万元出口卖方信贷资金和2011年9000万元出口企业固定资产投资贷款 [2] - 今年前6个月进出口银行投放对外贸易领域贷款超6100亿元，发行外贸领域主题金融债券累计470亿元 [3] 国际业务 - 公司产品获得越来越多国际客户认可，下游客户80%以上是世界500强和行业龙头企业 [3] - 进出口银行出台专项方案推出16条措施，支持民营企业对外经贸、发展新质生产力等 [3] - 方案将支持民营企业跨境布局产业链，参与境外经贸合作园区建设，优化金融资源配置 [3] 未来展望 - 公司董事长彭凡表示民营经济发展前景广阔，对未来发展信心满满，将继续攀登创新高峰 [3]

控制权变更方案 - 采用"协议转让+要约收购"两步走策略 核芯听涛和澄联双盈通过协议转让受让公司实际控制人夏继发、夏泽民合计持有的29.99%股权 其中24.99%转让给核芯听涛 5%转让给澄联双盈 [1][2][3] - 协议转让完成后 核芯破浪拟发出部分要约收购公司12%股权 夏继发承诺以其持有的11.28%股份申报预受要约 澜海浩龙承诺以0.72%股份申报预受要约 [3] - 交易总价款21.13亿元 其中协议转让价款14.86亿元（每股34.39元） 要约收购价款6.27亿元（每股36.24元） [4] 股权结构变动 - 交易前 夏继发持股40.81% 夏泽民持股27.21% 一致行动人澜海浩龙持股2.91% [2] - 协议转让完成后 核芯听涛和澄联双盈合计持股29.99% 夏继发、夏泽民及澜海浩龙合计持股40.94% [3] - 交易全部完成后 公司实际控制人将变更为胡康桥 其通过核芯听涛、核芯破浪及一致行动人澄联双盈、胡康桥共同控制公司 [1][3][4] 公司经营状况 - 2021年至2024年营业收入分别为9.07亿元、8.96亿元、8.06亿元和8.83亿元 净利润分别为2.02亿元、1.27亿元、1.02亿元和0.95亿元 呈现逐年下滑趋势 [5] - 公司主营业务涉及液压行业、铸造行业和光伏行业 [4] - 2025年1月曾筹划控制权变更但终止 原因为"与交易对方就某些核心条款未能达成一致意见" [5] 市场反应与后续安排 - 公告发布后公司股价7月11日一字涨停 报收42.03元/股 [1] - 交易完成后转让方需支持上市公司后续业务转型和资本运作 包括资产收购等事项 [5] - 新实控人胡康桥为核芯互联科技创始人 系国家科技创业领军人才 [5]

股权转让交易 - 夏继发、夏泽民拟将合计43,211,714股无限售条件流通股份协议转让给核芯听涛、澄联双盈，占公司股份总数的29.99% [1] - 股份转让交易总价款为12.38亿元，每股转让价格为34.39元 [1] - 转让完成后，夏继发和夏泽民及其一致行动人将合计持有5899万股，占40.94% [1] - 核芯破浪发出部分要约收购17,290,448股股份，占公司股份总数的12% [1] - 综合交易所需支付资金总额为21.13亿元 [2] 控制权变更 - 此次权益变动完成后，公司实际控制人将变更为胡康桥 [2] - 胡康桥具有芯片设计专业背景，曾在美国超威半导体公司(AMD)担任芯片设计工程师 [2] - 2024年1月夏继发曾筹划控制权变更但终止，公司股票复牌后跌停 [3] - 2024年7月再度筹划控制权变更，公司股价连续两个"一"字板跌停 [4] 公司经营状况 - 公司主营业务涉及液压行业、铸造行业和光伏行业 [3] - 2021年至2024年净利润分别同比变动-14.56%、-36.91%、-20.01%、-6.84% [4] - 2024年一季度净利润继续同比减少-7.63% [4] - 交易旨在引入具有产业资源优势的实际控制人，优化股权结构，促进业务拓展及转型升级 [3] 交易进展 - 交易已获各合同签署方内部决策通过并签署 [4] - 尚需取得交易所合规性确认意见及办理股份过户登记手续 [4] - 相关审批程序能否通过及通过时间存在不确定性 [4]

展会概要 - 展会时间定于2025年9月24日至27日 [1] - 展会地点为土耳其伊斯坦布尔国际会展中心 [1] - 主办方为土耳其天空贸易展览和土耳其铸造协会 [1] - 展会周期为两年一届 [1] - 中国区域独家代理为北京联华商汇国际会展服务有限公司 [1] 展会简介 - 展会由土耳其天空贸易展览主办 是土耳其唯一专业的铸造行业展会 [3] - 展会旨在构建中东 中亚 俄罗斯及中国等邻近国家的铸造行业贸易交流平台 [3] - 土耳其铸造业在欧洲排名第3位 全球排名第11位 [4] - 土耳其拥有近1000家铸造厂 涵盖大批量生产 大型零件制造及零工铸造等多种业务模式 [4] 展品范围 铸件 - 包括铸钢 铸铁 不锈钢铸件 有色合金铸件 铝铸件 铜铸件 球墨铸件 耐磨铸件等 [6] - 涵盖精密铸造 砂型铸造 熔模铸造 消失模铸造 离心铸造 重力铸造 高\低压铸造 特种铸造等多种工艺 [6] - 应用领域包括汽车 摩托车 机床 船舶 风力发电 工程机械 轨道交通 重型机械 矿山机械等 [6] 铸造设备 - 熔炼及辅助设备包括冲天炉 电炉 电阻炉 铝合金熔化炉 镁合金熔化炉 真空熔炼炉等 [7] - 造型/制芯及辅助设备包括有箱造型设备 无箱造型设备 树脂砂造型设备 壳型造型设备等 [7] - 砂处理/旧砂再生及辅助设备包括落砂机 混砂机 砂冷却设备 磁选设备 除尘系统等 [7] - 清理设备包括抛/喷丸清理设备 自动化铸件精整打磨设备 电化学清理设备等 [7] - 特种铸造设备包括熔模铸造 消失模铸造 金属型重力铸造 离心铸造 低压铸造等 [8] - 测量检测设备包括炉前化学成分快速分析仪 型砂性能在线检测仪 三坐标测量仪等 [9] - 其他设备包括浇铸 锻造 压铸机器人 自动控制系统 铸造模具及工装用加工设备等 [9] - 后加工设备包括数控车床 加工中心 铣床 磨床 钻床 拋丸机 抛光机 喷砂机等 [10] 铸造材料 - 包括铁合金 有色金属 铸造焦 精炼剂 孕育剂 球化剂 蠕化剂 除渣剂等 [11] - 涵盖石英砂 覆膜砂 铬铁矿砂 宝珠砂 膨润土 煤粉 增碳剂 铸造用树脂等 [11] - 还包括硅溶胶 蜡料 保温冒口 过滤器 钢丸 修补膏等 [11]

大气污染防治不力 - 内蒙古乌海市PM10、PM2 5浓度在自治区12个盟市中排名垫底 [1] - 乌海市2021年以来违规新增焦化产能220余万吨 其中君正化工公司擅自投产300万吨/年焦化项目 仅落实96万吨产能指标 [1] - 乌海市仍有1030万吨焦化产能的干熄焦、超低排放改造任务未按时完成 [1] 企业违法排污问题 - 乌海市焦化企业2022年以来因超标排放等涉气环境违法行为累计被处罚64次 华信煤焦化公司被罚20次 鑫华凯焱城煤焦化公司被罚10次 [1] - 淄博市亨禄建材、金石矿业等石灰生产企业烟气污染治理设施运行不正常 大量烟尘从窑顶直排 [2] - 德州市陵城区卓尔科技公司熔炼、落砂工序废气收集处理不力 烟粉尘污染严重 [2] 固废扬尘治理问题 - 乌海市万企景华煤业、恒实能源等企业露天矿山扬尘污染突出 各环节扬尘失管失控 [2] - 美方煤焦化、赛思普科技等企业堆弃大量矿渣未采取三防措施 气味异常尘土遍地 [2] 重点任务落实不到位 - 德州市锦冠冶金公司未经审批建成投运2台50吨和1台80吨炼钢电炉 新增137万吨/年炼钢产能 2022年以来违规生产粗钢67万余吨 [3] - 淄博、德州市2024至2025年重污染天气应急响应期间部分企业减排措施落实不到位 [3] 检测机构数据造假 - 淄博华瑞机动车检测公司2025年4月以来出具16份虚假检验报告 其中6份为督察进驻期间出具 [3] - 德州鹏鸿汽车检测公司使用作弊器篡改检测信息 现场发现7份虚假检验报告 [3]

公司信用评级 - 主体信用等级维持A级，评级展望稳定 [3] - 联诚转债信用等级为A级，与上次评级一致 [3] - 评级考虑因素包括客户资质良好但营收下滑、毛利率下降及新增融资带来的偿债压力 [3] 财务表现 - 2024年营收10.75亿元，同比下降2.6%，净利润转亏0.39亿元 [3] - 销售毛利率从2023年15.45%降至12.32% [3] - 资产负债率从2023年47.83%升至52.92%，总债务/总资本达47.30% [3] - 2024年经营活动现金流净额1.40亿元，FFO/净债务降至10.20% [3] 业务运营 - 下游客户包括Danfoss、CNH Industrial等知名企业，前五大客户占比49.78% [3][18] - 外销收入占比56.83%，主要面向北美市场(47.43%)，面临汇率和关税风险 [4][19] - 产品结构中农机/工程机械零件占比最高(37.17%)，但毛利率仅10.61% [14] - 产能利用率下降，铸铁产品产能利用率从58.88%降至57.93% [15] 行业环境 - 2024年中国铸件产量5,075万吨，同比下降2.2%，汽车领域需求占比29.7% [9][11] - 工程机械行业回暖，2024年挖掘机销量同比增长3.13%，2025Q1增幅达38.3% [12] - 原材料价格分化，2024年铝锭采购价上涨5%至18.74元/公斤，生铁价格下降6.5% [20] 投资与融资 - 联诚转债余额1.70亿元，转股率34.43%，将于2026年7月到期 [6][15] - 控股股东郭元强质押2,127.7万股(占持股59.10%)为转债担保 [7][26] - 在建项目包括精密液压零部件智能制造项目，已投入1.07亿元 [15] 同业比较 - 公司销售毛利率12.32%低于同业广东鸿图(15.63%)和飞龙股份(34.24%) [5] - 资产负债率52.92%高于广东鸿图(45.18%)但低于襄阳轴承(61.11%) [5]

区域经济发展战略 - 立足区域实际精准锚定发展方向 重点培育特色产业集群 加快推进特碳小镇建设 [1] - 以三产融合为突破口 打造环排湖农文旅融合发展标杆 持续释放镇域经济潜力 [1] - 探索"飞地经济"创新模式 通过资源共享实现项目双向流动 拓宽经济发展空间 [2] 产业升级与项目推进 - 百炼（武汉）铸造有限公司技改扩规项目加快建设 要求保障安全生产前提下早日投产 [1] - 紧扣特碳小镇定位 发挥龙头企业引领作用 推动专业化/精细化/特色化产业集群发展 [2] - 实施"外引内培"双轮驱动 加大招商引资力度 同步支持本地企业增资扩产和技术改造 [2] 企业调研与服务保障 - 实地考察新吉绅科技实业和川田卫生用品公司 了解生产经营/市场布局/技术研发进展 [1] - 现场协调解决企业难题 要求镇政府强化要素保障 通过务实举措推动稳产增产 [1] - 强调项目建设需抓住"谋招推进"四环节 提升招引精准度 确保项目落地实效 [2] 区域协同发展 - 统筹协调内外融通与镇村一体 以环排湖旅游示范区建设整合农文旅资源 [2] - 将区位优势转化为发展胜势 打造农文旅融合标杆 促进三产深度联动 [2][3]