行业非车险业务概况 - 截至2025年9月末，财险行业保费收入1.37万亿元，同比增长4.9%，其中非车险保费0.69万亿元，同比增长5.4%，占比50.1%，较2019年末的37.1%大幅提升 [1] - 当前非车险业务综合成本率预计多在101%上下，存在较大压降空间，是非车险业务未来的价值洼地 [1] - 截至2025年9月末，中国人保非车险业务保费占财险总保费50.3%，略高于行业平均，保费市占率为32.4% [1] 非车险业务增长驱动力 - 商业非车险方面，预计至"十五五"末期中国对外直接投资净额超2200亿美元、社会物流总额超450万亿元、出口规模超30万亿元，非车险业务将随出海趋势持续扩张 [2] - 个人非车险方面，L2级以上辅助驾驶功能车辆保有量或超9000万辆，带动车险业务逐步扩展至责任险业务 [2] - 健康险业务方面，预计到"十五五"末期新市民人数或超3.2亿人，人均医疗保险支出超3600元（2024年为2547元，近10年增长118.63%），是未来非车险中发展潜力最大的险种 [2] - 农险业务方面，预计到"十五五"末期中国第一产业增加值或超10.5万亿元，推动农业保险需求持续提升 [2] 中国人保非车险战略与实践 - 公司加速布局海外业务，截至2024年中国对外直接投资流量1922亿美元，同比增长8.4%，设立境外企业5.2万家，资产总额超9万亿美元 [3] - 2024年中国海外工程新签合同额2673亿美元，其中"一带一路"国家贡献87%，公司借助人保香港区位优势协调风控资源，提供境外风险勘察等服务 [3] - 公司互联网业务自2017年开启，近8年复合年均增长率46.8%，人身险互联网健康险市场份额达37%，长期健康险业务赔付数据、留存率、新业务价值均保持稳定 [3] 报行合一政策对业务的影响 - 车险报行合一后，公司车险业务费用率从2019年末的36.9%大幅压降至2025年上半年的21.2%，综合成本率94.2%，较2018年末优化4.3个百分点 [4] - 非车险报行合一政策预计将使非车险综合成本率结构逐步向车险的75：25看齐，费用率或持续压降 [4] - 截至2025年上半年，公司意健险、责任险、企财险费用率分别为30.7%、28.6%、25.8%，存在压降空间，非车险业务费用率优化1个百分点预计释放19亿元承保利润 [4] 公司整体经营与财务展望 - 公司财险业务综合成本率维持行业较低水平，2025年第四季度预计因经营效率与费用管理能力提升而边际改善，全年有望保持在96%-97%左右 [5] - 人身险业务价值率因产品结构调整及报行合一预计持续改善，未来价值有望在健康险创新背景下维持增长 [5] - 公司投资风格稳健，稳步扩大权益持仓规模，随权益市场回暖，投资收益有望进一步增厚 [5] - 预计2025至2027年公司归母净利润分别为541亿元、570亿元、589亿元，增速分别为26.2%、5.4%、3.4% [5] - 截至2025年11月6日，公司股价对应2025至2027年预测市净率分别为1.26倍、1.18倍、1.11倍 [5]

公司战略方向 - 非车险业务被定位为公司未来重要的保费和盈利增长点 [2] - 公司将通过专业化、数字化、融合化来强化非车险业务核心竞争力 [2] - 公司启动国际化战略，目标利用5年时间使海外业务增量达到全险种业务增量的30% [3] - 海外业务将围绕服务中国产品出海和中国企业走出去两方面展开，建立一体化经营模式 [3] 行业发展与竞争格局 - 保险行业竞争模式已发生范式变化，传统以价格和费用为主的竞争模式难以适应转型需求 [2] - 行业将进一步向成熟市场演进，竞争成败将取决于定价、风控、减量服务等专业化能力 [2] - 大模型等人工智能技术正在改变所有行业的商业模式，非车险经营的每个环节均可被数字化重塑 [3] 市场机遇与业务基础 - 国家政策在现代化产业体系、科技自立自强等方面的新部署为非车险业务带来新机遇 [2] - 中国企业走出去步伐加快，2024年中国承包工程完成营业额1659亿美元，新签合同额2673亿美元，催生对海外保险保障的迫切需求 [3]

监管批复 - 国家金融监督管理总局万州监管分局于2025年11月3日发布批复，同意撤销中国人民财产保险股份有限公司万州天城支公司 [1] - 中国人民财产保险股份有限公司重庆市分公司此前提交了关于撤销该支公司的请示，文号为渝人保财险发〔2025〕172号 [1] 撤销后续安排 - 万州天城支公司接批复后须立即停止一切经营活动 [1] - 公司须在15个工作日内向万州金融监管分局缴回许可证 [1] - 公司须按照有关法律法规要求办理相关手续 [1]

政策背景与市场机遇 - "粤车南下"政策正式实施，允许广东单牌私家车经港珠澳大桥进入香港，推动粤港澳大湾区交通互联互通[1] - 政策便利粤港两地居民往来，是粤港澳大湾区建设的重要举措[1] 产品与服务创新 - 公司推出"安港行—粤车南下保险计划"，成功签发覆盖"粤车南下"全场景的第一张保单[1] - 产品覆盖进入机场专属停车场和香港市区全境两种政策场景，实现"一单全港畅行"[1] - 保险计划提供第三者人身伤亡责任保障限额港币1亿元，第三者财产损失责任保障限额港币200万元，符合香港法例强制责任保险要求[1] - 保险期限灵活，最短可至10天，另有30天、60天、180天、1年等多种方案[1] - 提供24小时救援热线服务及线上理赔服务，支持三语服务便利客户申报索偿[2] 业务运营与战略布局 - 公司充分发挥粤港澳两地机构协同优势，整合资源、优化流程迅速推出保险产品[1] - 投保流程便利，支持线上投保缴费并实时发出保单，支持内地支付宝、信用卡等多种付款方式[1] - 公司作为中国内地最大的车辆保险公司，积极构建跨境车服务平台，已成功打通"港车北上"、"澳车北上"等政策模式[2] - 公司利用粤港澳三地机构网点优势，为湾区居民往来提供高效快捷的一站式保险服务[2]

人员与培训 - 中国财险核保队伍有1000 + 人，可覆盖总省地三级机构[24] - 独立核保人/产品经理培训课程共76门，含8门公共课和68门专业课，每年40+次直播、2万+人次参与[35] - 非车查勘人员5100+个，结案周期同比缩短2.88天，全国万元以上案件24小时首次查勘率92.18%[39] - 系统内商非理赔专家队伍180人，专家参与大案处理率72.62%，外部专家库有59个行业274名专家[39] 业务数据 - 上线反欺诈模型减损增量2.96亿元，上线反渗漏规则减损增量2.44亿元（2025年1 - 9月数据）[39] - 法人数字风勘覆盖率100%，数字风勘报告300.83万份，标准风勘报告15.85万份，专业风勘报告1.51万份[44] - 法人客户风险减量服务次数1064.68万次，服务法人客户数207.20万个（2025年1 - 9月数据）[44] 合约与承保 - 再保合约及预约临分协议56个，企财险合约自动承保能力65亿元，工程险合约自动承保能力66亿元[42] 海外业务 - 前三季度承保“一带一路”重点项目达618个，覆盖107个共建国家和地区[64] - 灾害风险等级评估模型已覆盖“一带一路”23个国家和地区[71] - 今年与37家境外保险公司签署协议共享全球服务网络[84] - 在93个国家建立213个律师联系点[87] - 某水电站项目48小时完成案情对接[89] 业务模式与体系 - 公司采用人保再先行、人保财险布局、人保香港协同的海外业务一体化经营模式[66] - 集中风险防控采用国别+客户+险种+保单的综合性承保风险管理体系[67] - 保险解决方案覆盖投资、工程、贸易、经营、人员的全方位保险保障[74] - 销售展业协同采用面向客户的总部+资产/项目协同展业服务模式[77] - 全球服务网络打造多层次、立体式的海外朋友圈[81]

会议信息 - 公司于2025年11月7日举行2025年投资者开放日[1] - 本次投资者开放日主题为“非车险高质量发展的实践和展望”[1]

人员与培训 - 公司核保队伍有1000 + 人，可覆盖总省地三级机构[28] - 独立核保人/产品经理培训课程共76门，含8门公共课和68门专业课，每年直播超40次、参与超2万人次[39] 查勘与理赔 - 非车查勘人员5100多个，结案周期同比缩短2.88天，全国万元以上案件24小时首次查勘率92.18% [43] - 系统内商非理赔专家队伍180人，专家参与大案处理率72.62%，外部专家库有59个行业274名专家[43] 减损数据 - 上线反欺诈模型减损增量2.96亿元，上线反渗漏规则减损增量2.44亿元（2025年1 - 9月数据）[43] 再保合约 - 再保合约及预约临分协议56个，企财险合约自动承保能力65亿元，工程险合约自动承保能力66亿元[46] 风勘与服务 - 法人数字风勘覆盖率100%，数字风勘报告300.83万份，标准风勘报告15.85万份，专业风勘报告1.51万份（2025年1 - 9月数据）[48] - 法人客户风险减量服务次数1064.68万次，服务法人客户数207.20万个（2025年1 - 9月数据）[48] “一带一路”业务 - 前三季度承保“一带一路”重点项目达618个，覆盖107个共建“一带一路”国家和地区[68] - 灾害风险等级评估模型已覆盖“一带一路”23个国家和地区[75] 海外合作 - 今年与37家境外保险公司签署协议共享全球服务网络[88] - 在93个国家建立213个律师联系点[91] 业务模式 - 公司采用人保再先行、人保财险布局、人保香港协同的海外业务一体化经营模式[66] 风险管理体系 - 第一支柱集中风险防控采用国别+客户+险种+保单的综合性承保风险管理体系[71] 保险解决方案 - 第二支柱保险解决方案覆盖投资、工程、贸易、经营、人员的全方位保险保障[78] 展业服务模式 - 第三支柱销售展业协同采用面向客户的总部+资产/项目协同展业服务模式[81] 海外服务网络 - 第四支柱全球服务网络打造多层次、立体式的海外朋友圈[85]

板块整体表现 - 11月7日保险板块整体下跌0.4%，表现弱于上证指数（下跌0.25%）和深证成指（下跌0.36%）[1] - 中国人保领跌板块，跌幅为1.04%[1] - 板块主力资金净流入1.78亿元，但游资资金净流出2.01亿元，散户资金净流入2337.0万元[1] 个股市场表现 - 中国太保为板块内唯一上涨个股，收盘价35.61元，涨幅0.34%，成交额12.85亿元[1] - 中国平安微跌0.02%，收盘价58.89元，成交额21.91亿元，为板块内成交额最高个股[1] - 中国人寿下跌0.59%，收盘价43.60元，成交额4.45亿元[1] - 新华保险下跌0.75%，收盘价67.24元，成交额8.93亿元[1] - 中国人保下跌1.04%，收盘价8.54元，成交量45.20万手[1] 个股资金流向 - 中国平安获得主力资金净流入9785.47万元，主力净占比4.47%，但遭遇游资净流出1.32亿元[2] - 中国太保获得主力资金净流入8838.63万元，主力净占比6.88%，同时遭遇游资净流出8013.31万元[2] - 新华保险获得主力资金净流入1059.31万元，主力净占比1.19%[2] - 中国人寿和中国人保呈现主力资金净流出，分别为349.43万元和1526.37万元[2]

公司战略方向 - 公司提出要深耕经济社会保障需求，加快推动非车险高质量发展，并将其定位为集团增长第二曲线 [1] - 公司认为非车险业务将成为其在“十五五”及今后时期重要的保费和盈利增长点 [1] - 公司将在做精做强、全面巩固车险优势的同时，积极推动非车险高质量发展 [1] 公司核心优势 - 公司在财险非车险领域已培育形成六大核心能力，包括精准的快速定报价能力、全域的渠道拓客能力、严谨的核保作业能力、专业的理赔服务能力、强大的再保支持能力以及前沿的风险减量服务能力 [2] - 在开拓海外市场方面，公司海外利益业务已覆盖全球138个国家及地区，提供风险保障达1.7万亿元 [2] - 在发展互联网健康险方面，公司近八年保费复合年增长率达到46.8%，保持行业引领和先发优势 [2] 未来发展战略举措 - 公司将坚持长期主义，以专业化、数字化、融合化为抓手，全面强化非车险核心竞争力 [3] - 在专业化建设方面，公司将深耕非车险领域风险特征与需求变化，致力于成为比客户更了解自身风险的专家 [3] - 在数字化趋势方面，公司将推动非车险经营管理的数字化、智能化转型，以提升运营效率、优化客户体验并增强服务能力 [3] - 在协同化模式方面，公司将强化集团内部各业务单元的有效协同，以及与外部合作伙伴的深度协同 [3]

行业竞争模式转变 - 保险业竞争模式发生范式变化，传统以价格和费用为主要手段的竞争模式难以适应转型需求[1] - 竞争成败将取决于定价、风控、减量服务等专业化能力的高低[1] - 变化由利率下行和“报行合一”等环境与监管因素驱动[1] 公司战略重点：非车险业务 - 非车险是保险行业发挥“两器”功能、服务国家发展全局的重点领域[1] - 公司将积极加快推动非车险高质量发展，打造集团增长第二曲线[1] - 非车险业务将成为集团“十五五”及今后重要的保费和盈利增长点，旨在为股东创造更高价值[1] 公司整体发展方向 - 公司在做精做强、全面巩固车险优势的同时，将更全面深入地服务经济社会发展全局和中国式现代化大局[1] - 公司定位为金融央企，服务国家发展全局[1]